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通信ETF(515880)今日大漲6.76%。

來源：WIND

大漲因素分析

一、消息面上，周末1.6T光模塊加單傳聞持續(xù)發(fā)酵，原因是2026年英偉達(dá)Rubin出貨預(yù)期上調(diào)，傳聞從1000萬上升至1500萬。此消息近日持續(xù)發(fā)酵，并且取得了市場(chǎng)的認(rèn)可。臺(tái)積電25Q3財(cái)報(bào)再度給于市場(chǎng)信心，臺(tái)積電預(yù)期未來幾年capex的CAGR會(huì)比mis40s略好，這個(gè)增速與英偉達(dá)等廠商的口徑一致。近期OpenAI的融資動(dòng)作，可能在需求端再度加碼，增厚未來AI需求。

二、大盤環(huán)境改善。伴隨重磅會(huì)議持續(xù)推進(jìn)，今日大盤利好頻傳。算力板塊作為本輪市場(chǎng)進(jìn)攻的核心方向，今日再度與大盤共振。后市政策空間仍然較大，市場(chǎng)牛市特征或持續(xù)演進(jìn)，算力板塊仍可能繼續(xù)成為基本面與情緒面共振的核心方向之一。

三、季報(bào)期，市場(chǎng)回歸基本面。海外算力方面，Q2激進(jìn)的利潤增速讓市場(chǎng)印象深刻。目前光模塊、PCB、ODM等龍頭廠商仍未發(fā)布三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，從產(chǎn)業(yè)鏈的情況看，三季度相關(guān)條線龍頭廠商業(yè)績?nèi)杂休^大可能存在相對(duì)高的環(huán)比增長和較大幅度的同比增長，或仍成為科技板塊最亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。海外算力方面，設(shè)計(jì)端，產(chǎn)能改善支撐需求釋放，GPU廠商業(yè)績持續(xù)釋放，此外存儲(chǔ)等漲價(jià)或支撐相關(guān)公司進(jìn)一步業(yè)績走強(qiáng)。設(shè)備端，今年有望龍頭廠商有望保持30%左右業(yè)績?cè)鲩L，總體而言基本面韌性較強(qiáng)。

四，消費(fèi)電子方面，iPhone17銷量超預(yù)期。根據(jù)CounterpointResearch每周智能手機(jī)追蹤器，iPhone17系列在中國和美國上市的前10天內(nèi)銷量比iPhone16系列高出14%，這兩個(gè)市場(chǎng)是蘋果的兩個(gè)主要市場(chǎng)，占全球iPhone銷量的大部分。在四款iPhone型號(hào)中，今年的基本型號(hào)iPhone17表現(xiàn)良好，尤其是在中國。

資料來源：counterpoint

后市展望

一、本輪AI至少是中等規(guī)模的產(chǎn)業(yè)革命，持續(xù)關(guān)注算力主線。關(guān)于AI發(fā)展情況更深入的分析，有興趣的投資者可以參閱文末的附文。海外方面，基建投入與業(yè)績共振，商業(yè)模式成熟，AI明顯提速，且后續(xù)有望迎來持續(xù)的催化，一是相關(guān)廠商季報(bào)可能密集發(fā)布，二是谷歌Gemini3系列模型發(fā)布節(jié)點(diǎn)臨近，市場(chǎng)對(duì)于GPT-6也有了一些預(yù)期。國內(nèi)方面，國產(chǎn)算力為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈帶來新的敘事，成長空間廣闊。

二、注意短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。目前市場(chǎng)震蕩仍存在加劇可能，且APEC等大事未定，市場(chǎng)博弈可能暗流涌動(dòng)。盡管我們判斷中美的關(guān)系很難鬧得太僵，后續(xù)總體是合作大于博弈，但市場(chǎng)仍可能出現(xiàn)相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)釋放，建議關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，逢低布局。

三、投資方面，前期回調(diào)之后可能提供更好的布局時(shí)點(diǎn)，大家還是可以同時(shí)布局國產(chǎn)算力和海外算力，而且我們覺得海外算力這兩天這么強(qiáng)，國產(chǎn)算力也可以加強(qiáng)關(guān)注了??！有興趣的投資者可以持續(xù)關(guān)注通信ETF（515880）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）等。

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。文中涉及個(gè)股僅用于行業(yè)表現(xiàn)說明，非個(gè)股推薦。

我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。