最近，股市有些震蕩。

3800 點(diǎn)、3900 點(diǎn)、4000 點(diǎn)，每到重要關(guān)口都需要經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整震蕩整固。

隨著股指的點(diǎn)位越來越高，市場上漲也就越來越難了。

今年初的時(shí)候，老楊在年度十大預(yù)言中預(yù)測股市，當(dāng)時(shí)認(rèn)為 A 股的點(diǎn)位會(huì)在 3800 點(diǎn)左右，現(xiàn)在已經(jīng)超過 3800 點(diǎn)兩百個(gè)點(diǎn)了。

我的直觀感受是，目前離年底還有兩個(gè)多月，估計(jì) 4000 點(diǎn)上下就是今年的高位了。

這不僅是我個(gè)人的感覺，我也有小模型在監(jiān)測數(shù)據(jù)，大家可以看下圖（之前老楊分享過）。

股價(jià)景氣指數(shù)是以滬指為基礎(chǔ)構(gòu)建的指數(shù)，由影響股價(jià)短期波動(dòng)的多個(gè)細(xì)分指標(biāo)構(gòu)成。

今年十月底，股價(jià)景氣指數(shù)已經(jīng)攀升到 147，今年七月份以來漲得比較快。

而下面那條藍(lán)線 —— 股市景氣指數(shù)，雖然過去一年也是震蕩往上走，但八月份以來出現(xiàn)了盤整震蕩，十月份相比九月份還略微回落了一點(diǎn)。

目前兩個(gè)指數(shù)的喇叭口張得比較大，像血盆大口，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

因?yàn)楣蓛r(jià)短期拉升太快，支撐股市上漲的因素根基不穩(wěn)、力量偏弱。

從股價(jià)景氣指數(shù)來看，目前點(diǎn)位已經(jīng)相當(dāng)于 2015 年那輪牛市當(dāng)中的四月份到五月份之間。

當(dāng)時(shí)四月底是 99，五月底沖高到 192。而股市景氣指數(shù)在隨后幾個(gè)月也持續(xù)沖高，但結(jié)合目前的宏觀經(jīng)濟(jì)（包括中美關(guān)系、房地產(chǎn)市場等）來看，當(dāng)前情況和 2015 年上半年到 2016 年的情況不太一樣，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)實(shí)力要弱很多。

我估計(jì)，未來一年股市景氣指數(shù)上升空間不是很大，肯定會(huì)遠(yuǎn)低于 2015-2016 年的水平。

由于當(dāng)前兩個(gè)指標(biāo)背離比較明顯。

我想給大家潑點(diǎn)冷水：雖然我希望股市是慢牛，能繼續(xù)上漲，漲到 4200 點(diǎn)、4500 點(diǎn)，甚至明年漲到 5000 點(diǎn)。

但大家一定要知道，最近幾個(gè)月漲得太猛，股市有些體力透支，需要在 4000-4200 點(diǎn)之間做很長時(shí)間的盤整震蕩，短期來看還是要控制下倉位。

十月份以來，之前的高價(jià)股，尤其是科技股紛紛回落，這也是一個(gè)小信號(hào)。

股市和樓市之間關(guān)系比較密切，總體來看是股市先漲、樓市后漲，但樓市里有個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)，基本和股市同步 —— 一線城市的住宅成交量變化。

一線城市是全國樓市的領(lǐng)頭羊，住宅成交量變化是整個(gè)房地產(chǎn)市場指標(biāo)體系中的領(lǐng)先指標(biāo)。

大家看第二張圖，是一線城市住宅成交景氣指數(shù)與股價(jià)景氣指數(shù)的對比圖。

過去二者之間的關(guān)系比較密切，基本是同向同步變化。

個(gè)別時(shí)段股價(jià)會(huì)領(lǐng)先一點(diǎn)，但大部分時(shí)間段股市和一線城市住宅成交指數(shù)基本同步。

就看近期，2024 年九月份國家出臺(tái)一系列新政，股市開始啟動(dòng)，逐步上漲并走牛，一線城市的住宅成交也隨之往上走，甚至在去年第四季度，一線城市的住宅成交量能還超過了股價(jià)。

但今年四月份以來，股市快速往上走，一線城市的樓市交易量卻逐步下行，尤其最近三四個(gè)月加速下行，兩個(gè)指標(biāo)近半年出現(xiàn)了嚴(yán)重背離。

凡是數(shù)據(jù)出現(xiàn)嚴(yán)重背離，那一定是某個(gè)地方、某個(gè)環(huán)節(jié)出了問題。

全國樓市比較低迷，低迷程度遠(yuǎn)超 2015 年上半年。2015 年上半年股市大漲的時(shí)候，一線城市的樓市已經(jīng)復(fù)蘇了，現(xiàn)在根本沒有復(fù)蘇的跡象，仍處于寒冬之中。

這意味著房地產(chǎn)行業(yè)及跟房地產(chǎn)相關(guān)的幾十個(gè)行業(yè)，都成為拖累經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。

這里我們考慮股市大漲與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，我以前也分析過，股市走牛一般會(huì)領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)，但二者不能過于脫節(jié)。

近期股指漲不動(dòng)的另外一個(gè)因素，和企業(yè)業(yè)績有關(guān)。

今年三季度很多上市公司的業(yè)績相比今年第一季度和上半年有所走弱，近段時(shí)間外資對 A 股的興趣在下滑，因?yàn)楹芏嘀袊鲜泄镜娜緢?bào)業(yè)績低于預(yù)期。

今天咱們分析了股市，同時(shí)把股市跟樓市、股市跟經(jīng)濟(jì)和上市公司的業(yè)績做了簡要對比分析。

股市走勢太難預(yù)測了，老楊的這些分析僅供參考。