在商業(yè)的棋局里，每一步落子都可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。當(dāng)司法拍賣的槌聲落下，一筆股權(quán)的歸屬改變，背后牽動的可能是企業(yè)的命運、資本的流向，甚至是區(qū)域經(jīng)濟的微妙平衡。

江蘇陽光股份有限公司(以下簡稱 “江蘇陽光”)持有的江蘇海安農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(以下簡稱 “海安農(nóng)商行”)4.95% 股權(quán)司法拍賣一事，正是這樣一個引人矚目的落子。

然而，這場本應(yīng)按部就班進行的拍賣，卻在起拍前被緊急叫停，理由是 “錄入信息有誤，撤回重新發(fā)布”。截至筆者發(fā)稿時，這場拍賣仍未重啟，仿佛被按下了暫停鍵。

江蘇陽光，曾經(jīng)的毛紡巨頭，其身影在中國紡織業(yè)的發(fā)展歷程中赫赫有名。從鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠起步，一路高歌猛進，成為全球最大的毛紡生產(chǎn)企業(yè)和高檔服裝生產(chǎn)基地，生產(chǎn)規(guī)模位列世界第三，還曾在 2002 年躋身中國企業(yè) 500 強。

然而，輝煌似乎已成為過去式。近年來，江蘇陽光因涉嫌信披違規(guī)被證監(jiān)會立案，控股股東銀行內(nèi)幕交易被重罰，最終走向股票終止上市、摘牌的命運。而今，它又因債務(wù)問題被推至司法拍賣的臺前，其持有的海安農(nóng)商行股權(quán)成為為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)變現(xiàn)資產(chǎn)。

海安農(nóng)商行，這家成立于 2011 年 2 月 28 日的本土銀行，是海安市營業(yè)網(wǎng)點最多、服務(wù)觸角最長、資產(chǎn)規(guī)模最大、經(jīng)營實力最雄厚的金融機構(gòu)。截至 2024 年 12 月末，全行資產(chǎn)總額達 976.44 億元，各項存款余額 771.25 億元，各項貸款余額 644.33 億元。2022 至 2024 年，分別實現(xiàn)凈利潤 8.23 億元、8.61 億元、9.02 億元，業(yè)績表現(xiàn)堪稱穩(wěn)健。

這樣一家在區(qū)域金融領(lǐng)域舉足輕重的銀行，其股權(quán)自然具備吸引力。然而，江蘇陽光所持的這部分股權(quán)，卻因司法拍賣的波折，陷入了不確定的漩渦。

從評估報告來看，這筆股權(quán)在 2024 年 12 月 31 日的估值為 21348 萬元，折合每股 4.31 元。而司法拍賣的起拍價僅為 14969 萬元，相當(dāng)于在估值基礎(chǔ)上折價 3 成，起拍單價為 3.02 元。

若以海安農(nóng)商行 2024 年末每股凈資產(chǎn) 10.14 元、2025 年上半年每股凈資產(chǎn) 10.59 元來衡量，起拍價竟不及每股凈資產(chǎn)的三分之一。

這樣的價格，不禁讓人對這場股權(quán)拍賣的合理性產(chǎn)生疑問。實際上，江蘇陽光的現(xiàn)狀早已拉響了警報。

2025 年 3 月，江蘇陽光集團被光大銀行無錫分行申請破產(chǎn)，目前被列為被執(zhí)行人 5 次，執(zhí)行金額近 6 億元，同時被申請限制高消費 2 次。

重壓之下，其持有的海安農(nóng)商行股權(quán)成為少數(shù)能快速變現(xiàn)的資產(chǎn)。但即便如此，這場股權(quán)拍賣也并非江蘇陽光主動為之，而是其深陷債務(wù)泥潭后，法院進行的司法強制執(zhí)行。

海安農(nóng)商行的股權(quán)結(jié)構(gòu)也將因此拍賣而面臨改變。作為前五大股東之一，江蘇陽光的退出，或?qū)⒁l(fā)一系列連鎖反應(yīng)。

值得一提的是，海安農(nóng)商行的上市之路同樣充滿波折。2016 年進入上市輔導(dǎo)，2023 年 3 月 IPO 獲得受理，看似前景一片大好。

然而，2024 年 3 月底，因發(fā)行上市申請文件中記載的財務(wù)資料過期，IPO 審核狀態(tài)變?yōu)?“中止”。停擺近 3 個月后雖狀態(tài)更新，但同年 6 月，海安農(nóng)商行及其保薦人國泰君安證券撤回上市申請文件，上海證券交易所隨之終止審核。

上市折戟，對海安農(nóng)商行的資本擴張戰(zhàn)略無疑是重大打擊，也為其未來發(fā)展平添諸多變數(shù)。這場股權(quán)拍賣的暫停，恰似一場未完待續(xù)的戲劇。

未來，這場拍賣將何去何從？海安農(nóng)商行又將如何在資本市場的浪潮中找到新的方向？這些問題，或許只有時間能給出答案。