近來(lái)市場(chǎng)起起落落，不少朋友來(lái)找筆者聊天，言語(yǔ)中透露著焦慮與困惑。

—XX基金沒(méi)止盈又跌了，該怎么辦？

—4000點(diǎn)想加倉(cāng)又怕站崗，如何抉擇？

—有沒(méi)有既穩(wěn)健又能有點(diǎn)收益的產(chǎn)品？

事實(shí)上，投資，不僅關(guān)乎賬戶的數(shù)字，更關(guān)乎內(nèi)心的秩序。作為一項(xiàng)終身的“事業(yè)”，投資不但要追求收益，更要安放好我們的情緒。

而固收+基金，或許正是當(dāng)下這個(gè)階段，能讓我們睡得更安穩(wěn)的產(chǎn)品。

01與“固收+”相遇：
哪類投資者更適合擁抱固收+？

根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)至少一半的投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好屬于偏穩(wěn)健型。這意味著，他們?cè)谧非蠡貓?bào)的同時(shí)，更渴望一份確定性與可控感。

而固收+這類“中低收益+中低風(fēng)險(xiǎn)+長(zhǎng)期夏普較高”的產(chǎn)品，其攻守兼?zhèn)涞姆A性，恰恰回應(yīng)了這份廣泛的渴望。

那么，具體而言，哪類投資者更容易與“固收+”產(chǎn)生共鳴？

①偏好低波的“溫和派”

這類投資者不愿在股市的驚濤駭浪中過(guò)度顛簸，卻又希望收益能在長(zhǎng)期溫和地超越存款和純債基金，那么，“固收+”或許為你提供了那個(gè)恰到好處的平衡點(diǎn)。

②理財(cái)路上的“省心派”

這類投資者可能是理財(cái)新手或工作繁忙的上班族，通常沒(méi)有太多時(shí)間去時(shí)刻緊盯市場(chǎng)，“固收+”將專業(yè)的事交給基金經(jīng)理，讓你在奔波的人生路上，有一份省心的托付。

③資產(chǎn)配置的“平衡派”

對(duì)于已經(jīng)配置了股票、偏股基金等高波動(dòng)資產(chǎn)的投資者，固收+基金扮演著“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)器”的角色。作為組合的“壓艙石”，盡力實(shí)現(xiàn)波動(dòng)降低、收益可持續(xù)的優(yōu)化效果。

⑤理財(cái)轉(zhuǎn)型的“適應(yīng)派”

當(dāng)“剛性兌付”成為過(guò)去，這類投資者或許在尋找一種新的可能，既能承接過(guò)去理財(cái)對(duì)安全性的思考，又能擁抱未來(lái)應(yīng)有的收益彈性。“固收+”正是為此而來(lái)。

說(shuō)到底，選擇“固收+”，是一種投資觀的體現(xiàn)——我們承認(rèn)市場(chǎng)的不確定性，但不放棄在不確定中尋找相對(duì)的確定；我們追求財(cái)富的增長(zhǎng)，但更看重持有過(guò)程中的內(nèi)心寧?kù)o。

02“+”的藝術(shù)：
固收+的策略工具箱與歷史答卷

“固收+”這個(gè)名字起得很形象，它坦誠(chéng)地告訴你，它的根基在“固收”，力求穩(wěn)?。凰倪M(jìn)取在“+”，追求增強(qiáng)。

這個(gè)“+”號(hào)，不是漫無(wú)目的的添加，它內(nèi)涵非常豐富，它是一套策略的“工具箱”，旨在多種市場(chǎng)環(huán)境下為組合增強(qiáng)收益。例如：

• 權(quán)益精選策略：通過(guò)深度研究挖掘個(gè)股阿爾法，分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向回報(bào)
• 
  
• 可轉(zhuǎn)債策略：兼具債性防守與股性進(jìn)攻特性，熊市布局防守，牛市專注進(jìn)攻
• 
  
• 打新策略：聚焦IPO標(biāo)的價(jià)值研判，通過(guò)中簽新股獲取上市溢價(jià)收益
• 
  
• 定增策略：以“折價(jià)”鎖定上市公司成長(zhǎng)性，在鎖定期后兌現(xiàn)估值提升的收益
• 
  
• 量化策略：借助數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、模型化交易、紀(jì)律性執(zhí)行的量化方法，對(duì)權(quán)益、可轉(zhuǎn)債、純債等各類資產(chǎn)進(jìn)行管理

這些策略，最終體現(xiàn)在我們常見(jiàn)的幾種固收+基金類型上，構(gòu)成了一個(gè)清晰的譜系：

一級(jí)債基——屬于債券型基金，不直接參與股票二級(jí)市場(chǎng)交易，是“+”得相對(duì)最含蓄內(nèi)斂的一位。

二級(jí)債基——可以在二級(jí)市場(chǎng)直接投資股票（倉(cāng)位通常低于20%），開始顯露出更積極的姿態(tài)。

偏債混合型基金——更加靈活，打新、炒股（倉(cāng)位通常不超過(guò)30%）均可參與，是“+”策略施展空間更大的一位。

那么，這位“攻守兼?zhèn)洹钡幕锇椋瑲v史表現(xiàn)究竟如何？數(shù)據(jù)會(huì)說(shuō)話。

過(guò)去的19年間，市場(chǎng)經(jīng)歷了牛熊的轉(zhuǎn)換與無(wú)數(shù)波折。然而，Wind數(shù)據(jù)顯示，偏債混合型基金、二級(jí)債基、一級(jí)債基指數(shù)，依然分別取得了7.5%、7.5%和5.7%的年化收益率。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上股票倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)僅指通常情況，以具體基金合同等發(fā)行材料約定為準(zhǔn)。指數(shù)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，也不代表具體基金產(chǎn)品表現(xiàn)。

而且相較于同期滬深300指數(shù)-72%的最大回撤，“固收+”產(chǎn)品的波動(dòng)要溫和得多。這揭示了一個(gè)樸素卻深刻的道理：在投資的長(zhǎng)跑中，少摔跟頭，有時(shí)候比跑得快更重要。

巨大的回撤可能會(huì)沖擊持有的信心，讓人在恐慌中做出非理性的決策。而“固收+”更為平滑的凈值曲線，讓投資者更有可能“拿得住”，從而真正享受到長(zhǎng)期復(fù)利的力量。

03篩選指南：
如何找到屬于你的固收+搭檔？

挑選“固收+”，與其說(shuō)是一門技術(shù)，不如說(shuō)是一次與自我內(nèi)心對(duì)話后的匹配。

核心邏輯是，先讀懂自己，再識(shí)別產(chǎn)品。

第一步，是向內(nèi)看，看清自己的風(fēng)險(xiǎn)承受力。

市場(chǎng)上的“固收+”產(chǎn)品，大致可分為三檔：

低波型：適合追求內(nèi)心平靜的投資者。它如潺潺溪流，最大回撤通常控制在5%以內(nèi)，持倉(cāng)相對(duì)保守。

高波型：面向能承受較大心理波動(dòng)的投資者。它如江河，有急流有險(xiǎn)灘，回撤常超5%，追求的是更高收益的可能。

中波型：介于二者之間，如平靜的湖泊，既有波瀾，又不失安穩(wěn)，是均衡之選。

長(zhǎng)期來(lái)看，這三者的凈值表現(xiàn)迥異：高波型急漲急跌，充滿張力；中波型緩升抗跌，彰顯韌性；低波型平滑向上，歸于平靜。這直觀地印證了“風(fēng)險(xiǎn)與收益相伴相生”的市場(chǎng)法則。

來(lái)源：Wind、平安證券，截止2024年底

在選擇時(shí)，可以通過(guò)基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（權(quán)益比例越高，通常波動(dòng)性越大）、歷史最大回撤和波動(dòng)率等指標(biāo)，來(lái)初步判斷它的性格。

切記，不要為了追逐想象中的高收益，而去承受你無(wú)法安睡的波動(dòng)。

第二步，是向外看，考察產(chǎn)品的真正實(shí)力。

明確了自己的需求后，便要開始篩選那些能實(shí)現(xiàn)你目標(biāo)的“靠譜伙伴”。

第一，看平臺(tái)。優(yōu)先考慮頭部基金公司的產(chǎn)品，它們通常擁有更成熟的投研體系、更嚴(yán)格的風(fēng)控流程和更優(yōu)秀的人才團(tuán)隊(duì)，這是產(chǎn)品長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)作的土壤。

第二，看業(yè)績(jī)。不僅要看收益率，更要多維評(píng)估：

是否長(zhǎng)期跑贏基準(zhǔn)？這是基金的“基本職責(zé)”。

波動(dòng)與回撤控制如何？在同類型中，數(shù)值越低，說(shuō)明其“抗震”能力越強(qiáng)。

回撤修復(fù)要多久？?jī)糁祻牡凸然謴?fù)的時(shí)間越短，證明其“自愈”能力越出色。

卡瑪比率高不高？這個(gè)指標(biāo)（年化收益/最大回撤）衡量的是“承受每單位風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的回報(bào)”，數(shù)值越高，說(shuō)明產(chǎn)品的“性價(jià)比”越高。

最后，一個(gè)簡(jiǎn)單而有效的智慧是，不將所有的信任置于同一個(gè)籃子。

分散配置2-3只不同風(fēng)格、不同基金經(jīng)理管理的“固收+”產(chǎn)品，能有效平滑單一策略或風(fēng)格失效帶來(lái)的沖擊，讓你更穩(wěn)定地收獲這類品種長(zhǎng)期的內(nèi)在平均回報(bào)。

投資是一場(chǎng)與自我的對(duì)話，我們通過(guò)理財(cái)來(lái)規(guī)劃未來(lái)，實(shí)則是在學(xué)習(xí)如何與不確定性共處，如何管理自己的情緒。

當(dāng)你在選擇固收+基金時(shí)，不妨先問(wèn)自己兩個(gè)問(wèn)題：

我的資金可以鎖定多久？

我能接受的最大回撤是多少？

前者決定了投資的時(shí)間維度，后者定義了風(fēng)險(xiǎn)的承受邊界。

固收+的價(jià)值，或許就在于它為這場(chǎng)對(duì)話提供了一個(gè)“剛剛好”的答案——不會(huì)激進(jìn)冒險(xiǎn)，亦非保守?zé)o為，而是在理性與克制中，找到長(zhǎng)期配置的“壓艙石”，走向長(zhǎng)期主義的勝利。

風(fēng)險(xiǎn)提示

以上不構(gòu)成證券推薦。本資料觀點(diǎn)僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見(jiàn)不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。以上內(nèi)容不構(gòu)成個(gè)股推薦?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。管理人不保證盈利，也不保證最低收益。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。