一、抗量子密碼核心賽道：三大主力與延伸布局

1. 格爾軟件（603232）：技術(shù)出海先鋒，全線產(chǎn)品抗量子遷移

技術(shù)地位：國(guó)內(nèi)最早完成全線密碼產(chǎn)品抗量子遷移準(zhǔn)備的廠商，安全認(rèn)證網(wǎng)關(guān)通過(guò)權(quán)威機(jī)構(gòu)驗(yàn)證，技術(shù)領(lǐng)先性顯著。

商業(yè)化突破：成功將抗量子密碼解決方案應(yīng)用于非洲某國(guó)數(shù)字信任體系建設(shè)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)我國(guó)抗量子密碼技術(shù)首次出海，訂單與市場(chǎng)定位雙贏。

投資邏輯：高成長(zhǎng)性與技術(shù)溢價(jià)并存，股價(jià)彈性大，但需承擔(dān)估值與波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

最新動(dòng)態(tài)：2025年10月股價(jià)月內(nèi)漲幅約34%，年內(nèi)漲幅超60%，10月15日單日漲停（漲幅10%），10月23日再度漲停（漲幅10.03%），市場(chǎng)熱度持續(xù)攀升。

2. 吉大正元（003029）：穩(wěn)健成長(zhǎng)，深耕國(guó)內(nèi)密碼體系替代

市場(chǎng)根基：長(zhǎng)期深耕政務(wù)、軍工、金融領(lǐng)域，與核心客戶建立牢固合作關(guān)系，客戶渠道優(yōu)勢(shì)突出。

技術(shù)策略：積極參與國(guó)內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，將抗量子密碼與傳統(tǒng)PKI體系深度結(jié)合，穩(wěn)扎穩(wěn)打聚焦國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

投資邏輯：穩(wěn)健成長(zhǎng)風(fēng)格，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者。

業(yè)務(wù)進(jìn)展：抗量子簽名算法已實(shí)現(xiàn)突破，為金融、政務(wù)等關(guān)鍵行業(yè)提供安全保障。

3. 電科網(wǎng)安（00553）：國(guó)家隊(duì)?wèi)?zhàn)略承載者

國(guó)資背景：依托中國(guó)電子科技集團(tuán)，承接國(guó)家頂層項(xiàng)目，服務(wù)國(guó)家網(wǎng)絡(luò)空間安全戰(zhàn)略。

技術(shù)布局：核心參與抗量子密碼“制高點(diǎn)”技術(shù)，在黨政軍、關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域扮演不可替代角色。

投資邏輯：長(zhǎng)期確定性高，資源保障與項(xiàng)目來(lái)源穩(wěn)定，適合追求穩(wěn)健的投資者。

政策聯(lián)動(dòng)：參與寧蘇量子干線建設(shè)，產(chǎn)品覆蓋VPN、服務(wù)器密碼機(jī)等核心環(huán)節(jié)。

4. 三未信安（688489）：全產(chǎn)品鏈抗量子密碼領(lǐng)跑者

產(chǎn)品覆蓋：近期發(fā)布全系列抗量子密碼產(chǎn)品，涵蓋芯片、密碼卡、密碼機(jī)、密碼系統(tǒng)等，支持美國(guó)NIST標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)內(nèi)優(yōu)秀算法。

項(xiàng)目應(yīng)用：參與金融、電信、能源等行業(yè)抗量子密碼應(yīng)用試點(diǎn)，發(fā)布遷移白皮書(shū)，獲業(yè)界與主管部門認(rèn)可。

市場(chǎng)布局：拓展海外抗量子密碼市場(chǎng)，產(chǎn)品獲美國(guó)FIPS等國(guó)際認(rèn)證，通過(guò)香港、新加坡子公司推廣，取得市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

二、量子科技延伸賽道：通信、計(jì)算與測(cè)量

1. 國(guó)盾量子（688027）：量子通信全球龍頭

市場(chǎng)地位：國(guó)內(nèi)量子通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)市占率超85%，量子密鑰分發(fā)設(shè)備市占率超70%，全球極少數(shù)在量子通信、計(jì)算、測(cè)量三大方向均具備規(guī)模化能力的企業(yè)。

業(yè)績(jī)爆發(fā)：2025年前三季度營(yíng)收1.9億元，同比增長(zhǎng)90.27%，量子計(jì)算業(yè)務(wù)收入同比暴增283.92%。

技術(shù)突破：主導(dǎo)“祖沖之三號(hào)”量子計(jì)算機(jī)研發(fā)，量產(chǎn)四通道超低噪聲單光子探測(cè)器。

投資評(píng)級(jí)：國(guó)海證券上調(diào)評(píng)級(jí)至“買入”，股價(jià)年內(nèi)漲幅超300%。

2. 華工科技（000988）：量子點(diǎn)激光器獨(dú)家量產(chǎn)

技術(shù)壟斷：全球唯一量產(chǎn)量子點(diǎn)激光器芯片企業(yè)，單光子發(fā)射源單價(jià)超50萬(wàn)元/片，量子業(yè)務(wù)營(yíng)收占比25%。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025年上半年凈利潤(rùn)9.11億元，同比增長(zhǎng)44.87%。

產(chǎn)品創(chuàng)新：推出1.6T高速硅光模塊，采用自研硅光芯片，兼容薄膜鈮酸鋰調(diào)制器與量子點(diǎn)激光器。

3. 中科曙光（603019）：量子計(jì)算算力基石

技術(shù)融合：以算力基礎(chǔ)設(shè)施為核心，推出全球首款量子-經(jīng)典混合計(jì)算服務(wù)器，參股本源量子（持股18%）。

項(xiàng)目應(yīng)用：“超智融合”解決方案成功應(yīng)用于985高校量子材料實(shí)驗(yàn)室，主導(dǎo)“東數(shù)西算”工程，為量子計(jì)算提供算力支持。

市場(chǎng)地位：高性能計(jì)算龍頭，量子計(jì)算領(lǐng)域技術(shù)布局領(lǐng)先。

4. 騰景科技（688195）：量子計(jì)算光學(xué)元件核心供應(yīng)商

技術(shù)供給：為“九章”系列量子計(jì)算機(jī)提供高精度光學(xué)元件，如干涉堆、偏振分束器等，技術(shù)難度極高且替代性低。

業(yè)績(jī)彈性：2025年Q1營(yíng)收1.13億元，同比增長(zhǎng)20.6%。

客戶覆蓋：客戶包括國(guó)內(nèi)外頭部量子企業(yè)，參與國(guó)家級(jí)重大項(xiàng)目。

三、投資策略與風(fēng)險(xiǎn)警示

1. 核心賽道選擇

抗量子密碼：格爾軟件、吉大正元、電科網(wǎng)安為核心標(biāo)的，技術(shù)路徑與市場(chǎng)策略差異顯著，投資者可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇。

量子通信：國(guó)盾量子為全球龍頭，華工科技、亨通光電（600487）在量子光纜、深海光纜技術(shù)轉(zhuǎn)化領(lǐng)域具備優(yōu)勢(shì)。

量子計(jì)算：中科曙光、本源量子（參股）為算力與技術(shù)融合核心，騰景科技為光學(xué)元件核心供應(yīng)商。

2. 風(fēng)險(xiǎn)因素

技術(shù)不確定性：抗量子密碼大規(guī)模商用時(shí)間表、國(guó)家政策推進(jìn)節(jié)奏、技術(shù)路線演進(jìn)均存在變數(shù)。

業(yè)績(jī)兌現(xiàn)壓力：行業(yè)從“主題投資”向“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”轉(zhuǎn)化，多數(shù)公司估值較高，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)需持續(xù)跟蹤。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。弘S著技術(shù)普及，頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)可能被稀釋，需關(guān)注技術(shù)壁壘與市場(chǎng)份額變化。

3. 政策與市場(chǎng)共振

政策驅(qū)動(dòng)：量子科技納入“十五五”規(guī)劃重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，與生物制造、第六代移動(dòng)通信等協(xié)同培育，明確新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)戰(zhàn)略定位。

市場(chǎng)熱度：2025年10月A股量子科技概念板塊全面爆發(fā)，多只個(gè)股強(qiáng)勢(shì)漲停，神州信息6天3板成“人氣王”，市場(chǎng)關(guān)注度大幅提升。