出品｜公司研究室基金組

文｜雪巖

10月29日，上證指數(shù)收于4016.33點。這是滬指最近10年來首次站上4000點大關(guān)。不過，此前領(lǐng)漲的AI龍頭大幅下跌，導(dǎo)致4000點次日就得而復(fù)失。

進(jìn)入11月份，A股大盤繼續(xù)回調(diào)，盤中紅利指數(shù)出現(xiàn)異動。除了銀行股護(hù)盤，中石油也異軍突起，市場再現(xiàn)風(fēng)格切換征兆。

A股市場正寬幅震蕩，行情結(jié)構(gòu)比較難把握。業(yè)內(nèi)人士坦言，這時候，借道中證A500ETF這樣攻守兼?zhèn)涞膶捇�，或許是一個不錯的選擇。

中證A500指數(shù)攻守兼?zhèn)?/strong>

震蕩市下買入或當(dāng)其時

去年9月23日，中證A500指數(shù)橫空出世，成為“新國九條”推出后首只核心寬基指數(shù)。第二天，9.24井噴行情即爆發(fā)。從此，A股市場經(jīng)歷了從冰點到沸點的史詩級蛻變。

事實上，中證A500指數(shù)的問世絕非偶然，而是多重因素共振的結(jié)果。

?2019年6月科創(chuàng)板開板后，?2020年4月創(chuàng)業(yè)板也啟動注冊制改革。伴隨這些創(chuàng)新，尤其是“新國九條”發(fā)布后，面對低迷的大盤，A股市場人心思變。

此時，滬深300指數(shù)已不能滿足市場創(chuàng)新需求，投資者迫切需要既能反映傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)基本盤，又能代表“新質(zhì)生產(chǎn)力”的新指數(shù)，正是在這種時代背景下，中證A500指數(shù)應(yīng)運而生。

與滬深300相比，中證A500指數(shù)的最大優(yōu)勢，就在于編制方法并非簡單按市值排序選股。而是優(yōu)先從三級細(xì)分行業(yè)中選取龍頭公司。

這樣，不僅包含了傳統(tǒng)行業(yè)的巨頭，也提前囊括了許多具有高成長潛力的 “隱形冠軍”，使得指數(shù)行業(yè)分布非常均衡，廣泛覆蓋A股核心行業(yè)，更能全面代表正在深刻轉(zhuǎn)型的中國經(jīng)濟(jì)的整體面貌。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月6日，中證A500指數(shù)最新行業(yè)權(quán)重中（按照申銀萬國一級行業(yè)），電子業(yè)13.86%，電力設(shè)備11.14%，銀行7.62%，有色金屬6.97%，醫(yī)藥生物6.79%，為占比最高的前5大行業(yè)。（占比會隨時間變化而變化，不預(yù)示未來表現(xiàn)）

可以看出，中證A500指數(shù)并沒有拋棄傳統(tǒng)行業(yè)核心資產(chǎn)，而是對銀行、食品飲料等傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)行業(yè)進(jìn)行了精選和優(yōu)化配置。

正因為如此，這只新指數(shù)被譽為“中國版標(biāo)普500”。

中證A500指數(shù)正式發(fā)布后，立即成為增量資金入市的重要工具。

國泰基金等頭部機構(gòu)也積極發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品，首批10只中證A500ETF發(fā)行后很快完成認(rèn)購，不到20天就陸續(xù)上市，成為資本市場一道靚麗的風(fēng)景。

一年來，這只新指數(shù)也不負(fù)眾望。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從成份股總營收看，2025年前三季度，中證A500高達(dá)33.01萬億元，超過滬深300的31.96萬億；從指數(shù)彈性看，截至2025年10月31日，中證A500近1年上漲21%，滬深300僅19.27%。

此外，中證A500指數(shù)“主次分明、新舊搭配”的結(jié)構(gòu)，讓其生來就擁有攻守兼?zhèn)涞摹疤熨x”。今年前4月傳統(tǒng)價值股上漲，其能坐享紅利；三季度AI產(chǎn)業(yè)鏈掀起主升浪，其也飽嘗科技成長果實。

眼下，A股大盤4000點得而復(fù)失，雙創(chuàng)指數(shù)回落，紅利指數(shù)出現(xiàn)異動，市場再現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換跡象。這時，中證A500指數(shù)攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)勢再次顯現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在這種震蕩格局下，選擇國泰中證A500ETF（159338）這樣的"全能型"寬基產(chǎn)品，或許正是應(yīng)對市場不確定性的優(yōu)選答案。

中證A500ETF產(chǎn)品眾多

投資者該如何挑選？

自從首批10只中證A500ETF上市，追蹤中證A500指數(shù)的場內(nèi)外產(chǎn)品便絡(luò)繹不絕。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月4日，全市場成立的中證A500指數(shù)基金共計145只（同一基金的不同份額合并計算）。

如此眾多的產(chǎn)品，投資者該如何選擇？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，首要因素是看其規(guī)模。

對于ETF產(chǎn)品來說，流動性至關(guān)重要。ETF規(guī)模越大，日均成交越活躍，大資金進(jìn)出就越方便，買賣沖擊成本也越低。

某種意義上，ETF規(guī)模就是實力。就像股價走勢說明一切，其中包涵了上市公司已知或未知的多空因素一樣。

不過，即使中證A500指數(shù)天賦再好，投資者也不會剜到籃里就是菜，照樣會精挑細(xì)選。因此，目前市場上規(guī)模上百億的中證A500指數(shù)基金并不多。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月3日，規(guī)模超過100億元的中證A500ETF僅8只，全都是頭部基金公司旗下產(chǎn)品。其中，超過200億元的3只，包括國泰中證A500ETF（159338）。

值得關(guān)注的是，國泰旗下這只基金，不僅總體規(guī)模位于同類產(chǎn)品前三甲，近1年日均規(guī)模也高達(dá)227.94億元，位居深交所和全市場第1（Wind數(shù)據(jù)，截至2025年10月31日）。

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對此，業(yè)內(nèi)人士分析，ETF日均規(guī)模很重要，可以客觀反映一只產(chǎn)品的日常規(guī)模真實狀況。

當(dāng)然，投資者選擇中證A500指數(shù)產(chǎn)品時，除了考慮日均規(guī)模，同時還會考慮其他重要因素，比如指數(shù)跟蹤誤差。

誤差越小，越能穩(wěn)定復(fù)制指數(shù)，實現(xiàn)投資者買入的初衷。一般而言，指數(shù)基金跟蹤誤差低于0.5% ，即屬于優(yōu)秀水平。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月31日，國泰中證A500ETF（159338）年化跟蹤誤差0.28%，在同類產(chǎn)品排名中位于前2%，可謂表現(xiàn)優(yōu)異。

中證A500ETF普惠性更強

前三季度利潤同類第一

目前，京滬深三市中各類指數(shù)甚多，以中證系列為主的寬基指數(shù)就將近40只。

經(jīng)過這么多年的大浪淘沙，在市場上實際運行多年的滬深300與一年來脫穎而出的中證A500，成為A股最具代表的寬基指數(shù)標(biāo)桿，吸引了數(shù)量最多的資金，更成為海內(nèi)外投資者配置A股的首選。

如果說，中證A500指數(shù)的資產(chǎn)配置優(yōu)勢，本質(zhì)上是“時代貝塔”的體現(xiàn)。那么，市場上百只中證A500指數(shù)基金的收益優(yōu)劣，則是各家基金同臺競技的結(jié)果。

指數(shù)投資是一門“精細(xì)活”，在長年累月的較量中，各家基金綜合實力都會被“卷”出來。比如，成分股定期調(diào)整時的最小化沖擊成本，基金申贖過程中的高效處理，做市商報價質(zhì)量的持續(xù)優(yōu)化，等等。

當(dāng)然，這一切最終都體現(xiàn)在產(chǎn)品的贏利能力上。

以國泰中證A500ETF（159338）為例，基金財報顯示，2025上半年，這只基金為投資者賺取利潤4.62億元，排名同類第一；三季度利潤38.13億元，排名同類第2；前三季度合計利潤42.75億元，排名同類第一。

因此，這只基金切實做到了讓更多投資者通過指數(shù)投資工具賺錢的初心。

除了收益名列前茅，相比于同類產(chǎn)品，國泰中證A500ETF（159338）還有一個鮮明特點，那就是普惠性更強。

傳統(tǒng)上，寬基市場都以大機構(gòu)為主要玩家。

2025中報顯示，中證A500ETF中機構(gòu)也不少，份額占比66.03%，前10名包括中國人壽、中國平安人壽、新華人壽這樣的險資機構(gòu)，以及多家證券公司及關(guān)聯(lián)聯(lián)接基金，體現(xiàn)了機構(gòu)資金的集中配置。

與此同時，這只基金個人投資者持有份額比例也高達(dá)33.98%。

中報顯示，中證A500ETF持有人戶數(shù)高達(dá)105975戶，是同類產(chǎn)品第二名的三倍之多，顯示其廣泛的市場認(rèn)可度。也就是說，在這只產(chǎn)品打造的生態(tài)圈里，有更多的個人投資者，正在通過投資寬基的方式，布局資本市場。

感興趣的投資者，或可結(jié)合自身風(fēng)險偏好，選擇中證A500ETF（場內(nèi)159338；聯(lián)接A022448；聯(lián)接C022449；聯(lián)接I022610）來布局。

風(fēng)險提示：觀點僅供參考，會隨市場環(huán)境變化而變化，不構(gòu)成投資建議或承諾�；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。指數(shù)漲跌僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為ETF聯(lián)接基金，目標(biāo)ETF為股票型指數(shù)基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您詳閱基金法律文件，關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。