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今天行情表現(xiàn)比較好，滬深300指數(shù)大漲1.6%。然后下午時，又有朋友問我：今天普漲是有啥大的利好嗎？看了一圈啥也沒看到啊。其實，這是量能放大引起的風(fēng)險波動加大……

此外，隨著行情向好，近期減持公告和減持情況越來越多！簡直沒有最多只有更多。

風(fēng)險波動加大

要我說，今天的大漲和上周五的大跌是一回事，都沒有明顯的利空或利好。

根源在于，量能達到2萬多億后，行情節(jié)奏變快，風(fēng)險波動加大……

舉個簡單的例子：

A村以前的量能，六七千億，好比是水量適中的大湖；現(xiàn)在高達2萬多億，好比水量充沛的大海。

其中的風(fēng)浪波動自然不可同日而語！

這也是客觀規(guī)律。

要注意的是，風(fēng)險波動顯著加大時，個人投資者更要注意資產(chǎn)配置，做好倉位控制！而非挑戰(zhàn)自己的人性，越是高風(fēng)險越投高風(fēng)險的，這是一條不歸路。

與此同時，行情向好的同時，減持公告和減持情況也越來越多！

我查了下，從10月初至今，A村已出現(xiàn)了774起減持事件。其中減持1000萬股以上的，有34起。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年10月21日；僅舉例分析，不構(gòu)成投資建議

和往期數(shù)據(jù)對比，今年7月A股發(fā)生544起減持事件；今年8月發(fā)生525起減持事件；今年9月發(fā)生700起減持事件；10月扣掉國慶節(jié)，短短十幾天，發(fā)生774起減持事件……

簡直沒有最多只有更多。

減持理由也很“誠懇”，比如有個千億公司在減持公告里寫到“讓渡市場參與機會”，說人話就是給股民創(chuàng)造投資機會……

圖片來源：某上市公司9月5日減持公告截圖

誰接走了減持的籌碼？

就本輪行情資金流向而言，從去年9月至今，粗略統(tǒng)計，重要股東的減持金額，已高達3800億元。

那么，誰接走了這些減持的籌碼？

第一，“存款搬家”的投資者。

根據(jù)上交所數(shù)據(jù)顯示，今年9月份，A股新開戶數(shù)量294萬戶，同比增長61%，環(huán)比也增長11%，已連續(xù)第四個月增長。以及原先已開戶投資者的入金和加倉。

以上這些主要對應(yīng)“存款搬家”現(xiàn)象。

第二，買買買的兩融資金。

目前，經(jīng)過兩融資金的買買買，融資余額已經(jīng)沖到了2.4萬億！

比去年9月的1.4萬億增加1萬億。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年10月21日

再和歷史減持數(shù)據(jù)做下對比，間接評估下行情點位。

如下圖所示，年初至今，股東凈減持規(guī)模不算特別高，和2015年前后相差不大。相比2020-2023那幾年的瘋狂減持，相差的更遠。

之所以這樣，主要有兩個原因：一是行情氣氛比較火，量能也很高，不過大盤指數(shù)沒有多么大漲，點位和估值不算很貴；二是減持新規(guī)的發(fā)布，大舉限制了減持情況。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年10月21日

當(dāng)然，也可以間接看出，前幾年的減持有多么瘋狂。再加上定增等，投資者的資金失血更加猛烈。

對此，有投資者吐槽，原來存款搬家不是散戶從銀行卡搬到散戶投資賬戶，而是從散戶銀行卡搬到大股東、董監(jiān)高的銀行卡。

小登PK老登

具體到行情點位、減持行業(yè)主題，本輪主要是結(jié)構(gòu)性牛市，尤其是科技大牛，很多科技成長類公司創(chuàng)出歷史新高，翻漲好幾倍。

漲的最猛的，自然減持也是最猛的。

我盤了下，股東凈減持的行業(yè)主題，主要是電子、機械設(shè)備、計算機、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物等方向。

即近期熱議不斷的“小登”，減持公告占比超過一半。

再說實際業(yè)績，估計不少科技企業(yè)的幾十年業(yè)績，不如一波牛市估值給的高！還要考慮后續(xù)競爭，股東紛紛用腳投票，扎堆減持……

我還是那句話，大舉減持等于有人提前鎖定了巨額減持收益。反過來，必然有人鎖定了潛在虧損。

因此回到實際投資，對估值過高的，資金和情緒作用下可能繼續(xù)沖漲，但不能忽視客觀投資規(guī)律，注意逢高減倉，不賭最后一個銅板。

也別炒垃圾股、純概念題材的，最終只會涼涼收場。

與此同時，另一邊的“老登”，比如石油石化、銀行、公用事業(yè)、家用電器等，普遍跌出很高價值，公司也在加大股息分紅、加強回購、增持，股東資金是凈流入的。

站在當(dāng)下這個時點，大家是站隊小登還是布局老登？

相對而言，我認為老登更有性價比！我們也篩選了6只兼具價值、紅利、均衡等老登標(biāo)簽的基金，需要完整基金名單的，后臺（是消息欄，不是評論區(qū)）發(fā)送“6”加小助理獲得。

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