傾巢之下，安有完卵乎。

雙向政策與供給替代共振下，英偉達(dá)在中國高端AI加速器市場的有效份額快速歸零。

黃仁勛在10月上旬紐約一場公開訪談中，稱中國市場份額“從95%到0%”。

這里面有三重博弈。

首先是美國先后多輪升級(jí)對(duì)華先進(jìn)AI芯片的出口限制，其次中國監(jiān)管與大廠又在今年進(jìn)一步限制勸阻采購英偉達(dá)的“閹割款”替代芯片，同時(shí)本土算力，尤其是華為昇騰和寒武紀(jì)芯片，加速放量。

先看看美國幾次規(guī)則收緊。

2022年10月：美國商務(wù)部將A100/H100等先進(jìn)GPU列入管制清單；英偉達(dá)轉(zhuǎn)而為中國市場做降規(guī)版A800/H800。

2023年10月：規(guī)則升級(jí)，連A800/H800也被納入；英偉達(dá)再推出H20等更低閾值型號(hào)，試圖“合規(guī)供貨”。

而今年特朗普上臺(tái)之后，更收緊了高端芯片出口，還出現(xiàn)匪夷所思的現(xiàn)象。

英偉達(dá)公司與AMD同意向美國政府上繳對(duì)華芯片銷售收入的15%，以換取企業(yè)恢復(fù)向中國出口特定芯片的政府許可。

別說你不想賣，我還不想買呢。

2025年8-10月起，多家媒體報(bào)道，中國監(jiān)管勸阻企業(yè)減少采購英偉達(dá)H20等對(duì)華特供芯，并在口岸加強(qiáng)抽檢審核，意在減少對(duì)受控美制AI芯片依賴、推進(jìn)本土算力體系。

華為昇騰910系列正快速擴(kuò)產(chǎn)，2025—2026年規(guī)劃產(chǎn)量顯著上調(diào)，形成對(duì)數(shù)據(jù)中心AI訓(xùn)練推理市場的規(guī)?；娲?。

一端是美國“卡脖子”，一端是中國“去依賴+本土化”，英偉達(dá)處在“政策剪刀差”的正中。

在受出口管制約束的中國高端AI加速器有效市場中，英偉達(dá)已無法開展正常的直接銷售與規(guī)模化交付，生態(tài)影響與訂單流向也隨之轉(zhuǎn)移。

這恰恰驗(yàn)證了黃仁勛的判斷，對(duì)華限制芯片，只能適得其反，推動(dòng)中國走替代路線。

對(duì)英偉達(dá)來說，靴子落地，懸著的一顆心終于死了。

2022年起，中國市場就成為英偉達(dá)最大的風(fēng)暴策源地，英偉達(dá)一直心中有數(shù)。

對(duì)華收入在過去兩年已顯著受挫，公司曾披露或承認(rèn)與對(duì)華限制相關(guān)的損失與機(jī)會(huì)成本；即便全球AI浪潮托底營收，中國這個(gè)“最大單一增量市場之一”缺位，估值彈性與成長曲線都會(huì)“少一條腿”。

黃仁勛一直小心翼翼，在中美夾縫中求生存。

黃仁勛主張?jiān)凇氨３诸I(lǐng)先”與“贏得全球開發(fā)者”間求取細(xì)膩平衡，爭取政策微調(diào)讓美系技術(shù)棧繼續(xù)作為全球“公共底座”之一。但只要中美雙方“安全—產(chǎn)業(yè)—貿(mào)易”三位一體的博弈未降溫，這條路就會(huì)反復(fù)搖擺。

胳膊擰不過大腿，計(jì)劃趕不上變化。

黃仁勛總有三頭六臂，長袖善舞，面對(duì)這種錯(cuò)綜復(fù)雜、瞬息萬變的國際局勢(shì)，也只能望洋興嘆，成為待宰的羔羊。

階段性贏家，是中國本土AI加速器、昇騰產(chǎn)業(yè)鏈、國產(chǎn)化工具鏈與遷移服務(wù)商。

階段性輸家，是英偉達(dá)在華直銷與生態(tài)版圖；上游依賴其出貨的整機(jī)、渠道商；對(duì)CUDA單棧高度鎖定且難以遷移的項(xiàng)目方。

接下來形勢(shì)會(huì)怎么演進(jìn)？監(jiān)管邊界是否微調(diào)？

若美方或中方在部分領(lǐng)域試點(diǎn)“細(xì)化許可”，英偉達(dá)是否能恢復(fù)小規(guī)模、限定場景的合規(guī)供貨？

短期或許還有轉(zhuǎn)圜余地，長期來看，中美生態(tài)各占半壁江山，全球互通性下降，已經(jīng)是成不可逆之勢(shì)。

中國側(cè)在本土生態(tài)上站穩(wěn)腳跟，能保障安全與可用；但與美系主流棧的互認(rèn)證與人才流動(dòng)將更難，跨境協(xié)同研發(fā)與最佳實(shí)踐交流成本上升。

美國對(duì)華禁令升級(jí)疊加中國側(cè)合規(guī)收緊與華為昇騰等本土算力加速替代，三股力量共振，把英偉達(dá)在中國高端AI芯片的“有效份額”從曾經(jīng)的95%擠壓至近乎為零，并重塑了市場與生態(tài)格局。