11月10日，景林資產(chǎn)向美國證券交易委員會提交了最新美股持倉數(shù)據(jù)，公布了其2025年三季度的調(diào)倉動向。

投資報（Liulishidian）統(tǒng)計顯示，截至三季度末，景林資產(chǎn)的美股持倉市值已達(dá)到44.41億美元，約合人民幣316億元，

與二季度的28.74億美元相比，增幅超50%。

其持倉組合中共包含30只標(biāo)的，近一半為中概股，整體配置圍繞“科技+消費(fèi)服務(wù)”的主線展開。

三季度新進(jìn)9只個股，文遠(yuǎn)知行獲重點建倉，

文遠(yuǎn)知行作為中國自智能駕駛領(lǐng)域的頭部企業(yè)，正從技術(shù)研發(fā)向商業(yè)化落地加速轉(zhuǎn)型，這家公司近期也在港交所掛牌上市。

消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域，景林系統(tǒng)性加倉中國連鎖酒店龍頭——亞朵、華住，

其中，對亞朵酒店的持股增加近十倍，

與此同時，對華住集團(tuán)也進(jìn)行了翻倍增持，這是在下注消費(fèi)復(fù)蘇背景下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

此外，與上季相比，景林大幅增持81%的阿里巴巴、增持227.32%的英偉達(dá)、851.82%的谷歌-A，

并同步買入了流動性更高的谷歌-C，再加上原有的Meta，整個組合的科技含量非常高，權(quán)重占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一半。

阿里巴巴股價今年已飆升94%，其主營業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn)的充沛現(xiàn)金流，也為公司在云計算、AI等前沿方向的投入提供了支撐；

英偉達(dá)、谷歌兩大科技巨頭的股價今年以來均已創(chuàng)出新高。

另外，景林還清倉了多只個股，包括大全新能源、攜程、百濟(jì)神州以及禾賽科技，將資金進(jìn)一步集中。

來源：SEC，制圖：投資報，股價數(shù)據(jù)截至2025.11.10，下同

1、持倉市值突破40億美元

環(huán)比增幅超50%

截至2025年三季度末，景林資產(chǎn)的美股持倉市值已達(dá)到44.41億美元，約合人民幣316億元，與二季度的28.74億美元相比，增幅超過50%。

回顧2025年的操作，景林在一季度加大了對金融科技板塊的配置，持倉規(guī)模小幅回升至32.28億美元；

然而二季度因關(guān)稅沖擊，加上減持和清倉個股較多，整體規(guī)?；芈渲?8.74億美元，環(huán)比下降約11%。

到今年三季度，景林再度大幅調(diào)整布局，組合中新進(jìn)9只個股，

前十大重倉中亦有半數(shù)獲大幅增持，持倉市值突破40億美元關(guān)口。

集中度上，由于規(guī)模的大幅上漲，前十大集中度有一定下滑，從上季度的88.19%降至81.9%，但仍然是一個高度集中的持倉結(jié)構(gòu)。

基本在上在前19大重倉股后的持倉都只有不到1%的權(quán)重占比了。

2、新進(jìn)文遠(yuǎn)知行，Spotify

重新買回蘋果和聯(lián)合健康

來源：SEC，制圖：投資報，截至2025.11.10

三季度，景林資產(chǎn)在調(diào)倉上動作不小，

布局集中在智能駕駛、科技及消費(fèi)復(fù)蘇三大主線，調(diào)倉邏輯清晰。

先看新進(jìn)標(biāo)的，

三季度新進(jìn)9只個股，包括：

新思科技、聯(lián)合健康、標(biāo)普生物科技ETF、蘋果、文遠(yuǎn)知行、Spotify等。

Spotify也是美股中熱門的AI相關(guān)概念股；

除此，比較值得注意的是，文遠(yuǎn)知行被買入268.42萬股，持倉市值2600多萬?元；

文遠(yuǎn)知行作為國內(nèi)自動駕駛領(lǐng)域的早期參與者，已在廣州等地規(guī)?；\(yùn)營自動駕駛出租車，最近還和車企合作，推進(jìn)無人配送車的量產(chǎn)。

景林此次布局，或是其看好智能出行產(chǎn)業(yè)即將迎來拐點，開始先行布局。

同時也與清倉激光雷達(dá)企業(yè)禾賽科技形成對比，顯示出景林在自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈中更青睞終端應(yīng)用平臺的爆發(fā)潛力。

此外，景林在本季度也重新買入了聯(lián)合健康和蘋果。

這兩只個股都曾在2024年二季度被買入，

連續(xù)持有四個季度后，于2025年二季度被清倉，在三季度又重新買入，不過，目前倉位并不重，可能也只是試探性建倉。

3、加碼英偉達(dá)、谷歌，

布局電商、連鎖酒店

在增持方面，景林在三季度也顯著加大了對科技和消費(fèi)板塊的配置。

科技方向，景林大幅增持227.32%的英偉達(dá)與851.82%的谷歌-A，并同步買入了流動性更高的谷歌-C。

盡管相關(guān)科技股在4月與10月兩度面臨關(guān)稅沖擊，但市場反應(yīng)逐漸鈍化，股價在短期震蕩后均快速修復(fù)并創(chuàng)出新高。

景林此次的加碼行為，或顯示出其對AI長期競爭力的看好。

消費(fèi)領(lǐng)域，景林系統(tǒng)性地布局了中國連鎖酒店龍頭，對亞朵酒店的持股增加近十倍，新增逾208萬股，

與此同時，對華住集團(tuán)進(jìn)行翻倍增持，旨在把握消費(fèi)復(fù)蘇背景下住宿行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

此外，在電商板塊，景林繼續(xù)大幅增持阿里巴巴，后者在三季度獲增持81.38%，在三季度阿里股價就上漲了57.6%，截至11月10日，年內(nèi)漲幅已接近翻倍。

4、清倉攜程、百濟(jì)神州等

減持6只個股

在減持與清倉方面，景林于三季度共對6只個股進(jìn)行減持，并清倉7只個股，進(jìn)一步優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)。

在被減持的標(biāo)的中，富途控股與貝殼的變動較為顯著。

富途控股在今年一季度被大幅加倉進(jìn)入前十大后，已連續(xù)兩個季度遭到減持，

盡管該股在4月經(jīng)歷美股大跌后迅速反彈，在年內(nèi)累計上漲了134.74%，創(chuàng)出歷史新高，景林仍選擇逐步減持，很可能出于階段性獲利了結(jié)的考量。

另一方面，對貝殼的減持可能更多反映其基本面承壓。

三季度貝殼股價僅上漲7.1%，全年來看還是下跌狀態(tài)，

景林此舉或反映出對地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的持謹(jǐn)慎態(tài)度，規(guī)避行業(yè)風(fēng)險。

在清倉方面，景林一次性退出7只個股，包括微軟、攜程、大全新能源、百濟(jì)神州與禾賽科技等。

其中，微軟作為曾位列前三大重倉股的標(biāo)的，自2024年三季度起持續(xù)被減持，至今年一季度僅余2.87萬股，最終在三季度被徹底清倉。

整體來看，景林三季度的減持與清倉行為并非單純收縮戰(zhàn)線，而是在持續(xù)優(yōu)化中概股內(nèi)部結(jié)構(gòu)，組合中的科技成份越來越濃。

- 結(jié)語-

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