作者 | 郝文

編輯 | 趣解商業(yè)資訊組

近日，廣東金添動漫股份有限公司（以下簡稱“金添動漫”）正式向港交所遞交上市申請。

對于募集資金用途，公司在招股說明書中提到，主要用于提升公司的產(chǎn)品開發(fā)能力；提升公司的品牌知名度及擴充銷售網(wǎng)絡(luò)及銷售與營銷團隊；擴充產(chǎn)能、升級供應(yīng)鏈及IT基礎(chǔ)設(shè)施；豐富公司的IP組合；用于尋求戰(zhàn)略投資及收購機會；用作營運資金及其他一般企業(yè)用途。

圖片來源：招股書截圖

值得一提的是，2016年，該公司曾在新三板上市，后于2021年1月摘牌。

金添動漫定位“IP趣玩食品企業(yè)”，是較早布局正版IP趣玩零食賽道的玩家之一，并處于細(xì)分市場領(lǐng)先地位。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2024年，按收入計，公司分別是中國最大的IP趣玩食品企業(yè)和中國第四大IP食品企業(yè)，市場份額分別為7.6%及2.5%。截至2025年上半年，公司也是中國擁有最多IP授權(quán)的IP趣玩食品企業(yè)。

IP產(chǎn)品為其貢獻了絕大部分收入。招股書顯示，2022年至2024年，金添動漫收入從5.96億元增長至8.77億元，凈利潤從3670.8萬元躍升至1.3億元。毛利率也從2022年的26.6%穩(wěn)步提升至2025年上半年的34.7%。

金添動漫擁有奧特曼、小馬寶莉、蠟筆小新等26個授權(quán)IP。報告期內(nèi)，IP產(chǎn)品占公司收入的比例分別為96.6%、97.6%、98.8%和99.5%。

圖片來源：招股書截圖

其中，奧特曼是金添動漫最重要的IP之一。尤其是印有奧特曼形象的蛋形定制包裝，也就是所謂的“奧特蛋”，深受小朋友的歡迎。

報告期內(nèi)，奧特曼相關(guān)IP產(chǎn)品的收入占總收入的比例分別為62.6%、63.0%、54.5%和43.9%，可見金添動漫對奧特曼IP的依賴。

這也導(dǎo)致，金添動漫的IP版權(quán)費持續(xù)攀升，從2022年的2114.4萬元增至2024年的3678.6萬元，2025年上半年已達(dá)2001.6萬元，三年半累計支出超1億元；版權(quán)費占銷售成本的比例也從2022年的4.8%上升至2025年上半年的6.9%。

據(jù)悉，金添動漫與奧特曼的IP授權(quán)方于2009年首次開始合作。截至最后實際可行日期，奧特曼IP的授權(quán)協(xié)議期限僅剩12個月。

圖片來源：招股書截圖

值得關(guān)注的是，金添動漫擁有的26個IP均為非獨家授權(quán)，其表示計劃研發(fā)自有IP。但是，2022年金添動漫的研發(fā)費用僅有6.7萬元，至2025年上半年增加至212.4萬元。研發(fā)費用雖然顯著增加，但金添動漫并未透露自有IP布局的實質(zhì)性進展。

金添動漫曾有一個重要的股東——孫劍，其在金添動漫的發(fā)展過程中起到了重要作用。

2011年6月，也就是金添動漫成立初期，孫劍就以100萬元的價格收購了公司20%股份。金添動漫申報新三板上市時，孫劍任公司監(jiān)事會主席一職，合計持有18.36%的股份。此外，孫劍的妹妹孫黎在金添動漫擔(dān)任董事。

孫劍在動漫IP領(lǐng)域有著豐富的資源，他旗下的企業(yè)上海新創(chuàng)華文化發(fā)展有限公司（以下簡稱“新創(chuàng)華”）是中國動漫IP授權(quán)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，專注于國際知名IP的本土化運營與商業(yè)化開發(fā)。官網(wǎng)顯示，新創(chuàng)華目前代理IP包括奧特曼系列、名偵探柯南、初音未來、新世紀(jì)福音戰(zhàn)士、假面騎士系列等海內(nèi)外多個著名動漫IP。而金添動漫的奧特曼、名偵探柯南及其他IP的授權(quán)方正是新創(chuàng)華。

但在赴港IPO之前，孫劍卻突然離開了金添動漫。招股書顯示，2024年12月，孫黎卸任金添動漫董事一職。2025年4月，孫劍辭任金添動漫監(jiān)事職務(wù)。

2025年7月，金添動漫以7669.3萬元的價格減少孫劍所持有的1944萬股股份的注冊資本。減資后，孫劍不再持有金添動漫股份。目前，創(chuàng)始人、董事長蔡建淳控制金添動漫100%的投票權(quán)。

圖片來源：招股書截圖

蔡建淳在金添動漫擁有最高話語權(quán)，擔(dān)任執(zhí)行董事、董事會主席兼總經(jīng)理。同時，他也在金添動漫拿著最高的薪資（即剔除股份支付款后的酬金），2022年-2024年分別為56.2萬元、64.9萬元、184.9萬元。3年間，蔡建淳的薪資翻了3.29倍。

但也因蔡建淳，金添動漫存在向?qū)嵖厝擞H戚采購的爭議。2024年及2025年上半年，金添動漫向汕頭錦創(chuàng)采購了66萬元及561萬元的原材料。天眼查顯示，汕頭錦創(chuàng)成立于2024年10月，注冊資金100萬元，由蔡旭燦100%持有，此人為蔡建淳的兄弟。

作為國內(nèi)最大的IP趣玩食品企業(yè)，金添動漫IPO可謂水到渠成。但光環(huán)之下，企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)才是對其未來發(fā)展的核心考驗。