作者| 方喬

編輯| 劉漁

9月19日，絕味食品發(fā)布公告，收到證監(jiān)會(huì)湖南監(jiān)管局下發(fā)的行政處罰告知書。公司因在2017年至2021年期間未確認(rèn)加盟門店裝修業(yè)務(wù)收入，累計(jì)少報(bào)營(yíng)業(yè)收入7.24億元，將面臨總計(jì)850萬元罰款。

絕味食品股票將于9月22日停牌一天，9月23日起實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變更為“ST絕味”。這起處罰案例在市場(chǎng)上頗為少見——絕味并非因虧損或財(cái)務(wù)造假被ST，而是因?yàn)樯賵?bào)收入。公司及三名高管分別被罰400萬元、200萬元、150萬元和100萬元。

目前絕味食品正處于業(yè)績(jī)下滑期，2025年上半年?duì)I收28.20億元，同比下降15.57%；凈利潤(rùn)1.75億元，同比下降40.71%。門店數(shù)量也在快速收縮，從2023年末的15950家減少至目前的10725家，降幅超過三分之一。

監(jiān)管處罰疊加經(jīng)營(yíng)困境，這家鹵味龍頭企業(yè)面臨多重壓力。

絕味食品的違規(guī)行為可以追溯到2024年6月，當(dāng)時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)對(duì)其立案調(diào)查。經(jīng)過15個(gè)月調(diào)查，違法事實(shí)得到確認(rèn)。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)湖南監(jiān)管局的認(rèn)定，絕味食品在2017年至2021年期間未確認(rèn)加盟門店裝修業(yè)務(wù)收入，造成年度報(bào)告營(yíng)業(yè)收入少計(jì)。

少報(bào)金額占各年度公開披露營(yíng)業(yè)收入的比例分別為5.48%、3.79%、2.20%、2.39%和1.64%。按絕味食品歷年?duì)I收計(jì)算，五年累計(jì)少報(bào)收入約7.24億元。

處罰措施涉及公司及多名高管，絕味食品被責(zé)令改正、給予警告，并處400萬元罰款。時(shí)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理戴文軍被認(rèn)定為直接負(fù)責(zé)的主管人員，明知公司實(shí)際管理加盟門店裝修業(yè)務(wù)，卻未推動(dòng)規(guī)范管理，也未將其納入上市公司核算體系，在相關(guān)年度報(bào)告上簽字確認(rèn)，被警告并罰款200萬元。

時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)彭才剛和董事會(huì)秘書彭剛毅被認(rèn)定為其他直接責(zé)任人員。彭才剛因安排財(cái)務(wù)部員工出借個(gè)人銀行賬戶，未規(guī)范加盟門店裝修業(yè)務(wù)核算，被罰150萬元。彭剛毅因未規(guī)范信息披露行為被罰100萬元。

這起案例在投資界引起關(guān)注，主要因?yàn)槠溥`規(guī)性質(zhì)較為特殊。A股市場(chǎng)上，公司被實(shí)施ST風(fēng)險(xiǎn)警示通常源于連續(xù)虧損、財(cái)務(wù)造假、債務(wù)違約等問題，因少報(bào)收入被ST的情況相對(duì)少見。有投資者在社交平臺(tái)表示，這種處罰理由確實(shí)不常見。

按照規(guī)定，絕味食品股票將于9月22日停牌，9月23日復(fù)牌后正式戴上ST帽子，日漲跌幅限制從10%調(diào)整為5%。公司表示，待證監(jiān)會(huì)正式處罰決定書下發(fā)滿12個(gè)月且完成財(cái)務(wù)重述后，可申請(qǐng)撤銷ST。不過，整個(gè)過程需要一定時(shí)間。

對(duì)于5.3萬名股東來說，ST標(biāo)識(shí)意味著投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。截至9月19日收盤，絕味食品股價(jià)15.25元，總市值92.42億元，較2021年2月630億元的高點(diǎn)已經(jīng)蒸發(fā)超過530億元。

監(jiān)管處罰落地時(shí)，絕味食品正面臨業(yè)績(jī)下滑的經(jīng)營(yíng)壓力。從近兩年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，公司經(jīng)營(yíng)狀況不容樂觀。

2025年上半年，絕味食品營(yíng)業(yè)收入28.20億元，比去年同期的33.40億元下降15.57%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.75億元，同比大幅下降40.71%。其中，第二季度表現(xiàn)更差，營(yíng)收13.19億元，同比下降19.80%；凈利潤(rùn)0.55億元，同比下降57.65%。

門店數(shù)量的變化更加直觀地反映了經(jīng)營(yíng)困境，第三方平臺(tái)窄門餐眼的數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，絕味鴨脖在營(yíng)門店10725家，而2023年末這一數(shù)字是15950家。

不到兩年時(shí)間，門店減少5225家，降幅達(dá)32.8%。按照統(tǒng)計(jì)，過去15個(gè)月絕味平均每月關(guān)閉282家門店，9月份關(guān)店速度約為每天7家。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也印證了門店收縮的影響，2025年上半年，絕味食品來自加盟商管理收入2712萬元，比去年同期的3402萬元下降20.28%。這項(xiàng)收入來自向加盟商授予特許經(jīng)營(yíng)許可并提供管理服務(wù)，其減少直接反映加盟商數(shù)量下降。

外部環(huán)境也對(duì)鹵味行業(yè)構(gòu)成壓力，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額中餐飲收入同比增速放緩至4.3%。消費(fèi)者價(jià)格敏感度提升，非計(jì)劃性購(gòu)買減少，鹵味這類非剛需消費(fèi)品受到?jīng)_擊。

紅餐產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025年鹵味消費(fèi)者行為與偏好調(diào)查》指出，“口味重，不符合健康需求”和“重復(fù)的產(chǎn)品吃膩了，好吃的新品太少”是消費(fèi)者減少鹵味購(gòu)買的主要原因。

同時(shí)，鹵味產(chǎn)品價(jià)格上漲也影響了消費(fèi)需求。以北京絕味為例，270克黑鴨鴨脖售價(jià)30元，換算后約55元/斤，遠(yuǎn)超普通食材價(jià)格。

面對(duì)困境，絕味食品也在尋求解決方案。2024年公司銷售費(fèi)用6.67億元，同比增長(zhǎng)23.31%，主要用于廣告宣傳。2025年上半年廣告宣傳費(fèi)9230.54萬元，比去年同期增加1420萬元，增幅18.19%。

公司還嘗試推出Plus店型，增加堂食空間，引入米線、果品、魔芋等新品類，與斑馬精釀合作推出精釀啤酒等。然而，從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，這些措施暫未帶來明顯改善。

公司創(chuàng)始人戴文軍今年57歲，曾在2022年提出2025年實(shí)現(xiàn)“百億營(yíng)收”目標(biāo)。按今年上半年28.20億元營(yíng)收計(jì)算，下半年需要達(dá)到71.8億元才能完成目標(biāo)，難度相當(dāng)大。

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