本文為食品內(nèi)參原創(chuàng)

作者丨何昕琳編審丨橘子??????????????????????????????????

在消費(fèi)復(fù)蘇的當(dāng)下，速凍食品行業(yè)正呈現(xiàn)出明顯的分化特征。有的頭部企業(yè)深陷品類滯銷泥潭，有的則憑借產(chǎn)品調(diào)整嶄露復(fù)蘇跡象。

近日，“凍品一哥”安井食品披露了2025年三季報。數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度實現(xiàn)總營收113.71億元，同比微增2.66%；歸母凈利潤9.49 億元，相比去年同期下降了9.35%。盡管前三季度凈利潤仍處于下滑區(qū)間，但第三季度業(yè)績出現(xiàn)回暖，單季實現(xiàn)總營收37.66億元，同比增長6.61%；歸母凈利潤2.73億元，同比增長11.80%。

從營收增長的動力來看，安井食品三季度營收恢復(fù)不僅得益于主業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行，還與此前收購的鼎味泰并表直接相關(guān)。

公開信息顯示，今年7月，安井食品豪擲4.44億元完成對鼎味泰70%股權(quán)的收購，這家主攻高端鱈魚糜制品與冷凍烘焙的企業(yè)實力不俗，2024年銷售收入達(dá)到6.3億元。此外，其冷凍烘焙業(yè)務(wù)還通過收購百卡弗旗下萊卡爾烘焙，拿下了星巴克、瑞幸等咖啡茶飲連鎖渠道，以及奧樂齊等精品商超資源。

鼎味泰的并表也為安井食品各業(yè)務(wù)板塊的營收帶來新的變化。分產(chǎn)品來看，2025年1—9月，速凍菜肴制品以9.19%的增速領(lǐng)跑，前三季度營收達(dá)36.43億元；并表后新增的烘焙食品業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)亮眼，前三季度營收達(dá)3212.07萬元，為企業(yè)開辟了新的利潤增長點。

值得一提的是，本月初，安井食品還宣布叫停了此前布局的四個傳統(tǒng)凍品生產(chǎn)技術(shù)改造項目，并將項目規(guī)劃的3.61億元資金，變更投入到新烘焙項目的建設(shè)上。據(jù)稱，新項目建成后，正常每年可實現(xiàn)營業(yè)收入為6.13億元，年利潤總額達(dá)6783萬元?？梢娖湓诤姹嘿惖郎贤度氲臎Q心。

不過，傳統(tǒng)品類的壓力仍在。速凍調(diào)制食品作為安井最大的產(chǎn)品項，前三季度營收56.65億元，同比僅增長0.72%；速凍米面制品前三季度營收17.25億元，出現(xiàn)了5.4%的下滑，在行業(yè)低價競爭加劇的背景下，湯圓、水餃等品類的市場爭奪尤為激烈，頭部競品紛紛以“低價換份額”，安井也未擺脫行業(yè)大勢的沖擊。

渠道端方面，報告期內(nèi)，安井食品各渠道增速差異明顯。作為營收主力的經(jīng)銷商渠道，前三季度營收90.04億元，同比微降0.96%，傳統(tǒng)批發(fā)端的增長動能仍待激活。

隨著餐飲市場緩慢復(fù)蘇，安井食品特通直營渠道同比增長23.45%至8.72億元，扭轉(zhuǎn)了此前下滑頹勢；新零售及電商渠道同比增長迅猛，營收達(dá)8.53億元，同比增長25.87%，線上布局成效顯著。

分地區(qū)來看，僅華東、西南地區(qū)和境外出現(xiàn)下滑，其余地區(qū)均保持增長。其中，華東地區(qū)仍為安井食品最大的銷售地區(qū)，在今年前九個月實現(xiàn)46.96億元的營收，同比下滑1.13%；華南地區(qū)則以16.04%的最高增速擴(kuò)張，是安井食品第四個營收破10億的大區(qū)，達(dá)10.81億元。

值得一提的是，財報還披露了股東數(shù)量的變化，截至2025年三季度末，安井食品A股股東總數(shù)達(dá)6.32萬戶，較去年同期的股東數(shù)實現(xiàn)翻倍，可見市場與資本對其的持續(xù)看好。

針對安井食品三季度的業(yè)績復(fù)蘇，有行業(yè)觀點指出，自疫情后，預(yù)制菜、方便速食食品憑借便捷烹飪的核心優(yōu)勢迅速獲得資本認(rèn)可，大量資金與玩家涌入賽道。但這股熱潮在后疫情時代，直接導(dǎo)致行業(yè)陷入擁擠內(nèi)卷的困境，外加消費(fèi)者日趨理性，導(dǎo)致市場競爭白熱化，幾乎所有預(yù)制菜、方便速食企業(yè)都面臨業(yè)績下滑的壓力。他稱，在行業(yè)經(jīng)歷數(shù)年的內(nèi)卷消耗后，安井食品也是少數(shù)突圍成功、并實現(xiàn)業(yè)績拐點的企業(yè)。

但另一方面，“凍品一哥”仍面臨挑戰(zhàn)。

財報顯示，前三季度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額同比下降32.6%，原材料采購支出增加帶來的資金壓力尚未緩解。此外，傳統(tǒng)米面品類如何應(yīng)對價格戰(zhàn)、經(jīng)銷商渠道如何重拾增長，都是亟待解決的問題。好在，四季度向來是速凍食品消費(fèi)旺季，疊加今年偏冷的天氣預(yù)期，安井食品的新品放量與旺季備貨有望進(jìn)一步鞏固復(fù)蘇態(tài)勢。

正如一位長期關(guān)注安井食品的人所說，你可以從此不喝茅臺，但不可能不吃餃子肉丸、糧油米面。作為剛需的消費(fèi)品企業(yè)，安井能否在復(fù)蘇軌道上穩(wěn)步前行，或能在春節(jié)備貨季、冷凍烘焙產(chǎn)能釋放中找到更清晰的答案。