業(yè)績(jī)下滑 經(jīng)營(yíng)承壓

作者 | 勝馬財(cái)經(jīng)許可

編輯 | 歐陽(yáng)文

近日，紫金銀行發(fā)布2025年三季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，紫金銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.73億元，同比減少5.42%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.04億元，同比減少10.9%，這也是紫金銀行近年來(lái)首次出現(xiàn)三季度業(yè)績(jī)營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙下滑的情形。

在A股42家上市銀行之中，紫金銀行前三季度凈利潤(rùn)規(guī)模排名倒數(shù)第一，營(yíng)收規(guī)模、凈息差水平均排倒數(shù)。而在目前江蘇省內(nèi)9家上市銀行中，紫金銀行是唯一一家前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的上市銀行。那么，作為全國(guó)首家A股上市的省會(huì)城市農(nóng)商行，紫金銀行為何掉隊(duì)了？

業(yè)績(jī)加速下滑

公開資料顯示，紫金銀行成立于2011年3月，總部位于江蘇南京，由原南京市區(qū)、江寧區(qū)、浦口區(qū)、六合區(qū)的4家信用聯(lián)社合并組建成立。2019年1月，紫金銀行成功在上海證券交易所上市，成為全國(guó)首家A股上市的省會(huì)城市農(nóng)商行，也是江蘇省第8家A股上市銀行。

上市當(dāng)年，紫金銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.75億元，同比增長(zhǎng)10.54%，實(shí)現(xiàn)凈利14.17億元，同比增長(zhǎng)13.03%，營(yíng)收、凈利均為雙位數(shù)增長(zhǎng)。對(duì)此，紫金銀行在年報(bào)中表示，公司堅(jiān)定大零售轉(zhuǎn)型方向，上線云掌柜、大零售平臺(tái)，支撐“線上+線下”網(wǎng)格化精準(zhǔn)營(yíng)銷，落地房易融、高新補(bǔ)貼貸等小微企業(yè)專屬產(chǎn)品、村村通農(nóng)村創(chuàng)新金融項(xiàng)目帶來(lái)的業(yè)務(wù)收入成效顯現(xiàn)。

然而，登陸資本市場(chǎng)之后的紫金銀行很快就上演了“上市即巔峰”的尷尬。財(cái)報(bào)顯示，2020年-2024年，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為44.77億元、45.02億元、45.07億元、44.20億元和44.63億元，對(duì)應(yīng)營(yíng)業(yè)收入增速分別為-4.25%、0.57%、0.10%、-1.93%和0.98%。

不難看出，過(guò)去五年來(lái)，紫金銀行營(yíng)收規(guī)模維持在45億元上下，且始終低于2019年同期營(yíng)收水平。與此同時(shí)，公司凈利潤(rùn)水平也維持小幅波動(dòng)，進(jìn)入2025年以來(lái)，紫金銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯呈現(xiàn)出加速下行的趨勢(shì)。

三季報(bào)顯示，今年前三季度，紫金銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.73億元，同比減少5.42%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.04億元，同比減少10.9%，其中，2025年第三季度，紫金銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.81億元，同比減少18.44%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為2.91億元，同比減少33.73%，業(yè)績(jī)下滑幅度尤其驚人。

凈息差持續(xù)收窄

分業(yè)務(wù)來(lái)看，今年前三季度，紫金銀行實(shí)現(xiàn)利息凈收入23.80億元，同比減少17.34%。其中，利息收入由上一年同時(shí)的66.68億元降至58.48億元，利息凈收入的大幅下滑成為紫金銀行營(yíng)收縮水的一個(gè)主要原因。這其中，息差持續(xù)下滑又成為該行利息收入承壓的一個(gè)根本原因。

數(shù)據(jù)顯示，2020年-2024年，紫金銀行凈息差由1.91%一路下滑至1.42%，進(jìn)而導(dǎo)致該行凈利息收入降幅逐漸擴(kuò)大。2025年前三季度，紫金銀行凈息差進(jìn)一步下滑至1.17%，同比下滑0.25個(gè)百分點(diǎn)，凈息差壓力依然沒(méi)有緩解。

在LPR下行、貸款重定價(jià)及存款定期化等多重因素的影響下，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行普遍面臨著息差收窄的經(jīng)營(yíng)壓力。在此背景下，大型商業(yè)銀行紛紛將觸角伸向了縣城乃至農(nóng)村，這進(jìn)一步擠壓了中小商業(yè)銀行的生存空間，而以紫金銀行為代表的農(nóng)商行承壓尤其明顯。

除了宏觀大環(huán)境的因素之外，農(nóng)商行在資產(chǎn)負(fù)債管理能力方面相較于同業(yè)偏弱，難以高水平準(zhǔn)確模擬利率、資產(chǎn)負(fù)債配置以及利潤(rùn)水平變化，這就使得其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)更容易面臨到息差壓力。

從負(fù)債端看，農(nóng)商行的資金來(lái)源以零售存款為主，存款定價(jià)具有滯后性，在政策調(diào)降基準(zhǔn)利率后，短期內(nèi)農(nóng)商行很難做到快速跟隨下調(diào)存款利率；從資產(chǎn)端看，利率調(diào)整可以做到即時(shí)反應(yīng)，貸款利息調(diào)降后，農(nóng)商行馬上跟隨下調(diào)貸款利率。這種對(duì)于利率變化的不對(duì)稱影響，對(duì)依賴零售存款的銀行影響更大。

數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，42家A股上市銀行共有6家銀行實(shí)現(xiàn)凈息差較2024年同期實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其他36家均出現(xiàn)下滑。其中，紫金銀行以1.17%的凈息差水平排名倒數(shù)，在10家A股上市農(nóng)商行中排名倒數(shù)第一。

資產(chǎn)質(zhì)量承壓

除了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的快速下滑之外，紫金銀行的資產(chǎn)狀況也不容樂(lè)觀。截至2025年9月末，紫金銀行不良貸款率升至1.35%，同比上升0.11個(gè)百分點(diǎn)；關(guān)注類貸款余額從26.67億元增至30.94億元，占比由上一年同期的1.41%升至1.61%。

對(duì)比同省上市銀行來(lái)看，紫金銀行的不良率明顯偏高。截至2025年9月末，常熟銀行、無(wú)錫銀行、南京與蘇州銀行的不良率分別為0.76%、0.78%、0.83%和0.83%，整體低于1%的區(qū)間。

更為嚴(yán)重的是，紫金銀行的部分信貸資產(chǎn)已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性損失階段。截至2025年9月末，該行損失類貸款規(guī)模從1.06億元大幅增長(zhǎng)至6.53億元，增幅高達(dá)516%，損失類貸款占比從0.05%躍升至0.34%。

損失類貸款是指在采取所有可能措施或一切必要法律程序之后，本息仍然無(wú)法收回，或只能收回極少部分的貸款。一般來(lái)說(shuō)，這個(gè)占比數(shù)值越高，說(shuō)明金融機(jī)構(gòu)面臨的貸款損失風(fēng)險(xiǎn)越大，資產(chǎn)質(zhì)量越差，會(huì)對(duì)撥備、資本、信心形成多重牽引。

更值得警惕的是，在資產(chǎn)質(zhì)量下降的情況下，紫金銀行撥備覆蓋率出現(xiàn)了明顯下滑。財(cái)報(bào)顯示，截至2025年三季報(bào)末，紫金銀行撥備覆蓋率由2024年末201.44%驟降至184.81 %，降幅高達(dá)16.63個(gè)百分點(diǎn)。顯然，撥備覆蓋率這一“緩沖墊”的持續(xù)下滑，意味著紫金銀行在風(fēng)險(xiǎn)抵御能力方面愈發(fā)面臨壓力。

整體來(lái)看，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行、利率市場(chǎng)化持續(xù)推進(jìn)的大背景下，紫金銀行已經(jīng)陷入業(yè)績(jī)下滑、資產(chǎn)質(zhì)量承壓與風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力下降等多重困境。展望未來(lái)，紫金銀行需要真正找準(zhǔn)自身定位，更加注重風(fēng)險(xiǎn)管理，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，才可能在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中更好的生存與發(fā)展，進(jìn)而為投資者交出一份滿意的成績(jī)單。

END

勝馬財(cái)經(jīng)誠(chéng)意原創(chuàng)，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載