本周 A 股雖一舉突破 10 月 30 日高點(diǎn) 4025 點(diǎn)、創(chuàng)下十年以來新高，但沖高回落特征顯著。周五個(gè)股普跌的同時(shí)，市場活躍度并未大幅降溫，全周 3000 余家個(gè)股上漲、2200 余家下跌，個(gè)股分化態(tài)勢(shì)尤為突出。那么 11 月 17 日大盤會(huì)延續(xù)震蕩調(diào)整，還是探底回升？周一走勢(shì)究竟如何？

本周市場核心特征：滬強(qiáng)深弱，縮量震蕩

本周市場呈現(xiàn)鮮明的 “滬強(qiáng)深弱” 格局。滬指 11 月 6 日再度站上 4000 點(diǎn)后，連續(xù) 7 個(gè)交易日圍繞該關(guān)口寬幅震蕩，11 月 13 日突破前期高點(diǎn)，14 日盤中續(xù)創(chuàng)十年新高后探底回升。

但關(guān)鍵問題在于，指數(shù)拉升過程中量能并未同步放大，反而持續(xù)萎縮，缺乏量能支撐最終導(dǎo)致沖高回落。全周滬指微跌 0.18%，周 K 線呈現(xiàn)高位縮量十字星形態(tài)，成交額始終在 2 萬億區(qū)間徘徊，周五更是縮量 800 多億、跌破 2 萬億關(guān)口，反映出場內(nèi)資金交易意愿不強(qiáng)，謹(jǐn)慎情緒濃厚，抄底資金并未積極入場。

板塊分化：權(quán)重護(hù)盤與題材輪動(dòng)并行

大金融板塊內(nèi)部分化明顯。銀行板塊 10 月 9 日創(chuàng)下近期新低后開啟拉升行情，累計(jì)漲幅達(dá) 9.2%，本周走勢(shì)依舊穩(wěn)?。槐ｋU(xiǎn)板塊本周上漲 2.16%，部分權(quán)重股已顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

券商板塊表現(xiàn)低迷，本周下跌 0.76%，且已連續(xù)三周走低。短期需有效突破 5 日均線才能迎來止跌企穩(wěn)，若僅為弱反彈，大概率將維持震蕩走勢(shì)。

市場高低位板塊切換特征顯著：前期強(qiáng)勢(shì)的科技股近期持續(xù)調(diào)整，低位板塊則迎來補(bǔ)漲行情。當(dāng)前市場仍處于結(jié)構(gòu)性行情中，若高位板塊拋售力度減弱、權(quán)重板塊回暖，題材概念大概率將進(jìn)入階段性弱勢(shì)，市場或轉(zhuǎn)向 “權(quán)重強(qiáng)、題材弱” 的運(yùn)行風(fēng)格。

關(guān)鍵影響因素：技術(shù)支撐與港股聯(lián)動(dòng)

技術(shù)面來看，明日需重點(diǎn)關(guān)注 20 日均線 3973 點(diǎn)附近的支撐力度。若該區(qū)域守住，短期市場有望止跌企穩(wěn)；一旦失守，短期趨勢(shì)將進(jìn)一步走弱，寬幅震蕩格局可能延續(xù)。

港股市場的聯(lián)動(dòng)影響不可忽視。本周港股呈現(xiàn) “先揚(yáng)后抑” 走勢(shì)，三大指數(shù)分化明顯：恒生指數(shù)上漲 1.26%、周線兩連陽，恒生科技指數(shù)則下跌 0.42%、連續(xù)三周走低。周五港股低開低走、三大指數(shù)跌幅均超 1%，若后續(xù)港股持續(xù)走弱，或?qū)?duì) A 股形成情緒傳導(dǎo)。

明日走勢(shì)判斷：震蕩為主，量能是核心變量

綜合來看，權(quán)重股護(hù)盤將減緩指數(shù)下跌速度，但 A 股震蕩加劇的過程難以避免，這也壓縮了后期上漲空間，短期指數(shù)大概率繼續(xù)在 4000 點(diǎn)附近橫盤震蕩，場內(nèi)情緒與信心需要時(shí)間修復(fù)。

明日走勢(shì)的核心變量在于量能：若量能有效放大且券商板塊企穩(wěn)發(fā)力，市場走勢(shì)可能出現(xiàn)積極轉(zhuǎn)變；反之，指數(shù)波動(dòng)或?qū)⒓哟?，板塊與個(gè)股分化會(huì)進(jìn)一步加劇。只有經(jīng)過充分調(diào)整，市場才具備啟動(dòng)新一波段行情的條件，因此短期震蕩為主的格局仍將延續(xù)。