經(jīng)常會看到一些股民對操作有困惑，買晚了，賣早了，其實這一切的核心來自于操作體系的混亂，我們今兒對此做一個梳理。由于伯克希爾在巴菲特的執(zhí)掌下，每年固定的致股東一封信，因此很多操作是有跡可循的。我們可以發(fā)現(xiàn)巴菲特的操作中，有不同的類型。我們看到有的持股不動，有的反復試錯，有的因為資產(chǎn)配置而調(diào)整組合權(quán)重，還有一些是跟隨時代的創(chuàng)新思維，這些因素對股民的操作體系來說，還是很有意義的。
操作類型劃分中的誤區(qū)：
區(qū)分操作類型，這一點很關(guān)鍵，很多股民經(jīng)常是眉毛胡子一把抓，一會兒喊著價值投資就是持股不動；一會兒又喊著震蕩市就要波段操作，結(jié)果導致了諸多自我矛盾的操作。實際上，看巴菲特操作的分類，就會幫助我們理解這些，從而找到合理的博弈策略。

　　巴菲特操作中有從不賣的，類似可口可樂等一批底層邏輯的股息模式，擁有零投入持續(xù)獲得現(xiàn)金流的資產(chǎn)，必然不會有任何操作，這也是玉名始終倡導股民建立的，有了這個因素，在博弈周期和新興行業(yè)等高彈性資產(chǎn)時，才會有非常有耐心。這是巴菲特操作的基礎，沒有這個因素，其余所有操作都變成了無根之木。

　　說到誤區(qū)，資產(chǎn)配置的各權(quán)重因素也很關(guān)鍵。比如說最簡單的股債配置，可以很好地解決股市方面回撤較大的因素，通過降低回撤，也是可以提高利潤堆積的。我們經(jīng)常看到對巴菲特增加現(xiàn)金儲備的解讀，既對也不對，表面看巴菲特增加了現(xiàn)金儲備，實際上，其總的現(xiàn)金+債券整體的倉位比例沒有大的變化，只是在固定類型中有一些調(diào)整。還有就是巴菲特的一些操作也是為了保持資產(chǎn)配置整體的合理性。

　　比如說巴菲特對蘋果的減持，減持之后我們看到蘋果依然創(chuàng)了新高，大家就會對巴菲特的操作產(chǎn)生質(zhì)疑。實際上，巴菲特從公開信息角度，并沒有提到蘋果在基本面或博弈思路方面有重大的改變，即便是減持后，依然是第一大持倉。如今的布局更像是在科技與石油持倉方面做一些平衡，能源股屬于 “周期防御性資產(chǎn)”，與科技股的相關(guān)性較低，這樣可以組合增加整體的反脆弱特性。一旦科技板塊過熱之后的回落，往往會刺激油價的活躍，這樣投資組合的收益平穩(wěn)。

　　巴菲特在投資組合方面的操作，有點類似于再平衡，一方面是股債的平衡；另一方面是在某一類資產(chǎn)大幅反彈后，會進行一些減持，布局低位品種，重新進行資產(chǎn)配置的平衡，這樣可以保持操作體系的穩(wěn)定。這也是一種周期思維，大熱之后必然有大冷，他的資金體量大，更要做好市場變化時的應對。股民在這方面往往很少思考，動輒就是押寶單一品種，即便獲利后也會惴惴不安，擔心這個，擔心那個，說白了，根本的原因在于整個投資組合的資產(chǎn)配置不合理。

　　很多股民應該注意到了巴菲特是自己的重倉理論的，一旦經(jīng)過反復試錯之后，發(fā)現(xiàn)了機會，往往是敢于重倉博弈的。但這是表面，實際上，這種重倉的背后，也是提前準備好應對的策略和配置，這是靠盈利系統(tǒng)決定的，這是 “用理性對抗情緒”，無論外部市場情緒的大起大落，他都堅持自己的投資模式，不被短期漲跌裹挾，就是因為這樣才能活得久，這種獨立性本身是一種自信，更是一種實踐后的保命錦囊，那么股民要反問自己，最好了類似的準備沒有？接下來，也來分享更多實踐的博弈經(jīng)驗，供大家參考。