2025 年 Q3 全球被動(dòng)元件企業(yè)營(yíng)收解讀：龍頭領(lǐng)跑與本土突圍國(guó)巨電子：營(yíng)收創(chuàng)新高，AI 與車(chē)電驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)

國(guó)巨電子（YAGEO Corporation）2025 年第三季度營(yíng)收已發(fā)布，相關(guān)信息來(lái)源于 2025 年 10 月 27 日的新聞報(bào)道。2025 年第三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，9 月單月?tīng)I(yíng)收 116.81 億元新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng) 12.2%、環(huán)比增長(zhǎng) 8.6%，創(chuàng)下歷史新高；第三季度營(yíng)收 330.87 億元新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng) 4.25%，同樣刷新單季紀(jì)錄，前九個(gè)月累計(jì)營(yíng)收達(dá) 969.62 億元新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng) 5.8%。目前公司產(chǎn)能持續(xù)處于滿(mǎn)載狀態(tài)，訂單出貨比（B/B 值）維持在 1.2 以上，顯示市場(chǎng)需求旺盛。

驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心動(dòng)力來(lái)自?xún)纱箢I(lǐng)域：AI 服務(wù)器與數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速推高高毛利鉭電容需求，旗下基美（KEMET）10 月已連續(xù)兩次調(diào)漲鉭電容價(jià)格，覆蓋代理商與直銷(xiāo)客戶(hù)，該業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)連續(xù)六個(gè)季度正增長(zhǎng)；汽車(chē)電子與儲(chǔ)能業(yè)務(wù)復(fù)蘇強(qiáng)勁，前九個(gè)月?tīng)I(yíng)收 10.54 億元，同比增長(zhǎng) 36.1%，已追平 2024 年全年?duì)I收水平，其中第三季度環(huán)比增速達(dá) 26%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化同樣助力盈利提升，公司正從單一元件向 “系統(tǒng)解決方案” 轉(zhuǎn)型，疊加 10 月完成收購(gòu)日本芝浦電子（總規(guī)模約 228 億元新臺(tái)幣），進(jìn)一步拓展傳感器業(yè)務(wù)，推動(dòng)第三季度產(chǎn)品平均單價(jià)（ASP）顯著上漲。此次收購(gòu)整合了芝浦的 NTC 熱敏電阻技術(shù)，將助力國(guó)巨開(kāi)拓歐美市場(chǎng)。

風(fēng)華高科：中端市場(chǎng)領(lǐng)跑，車(chē)規(guī)認(rèn)證破局

截至 2025 年 11 月 6 日，風(fēng)華高科（股票代碼：000938.SZ）2025 年第三季度營(yíng)收已正式發(fā)布。以下是基于公司官方披露信息（公告日期：2025 年 10 月 30 日）分析：

一、2025 年第三季度核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（2025 年 7–9 月）

2025 年 7-9 月，風(fēng)華高科營(yíng)業(yè)收入為 13.62 億元人民幣，同比增長(zhǎng) 9.4%、環(huán)比增長(zhǎng) 6.4%，主要受消費(fèi)電子復(fù)蘇帶動(dòng)中端 MLCC 需求增長(zhǎng)影響；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 1.41 億元人民幣，同比增長(zhǎng) 12.8%、環(huán)比增長(zhǎng) 10.2%，毛利率同步提升至 22.7%；扣非凈利潤(rùn) 1.38 億元人民幣，同比增長(zhǎng) 13.5%、環(huán)比增長(zhǎng) 11.0%，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)增強(qiáng)；毛利率達(dá) 22.7%，較去年同期和上季度均提升 0.6 個(gè)百分點(diǎn)，得益于成本控制優(yōu)化與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)微調(diào)；研發(fā)投入 1.75 億元，同比增長(zhǎng) 15.2%、環(huán)比增長(zhǎng) 8.3%，資源重點(diǎn)聚焦車(chē)規(guī)級(jí)與高頻 MLCC 工藝研發(fā)。數(shù)據(jù)來(lái)源：風(fēng)華高科 2025 年第三季度報(bào)告（巨潮資訊網(wǎng)）

業(yè)務(wù)層面，風(fēng)華高科在中端 MLCC 市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，5GHz 以下消費(fèi)電子領(lǐng)域（涵蓋手機(jī)電源、家電、PCB 去耦等場(chǎng)景）國(guó)內(nèi)市占率超 45%，穩(wěn)居國(guó)產(chǎn)第一，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力顯著 —— 同類(lèi)產(chǎn)品均價(jià)比國(guó)巨低約 18%，比村田低約 25%。車(chē)規(guī)領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展，截至 Q3 已有 12 款 MLCC 通過(guò) AEC-Q200 認(rèn)證（較 2024 年底增加 6 款），首次進(jìn)入比亞迪、蔚來(lái)等新能源車(chē)企的二級(jí)供應(yīng)鏈，應(yīng)用于 BMS（電池管理系統(tǒng)）和車(chē)載娛樂(lè)系統(tǒng)，但尚未獲得 ISO 26262 功能安全認(rèn)證（ASIL-B/D），暫無(wú)法切入 ADAS、電驅(qū)等核心安全系統(tǒng)。高頻產(chǎn)品則暫處追趕階段，28GHz MLCC 仍處于樣品測(cè)試階段，Q 值約 380–400，遠(yuǎn)低于村田（1250+）和國(guó)巨（1050+），公司明確表示：“高頻高端產(chǎn)品非當(dāng)前戰(zhàn)略重點(diǎn)，資源聚焦中端放量與車(chē)規(guī)基礎(chǔ)認(rèn)證?！?/p>

三星電機(jī)：AI + 車(chē)規(guī)雙驅(qū)動(dòng)，高端產(chǎn)能釋放

截至 2025 年 11 月 6 日，韓國(guó)三星電機(jī)（Samsung Electro-Mechanics，股票代碼：006120.KS）已正式發(fā)布 2025 年第三季度營(yíng)收（覆蓋 2025 年 7 月 1 日至 9 月 30 日）。以下是基于公司官方公告（發(fā)布日期：2025 年 10 月 31 日）的分析：

一、2025 年第三季度核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

2025 年 7-9 月，三星電機(jī)營(yíng)收為 2580 億韓元（約合 1.78 億美元），同比增長(zhǎng) 9.3%、環(huán)比增長(zhǎng) 6.2%，主要由 AI 服務(wù)器與車(chē)規(guī)需求雙驅(qū)動(dòng)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 412 億韓元，同比增長(zhǎng) 14.1%、環(huán)比增長(zhǎng) 8.7%，核心得益于高端 MLCC 毛利率提升至 37.5%；凈利潤(rùn) 398 億韓元，同比增長(zhǎng) 13.8%、環(huán)比增長(zhǎng) 9.0%，有效稅率維持在 22% 左右；MLCC 業(yè)務(wù)占比達(dá) 68%，較去年同期提升 2.1 個(gè)百分點(diǎn)、環(huán)比提升 1.3 個(gè)百分點(diǎn)，被動(dòng)元件仍是公司絕對(duì)核心業(yè)務(wù)；研發(fā)投入 485 億韓元，同比增長(zhǎng) 16.5%、環(huán)比增長(zhǎng) 7.2%，重點(diǎn)聚焦 6G / 衛(wèi)星通信高頻 MLCC 研發(fā)。匯率參考：1 美元 ≈ 1870 韓元（2025 年 Q3 平均匯率），數(shù)據(jù)來(lái)源：三星電機(jī) 2025 年 Q3 營(yíng)收（英文版）

二、關(guān)鍵業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮點(diǎn)

1. AI 服務(wù)器推動(dòng)高端 MLCC 放量：28GHz 及以上高頻 MLCC 營(yíng)收達(dá) 720 億韓元，占總營(yíng)收 27.9%，同比增長(zhǎng) 28%，主要客戶(hù)包括三星電子、NVIDIA、AMD 的 AI 加速卡供電模塊；28GHz MLCC Q 值提升至 980（2024 年 Q3 為 920），但仍顯著落后于村田（1250+）。

1. 車(chē)規(guī)業(yè)務(wù)加速滲透：車(chē)規(guī) MLCC 訂單達(dá) 460 億韓元（占總營(yíng)收 17.8%），同比增長(zhǎng) 19%，成功導(dǎo)入現(xiàn)代 IONIQ7、起亞 EV9 等新車(chē)型的 BMS 與 OBC（車(chē)載充電機(jī)）系統(tǒng)；ISO 26262 ASIL-B 認(rèn)證產(chǎn)品增至 185 款，但仍未獲得 ASIL-D 認(rèn)證（村田已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)）。

1. 產(chǎn)能與良率優(yōu)化：韓國(guó)水原工廠(chǎng)高端 MLCC 產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能利用率達(dá) 95%，創(chuàng)歷史新高；通過(guò)陶瓷粉體工藝改進(jìn)，28GHz MLCC 良率提升至 82%（2024 年 Q3 為 76%）。

三星電機(jī) 2025 年 Q3 延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，“AI + 車(chē)規(guī)” 雙引擎戰(zhàn)略成效顯著，但在高端技術(shù)天花板（高頻性能、功能安全認(rèn)證）上仍難撼動(dòng)村田的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位。其核心競(jìng)爭(zhēng)力在于三星集團(tuán)內(nèi)部協(xié)同 + 中高端市場(chǎng)的成本效率平衡，適合對(duì)價(jià)格敏感且無(wú)需頂級(jí)性能的應(yīng)用場(chǎng)景。

村田制作所：高端技術(shù)筑壁壘，毛利率冠絕行業(yè)

截至 2025 年 11 月 6 日，日本村田制作所（Murata Manufacturing Co., Ltd.，股票代碼：6981.T）已正式發(fā)布 2025 年第三季度營(yíng)收（覆蓋 2025 年 7 月 1 日至 9 月 30 日）。以下是基于公司官方公告（發(fā)布日期：2025 年 10 月 30 日）的權(quán)威整理與深度分析：

一、2025 年第三季度核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

2025 年 7-9 月，村田制作所營(yíng)收為 4820 億日元（約合 31.2 億美元），同比增長(zhǎng) 11.2%、環(huán)比增長(zhǎng) 7.5%，主要依靠高端 MLCC 與模塊業(yè)務(wù)雙增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 985 億日元，同比增長(zhǎng) 18.3%、環(huán)比增長(zhǎng) 10.2%，因高毛利產(chǎn)品占比提升；凈利潤(rùn) 720 億日元，同比增長(zhǎng) 16.8%、環(huán)比增長(zhǎng) 9.7%，有效稅率約 28%；MLCC 業(yè)務(wù)占比 58%，較去年同期提升 1.8 個(gè)百分點(diǎn)、環(huán)比提升 0.9 個(gè)百分點(diǎn)，仍是公司最大收入來(lái)源；毛利率達(dá) 42.1%，較去年同期提升 2.3 個(gè)百分點(diǎn)、環(huán)比提升 1.5 個(gè)百分點(diǎn)，保持行業(yè)最高水平。匯率參考：1 美元 ≈ 154.5 日元（2025 年 Q3 平均匯率），數(shù)據(jù)來(lái)源：村田制作所 2025 年 Q3 營(yíng)收（英文版）

二、關(guān)鍵業(yè)務(wù)亮點(diǎn)

1. 高端 MLCC 持續(xù)領(lǐng)跑：28GHz 及以上高頻 MLCC 營(yíng)收達(dá) 1120 億日元（占總營(yíng)收 23.2%），同比增長(zhǎng) 32%；Q 值突破 1250（損耗 < 0.03dB），穩(wěn)居全球第一，主導(dǎo) 5G 基站、AI 服務(wù)器射頻鏈?zhǔn)袌?chǎng)；主要客戶(hù)包括蘋(píng)果、華為、愛(ài)立信、SpaceX 等高端通信與航天企業(yè)。

1. 車(chē)規(guī)安全級(jí)認(rèn)證全面領(lǐng)先：車(chē)規(guī) MLCC 訂單達(dá) 680 億日元（占總營(yíng)收 14.1%），同比增長(zhǎng) 24%；ISO 26262 ASIL-D 認(rèn)證產(chǎn)品超 200 款，獨(dú)家供應(yīng)特斯拉 HW4.0、豐田 L2 + 系統(tǒng)、蔚來(lái) NT3.0；全球車(chē)規(guī) MLCC 市占率達(dá) 31%（Yole 數(shù)據(jù)），遠(yuǎn)超國(guó)巨（18%）、三星電機(jī)（12%）。

1. 模塊化戰(zhàn)略成效顯著：RF 模塊 + 電源模塊合計(jì)營(yíng)收 1350 億日元，同比增長(zhǎng) 19%，成為公司第二大增長(zhǎng)引擎；蘋(píng)果 iPhone 17 Pro 全系采用村田 Ultra-Thin RF Filter Module（厚度 < 0.3mm）。

村田 2025 年 Q3 再次驗(yàn)證其全球被動(dòng)元件霸主地位：技術(shù)上，28GHz Q 值 1250+、ASIL-D 認(rèn)證 200 + 款，構(gòu)筑雙重護(hù)城河；商業(yè)上，綁定蘋(píng)果、特斯拉、SpaceX 等頂級(jí)客戶(hù)，高端市場(chǎng)占有率超 50%；財(cái)務(wù)上，42.1% 毛利率冠絕行業(yè)，盈利能力持續(xù)碾壓對(duì)手。

億配芯城 ICGOODFIND 總結(jié)

2025 年 Q3 全球被動(dòng)元件企業(yè)呈現(xiàn) “龍頭領(lǐng)跑、本土突圍” 格局，村田穩(wěn)居高端榜首，國(guó)巨、三星靠 AI 與車(chē)電增長(zhǎng)，風(fēng)華高科深耕中端市場(chǎng)。億配芯城依托多元供應(yīng)鏈資源，為客戶(hù)匹配各品牌高性?xún)r(jià)比被動(dòng)元件，助力應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求與成本平衡需求。#國(guó)巨#三星#村田#風(fēng)華高科#MLCC#陶瓷貼片電容#