近年來，資本市場改革不斷深化，券商行業(yè)迎來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。隨著宏觀政策持續(xù)發(fā)力，行業(yè)基本面持續(xù)改善，共同推動(dòng)證券板塊進(jìn)入價(jià)值重估通道。多項(xiàng)跡象表明，這一反映市場情緒的強(qiáng)周期行業(yè)正迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

在這一背景下，作為行情“風(fēng)向標(biāo)”的券商板塊再次進(jìn)入視野，而證券ETF南方（512900）及其聯(lián)接基金（A類004069；C類004070；I類：021029）憑借低費(fèi)率、高跟蹤精度等優(yōu)勢(shì)，成為布局券商板塊的熱門選擇。

政策春風(fēng)頻吹，券商行業(yè)迎來新風(fēng)口

政策層面釋放出多重積極信號(hào)，為證券行業(yè)的長期健康發(fā)展提供了有力支撐。2025年，多項(xiàng)關(guān)鍵政策舉措密集落地，為券商行業(yè)發(fā)展?fàn)I造了有利環(huán)境。一方面，監(jiān)管層大力推動(dòng)資本市場深化改革，完善市場基礎(chǔ)制度，如優(yōu)化股票發(fā)行注冊(cè)制，簡化審核流程，提高市場融資效率，這直接增加了券商投行業(yè)務(wù)量，為其帶來更多收入來源。另一方面，政策鼓勵(lì)券商行業(yè)內(nèi)部整合并購，旨在打造具有國際競爭力的一流投資銀行，頭部券商借此機(jī)遇擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖、提升市場份額，行業(yè)集中度有望顯著提高，資源配置更加合理，整體競爭力增強(qiáng)。

2025年10月，《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》中明確提出“增強(qiáng)資本市場樞紐功能”“培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”，將資本市場地位提升至前所未有的高度。這意味著行業(yè)或?qū)⒃谡咦o(hù)航下，迎來高速發(fā)展的黃金五年。

此外，貨幣政策持續(xù)保持寬松，為市場提供了充足的流動(dòng)性。從中央到監(jiān)管層，持續(xù)釋放“活躍資本市場”的積極信號(hào)，為券商行業(yè)創(chuàng)造了有利的發(fā)展環(huán)境。與此同時(shí)，行業(yè)內(nèi)部也在經(jīng)歷深刻變革，并購重組案例不斷涌現(xiàn)，“反內(nèi)卷”政策推動(dòng)行業(yè)走向高質(zhì)量發(fā)展，這些都為券商板塊的估值提升奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

券商指數(shù)低位蓄力，估值情緒雙低藏良機(jī)

從指數(shù)表現(xiàn)來看，作為券商板塊投資的代表性指數(shù)，中證全指證券公司指數(shù)（399975）涵蓋了49家上市券商，前20大成分股的權(quán)重占比超過七成，基本囊括了行業(yè)頭部公司，能夠較好地反映證券行業(yè)的整體走勢(shì)。目前，該指數(shù)正展現(xiàn)出難得的配置價(jià)值，從估值水平看，該指數(shù)潛力充足，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，證券公司指數(shù)的PE-TTM為17.55倍，為近五年歷史分位的41.86%；市凈率為1.51倍，位于近五年61.96%的歷史分位水平。據(jù)悉，當(dāng)前估值證券公司指數(shù)近5年P(guān)E與PB估值分位數(shù)仍處于合理區(qū)間，尚未完全反映未來增長預(yù)期，板塊仍具備一定的估值修復(fù)空間。與此同時(shí)，當(dāng)前情緒指標(biāo)得分位于P40的相對(duì)低位，安全邊際較高，可以考慮逢低布局。

數(shù)據(jù)來源：wind，截至2025年11月14日

這種估值低位與情緒低位的雙重特征，為投資者創(chuàng)造了較好的布局時(shí)機(jī)。值得注意的是，當(dāng)前市場呈現(xiàn)出明顯的量漲價(jià)滯現(xiàn)象，7月以來市場成交額快速上行至歷史相對(duì)高位，但證券指數(shù)漲幅明顯滯后于成交量的增長幅度，形成了量漲價(jià)滯的背離格局。這種背離格局恰恰預(yù)示著，當(dāng)前成交額的持續(xù)放量預(yù)示著行業(yè)盈利能力的顯著改善，而證券指數(shù)相對(duì)滯漲為后續(xù)補(bǔ)漲提供了充足空間，板塊估值修復(fù)邏輯清晰。

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)券商指數(shù)同時(shí)具備低估值和低情緒特征時(shí)，往往意味著較高的安全邊際和較大的修復(fù)空間。隨著市場活躍度持續(xù)提升和政策利好持續(xù)釋放，這種估值與情緒的背離格局有望逐步修復(fù)，為投資者帶來布局良機(jī)。

精準(zhǔn)布局券商板塊，證券ETF南方（512900）配置價(jià)值凸顯

證券ETF南方（512900）緊密跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，從歷史表現(xiàn)來看，該指數(shù)展現(xiàn)出鮮明的周期性特征。當(dāng)市場活躍度提升時(shí)，指數(shù)往往能夠快速反應(yīng)行業(yè)基本面的變化。這種特性使得該指數(shù)成為觀察和把握證券行業(yè)投資機(jī)會(huì)的重要參考標(biāo)的。指數(shù)的構(gòu)建邏輯清晰，樣本股調(diào)整機(jī)制完善，確保了其能夠持續(xù)準(zhǔn)確地反映證券行業(yè)的實(shí)際運(yùn)行狀況。

值得一提的是，證券ETF南方（512900）自成立以來，規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2025年11月14日，其規(guī)模維持在79.11億元，顯示出市場對(duì)其配置價(jià)值的認(rèn)可和資金青睞。作為場內(nèi)交易工具，證券ETF南方（512900）流動(dòng)性良好，交易便捷，既適合短期趨勢(shì)交易，也同樣適合中長期持有。

此外，對(duì)于更傾向于場外定投或分批建倉的投資者，場外的南方中證全指證券公司ETF聯(lián)接（A類004069/C類004070/I類021029）提供了靈活的選擇。其中，A類份額持有時(shí)間越長，贖回費(fèi)越低，適合長期配置；C類份額則更適合進(jìn)行中短期操作，I類折后費(fèi)率為0.01%，費(fèi)率更低，這些均以較低門檻實(shí)現(xiàn)與ETF相同的資產(chǎn)配置目標(biāo)，是場外投資者布局券商板塊的優(yōu)選工具。

在當(dāng)前政策環(huán)境持續(xù)向好、市場活躍度穩(wěn)步提升的背景下，券商板塊的配置價(jià)值日益凸顯。通過證券ETF南方（512900；A類004069/C類004070/I類021029）這樣的工具化產(chǎn)品進(jìn)行布局，既能把握行業(yè)整體機(jī)遇，又能有效分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，可謂當(dāng)前市場環(huán)境下值得關(guān)注的投資選擇。