今年來A股持續(xù)強(qiáng)勁，上證指數(shù)一度站上4000點(diǎn)十年高位，而這背后正是AI科技行情的助攻。隨著光模塊、PCB、算力、芯片、機(jī)器人等一批科技股創(chuàng)出歷史新高，同時(shí)高估值也意味著對業(yè)績兌現(xiàn)的要求更為苛刻，也更容易受到市場情緒、流動性及宏觀因素變化的沖擊，板塊波動性會顯著加大。

隨著最新披露的三季報(bào)完畢，業(yè)績或成為了檢驗(yàn)各大科技細(xì)分賽道的關(guān)鍵試金石。為了給予更有價(jià)值的信息，本文將分別按CPO概念、PCB、AI芯片、液冷、人形機(jī)器人、可控核聚變等六大熱門科技賽道，分別梳理出相關(guān)龍頭業(yè)績，供投資者參考。

光模塊：11只龍頭股年內(nèi)翻倍！中際旭創(chuàng)、新易盛等業(yè)績亮眼！

光模塊是光纖通信系統(tǒng)中的核心器件，主要作用是實(shí)現(xiàn)電信號與光信號的相互轉(zhuǎn)換，從而在光纖中傳輸數(shù)據(jù)。近年來，人工智能投資熱潮，AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入加大，持續(xù)推動光模塊需求暴漲。中信建投展望2026年，預(yù)計(jì)800G光模塊需求仍然強(qiáng)勁，1.6T光模塊有望快速放量。

股價(jià)表現(xiàn)上來看，A股光模塊前二十大市值龍頭中，今年來漲幅在100%以上高達(dá)11只個(gè)股，今年來漲幅均值為135.52%。業(yè)績方面來看，中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、華工科技、光迅科技等頭部廠商在2025年前三季度業(yè)績普遍實(shí)現(xiàn)高速增長。

其中，中際旭創(chuàng)營收250.05億元，同比增長44.43%，凈利潤71.32億元，同比增長90.05%；新易盛營收165.05億元，同比增長221.70%，凈利潤63.27億元，同比增長284.37%；天孚通信營收39.18億元，同比增長63.63%，凈利潤14.65億元，同比增長50.07%。

PCB：AI算力需求帶動PCB爆發(fā)！12只PCB龍頭年內(nèi)翻倍！

PCB是印刷電路板（Printed Circuit Board）的簡稱，被稱為電子設(shè)備的核心“神經(jīng)中樞”，用于支撐和互連電子元件，實(shí)現(xiàn)導(dǎo)通與傳輸。近年來，AI算力需求爆發(fā)帶動AI服務(wù)器、高端交換機(jī)等對PCB的需求激增。

根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年全球PCB產(chǎn)值為736億美元，同比增長5.8%；預(yù)計(jì)2025年產(chǎn)值達(dá)到786億美元，同比增長6.8%。我國PCB行業(yè)產(chǎn)值規(guī)模全球領(lǐng)先，預(yù)計(jì)2025年我國PCB行業(yè)同比增長率達(dá)8.5%。

股價(jià)表現(xiàn)上來看，A股PCB前二十大市值龍頭中，今年來漲幅在100%以上高達(dá)12只個(gè)股，今年來漲幅均值為199.26%。業(yè)績方面來看，勝宏科技、生益科技、生益電子等頭部廠商在2025年前三季度業(yè)績普遍實(shí)現(xiàn)高速增長。

其中，勝宏科技營收141.17億元，同比增長83.40%，凈利潤32.45億元，同比增長317.75%；生益科技營收206.14億元，同比增長39.80%，凈利潤24.43億元，同比增長81.25%；生益電子營收68.29億元，同比增長114.79%，凈利潤11.15億元，同比增長526.11%。

AI芯片：國產(chǎn)替代加速！寒武紀(jì)-U、瀾起科技業(yè)績與股價(jià)雙升！

在AI芯片領(lǐng)域，海外龍頭占據(jù)壟斷地位，AI加速芯片市場呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”態(tài)勢，CPU市場上，英特爾保持較大領(lǐng)先優(yōu)勢，AI加速計(jì)算芯片市場上，英偉達(dá)憑借硬件優(yōu)勢和軟件生態(tài)一家獨(dú)大。不過，隨著美國持續(xù)加大對中國高端芯片的出口限制，AI芯片國產(chǎn)化進(jìn)程有望繼續(xù)加快。

國內(nèi)廠商起步較晚，不過部分加速芯片領(lǐng)域已經(jīng)涌現(xiàn)出一批破局企業(yè)。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2024年國內(nèi)AI芯片市場中，華為昇騰出貨64萬片，寒武紀(jì)出貨2.6萬片，燧原出貨1.3萬片。

市場空間方面，據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，中國的AI芯片市場規(guī)模將從2024年的1425.37億元，激增至2029年的1.34萬億元，2025年至2029年的年均復(fù)合增長率為53.7%。

股價(jià)表現(xiàn)上來看，A股AI芯片前二十大市值龍頭，今年來漲幅均值為42.95%，今年來漲幅在100%以上有2只個(gè)股，分別是寒武紀(jì)-U、瀾起科技。業(yè)績方面來看，寒武紀(jì)-U、瑞芯微、巖山科技等頭部廠商在2025年前三季度業(yè)績普遍實(shí)現(xiàn)高速增長。

其中，寒武紀(jì)-U營收40.07億元，同比增長2386.38%，凈利潤16.05億元，同比增長264.05%；瀾起科技營收40.58億元，同比增長57.83%，凈利潤16.32億元，同比增長67.93%；瑞芯微營收31.41億元，同比增長45.46%，凈利潤7.80億元，同比增長120.11%。

液冷：算力催生高效散熱需求！英維克、銀輪股份、飛榮達(dá)等業(yè)績增速領(lǐng)先！

液冷是指通過液體介質(zhì)實(shí)現(xiàn)電子設(shè)備散熱的技術(shù)，在AI算力設(shè)施中扮演關(guān)鍵一環(huán)。隨著大模型不斷迭代，數(shù)據(jù)處理量呈指數(shù)級增長，數(shù)據(jù)中心單機(jī)柜功率密度持續(xù)攀升，傳統(tǒng)風(fēng)冷技術(shù)已難以滿足高效散熱需求，散熱能力更優(yōu)的液冷解決方案正備受市場關(guān)注。

同時(shí)，隨著算力需求持續(xù)攀升，服務(wù)器芯片功耗不斷提升，全球?qū)?shù)據(jù)中心的能效管控逐漸趨嚴(yán)，有望進(jìn)一步促進(jìn)液冷滲透率的提升。比如我國《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項(xiàng)計(jì)劃》規(guī)定，到2025年底，全國數(shù)據(jù)中心整體上架率不低于60%，PUE降至1.5以下；歐洲：2026年7月起，現(xiàn)有數(shù)據(jù)中心需滿足PUE<1.5，2030年進(jìn)一步降至<1.3。

根據(jù)Markets and Markets數(shù)據(jù)，2024年全球數(shù)據(jù)中心液冷市場空間約19.6億美元，預(yù)計(jì)2025年全球數(shù)據(jù)中心液冷市場有望達(dá)28.4億美元、同比高增44.9%，并預(yù)計(jì)至2032年液冷市場規(guī)模有望提升至211.4億美元，2025-2032復(fù)合增長率高達(dá)33.2%。

股價(jià)表現(xiàn)上來看，A股液冷前二十大市值龍頭今年來漲幅均值為88.09%，今年來漲幅在100%以上有6只個(gè)股。業(yè)績方面來看，英維克、銀輪股份、飛榮達(dá)等頭部廠商在2025年前三季度業(yè)績增速表現(xiàn)較為領(lǐng)先。

其中，英維克營收40.26億元，同比增長40.19%，凈利潤3.99億元，同比增長14.76%；東陽光營收100.70億元，同比增長23.56%，凈利潤9.06億元，同比增長171.77%；飛榮達(dá)營收46.17億元，同比增長29.95%，凈利潤2.86億元，同比增長110.29%。

人形機(jī)器人迎來百花齊放！9只龍頭今年來漲幅翻倍！

今年來國內(nèi)人形機(jī)器人迎來百花齊放：宇樹科技發(fā)布H2人形機(jī)器人、智元機(jī)器人發(fā)布精靈G2、小鵬第五代人形機(jī)器人采用直腿行走技術(shù)，續(xù)航提升一倍等。海外方面，特斯拉計(jì)劃2026年一季度發(fā)布Optimus V3，目標(biāo)2026年底啟動百萬臺級產(chǎn)能。

貝萊德在10月報(bào)告中，將2035年全球人形機(jī)器人市場規(guī)模的預(yù)測從3萬億美元上調(diào)至5萬億美元。

股價(jià)表現(xiàn)上來看，A股人形機(jī)器人前二十大市值龍頭今年來漲幅均值為188.04%，今年來漲幅在100%以上有9只個(gè)股。業(yè)績方面來看，臥龍電驅(qū)、浙江榮泰、綠的諧波等頭部廠商在2025年前三季度業(yè)績增速表現(xiàn)較為領(lǐng)先。

其中，臥龍電驅(qū)營收119.67億元，同比增長-1.86%，凈利潤8.19億元，同比增長25.66%；浙江榮泰營收9.60億元，同比增長18.65%，凈利潤2.03億元，同比增長21.14%；綠的諧波營收4.07億元，同比增長47.36%，凈利潤0.94億元，同比增長44.21%。

可控核聚變：AI算力爆發(fā)推動能源需求飆升！上海電氣、金田股份等業(yè)績亮眼！

隨著AI算力爆發(fā)推動能源需求飆升，可控核聚變成為大國戰(zhàn)略競爭焦點(diǎn)。核聚變能的發(fā)展在中國已進(jìn)入由國家戰(zhàn)略驅(qū)動的全新階段。在最新發(fā)布的“十五五”規(guī)劃建議中，核聚變能被明確列為“前瞻布局的未來產(chǎn)業(yè)”。

據(jù)麥肯錫預(yù)測，伴隨云計(jì)算、加密貨幣、AI需求激增，預(yù)計(jì)2050年數(shù)據(jù)中心用電量將占全球總用電量的5%-9%。FIA數(shù)據(jù)顯示，約76%的受訪聚變公司預(yù)計(jì)將在2035年前實(shí)現(xiàn)聚變電能并網(wǎng)。

股價(jià)表現(xiàn)上來看，A股可控核聚變前二十大市值龍頭中，今年來漲幅在100%以上有5只個(gè)股，今年來漲幅均值為80.17%。業(yè)績方面來看，上海電氣、金田股份、遠(yuǎn)東股份、哈焊華通等在2025年前三季度業(yè)績普遍實(shí)現(xiàn)高速增長。

其中，上海電氣營收817.89億元，同比增長7.50%，凈利潤10.65億元，同比增長106.69%；金田股份營收917.65億元，同比增長-0.09%，凈利潤5.88億元，同比增長205.69%；遠(yuǎn)東股份營收202.09億元，同比增長10.91%，凈利潤1.68億元，同比增長209.31%。

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