金價在觸及歷史高點后突然回落！周三，現(xiàn)貨黃金最高觸及3779美元，隨后在美元走強壓制下大幅下跌至3717美元，最終收報3735美元，日內(nèi)暴跌逾60美元！

周四亞市時段，金價震蕩交投在在3750美元附近，市場在等待周五發(fā)布的美國PCE通脹數(shù)據(jù)——這一美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)將為未來貨幣政策路徑提供關(guān)鍵線索。

黃金走勢基本面分析

美元反彈與避險降溫雙重打壓

周三黃金市場的下跌并非孤立事件，而是受到多重因素的共同影響。美元指數(shù)上漲約0.65%，升至近兩周高位，使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者來說更加昂貴。

同時，指標(biāo)10年期美國國債收益率也隨之走高，進(jìn)一步增強了美元的吸引力，削弱了無息資產(chǎn)黃金的吸引力。

地緣政治方面?zhèn)鱽硪幌盗芯徍拖ⅲ擦钍袌霰茈U情緒明顯降溫。特朗普向阿拉伯領(lǐng)導(dǎo)人提出加沙和平大綱，包括釋放剩余人質(zhì)、永久?；鸬葍?nèi)容；俄美外長會晤重申尋求和平解決烏克蘭危機；歐盟與美國達(dá)成關(guān)稅協(xié)議。

這些積極進(jìn)展降低了投資者對避險資產(chǎn)的需求，促使部分資金從黃金市場流出。

美聯(lián)儲政策內(nèi)部分歧加劇市場不確定性

美聯(lián)儲的政策動向始終是黃金價格的核心影響因素。美聯(lián)儲主席鮑威爾周二的講話強調(diào)需謹(jǐn)慎平衡頑固通脹與就業(yè)市場放緩的風(fēng)險，但沒有提供關(guān)于未來利率走向的新線索。

鮑威爾指出，美國經(jīng)濟面臨通脹上升與就業(yè)下行的“雙向風(fēng)險”。他表示：“如果降息‘過于激進(jìn)’，可能導(dǎo)致2%的通脹目標(biāo)無法完成；如果緊縮政策維持過久，則可能導(dǎo)致勞動力市場疲軟”。

美元走強也成為金價的制約因素。鮑威爾試圖反駁市場對進(jìn)一步降息的預(yù)期，強調(diào)過早激進(jìn)降息可能導(dǎo)致抗通脹任務(wù)功虧一簣。這一言論推動美元升至兩周高點，對黃金構(gòu)成壓力。

美聯(lián)儲內(nèi)部官員的觀點存在明顯分歧。芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比警告不要進(jìn)行一系列激進(jìn)降息操作，認(rèn)為許多中西部企業(yè)仍擔(dān)心通脹尚未得到控制。

另一方面，舊金山聯(lián)儲主席戴利則表達(dá)了更鴿派的立場，她完全支持上周降息25個基點的決定，并認(rèn)為可能有必要進(jìn)一步下調(diào)利率。

根據(jù)CME FedWatch工具，市場目前預(yù)計今年將再降息25個基點，其中10月份降息的可能性高達(dá)94.1%，12月份為77.1%。這種預(yù)期為金價提供了潛在支撐，但任何鷹派信號都可能進(jìn)一步推升美元和收益率，從而打壓金價。

機構(gòu)視角：技術(shù)調(diào)整與長假風(fēng)險提示

面對金價的短期波動，機構(gòu)普遍認(rèn)為這更多是技術(shù)性回調(diào)而非趨勢反轉(zhuǎn)。分析師表示，“美聯(lián)儲降息周期已然開啟，且市場預(yù)期年內(nèi)還將繼續(xù)降息兩次，這為金銀價格構(gòu)成了核心驅(qū)動力”。

但是與此同時，貴金屬價格在連續(xù)沖高后本身存在技術(shù)性回調(diào)壓力。近期多位美聯(lián)儲官員釋放鷹派信號，若鷹派言論或風(fēng)險事件引發(fā)多頭獲利了結(jié)，可能加劇短期波動。

隨著國內(nèi)“十一”國慶假期臨近，機構(gòu)也開始提示長假持倉風(fēng)險。盡管市場對于貴金屬中長期走勢的樂觀預(yù)期未改，但投資者需要注意假期期間可能出現(xiàn)的波動風(fēng)險。

黃金后市展望

展望黃金后市，短期走向?qū)⑷Q于多項因素的綜合作用。本周晚些時候的兩項關(guān)鍵美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)將成為市場焦點：周四的周度初請失業(yè)金數(shù)據(jù)和周五公布的美國核心PCE物價指數(shù)。

PCE數(shù)據(jù)作為美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo)，尤其受到市場關(guān)注。如果PCE數(shù)據(jù)高于預(yù)期，顯示通脹頑固，將增強鮑威爾謹(jǐn)慎態(tài)度的合理性，可能導(dǎo)致金價進(jìn)一步回調(diào)；但若通脹放緩，則黃金作為抗通脹工具的吸引力將再度上升。

從戰(zhàn)略布局角度看，黃金的長期吸引力依然存在。美聯(lián)儲降息周期開啟、地緣政治風(fēng)險未徹底解決、全球央行持續(xù)購金需求以及白銀旺盛的工業(yè)應(yīng)用前景，共同為貴金屬市場提供了價格支撐。

對于投資者而言，當(dāng)前黃金市場的調(diào)整可能提供逢低布局的機會。過去一個月，每次金價下跌50-60美元都會引發(fā)強勁抄底買盤，推動漲勢延續(xù)。在低利率和地緣不確定環(huán)境下，黃金作為非孳息避險資產(chǎn)的角色依然不可或缺。

未來黃金市場將面臨三大博弈：

數(shù)據(jù)與政策的博弈——美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)將如何影響美聯(lián)儲利率決議；

美元與避險的博弈——美元強勢能否持續(xù)與地緣政治風(fēng)險是否會再度升溫；

市場情緒與技術(shù)面的博弈——當(dāng)前調(diào)整是能為下一波上漲蓄力，還是意味著動能的衰減。

金價下一步走勢的關(guān)鍵考驗將在周五揭曉，屆時美國核心PCE物價指數(shù)將發(fā)布，這一數(shù)據(jù)可能決定黃金是測試3700美元支撐位，還是重新向3800美元歷史高點發(fā)起沖擊。