【市場價格走勢】

產(chǎn)區(qū)漲跌回顧，

2025年第45周（11月2日-11月8日）：

全國深加工企業(yè)玉米收購價格均值從11月2日的1.0659元，跌至11月8日的1.0658元，下調(diào)0.01分。

山東深加工企業(yè)玉米收購價格均值從1.1010元，漲至1.1017元，上調(diào)0.07分。

本周山東高點1.154元，跌至1.145元，下調(diào)0.9分；低點從1.025元，漲至1.04元，上調(diào)1.5分。

華北深加工企業(yè)玉米收購價格均值從1.1050元，漲至1.1064元，上調(diào)0.14分。

東北深加工企業(yè)玉米收購價格均值從1.0169元，跌至1.0163元，下調(diào)0.06分。

從行情走勢來看，第45周國內(nèi)現(xiàn)貨玉米市場震蕩盤整，隨著市場供需博弈加劇，區(qū)域分化特征顯著。其價格底部支撐較前期逐步增強。

產(chǎn)區(qū)行情回顧，

華北市場：先揚后抑，市場博弈激烈！

本周華北玉米看量定價，深加工門前到貨量主導(dǎo)價格漲跌，市場博弈激烈。周初受農(nóng)忙影響，華北基層玉米購銷量相對有限，疊加部分產(chǎn)區(qū)糧質(zhì)偏差加劇區(qū)域供需錯配，催生對東北糧源的依賴，但運力緊張制約流通效率，部分庫存處于低位的深加工企業(yè)，為維持正常生產(chǎn)，被動提價吸引糧源，2100元/噸關(guān)口支撐逐步穩(wěn)固。

不過品質(zhì)偏差的潮糧仍面臨上量的壓力，加之基層跟漲意愿不足，周末期連續(xù)兩日又突破千輛大關(guān)，深加工順勢借機壓價。當前基層糧點開始收購干糧，對優(yōu)質(zhì)糧源存儲意愿較強，但收購量小，市場仍以購銷潮糧為主，優(yōu)質(zhì)干糧稀缺支撐局部價格，部分地區(qū)高價走貨不暢。重點關(guān)注東北糧源流入情況及本地干糧儲備進度。

總體看，本周華北主流深加工企業(yè)漲跌交織。漲幅多在10-50元/噸；跌幅多在10-40元/噸。

東北市場：穩(wěn)中微調(diào)，惜售情緒濃厚！

東北行情在“上量壓”與“需求托”的夾縫中前行，產(chǎn)區(qū)根據(jù)糧源銷售情況不同略顯分化。遼寧、內(nèi)蒙因流通量偏緊報價維持堅挺，局部小幅上調(diào)；黑龍江、吉林因上量增加，價格松動下調(diào)。

目前中儲糧直屬庫、中糧等企業(yè)密集入市收購；飼料企業(yè)跨區(qū)采購，為市場注入信心；再加上氣溫下降改善存儲條件，且農(nóng)戶受去年“賣早吃虧”影響惜售情緒升溫；貿(mào)易商、烘干塔雖多采取分批策略，但建倉意愿也在提升，均形成底部支撐。不過東北糧源外運困難問題凸顯，鐵路運費優(yōu)惠自11月1日起從32%調(diào)整為20%，運輸成本每噸上漲約19元，進一步制約了糧源流通。市場正等待集中售糧壓力的進一步釋放與政策信號的明確。短期以震蕩為主，優(yōu)質(zhì)糧源更受青睞。

總體看，本周東北深加工漲跌互現(xiàn)。遼寧和內(nèi)蒙局部漲幅在20-30元/噸；以黑龍江、吉林為主的部分跌幅在10-20元/噸。

西北市場：供應(yīng)增加，價格承壓下行！
本周陜甘寧地區(qū)新糧上市進度加快，深加工企業(yè)到貨量增加，收購價格普遍下調(diào)。新疆市場購銷陷入僵持，貿(mào)易商挺價意愿偏強，但下游接受度有限。整體看，西北市場短期供應(yīng)壓力較大，價格仍面臨調(diào)整壓力。

總體看，本周陜甘寧深加工普遍走跌。主流跌幅在20-40元/噸！

南方銷區(qū)：窄幅調(diào)整，局部區(qū)域有漲！

本周銷區(qū)市場受產(chǎn)區(qū)價格和運輸成本雙重影響，價格呈現(xiàn)窄幅波動。華中、西南地區(qū)因鐵路運力緊張，到貨成本上升。下游飼料企業(yè)維持安全庫存，采購心態(tài)謹慎，以執(zhí)行合同為主，市場購銷清淡。

港口方面，

北港，本周北港玉米呈“集港量先穩(wěn)后增再減、價格漲勢放緩后趨穩(wěn)”態(tài)勢。周初因到貨車輛減少，疊加貿(mào)易商有合同執(zhí)行需求，糧源供應(yīng)相對偏緊，價格順勢上調(diào)。價格上漲刺激產(chǎn)地售糧積極性，集港量持續(xù)增多，新糧以遼寧地區(qū)為主，吉林、黑龍江農(nóng)場糧未大量入市，貿(mào)易商收糧難度降低，價格上漲動力減弱。周末受降雪天氣影響，到貨量減少，疊加南北價格倒掛導(dǎo)致南運受阻，貿(mào)易商轉(zhuǎn)為觀望。

南港，本周南港玉米價格先漲后穩(wěn)。周初受期貨盤面走高帶動及到貨成本支撐，報價偏強。周中到貨持續(xù)增量，庫存壓力顯現(xiàn)，飼料企業(yè)備貨謹慎，多以執(zhí)行前期合同為主，價格趨于穩(wěn)定。

截止至11月8日，

北港（鲅魚圈、錦州港），錦州港地區(qū)水分25%潮糧收購價1800-1820元/噸，較3日漲10-20元/噸。水分15%容重720以上的新玉米報價2110-2115元/噸，較3日漲15-20元/噸；水分15%玉米平艙價2160-2180元/噸，較3日漲10元/噸。

南港（廣東蛇口港），水分15%玉米散糧成交價2250-2270元/噸，較3日上漲20元/噸；一級玉米報2290-2310元/噸，較3日持平。

【市場預(yù)期展望】

本周國內(nèi)玉米市場整體進入新糧上市后的關(guān)鍵博弈期，市場多空因素交織，價格呈現(xiàn)震蕩盤整格局。核心矛盾在于供應(yīng)區(qū)域分化、需求剛需托底以及政策信號護航之間的拉鋸。各方主體心態(tài)謹慎，貿(mào)易商建庫意愿不強，下游企業(yè)按需采購，市場正在尋找新的供需平衡點。

供應(yīng)端：上量壓力與惜售情緒并存！

現(xiàn)階段正值新糧上市高峰期，且全國豐產(chǎn)基調(diào)已定，尤其是新疆與東北地區(qū)表現(xiàn)亮眼，增產(chǎn)或超10%，且市場預(yù)估全國至少增產(chǎn)1500萬噸，為后續(xù)供應(yīng)提供潛在保障。

現(xiàn)下華北玉米質(zhì)量問題仍是市場熱點，前期長時間降雨導(dǎo)致質(zhì)量分化嚴重，霉變率偏高、潮糧居多，這不僅壓制當前價格，也為后期優(yōu)質(zhì)干糧供應(yīng)埋下伏筆。接下來隨著華北小麥備耕農(nóng)忙陸續(xù)結(jié)束，基層農(nóng)戶售糧積極性或有提升。

東北作為玉米核心產(chǎn)區(qū)，一方面因前期第一波賣壓釋放后，基層農(nóng)戶對當前價格接受度下降，惜售情緒持續(xù)升溫；另一方面區(qū)域降溫天氣改善存儲條件，農(nóng)戶存糧意愿增強，導(dǎo)致市場上量減少。從流通端看，貿(mào)易商采購成本上升，但受火運運力緊張制約，外發(fā)效率受限，被動存糧現(xiàn)象顯現(xiàn)，進一步加劇局部供應(yīng)偏緊。不過從存儲角度看，多數(shù)地區(qū)玉米水分偏高，既增加存儲難度，也制約貿(mào)易商建庫意愿，短期潮糧仍將是市場供應(yīng)主力。

需求端：剛性支撐但增量仍有限！

深加工企業(yè)行業(yè)開工率持續(xù)提升，對原料消耗形成穩(wěn)定支撐。數(shù)據(jù)顯示，第45周玉米淀粉行業(yè)開工負荷為63.26%，環(huán)比上周回升1.29個百分點。隨著各地新季玉米進入上市期，供應(yīng)量逐步增多，成本壓力出現(xiàn)明顯緩和，行業(yè)加工利潤修復(fù)，主要企業(yè)開工積極性增加，導(dǎo)致行業(yè)開工負荷出現(xiàn)回升。不過企業(yè)為保障生產(chǎn)，收購雖相對積極，但整體采購以剛需補庫為主，根據(jù)門前到貨量靈活調(diào)整價格。

飼料企業(yè)養(yǎng)殖端盈利持續(xù)承壓，當前自繁自養(yǎng)頭均虧損超150元，生豬價格下滑疊加成本降幅有限，導(dǎo)致養(yǎng)殖端補欄意愿低迷。雖然當前能繁母豬存欄仍處高位，9月全國工業(yè)飼料產(chǎn)量同比增長5.0%，短期玉米飼用需求有剛性支撐，不過企業(yè)對遠月市場持看空預(yù)期，采購以維持安全庫存、隨用隨采為主。

目前飼企庫存從低位緩慢回升，截至11月6日，全國飼料企業(yè)平均庫存24.88天，較上周增加0.78天，環(huán)比上漲3.24%，同比下跌12.89%。但整體心態(tài)偏于觀望，暫無大規(guī)模建庫計劃。另外，華北地區(qū)因本地玉米質(zhì)量欠佳，飼料企業(yè)為控制產(chǎn)品衛(wèi)生指標，加大東北優(yōu)質(zhì)玉米采購力度，形成區(qū)域需求亮點。

政策端：托市收購與調(diào)控精準發(fā)力！

政策儲備收購啟動部分國儲庫點已開始入市收購，雖然數(shù)量不大，但信號意義顯著，成為行情筑底的重要支撐，極大地削弱了行情深跌的可能性。且市場對后續(xù)可能的增量政策（如一次性儲備）抱有期待，這將成為影響中長期心態(tài)和貿(mào)易商建庫節(jié)奏的關(guān)鍵變量。

進口拍賣低調(diào)進行進口調(diào)控方面，進口玉米拍賣以“定向邀標、低調(diào)開展”的方式進行，拍賣信息短暫發(fā)布后即刪除，僅留存結(jié)果公告。此舉被市場普遍解讀為，政策意在保護新糧上市期的價格穩(wěn)定，避免對市場造成過度沖擊，進一步強化市場對“政策底”的認知。

替代端：格局清晰并利好玉米消費！

小麥替代曾經(jīng)作為重要替代品的小麥，因價格高企，性價比逐步消失。盡管部分華北飼料企業(yè)因本地玉米質(zhì)量欠佳，為控制衛(wèi)生指標仍少量使用小麥，但替代量較上年度的2000萬噸大幅減少，對玉米需求的擠壓作用明顯減弱。市場預(yù)計明年麥收前麥玉價差難以逆轉(zhuǎn)，玉米飼用消費的替代壓力將持續(xù)緩解。

進口玉米進口玉米對國內(nèi)市場影響持續(xù)弱化，受配額限制及政策調(diào)控影響，短期難有實質(zhì)性增量。盡管中美談判出現(xiàn)曙光，但受年度配額及關(guān)稅政策約束，且近期進口玉米拍賣以邀標方式小規(guī)模開展，對整體供應(yīng)沖擊極小。國內(nèi)市場仍以自產(chǎn)糧為主導(dǎo)。

潛在風(fēng)險需密切關(guān)注市場傳聞的超期國儲小麥投放消息。若后續(xù)啟動17年、19年國儲小麥投放，將增加飼料用糧的供應(yīng)選擇，可能對玉米飼用需求形成間接影響，但目前投放量級與價格尚未明確，暫未對市場產(chǎn)生實質(zhì)性沖擊。

總而言之，

當前市場核心支撐在于堅實的地板：基層農(nóng)戶的惜售情緒與政策端的托底意圖共同構(gòu)筑了價格底部。

然而價格上行同樣受到明顯壓制：新糧豐產(chǎn)的客觀供應(yīng)壓力仍在；當前高水分糧不利于儲存，迫使部分農(nóng)戶和貿(mào)易商出貨；11月末潛在的售糧高峰始終是懸在市場上的達摩克利斯之劍。同時，疲弱的養(yǎng)殖盈利和低迷的消費信心，限制了中下游企業(yè)的囤貨熱情，使得市場缺乏大漲的動力。

綜合來看，當前玉米市場正處于“擠水分、探底部”的階段，多空力量激烈交鋒，短期震蕩難免！華北地區(qū)隨著潮糧壓力逐步緩解，價格繼續(xù)下行預(yù)期不大，后期震蕩調(diào)整為主，優(yōu)質(zhì)玉米后市可期。東北地區(qū)在農(nóng)戶集中售糧壓力過去之后，疊加政策端導(dǎo)向和市場主體建庫節(jié)奏等因素，將決定其后期走勢。不過，市場不確定性依然存在，農(nóng)戶是否惜售、渠道何時建倉、增產(chǎn)能否填補需求缺口等，都將影響未來玉米行情的發(fā)展。真正的趨勢性方向，需要等待11月末至12月更大規(guī)模的售糧高峰來臨后才能清晰。在此之前，市場將在多空拉鋸中逐步夯實底部，為后續(xù)可能出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性行情（特別是圍繞優(yōu)質(zhì)糧的行情）積蓄力量。

來源：中時通