上市36天后，奇瑞交出一份漂亮的“答卷”。

近日，奇瑞汽車(chē)發(fā)布了2025年第三季度報(bào)告，這也是其9月25日港股上市后交出的首份成績(jī)單。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，奇瑞汽車(chē)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2148.33億元，去年同期為1821.54億元，同比增長(zhǎng)17.94％；凈利潤(rùn)143.65億元，去年同期為112.22億元，同比增長(zhǎng)28.01％，盈利能力穩(wěn)步提升。

結(jié)合9月20日上市前披露的上半年報(bào)告進(jìn)一步拆解季度表現(xiàn)可見(jiàn)，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)持續(xù)穩(wěn)?。篞1-Q3營(yíng)收分別為682.8億元、733.8億元、732.33億元，從一季度起步后實(shí)現(xiàn)階梯式攀升；Q1-Q3對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為46.5億元、50.55億元、46.65億元，季度間保持合理區(qū)間波動(dòng)，整體呈現(xiàn)穩(wěn)步提升狀態(tài)。

此外，從當(dāng)前已披露三季度業(yè)績(jī)的車(chē)企整體表現(xiàn)來(lái)看，奇瑞汽車(chē)的盈利水平在行業(yè)中處于靠前位置。

作為對(duì)比，比亞迪今年Q3凈利潤(rùn)為78.23億元，前三季度凈利潤(rùn)為233.3億元；上汽集團(tuán)Q3凈利潤(rùn)20.8億元，前三季度凈利潤(rùn)合計(jì)81億元；長(zhǎng)城汽車(chē)Q3凈利潤(rùn)22.98億元，前三季度凈利潤(rùn)為86.35億元?？梢钥闯觯壳氨葋喌蟽衾麧?rùn)規(guī)模是唯一超過(guò)奇瑞的車(chē)企；而上汽、長(zhǎng)城等其他頭部車(chē)企同期凈利潤(rùn)則均低于奇瑞汽車(chē)。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心支撐源于銷(xiāo)量的規(guī)模擴(kuò)張與結(jié)構(gòu)升級(jí)。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度奇瑞集團(tuán)累計(jì)銷(xiāo)量200.78萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.5%，創(chuàng)歷史同期新高。截至10月，累計(jì)銷(xiāo)量進(jìn)一步攀升至229萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13%，全年增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)鞏固。

其中，新能源與海外市場(chǎng)是拉動(dòng)其銷(xiāo)量攀升的關(guān)鍵動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示，前三季度奇瑞新能源汽車(chē)銷(xiāo)量58.75萬(wàn)輛，同比激增77.1%，9月單月銷(xiāo)量9.16萬(wàn)輛，同比增幅達(dá)55.4%，顯著高于行業(yè)23.7%的前三季度平均增速。

而在剛剛過(guò)去的10月份，奇瑞新能源汽車(chē)銷(xiāo)售11.03萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)54.7%，這也是奇瑞新能源汽車(chē)首次突破11萬(wàn)輛；1-10月份，奇瑞累計(jì)銷(xiāo)售新能源汽車(chē)近70萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)73.1%，增速位居行業(yè)前列，規(guī)模穩(wěn)居“行業(yè)前五”。

這一增長(zhǎng)得益于風(fēng)云（參數(shù)丨圖片）A9L、縱橫G700等爆款產(chǎn)品矩陣成型，新能源在集團(tuán)銷(xiāo)量中的占比已從上半年的28.5%提升至9月的32.7%，成為第二增長(zhǎng)曲線。

海外市場(chǎng)方面，表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)，已成為奇瑞營(yíng)收增長(zhǎng)的重要支撐。從單月銷(xiāo)量來(lái)看，9月出口13.76萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26.2%；10月出口12.64萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13%，且連續(xù)六個(gè)月突破10萬(wàn)輛關(guān)口，規(guī)模穩(wěn)定性持續(xù)凸顯。累計(jì)來(lái)看，前三季度出口93.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.9%，占集團(tuán)總銷(xiāo)量比重近50%，繼續(xù)蟬聯(lián)中國(guó)車(chē)企出口榜首。

隨著海外銷(xiāo)量的持續(xù)高增，已直接轉(zhuǎn)化為營(yíng)收端的穩(wěn)固貢獻(xiàn)?；厮萁陻?shù)據(jù)，2022—2024年奇瑞海外市場(chǎng)營(yíng)收分別實(shí)現(xiàn)330.87億元、770.6億元、1008.98億元，分別占當(dāng)年總營(yíng)收的32.8%、47.2%、37.4%——其中2024年海外營(yíng)收首次突破1000億元大關(guān)，實(shí)現(xiàn)里程碑式跨越。

截至目前，奇瑞海外市場(chǎng)營(yíng)收在整體營(yíng)收中的占比已接近50%，已成為與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并駕齊驅(qū)的營(yíng)收支柱。

除銷(xiāo)量規(guī)模擴(kuò)張與結(jié)構(gòu)升級(jí)外，降本增效與資本賦能同樣是驅(qū)動(dòng)奇瑞盈利提升的核心因素。其中費(fèi)用端優(yōu)化成效顯著，2025年三季度銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支、行政開(kāi)支、研發(fā)開(kāi)支三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)66.54億元，同比減少2%、環(huán)比減少19%，在保障研發(fā)投入與市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)費(fèi)用精準(zhǔn)管控。

費(fèi)用端的精準(zhǔn)管控之外，銷(xiāo)售成本的有效控制也進(jìn)一步推動(dòng)盈利水平提高，直接體現(xiàn)為毛利率的穩(wěn)步提升。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度奇瑞汽車(chē)毛利率達(dá)13.71%，較上半年的13.01%、一季度的12.4%逐季攀升，從季度數(shù)據(jù)變化可清晰看出奇瑞通過(guò)成本與費(fèi)用的雙重優(yōu)化夯實(shí)了盈利基礎(chǔ)。

此外，9月港股上市帶來(lái)的資本助力也開(kāi)始顯現(xiàn)。據(jù)悉，奇瑞本次上市凈募資91.45億港元，其中20%投向新能源產(chǎn)品發(fā)展、20%用于海外市場(chǎng)拓展、15%布局智能駕駛技術(shù)，資金正逐步轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能與技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

正如財(cái)報(bào)隱含的邏輯，上市后研發(fā)與市場(chǎng)投入的精準(zhǔn)度提升，推動(dòng)三季度在營(yíng)收環(huán)比持平的情況下實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)端的結(jié)構(gòu)性改善。

對(duì)于后續(xù)增長(zhǎng)，奇瑞已明確清晰的戰(zhàn)略路徑。產(chǎn)品層面，計(jì)劃依托上市募集，未來(lái)三年推出十余款多動(dòng)力形式車(chē)型，同時(shí)將提升新能源產(chǎn)品毛利率作為重點(diǎn)方向；技術(shù)端將深化“算法+軟件+芯片”協(xié)同開(kāi)發(fā)，加快智能座艙與輔助駕駛方案的量產(chǎn)應(yīng)用強(qiáng)化星途、智界等品牌的技術(shù)屬性?？深A(yù)見(jiàn)的是，伴隨后續(xù)產(chǎn)能逐步釋放與技術(shù)成果落地，奇瑞在行業(yè)“反內(nèi)卷”進(jìn)程中，有望進(jìn)一步鞏固自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。