圖源：AI生成。

來源：職業(yè)零售網(wǎng)

2025年上半年，商超行業(yè)面臨著消費(fèi)需求演變、行業(yè)競爭加劇等諸多挑戰(zhàn)，永輝超市、聯(lián)華超市、家家悅等12家企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)，整體呈現(xiàn)“營收普遍下滑、利潤兩極分化”的特征。

12家企業(yè)中，永輝、聯(lián)華、家家悅、中百等8家營收同比下滑，占比約66.7%。其中永輝超市下滑幅度最大，下滑20.73%，主要因戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型關(guān)閉虧損門店及“胖改”歇業(yè)導(dǎo)致收入缺口；北京京客隆下滑11.5%、中百集團(tuán)19.13%等區(qū)域企業(yè)也受消費(fèi)疲軟與關(guān)店影響營收收縮。

凈利潤增長的7家企業(yè)中，占比約59.3%，包括步步高增長357.71%、聯(lián)華超市增長176.36%、家家悅增長7.82%等。增長動(dòng)力主要來自戰(zhàn)略調(diào)改，比如步步高的門店“胖改”、重整收益，紅旗連鎖的成本控制。

值得的一提的是，作為商超表現(xiàn)最亮眼的兩家企業(yè)中，一家是未上市的區(qū)域龍頭胖東來，2025年上半年銷售額達(dá)117.07億元，截至8月累計(jì)營收153.67億元，今年有望突破200億元大關(guān)；另外一家國際零售巨頭沃爾瑪中國，其2026財(cái)年上半年（2025年2月1日-7月31日）凈銷售額約897億元，同比增長17.92%，增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均。

12家商超上市企業(yè)

1、永輝超市：上半年虧損2.41億，關(guān)閉227家虧損門店

日前，永輝超市發(fā)布2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入299.48億元，同比下降20.73%；凈利潤為-2.41億元，同比下降187.38%，去年同期為2.75億元；扣非歸母凈利潤為-8.02億元，同比下降2786.3%。報(bào)告期內(nèi)，綜合毛利率為20.80%，較上年同期下降0.78%。

永輝超市稱，公司營業(yè)收入下滑主要源于2024年下半年啟動(dòng)的整體戰(zhàn)略與經(jīng)營深度轉(zhuǎn)型，關(guān)閉長期虧損門店及部分門店進(jìn)入調(diào)改歇業(yè)期，雖調(diào)改后門店收入同比顯著增長，但仍未能彌補(bǔ)關(guān)店帶來的收入缺口，直接導(dǎo)致整體銷售規(guī)模收縮。

而凈利潤虧損則受多重因素疊加影響，一是整體銷售規(guī)模收縮（與營收下滑直接相關(guān)）；二是商品供應(yīng)鏈改革中，大量供應(yīng)商及商品完成升級(jí)汰換，短期內(nèi)導(dǎo)致綜合毛利率降至20.80%，較上年同期下降0.78%；三是關(guān)閉227家虧損門店產(chǎn)生了租賃賠償、人員安置、商品出清及資產(chǎn)報(bào)廢等成本；四是持有的Advantage Solutions股票本期公允價(jià)值變動(dòng)損益為-1.84億元。

自2024年5月啟動(dòng)“學(xué)習(xí)胖東來模式”以來，永輝超市聚焦“品質(zhì)與幸福”的商業(yè)模式，從商品供應(yīng)鏈、服務(wù)體驗(yàn)、員工福利到組織文化進(jìn)行全方位重構(gòu)，目前調(diào)改工作已進(jìn)入規(guī)?；⑾到y(tǒng)化階段。

目前，其線上業(yè)務(wù)得到較大改善。公告顯示，今年上半年，永輝超市線上業(yè)務(wù)營收54.9億元，占總營業(yè)收入18.33%，線上業(yè)務(wù)較去年同比減虧3475萬元；永輝線上店倉業(yè)態(tài)已實(shí)現(xiàn)全面盈利；通過線上渠道擴(kuò)大調(diào)改店的綜合服務(wù)范圍，打造“烘焙熟食”頻道，已開通線上業(yè)務(wù)的調(diào)改門店為99家。

截至2025年6月30日，永輝調(diào)改開業(yè)門店共計(jì)124家；官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，全國調(diào)改門店總數(shù)突破161家，預(yù)計(jì)9月30日前將達(dá)到200家。

報(bào)告期內(nèi)，供應(yīng)商體系改革成效顯著：2860家標(biāo)品供應(yīng)商完成“裸采”簽約，整體供應(yīng)商數(shù)量精簡約50%，同步篩選出優(yōu)質(zhì)特色商品；自有品牌亦同步發(fā)力，上半年永輝重新定義其使命愿景，憑嚴(yán)格溯源與品控推出“永輝 YONGHUI 橙汁”“微膠囊香氛酵素洗衣液”2款單品，作為商品體系補(bǔ)充的同時(shí)，邁出品牌升級(jí)第一步。

為了推動(dòng)門店持續(xù)調(diào)改，永輝超市7月底發(fā)布了定增募資公告，擬向不超過35名特定對(duì)象發(fā)行股票，募集資金總金額不超過39.92億元，將用于門店升級(jí)改造項(xiàng)目、物流倉儲(chǔ)升級(jí)改造項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還銀行貸款。

報(bào)告期內(nèi)，永輝新增4家門店，關(guān)閉227家虧損門店。截至報(bào)告期，已開業(yè)門店合計(jì)552家，覆蓋全國26個(gè)?。ㄖ陛犑校?，已簽約未開業(yè)門店79家。

2、聯(lián)華超市：營收同比下滑，但盈利大幅增長

8月28日，聯(lián)華超市披露截至2025年6月30日上半年業(yè)績。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收95.91億元，同比下降11.98%；歸屬股東應(yīng)占盈利0.42億元，同比增長176.36%，同比增加盈利約0.97億元，呈現(xiàn)“營收降、盈利升”的差異化表現(xiàn)。

對(duì)于營收下滑，財(cái)報(bào)解釋主要有兩重原因：一是消費(fèi)需求演變與行業(yè)競爭加劇的持續(xù)影響；二是公司基于戰(zhàn)略調(diào)整，出售部分附屬公司股權(quán)并縮小無盈利銷售規(guī)模，導(dǎo)致整體銷售規(guī)模收縮。

盈利改善得益于商品管理優(yōu)化。期內(nèi)集團(tuán)毛利額約11.40億元，同比降8.9%；但毛利率同比提升0.40個(gè)百分點(diǎn)至11.89%；綜合收益率22.84%，主要靠推進(jìn)生鮮標(biāo)品化減損耗、提升自有品牌占比實(shí)現(xiàn)。

分業(yè)態(tài)看，各板塊營業(yè)額均有不同程度下滑：大型綜合超市業(yè)態(tài)營收38.44億元，同比降18.6%；超級(jí)市場業(yè)態(tài)營收50.17億元，同比降6.6%；便利店業(yè)態(tài)營收6.89億元，同比降9.9%。

門店布局上，報(bào)告期內(nèi)共新開門店95家，其中直營店26家、加盟店69家，在長三角區(qū)域新開門店總數(shù)達(dá)66家，占比69.5%；同時(shí)為提升網(wǎng)點(diǎn)質(zhì)量，關(guān)閉低效門店121家，包括直營店21家與加盟店100家。截至報(bào)告期末，集團(tuán)共擁有門店3091家，83.5%集中于華東地區(qū)。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面，兩大主力業(yè)態(tài)持續(xù)升級(jí)。大型綜合超市以“全場景覆蓋、體驗(yàn)升級(jí)、效率驅(qū)動(dòng)”為核心，通過業(yè)態(tài)融合、空間重構(gòu)與數(shù)字化賦能，推動(dòng)傳統(tǒng)大賣場向“品質(zhì)生活樞紐” 轉(zhuǎn)型；超級(jí)市場則聚焦社區(qū)需求，憑借差異化場景與精細(xì)化運(yùn)營提升效能。此外，公司還在浙江區(qū)域孵化折扣新業(yè)態(tài)，已開出13家網(wǎng)點(diǎn)并持續(xù)優(yōu)化單店模型，探索增長新賽道。

展望2025年下半年，聯(lián)華超市將圍繞“改革轉(zhuǎn)型”與“穩(wěn)增長”雙核心推進(jìn)工作。一方面深化改革重組，聚焦核心能力提升，持續(xù)深化兩大主力業(yè)態(tài)升級(jí)，加速創(chuàng)新商品與供應(yīng)鏈建設(shè)，精準(zhǔn)對(duì)接消費(fèi)者多元需求；另一方面，以客戶思維強(qiáng)化品牌價(jià)值，圍繞 “標(biāo)超運(yùn)營、賣場轉(zhuǎn)型、供應(yīng)鏈發(fā)展、快客加盟創(chuàng)新、跨界協(xié)同、數(shù)字化賦能、成本節(jié)約、組織提效”八大任務(wù)系統(tǒng)布局，同時(shí)通過供應(yīng)鏈升級(jí)、運(yùn)營提效、營銷創(chuàng)新、線上線下協(xié)同推動(dòng)銷售增長，并以戰(zhàn)略共識(shí)與組織文化凝聚合力，支撐高質(zhì)量發(fā)展。

3、家家悅：完成30家門店調(diào)改，凈利潤增長7.82%

8月28日，山東零售龍頭家家悅發(fā)布2025年上半年業(yè)績報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，家家悅實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入90.07億元，同比下降3.79%；歸母凈利潤為1.83億元，同比增長7.82%；扣非歸母凈利潤為1.82億元，同比增長17.8%。其中，第二季度歸母凈利潤4102.1萬元，同比大幅提升82.56%，呈現(xiàn)“營收短期調(diào)整、利潤逆勢(shì)向好”的態(tài)勢(shì)。

對(duì)于營收收入小幅下滑，家家悅在財(cái)報(bào)中解釋，主要是公司推行“有進(jìn)有退”的門店布局優(yōu)化策略，關(guān)閉了效率低的尾部門店25家，短期對(duì)收入增長有一定的影響，長期有利于公司經(jīng)營質(zhì)量及盈利能力的提升。凈利潤增長方面，家家悅在財(cái)報(bào)中表示，核心得益于兩大舉措：一是持續(xù)加強(qiáng)裸采及商品開發(fā)、優(yōu)化門店運(yùn)營；二是加快門店調(diào)改升級(jí)，兩者共同推動(dòng)整體營運(yùn)質(zhì)量與盈利能力提升，調(diào)改后門店增長表現(xiàn)良好。

推動(dòng)門店調(diào)改升級(jí)。報(bào)告期內(nèi)，公司已完成30家門店調(diào)改升級(jí)。通過優(yōu)化購物環(huán)境、商品、體驗(yàn)、服務(wù)及機(jī)制，門店服務(wù)能力與效率顯著提升，調(diào)改后客流、銷售及利潤增長良好，為后續(xù)調(diào)改奠定基礎(chǔ)。同時(shí)以調(diào)改門店為標(biāo)桿，推動(dòng)存量門店向品質(zhì)經(jīng)營轉(zhuǎn)型，供應(yīng)鏈與商品優(yōu)化帶動(dòng)毛利率提升，實(shí)現(xiàn)顧客信任增強(qiáng)、門店業(yè)績與員工收入穩(wěn)定增長。

構(gòu)建強(qiáng)大商品力。報(bào)告期內(nèi)，公司基于業(yè)態(tài)客群分析，公司制定差異化品類規(guī)劃，做強(qiáng)生鮮等核心品類、優(yōu)化雜貨商品，提升商品競爭力與毛利率。通過推進(jìn)雜貨裸采、加強(qiáng)源頭開發(fā)（聯(lián)合定制+自有研發(fā)）、在近百家門店布局“家悅烘焙”，實(shí)現(xiàn)裸采比例、自有品牌及定制商品占比從13%提升至15%，及烘焙品類增長，有效帶動(dòng)超市客流年輕化。

深化組織變革與數(shù)字化建設(shè)。報(bào)告期內(nèi)，家家悅優(yōu)化組織架構(gòu)，完善激勵(lì)、考核、人才選拔機(jī)制，重構(gòu)“業(yè)績 + 顧客評(píng)價(jià)”考核體系，提升員工幸福感。同時(shí)推進(jìn)數(shù)字化運(yùn)營，強(qiáng)化現(xiàn)有系統(tǒng)效率、加強(qiáng)信息化與新技術(shù)應(yīng)用，提高門店運(yùn)營智能化水平與決策能力。

線上線下融合互動(dòng)。報(bào)告期內(nèi)，家家悅持續(xù)豐富優(yōu)化線上經(jīng)營模式，提升線上精細(xì)化運(yùn)營能力與用戶體驗(yàn)，上半年線上銷售達(dá)6.3億元，同比增長23%，訂單量同比增長26%，線上業(yè)務(wù)保持良好盈利能力。

門店拓展方面。報(bào)告期內(nèi)，家家悅堅(jiān)持“有進(jìn)有退”策略，2025年上半年新開29家門店，其中含16家直營門店、13家加盟店；同時(shí)關(guān)閉25家低效門店。截至報(bào)告期末，公司總門店數(shù)達(dá)1084家。

4、紅旗連鎖：半年凈利同比增長5.33%

8月初，紅旗連鎖發(fā)布2025年半年報(bào)，公司營業(yè)收入為48.1億元，同比下降7.3%；歸母凈利潤為2.81億元，同比上升5.33%；扣非歸母凈利潤為2.62億元，同比增長8.6%。

對(duì)于凈利潤的上升，紅旗連鎖財(cái)報(bào)中表示，一方面得益于公司優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)，提質(zhì)增效，短期內(nèi)對(duì)營收規(guī)模略有影響，但優(yōu)化調(diào)整帶來了成本費(fèi)用的有效節(jié)約，進(jìn)而帶動(dòng)了報(bào)告期經(jīng)營利潤的增長；此外，公司強(qiáng)化內(nèi)部管理，優(yōu)化資源配置，組織效能和運(yùn)營效率的提升大大降低了經(jīng)營成本。

財(cái)報(bào)顯示，紅旗連鎖三項(xiàng)期間費(fèi)用同比下降6.5%，實(shí)現(xiàn)了“以費(fèi)用節(jié)約對(duì)沖毛利壓力”的目標(biāo)。其中，門店結(jié)構(gòu)優(yōu)化、通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型和扁平化管理帶來的組織效能提升、強(qiáng)化內(nèi)部管理，優(yōu)化資源配置，是公司管理費(fèi)用顯著下降的原因。

報(bào)告期內(nèi)，深化線上線下融合策略。紅旗連鎖通過抖音直播常態(tài)化、高頻次運(yùn)營，以“線上銷售+線下核銷”的模式實(shí)現(xiàn)引流。同時(shí)，利用品牌優(yōu)勢(shì)，持續(xù)開發(fā)擴(kuò)容“紅旗優(yōu)選”系列產(chǎn)品，為消費(fèi)者打造高質(zhì)低價(jià)商品，提升品牌形象和競爭力。

在商品策略上，發(fā)力自有品牌建設(shè)與商品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)，紅旗連鎖持續(xù)開發(fā)“紅旗優(yōu)選”自有品牌產(chǎn)品，以高性價(jià)比為核心競爭力吸引消費(fèi)者；自2025年6月起，已在27家門店設(shè)立成都必購必帶商品專區(qū)，進(jìn)一步強(qiáng)化地域特色品牌形象。同時(shí)，積極引入咖啡、餐食、生鮮等多元品類，精準(zhǔn)滿足消費(fèi)者多元化即時(shí)需求，不斷增強(qiáng)用戶粘性。

作為四川本土零售龍頭紅旗連鎖，一方面已與成都、阿壩等多地政府簽訂農(nóng)超對(duì)接合作協(xié)議，另一方面通過開設(shè)鄉(xiāng)村甄選店、設(shè)立鄉(xiāng)村振興及 “川字號(hào)” 產(chǎn)品專區(qū)，強(qiáng)化農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)銷對(duì)接，助力地方農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)。

報(bào)告期內(nèi)，紅旗連鎖采取了門店收縮與提質(zhì)并行的策略。截至2025年6月，門店數(shù)量穩(wěn)定在3000余家，較去年同期減少655家，主要關(guān)閉了郊縣低效門店。調(diào)整后，核心商圈店月坪效達(dá)3800元，公司通過“前店后倉“模式，川南地區(qū)配送成本降低34%，鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店滲透率提升至28%。不過，雖然運(yùn)營效率有所改善，但尚未扭轉(zhuǎn)營收下滑趨勢(shì)。

5、中百集團(tuán)：上半年虧損2.55億，關(guān)閉177家門店

日前，中百集團(tuán)發(fā)布2025年半年度報(bào)告顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為46.18億元，同比下降19.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-2.55億元，同比下降79.50%；扣非凈利潤2.29億元，同比下降49.63%，整體業(yè)績面臨一定壓力。

中百集團(tuán)在報(bào)告中指出，面對(duì)行業(yè)競爭加劇與扭虧脫困的雙重挑戰(zhàn)，公司將“門店調(diào)改”與“供應(yīng)鏈優(yōu)化”作為核心發(fā)力點(diǎn)。

一方面推進(jìn)門店調(diào)改調(diào)優(yōu)，完成14家倉儲(chǔ)業(yè)態(tài)、55家社區(qū)超市業(yè)態(tài)的升級(jí)改造，調(diào)改后兩類業(yè)態(tài)來客數(shù)分別實(shí)現(xiàn) 9%、6% 的同比增長；同時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整網(wǎng)點(diǎn)布局，新增網(wǎng)點(diǎn) 89 家的同時(shí)，關(guān)閉虧損大小網(wǎng)點(diǎn)177家，進(jìn)一步聚焦高效能門店。

另一方面深入推進(jìn)供應(yīng)鏈變革，倉儲(chǔ)業(yè)態(tài)淘汰189家低效供應(yīng)鏈合作商，精簡上游合作環(huán)節(jié)；便利店業(yè)態(tài)則發(fā)力自有品牌建設(shè)，推出自有系列商品，報(bào)告期內(nèi)自有品牌商品實(shí)現(xiàn)銷售3.28億元，成為新的營收補(bǔ)充點(diǎn)。

同時(shí)，公司積極探索多元業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，圍繞“高性價(jià)比”與“全品類商品組合”兩大核心，正式布局硬折扣賽道，首家“小百惠折扣店”與新一代食品超市已于6月底同步開業(yè)，嘗試通過差異化定位搶占市場份額。線上業(yè)務(wù)方面，公司構(gòu)建全渠道矩陣：本地生活服務(wù)平臺(tái)“抱抱生活”正式上線，原有“中百鄰里購”業(yè)務(wù)銷售同比增長16%；此外，前置倉業(yè)務(wù)也在積極籌備中，初步形成“線下門店+線上平臺(tái)+前置倉”的全渠道服務(wù)體系。

此外，為改善經(jīng)營效益，公司加快存量資產(chǎn)盤活，推進(jìn)閑置門店面積的招商招租，提升資產(chǎn)利用效率；管理層面則通過精簡組織架構(gòu)、優(yōu)化用工模式、強(qiáng)化內(nèi)控管理等舉措，進(jìn)一步增強(qiáng)管理效能，降本增效成果逐步顯現(xiàn)。

截至2025年半年報(bào)期末，中百集團(tuán)連鎖網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)達(dá)1526家，業(yè)態(tài)布局持續(xù)完善：其中大賣場134 家、社區(qū)超市476家、便利店875家、百貨購物中心7家、電器專賣店14家、社區(qū)食堂4家、芊爽輕食小站16家，仍以“社區(qū)便民”為核心，覆蓋居民生活多場景需求。

6、北京京客?。簝籼潛p1.09億元

日前，北京京客隆發(fā)布截至2025年6月30日止六個(gè)月的中期業(yè)績顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入43.90億元，同比下降 11.5%；歸屬于母公司股東的凈利潤虧損1.09億元，去年同期虧損0.92億元，同比虧損擴(kuò)大至18.48%。

其中，零售業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)收入10.77億元，同比下降20.9%，批發(fā)業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)29.03億元，同比下降約5.0%；毛利率16.6%。

報(bào)告期內(nèi)，京客隆調(diào)整多家門店布局，優(yōu)化商品落位陳列，規(guī)范堆頭高度、統(tǒng)一陳列標(biāo)準(zhǔn)，將資源傾斜至關(guān)鍵短板，使賣場動(dòng)線更清晰、視線更通透，商品陳列更集中，提升購物舒適性；此外，關(guān)閉扭虧無望門店以快速止損，將管理精力集中于高潛力門店，著力提升品牌形象與顧客體驗(yàn)。同時(shí)，京客隆從商品優(yōu)化、門店管理、科技安全、物流轉(zhuǎn)型多維度深化經(jīng)營，均見實(shí)效。

門店拓展方面，報(bào)告期內(nèi)無新開設(shè)門店，因租約到期及經(jīng)營策略調(diào)整等原因，關(guān)閉了4家綜合超市及5家直營便利店。截至2025年6月30日，京客隆共有91家門店，包括83家直營店和8家特許加盟店。

7、利群股份：凈利潤大降65.94%

8月27日，利群股份發(fā)布2025年上半年業(yè)績顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.18億元，同比下降3.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤740.08萬元，同比下降65.94%；扣非凈利潤虧損4478.47萬元，同比下降3.84%。

對(duì)于營收下降，利群股份在財(cái)報(bào)中解釋稱，一方面是受宏觀環(huán)境影響，居民消費(fèi)能力及消費(fèi)信心不足，同時(shí)，伴隨著消費(fèi)者需求變化以及信息技術(shù)的快速發(fā)展，電商平臺(tái)擴(kuò)容，新興零售模式不斷涌現(xiàn)，分流了線下零售門店的客流；另一方面公司加大門店調(diào)改力度，關(guān)閉了經(jīng)營業(yè)績不達(dá)預(yù)期的部分租賃物業(yè)門店，導(dǎo)致收入下降。

報(bào)告期內(nèi)，利群股份結(jié)合自身經(jīng)營特點(diǎn)繼續(xù)加大門店調(diào)改力度，提升門店經(jīng)營質(zhì)量，從豐富經(jīng)營業(yè)態(tài)、打造區(qū)域首發(fā)經(jīng)濟(jì)、加大新品牌引進(jìn)、優(yōu)化品類結(jié)構(gòu)、提升商品力、提升服務(wù)質(zhì)量等方面進(jìn)行調(diào)整，構(gòu)建“購物+社交+生活”一站式消費(fèi)空間，增強(qiáng)門店聚集力，打造更多體驗(yàn)式、場景式購物場所。

其中超市方面，聚焦商品與供應(yīng)鏈優(yōu)化，優(yōu)化品類避同質(zhì)化、擴(kuò)生鮮現(xiàn)制服務(wù)，加速自有烘焙研發(fā)，計(jì)劃下半年超市增設(shè)自有烘焙區(qū)，并擴(kuò)大自有品牌替代（面點(diǎn)、米面糧油、豆制品占比超10%），同時(shí)借智慧供應(yīng)鏈共享庫存、冷鏈保生鮮庫存，提效降損。

電商業(yè)務(wù)方面，線上營收2.52億元，同比增超10%；設(shè)青潮優(yōu)選公司支撐直播與達(dá)人服務(wù)、升級(jí)26項(xiàng)網(wǎng)商系統(tǒng)；即時(shí)零售端，門店擴(kuò)線上合作、推生鮮極速店，7家月均近3000單，客單價(jià)提升。

報(bào)告期內(nèi)，公司新開便利店及生鮮社區(qū)店8家，新開品類專營店1家；同時(shí)關(guān)閉綜合超市9家，關(guān)閉便利店及生鮮社區(qū)店20家，關(guān)閉品類專營店7家。截至報(bào)告期末，利群股份擁有大型門店63家，便利店及品類專營店164家。

8、步步高：上半年凈賺2億，同比大增357.71%

近日，步步高發(fā)布2025年上半年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.29億元，同比增長24.45%；歸母凈利潤2.01億元，上年同期虧損7786.3萬元，同比增長357.71%；扣非后歸母凈利潤1166.89萬元，去年同期為-8431.72萬元，同比增長113.84%。

對(duì)于業(yè)績?cè)鲩L，步步高半年報(bào)中稱：一方面，公司根據(jù)重整計(jì)劃完成相關(guān)事項(xiàng)，報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)了大額重整收益；另一方面，公司持續(xù)深化經(jīng)營策略，聚焦于核心優(yōu)勢(shì)區(qū)域，通過優(yōu)化門店布局、提升運(yùn)營效率等措施，有效提升了整體門店的效能和盈利能力，特別是超市銷售額實(shí)現(xiàn)大幅增長。

從各個(gè)板塊來看，步步高超市板塊實(shí)現(xiàn)收入13.70億元，同比增長56.37%；百貨板塊實(shí)現(xiàn)收入1.28億元，同比下降13.64%。此外，物流及廣告業(yè)務(wù)收入4697.52萬元，同比增長20.89%；其他業(yè)務(wù)收入5.84億元，同比下降9.80%。

其中，超市板塊收入增長得益于門店調(diào)改和自有品牌的雙重推動(dòng)。今年上半年，步步高繼續(xù)深入學(xué)習(xí)胖東來，持續(xù)推進(jìn)門店調(diào)改工作，截至6月底已有18家門店完成調(diào)改并投入運(yùn)營，成為業(yè)績?cè)鲩L引擎。

報(bào)告期內(nèi)，供應(yīng)鏈端變革效果顯著。步步高通過深化源頭直采，與超200家優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作，由此帶來商品價(jià)格優(yōu)勢(shì)與新鮮度提升；3月正式推出的自有品牌 BL（Better Life，Better Love），截至7月底已有超50 支單品陸續(xù)上市，覆蓋一次性用品、紙品、米、啤酒等多個(gè)品類。

據(jù)步步高透露，今年上半年自有品牌BL增長勢(shì)能強(qiáng)勁。3月開啟市場試探，4月銷售額突破百萬，環(huán)比增速超66%，品牌認(rèn)知度快速提升，5月環(huán)比增30%，消費(fèi)端接受度拓寬；6月環(huán)比增11.75%；7月爆發(fā)，單月銷售額近乎3月的6倍，增長勢(shì)頭迅猛。

作為湖南商超行業(yè)龍頭，步步高始終堅(jiān)持“購物中心+超市”雙業(yè)態(tài)靈活組合，實(shí)現(xiàn)流量互通、價(jià)值共生，構(gòu)建 “高頻 + 高質(zhì)”的商業(yè)生態(tài)閉環(huán)。通過“一店一策”場景化改造，其市場份額穩(wěn)居本土前列，形成良性發(fā)展循環(huán)。

對(duì)于下半年規(guī)劃，步步高的全調(diào)改已從超市業(yè)態(tài)延伸至購物中心板塊。其中步步高廣場衡陽店、湘潭店陸續(xù)啟動(dòng)重裝調(diào)改，計(jì)劃以新品牌、新服務(wù)、新形象重新面向消費(fèi)者。

報(bào)告期內(nèi)，公司未新增門店，同時(shí)關(guān)閉了4家門店。截至報(bào)告期末，步步高共經(jīng)營55家門店，其中超市23家，百貨（含購物中心）32家。

9、三江購物：凈利潤實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長

近日，三江購物發(fā)布2025年上半年業(yè)績顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.88億元，同比增長1.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9137.58萬元，同比增長17.55%；扣非凈利潤為0.68億元，同比減少6.47%。

雖然營收增長較小，但凈利潤實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，主要得益于公司在成本控制與運(yùn)營效率提升方面的顯著成效。

在供應(yīng)鏈建設(shè)方面，三江購物持續(xù)深化優(yōu)勢(shì)，生鮮基地直采比例達(dá)到65%，損耗率僅3.5%，顯著低于行業(yè)平均 8%的水平，有效提升了生鮮品類的盈利空間。

線上業(yè)務(wù)成為增長新引擎，公司通過"三江云菜"O2O平臺(tái)及直播電商等渠道，線上銷售額占比已提升至12%，O2O訂單占比達(dá)15%，順應(yīng)了即時(shí)零售快速發(fā)展的行業(yè)趨勢(shì)。

在創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局上，公司開發(fā)的"三江鮮廚"預(yù)制菜系列SKU超200個(gè)，毛利率高達(dá)45%，成為未來重要的增長點(diǎn)，目標(biāo)2026年收入占比達(dá)到15%。

報(bào)告期內(nèi)，公司采取了"穩(wěn)量提質(zhì)"的策略，無新開門店，關(guān)閉6家低效門店，同時(shí)簽約1家新店。截至報(bào)告期末，公司共擁有門店185家，其中社區(qū)店115家、鄰里店63家，盒馬店7家，業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)繼續(xù)聚焦社區(qū)消費(fèi)場景。

除門店與業(yè)務(wù)布局調(diào)整外，值得一提的是，三江購物與盒馬的合作協(xié)議期滿后不再續(xù)簽。此前其公告稱，與公司關(guān)聯(lián)方阿里巴巴（中國）有限公司所屬的盒馬（中國）有限公司（下稱“盒馬公司”）簽署的《盒馬鮮生業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，將于2026年3月31日到期，合作協(xié)議到期后不再續(xù)簽。

公告中稱，基于當(dāng)前市場環(huán)境的變化以及盒馬公司整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)慎重考慮，盒馬公司決定在原協(xié)議約定的合作期屆滿后不再續(xù)約。三江購物在公告中表示，公司將盡快與盒馬公司商議涉及協(xié)議終止的相關(guān)過渡及交接事宜，期間會(huì)對(duì)寧波盒馬門店銷售產(chǎn)生影響。

10、黃商股份：凈利潤增長12.09%

近日，黃商股份發(fā)布2025上半年業(yè)績顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.26億元，同比增長0.91%；凈利潤0.36億元，同比增長12.09%；扣非凈利潤為0.32億元，同比增長33.82%。

黃商股份主要業(yè)務(wù)為商品零售，以超市、百貨、家電等零售業(yè)務(wù)為廣大消費(fèi)者提供商品零售服務(wù)，主要業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例保持在90%以上；同時(shí)涉及電子商務(wù)、倉儲(chǔ)物流、商業(yè)運(yùn)營管理服務(wù)等領(lǐng)域。

11、江西國光連鎖：上半年?duì)I收凈利雙增

近日，國光連鎖披露2025年半年度業(yè)績報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.48億元，同比增長6.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1989.79萬元，同比增長4.15%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1382.05萬元，同比減少1.55%。

從季度表現(xiàn)來看，國光連鎖今年一季度曾出現(xiàn)凈利潤同比下滑。該季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入7.96億元，同比增長5.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2174.9萬元，同比下降18.07%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤1986.28萬元，同比下降 21.55%。不過，公司上半年業(yè)績已扭轉(zhuǎn)一季度的同比下滑態(tài)勢(shì)，相較于去年同期，核心盈利指標(biāo)重回增長軌道。

報(bào)告期內(nèi)，國光連鎖推進(jìn)門店優(yōu)化調(diào)整，關(guān)閉5家門店；截至半年報(bào)期末，公司共擁有41家門店，仍主要集中在江西吉安市、贛州市、宜春市等區(qū)域。同時(shí)，公司擁有吉安、贛州2個(gè)配送中心，立體輻射所在門店區(qū)域，物流配送高效、響應(yīng)迅速。

國光連鎖表示，今年下半年將從三方面提升業(yè)績：一是持續(xù)深化供應(yīng)鏈改革，推進(jìn)采購“破價(jià)”轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)商品采購簡單、高效、陽光；二是聚焦“單品王”策略，采購端與營運(yùn)端協(xié)同發(fā)力，同時(shí)實(shí)施“性價(jià)比”與“高質(zhì)性價(jià)比” 商品雙軌運(yùn)營，挖掘 “特定增量、高增長潛力”品類商品；三是積極推進(jìn)瑞金商業(yè)綜合體項(xiàng)目，力爭2025年底前完成主體建設(shè)，2026年實(shí)現(xiàn)營業(yè)。

值得一提的是，就在半年報(bào)披露不久，國光連鎖9月4日還發(fā)布了股東減持公告。公司實(shí)際控制人之一、董事長胡金根擬通過集中競價(jià)或大宗交易方式減持不超1250.6萬股（占總股本 2.49%）；另一實(shí)際控制人、董事兼副總經(jīng)理胡春香（與胡金根系兄妹關(guān)系）擬通過集中競價(jià)減持不超250.6萬股（占總股本0.50%），二人合計(jì)擬減持比例不超 2.99%。減持原因均為“個(gè)人自身資金需求”，期間為2025年9月26日-12月25日。公司強(qiáng)調(diào)，本次減持不會(huì)導(dǎo)致控制權(quán)變更，也不會(huì)對(duì)治理結(jié)構(gòu)、持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

12、中國順客?。簹w母凈利潤減少82.79%

近日，中國順客隆發(fā)布截至2025年6月30日止6個(gè)月中期業(yè)績，該集團(tuán)取得收益2.46億元，同比減少20.19%；公司擁有人應(yīng)占虧損320萬元，虧損同比收窄84.21%。

對(duì)于收益和虧損凈額減少，順客隆在財(cái)報(bào)中解釋，收益減少一方面是通過優(yōu)化關(guān)閉或轉(zhuǎn)加盟低效零售店，導(dǎo)致零售店收益同比減少；另一方面是合理收縮經(jīng)銷代理品牌的經(jīng)銷規(guī)模，使得分銷收益相應(yīng)減少。而虧損凈額減少主要原因在于銷售及分銷成本大幅下降，同時(shí)其他經(jīng)營收入有所增加。

報(bào)告期內(nèi)，沒有新開門店，并關(guān)閉或轉(zhuǎn)加盟12家零售店。截至報(bào)告期末，中國順客隆在廣東省擁有38家門店，以及在中國澳門特別行政區(qū)擁有1家門店。

對(duì)于2025下半年規(guī)劃，順客隆在財(cái)報(bào)中表示，公司將繼續(xù)聚焦 “穩(wěn)存量、拓增量、提品質(zhì)” 的戰(zhàn)略重點(diǎn)。在核心商超業(yè)務(wù)方面，將進(jìn)一步優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、創(chuàng)新采購模式、提升毛利率，并加強(qiáng)對(duì)調(diào)整后門店的運(yùn)營指導(dǎo)，確保降本增效。

與此同時(shí)，公司將加快多元增長動(dòng)力和新業(yè)態(tài)布局：團(tuán)購板塊將繼續(xù)擴(kuò)大機(jī)構(gòu)及企業(yè)客戶基礎(chǔ)，并積極籌備啟動(dòng)大型學(xué)校食材配送專案；品牌代理業(yè)務(wù)將加速向綜合品牌貿(mào)易模式轉(zhuǎn)型，借助新興業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)拓展收入來源。

其他商超企業(yè)

1、胖東來：上半年銷售117億，全年有望破200億

圖來源：胖東來。

日前，許昌市胖東來商貿(mào)集團(tuán)有限公司官網(wǎng)披露上半年銷售數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年合計(jì)銷售117.07億元，其中6月份單月銷售額為16.80億元。

從業(yè)態(tài)貢獻(xiàn)來看，超市銷售業(yè)績占半壁江山，上半年累計(jì)銷售63.50億元，其次為珠寶和電器，銷售數(shù)據(jù)分別為11.82億元和11.80億元。作為胖東來的網(wǎng)紅爆款產(chǎn)品，茶葉在今年上半年一共賣出5.09億元。

作為1995年3月成立的許昌本土綜合型零售企業(yè)，經(jīng)營業(yè)態(tài)涵蓋超市、百貨、電器、服飾、餐飲、醫(yī)藥、珠寶、茶葉、電影、電玩、圖書、眼鏡等，在許昌、新鄉(xiāng)兩地布局13家門店（含5家綜合百貨商場、7家社區(qū)超市），并搭建了自有品牌開發(fā)體系與線上銷售平臺(tái)。

回顧2024年，胖東來已實(shí)現(xiàn)近170億元銷售額、超8億元利潤；而截至2025年8月底，集團(tuán)本年度累計(jì)銷售額已達(dá)153.67億元。細(xì)分板塊中，超市以超84億元累計(jì)銷售額穩(wěn)居營收核心，珠寶、百貨、電器、服飾四大板塊均突破10億元大關(guān)，分別錄得15.91億元、15.39億元、14.62億元、10.48億元銷售額。

從當(dāng)前態(tài)勢(shì)來看，胖東來 2025年全年業(yè)績超越2024年（近170億元）已無懸念，更有望突破200億元大關(guān)。

此外，胖東來新店也在有序推進(jìn)中。新鄉(xiāng)三胖門店預(yù)計(jì)2025年國慶節(jié)前后開業(yè)，目前正處于招聘面試階段；鄭州門店計(jì)劃于 2026 年元旦正式亮相，未來將進(jìn)一步擴(kuò)大品牌覆蓋范圍。

2、沃爾瑪中國：半年銷售額約897億元，同比增長約17.92%

近日，沃爾瑪公司公布了2026財(cái)年第二季度（截至2025年7月31日）業(yè)績，整體營收為1774億美元（約合人民幣1.27萬億），同比增長4.8%；若剔除匯率波動(dòng)影響后，總營收為1789億美元（約合人民幣1.28萬億），同比增長5.6%；第二季度調(diào)整后營業(yè)利潤為80億美元（約合人民幣574億），同比增長0.4%。

其中，沃爾瑪中國第二季度實(shí)現(xiàn)凈銷售額58億美元（約合人民幣416.38億），同比增長30.1%；可比銷售額增長21.5%，電商業(yè)務(wù)凈銷售額增長39%，電商銷售額占比超過50%。

其中，沃爾瑪國際總裁兼首席執(zhí)行官Kathryn McLay對(duì)中國電商業(yè)務(wù)的增長提出了表揚(yáng)：“在中國，我們又新開了33個(gè)前置倉和云倉，目前總數(shù)已達(dá)455個(gè)。這些倉讓我們能在不到一小時(shí)內(nèi)把商品送到顧客手中。因此，我們看到該業(yè)務(wù)持續(xù)走強(qiáng)?！?/p>

第二季度山姆會(huì)員商店保持強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭，其中交易單量實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長。山姆在過去12個(gè)月增加了8家新店（含本季度新增2家）。截至季度末，沃爾瑪在中國共有335家門店，較上季增加1家。其中，山姆新開2家門店達(dá)到56家，大賣場減少1家至279家。

值得一提的是，根據(jù)沃爾瑪2026財(cái)年第一季度（截至2025年4月30日）數(shù)據(jù)顯示，中國市場凈銷售額達(dá)67億美元（約合人民幣481億元），同比增長22.5%。

按此推算，2026財(cái)年上半年中國市場凈銷售額將達(dá)125億美元（約合人民幣897億元），較去年同期的106億美元（約合人民幣761億元）同比增長約17.92%，持續(xù)保持亮眼勢(shì)頭。

不過需注意的是，中國市場毛利率有所下降，主要受業(yè)態(tài)組合持續(xù)調(diào)整影響；營業(yè)費(fèi)用率下降，主要受強(qiáng)勁的銷售增長、業(yè)態(tài)調(diào)整及運(yùn)營效率提升的影響；營業(yè)利潤獲得增長。

總結(jié)

2025年上半年，商超行業(yè)在消費(fèi)迭代與競爭加劇下呈現(xiàn)“分化調(diào)整”態(tài)勢(shì)。12家上市企業(yè)中近七成營收下滑，超五成凈利潤增長，“提質(zhì)增效” 成為破局關(guān)鍵，其中永輝、聯(lián)華等通過關(guān)店調(diào)改、供應(yīng)鏈優(yōu)化應(yīng)對(duì)壓力，步步高借重整與“胖改”雙措并舉，實(shí)現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)。

下半年，商超行業(yè)需持續(xù)聚焦核心品類、優(yōu)化業(yè)態(tài)（如折扣店、社區(qū)店），并深化供應(yīng)鏈與數(shù)字化改革。唯有錨定消費(fèi)需求、夯實(shí)核心能力的企業(yè)，才能在存量競爭中突圍，推動(dòng)行業(yè)向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型。

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