今天的A股得從美股說(shuō)起。

很多朋友應(yīng)該有所了解，國(guó)慶期間OpenAI公司和AMD公司（OpenAI是AI鼻祖，而AMD主做推理芯片）簽了個(gè)大大大合同。

簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)就是，OpenAI先給AMD下訂單買芯片，金額大約在600~900億美元。

而AMD一年?duì)I收還不到300億美元，利潤(rùn)不到20億。因此，光這一個(gè)訂單足夠AMD吃3年。AMD利潤(rùn)會(huì)爆炸式增長(zhǎng)，進(jìn)而帶來(lái)股價(jià)暴漲。

根據(jù)協(xié)議，只要AMD股價(jià)漲到一定高度，OpenAI就可以以一分錢的價(jià)格買入AMD公司10%的股票，相當(dāng)于白拿10%的股權(quán)。

根據(jù)AMD當(dāng)前16億的股本和未來(lái)行權(quán)價(jià)格，OpenAI未來(lái)能白得約600~900億美元的AMD股票。

這一圈下來(lái)，OpenAI聲稱要出600~900億美元給AMD下訂單，但未來(lái)又能通過(guò)大漲AMD股票回收這600~900億美元。

實(shí)際上是一分錢沒(méi)出，但AMD獲得了巨額訂單，股價(jià)直接上了天。消息公布后，AMD股價(jià)短短3天內(nèi)就從160美元暴漲到235美元，漲幅高達(dá)46%。

如果你是個(gè)老登，聽(tīng)不懂這個(gè)復(fù)雜的金融故事，那我換個(gè)說(shuō)法：

茅臺(tái)你總知道吧。

我找茅臺(tái)買3000億的白酒。條件是未來(lái)我能以1分錢買入茅臺(tái)15%的股權(quán)。而茅臺(tái)15%股權(quán)的價(jià)值大約就是3000億。

我實(shí)際上壓根不用出錢，因?yàn)楣蓹?quán)變現(xiàn)后就可以抵消當(dāng)初的采購(gòu)金額。但因?yàn)槲业倪@個(gè)大訂單，茅臺(tái)股價(jià)一定會(huì)暴漲。

到這你總感覺(jué)有些不太對(duì)。怎么這左腳踩右腳，股價(jià)就上天了。仿佛沒(méi)有人受傷的世界達(dá)成了

而不太對(duì)的事情遠(yuǎn)不止上面這些。

OpenAI不僅跟AMD簽了協(xié)議，早前還跟英偉達(dá)和甲骨文等大型互聯(lián)網(wǎng)軟件公司簽過(guò)類似協(xié)議，都帶來(lái)了這些上市公司的股價(jià)暴漲。

與此同時(shí)，OpenAI作為獨(dú)角獸，估值也從一年前的1500億美元跳漲到今天的5000億美元。

而真正的荒謬之處在于，OpenAI現(xiàn)在光是對(duì)外承諾的總訂單就有1.5萬(wàn)億美元?？蒓penAI這家公司的年收入也才100億美元，利潤(rùn)或者說(shuō)現(xiàn)金流還是負(fù)的。

事實(shí)上，1.5萬(wàn)億美元是個(gè)幾乎不可能實(shí)現(xiàn)的天文數(shù)字。

我說(shuō)個(gè)數(shù)你就懂了。美股的蘋果、微軟、亞馬遜、META和谷歌這5大科技巨頭，幾乎壟斷了除中國(guó)外的全球科技產(chǎn)業(yè)。但這5家公司過(guò)去5年的自由現(xiàn)金流（也可看作是真正賺到的錢）全加起來(lái)也就1.4萬(wàn)億美元。

換言之，全球五大科技巨頭過(guò)去5年賺到的所有錢，都不能實(shí)現(xiàn)OpenAI這家仍在虧損的初創(chuàng)企業(yè)過(guò)去一年的對(duì)外訂單承諾。

迄今為止，AI產(chǎn)業(yè)還沒(méi)有出現(xiàn)現(xiàn)象級(jí)的應(yīng)用。但OpenAI屬實(shí)是想通了——AI有沒(méi)有用、能不能賺錢壓根不重要，重要的是花里胡哨玩金融比踏踏實(shí)實(shí)做科技賺錢快多了

OK，回到今天的A股。

你說(shuō)看不懂A股上漲，可美股就看得懂嗎？

你說(shuō)A股科技是泡沫，可美股就不是嗎？

你說(shuō)A股半導(dǎo)體估值已經(jīng)超過(guò)100倍PE，可本文主角AMD的PE不也有135倍嗎？

這不一定是個(gè)比爛的世界，但一定是個(gè)比泡沫的世界

本輪AI泡沫之大，包括人們對(duì)其的預(yù)期之高，完全可以參照2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

如今AMD的估值（綜合考慮PE、PB和PS），也很接近于2000年泡沫頂部。

2000年，AMD股價(jià)最高點(diǎn)是47元。此后，泡沫破裂，股價(jià)一度跌到3塊，回撤高達(dá)95%。

直到2020年，AMD的股價(jià)才重新回到47元。

其實(shí)，當(dāng)年資本或者說(shuō)股市對(duì)產(chǎn)業(yè)的判斷是非常準(zhǔn)確的。互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)確實(shí)徹底改變了世界。把互聯(lián)網(wǎng)革命比作第四次工業(yè)革命一點(diǎn)都不夸張。

但這些并不妨礙你在2000年泡沫頂部買入，20年后才能解套。

現(xiàn)如今，在AI的催化下，泡沫再次出現(xiàn)了。無(wú)論是看估值的高企程度，還是看故事的荒謬程度。這點(diǎn)無(wú)法否認(rèn)。

但這不代表下一秒泡沫就會(huì)破裂。實(shí)事求是講，目前美股科技整體的泡沫程度，還趕不上2000年，可能也才到1998年。

我們永遠(yuǎn)不知道泡沫能漲到多大，何時(shí)會(huì)破裂。

你只需要知道兩點(diǎn)：

第一，現(xiàn)在你就是來(lái)投機(jī)的，特別是科技股。最后能拿錢走人，那是你本事，但最后虧了錢，你也不要逼逼賴賴怪市場(chǎng)。

第二，左腳踩右腳，股價(jià)就可以上天嗎？沒(méi)有人受傷的世界，真的可以達(dá)成嗎？企業(yè)什么都不用付出，僅通過(guò)相互投資、相互刷訂單就可以實(shí)現(xiàn)股價(jià)無(wú)限上漲嗎？

顯然是不可能的。最終，代價(jià)由誰(shuí)承擔(dān)呢？答案顯而易見(jiàn)：

最終由投資者承擔(dān)。

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市場(chǎng)機(jī)會(huì)：格指1.93，投資機(jī)會(huì)為B-

（投資機(jī)會(huì)從好到差為S、A、B、C、D）?？紤]到A股本輪牛市不僅是科技股漲，還有反內(nèi)卷板塊漲，以及消費(fèi)等不漲，整體風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。

投資策略：維持指數(shù)基組合定投金額，同時(shí)提高風(fēng)雨不動(dòng)安如山金額。不錯(cuò)過(guò)牛市，但也不陷入泡沫。

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