道生天合材料科技（上海）股份有限公司（下稱“道生天合”或“公司”）即將登陸上交所主板。此次上市不僅標志著公司發(fā)展邁入新階段，也意味著其將借助資本市場力量，進一步夯實核心競爭力，培育新質生產(chǎn)力，持續(xù)提升盈利水平，為市場投資者帶來新的增長空間與投資價值。

道生天合成立于2015年6月，是一家國家級高新技術企業(yè)。公司總部位于中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)臨港新片區(qū)。公司深耕于高性能熱固性樹脂材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要圍繞環(huán)氧樹脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有機硅等材料。公司產(chǎn)品已形成風電葉片用材料、新型復合材料用樹脂和新能源汽車及工業(yè)膠粘劑三大系列，主要為風電、新能源汽車、儲能、氫能等新能源領域，以及航空、油氣開采、電力、模具制造等領域的國內(nèi)外客戶，提供系列化、差異化和精細化的新材料產(chǎn)品綜合解決方案。

招股書顯示，道生天合的業(yè)務模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大，具有行業(yè)代表性，符合主板“大盤藍籌”定位。公司近年來盈利能力持續(xù)增強，報告期內(nèi)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2022年度的11,048.40萬元、2023年度的15,481.06萬元、2024年度的15,483.19萬元，以及2025年1-6月的8,632.51萬元。特別是，公司預計2025年1-9月，營業(yè)收入將同比增長22.32%至27.03%，歸屬于母公司所有者的凈利潤預計同比增長48.21%至58.43%，顯示出強勁的增長勢頭。

綠色引擎驅動增長：新材料賦能清潔能源賽道

在全球能源結構向清潔低碳轉型的背景下，道生天合憑借其高性能材料，已成為國家“綠色大文章”戰(zhàn)略的積極踐行者。公司的產(chǎn)品主要應用于風電、新能源汽車、儲能、氫能等清潔能源領域，契合國家“碳達峰、碳中和”的長期政策支持。

在核心的風電葉片材料市場，公司占據(jù)全球領先地位。根據(jù)中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會出具的說明函，2022年至2024年，公司“風電葉片用環(huán)氧樹脂系列”銷量位居全球首位。同時，公司的“風電葉片用結構膠”銷量位居國內(nèi)第2、全球第3。公司的風電葉片用材料產(chǎn)品線完整，覆蓋了風機葉片灌注樹脂、手糊樹脂、結構膠和結構芯材等主要原材料。公司產(chǎn)品已基本實現(xiàn)對主流風機葉型的全覆蓋，能夠應用于長度超過147米的大型風機葉片，尤其是在超大型葉片領域進一步鞏固了市場領先優(yōu)勢。

道生天合深度服務于行業(yè)龍頭企業(yè)。公司的直接或終端客戶包括：維斯塔斯（Vestas）、恩德集團（Nordex）等國際知名風電整機廠商，以及中材科技、時代新材、洛陽雙瑞、金風科技、遠景能源、中國海裝等國內(nèi)外知名葉片及整機廠商。通過了維斯塔斯、恩德集團的供應商認證并實現(xiàn)了大批量供貨，積極開拓海外市場。

在新能源汽車領域，道生天合的新能源汽車及工業(yè)膠粘劑產(chǎn)品產(chǎn)銷量增長迅速，已廣泛應用于新能源汽車的電機、電池和電控零部件等 “三電”系統(tǒng)。這些高性能工業(yè)膠粘劑取代了傳統(tǒng)的螺絲機械固定，提供了輕量化、穩(wěn)定性好、導熱性佳的優(yōu)勢，為新能源汽車的安全可靠設計和高效熱管理性能提供了重要支持。終端客戶群體涵蓋了比亞迪集團、廣汽集團、吉利集團、泰科電子、蜂巢能源、國軒高科、遠景能源、博瑞電力和贛鋒集團等行業(yè)巨頭。

科技創(chuàng)新筑牢壁壘：高分子樹脂體系的領軍者

道生天合是一家以技術驅動為核心的企業(yè)，致力于成為全球領先的綜合新材料解決方案提供商。公司研發(fā)模式成熟，擁有由研發(fā)中心統(tǒng)籌管理的技術研發(fā)體系，堅持自主研發(fā)并與復旦大學等外部機構建立了產(chǎn)學研合作關系。截至2025年6月30日，公司共取得各項專利69項，其中發(fā)明專利38項。

公司在核心技術方面擁有多項競爭優(yōu)勢，包括聚氨酯改性環(huán)氧樹脂技術、低致敏環(huán)氧樹脂技術、復合增韌技術、耐高溫聚氨酯技術、高導熱添加劑組合技術以及全溫域導熱結構粘接樹脂技術等多項核心技術。公司通過運用DOE（DesignofExperiment）方法論，建立了高效的研發(fā)方式，極大地縮短了新產(chǎn)品的研發(fā)周期，提升了市場競爭力。

在技術應用方面，公司不僅提供產(chǎn)品，還提供系統(tǒng)化和機理化的技術指導和支持。公司運用自身對配方和化學反應機理的了解，為客戶提供持續(xù)技術支持，解決了行業(yè)中普遍存在的葉片內(nèi)外表面發(fā)白、玻纖干紗、結構膠開裂、大梁折斷等復雜制造問題。這種深度的服務能力和技術協(xié)同構成了行業(yè)新進入者難以逾越的服務壁壘和技術壁壘。

募投項目蓄勢待發(fā)：強化未來增長基礎

本次發(fā)行上市，道生天合計劃將募集資金凈額用于“年產(chǎn)5.6萬噸新能源及動力電池用等高端膠粘劑、高性能復合材料樹脂系統(tǒng)項目”以及償還銀行貸款。

該募投項目計劃在浙江省衢州市實施，旨在進一步提升新能源膠粘劑、高性能復合材料樹脂、動力電池用高端膠粘劑產(chǎn)品領域的競爭力。項目建成后，將新增年產(chǎn)能5.60萬噸，其中高性能復合材料樹脂系統(tǒng)年產(chǎn)能1.90萬噸，動力電池用等高端膠粘劑年產(chǎn)能3.70萬噸。項目滿產(chǎn)后，預計年均實現(xiàn)營業(yè)收入124,900.00萬元，年均實現(xiàn)凈利潤17,071.79萬元。

該項目不僅是公司現(xiàn)有業(yè)務的延伸和拓展，擴大了公司的生產(chǎn)規(guī)模，更是公司應對清潔能源行業(yè)快速發(fā)展趨勢，鞏固市場占有率的關鍵舉措。隨著募投項目的逐步建成投入使用，將顯著提升公司綜合競爭能力，為公司未來的盈利能力和長遠發(fā)展提供有力保障。

展望未來，道生天合表示將繼續(xù)鞏固在風電行業(yè)的既有優(yōu)勢，并積極拓展光伏、電力、氫能、儲能、消費電子、半導體、軌道交通等更廣闊的市場空間。公司也將不斷開發(fā)全產(chǎn)品線的可降解和可回收解決方案，以實現(xiàn)材料全生命周期的碳中和和綠色環(huán)保，為下游行業(yè)降低碳排放作出持續(xù)貢獻。道生天合正站在新能源新材料產(chǎn)業(yè)的浪潮之巔，憑借其技術積累、市場地位和戰(zhàn)略規(guī)劃，前景可期。