柬埔寨作為東南亞的一個(gè)發(fā)展中國家，在國際舞臺(tái)上常常面臨大國博弈的壓力。洪森長期領(lǐng)導(dǎo)下，該國經(jīng)濟(jì)逐步從戰(zhàn)后恢復(fù)轉(zhuǎn)向外資驅(qū)動(dòng)模式，與周邊國家合作推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。但近年來，美國通過各種經(jīng)濟(jì)工具施加影響，導(dǎo)致柬埔寨外匯儲(chǔ)備管理面臨新挑戰(zhàn)。

全球地緣環(huán)境復(fù)雜化背景下，多國央行開始調(diào)整黃金持有策略，以分散風(fēng)險(xiǎn)。柬埔寨外匯儲(chǔ)備總額約260億美元，其中黃金部分達(dá)到54噸，這種資產(chǎn)配置原本依賴傳統(tǒng)西方存儲(chǔ)體系，如今卻因外部干預(yù)而轉(zhuǎn)向探索更可靠的路徑。

美國長臂管轄的擴(kuò)展已成為小國資產(chǎn)安全的隱憂。早在2024年3月，美國財(cái)政部就以涉嫌腐敗為由，對(duì)柬埔寨三家國有銀行實(shí)施制裁，直接凍結(jié)其在美國的所有資產(chǎn)。這次行動(dòng)導(dǎo)致柬埔寨外匯儲(chǔ)備當(dāng)月銳減，匯率出現(xiàn)明顯波動(dòng)。

更嚴(yán)重的是，美國主導(dǎo)的SWIFT系統(tǒng)一度暫停對(duì)部分柬埔寨金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)，迫使該國緊急動(dòng)用黃金儲(chǔ)備來維持進(jìn)口支付。這種制裁方式相比以往更具針對(duì)性，不僅影響短期流動(dòng)性，還削弱了柬埔寨在國際貿(mào)易中的信用地位。洪森家族在執(zhí)政過程中，曾嘗試通過外交手段緩和與美國的緊張關(guān)系，但這些努力并未換來實(shí)質(zhì)讓步。

洪瑪奈作為洪森之子，于2023年接任首相一職，其西方教育背景讓其初期政策更傾向于平衡美中影響。他多次與美國官員接觸，尋求在邊境爭端上的支持，甚至公開認(rèn)可某些美國領(lǐng)導(dǎo)人的調(diào)解作用。

這種策略與洪森時(shí)代單純依賴區(qū)域合作的模式有所不同，旨在引入更多西方投資來推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和教育改革。但現(xiàn)實(shí)中，美國對(duì)柬埔寨出口征收高達(dá)36%的關(guān)稅，東盟成員中最高水平，直接打擊了紡織和農(nóng)業(yè)等支柱產(chǎn)業(yè)。

太子控股集團(tuán)創(chuàng)始人陳志的案子，成為洪森父子在美國政策下遭遇重大挫敗的典型。陳志原籍福建，早年涉足網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)，后移居柬埔寨并獲得國籍，通過擔(dān)任首相顧問與洪森家族建立深度聯(lián)系。

他的集團(tuán)表面上經(jīng)營地產(chǎn)、金融和娛樂，實(shí)際涉嫌運(yùn)營強(qiáng)制勞動(dòng)場所，強(qiáng)迫人員從事針對(duì)全球受害者的加密貨幣欺詐活動(dòng)。這些欺詐多采用“殺豬盤”手法，針對(duì)歐美老人實(shí)施情感誘導(dǎo)，抽取養(yǎng)老金等資金。集團(tuán)在疫情期間通過捐贈(zèng)疫苗和物資，提升了在柬埔寨的地位，甚至參與官方出訪活動(dòng)，獲得官方認(rèn)可。

陳志集團(tuán)與洪森家族的關(guān)聯(lián)體現(xiàn)在資金支持上，他長期為執(zhí)政黨提供資源，交換獲得政治保護(hù)，確保業(yè)務(wù)擴(kuò)張免受本地干擾。這種政商模式在小國經(jīng)濟(jì)環(huán)境中常見，但也放大風(fēng)險(xiǎn)。

相比早期灰色產(chǎn)業(yè)依賴簡單技術(shù)手段，陳志的運(yùn)作更融入正規(guī)渠道，通過比特幣挖礦積累資產(chǎn)。他的礦場一度占有全球算力份額，2020年前積累大量比特幣，隨著幣價(jià)上漲，資產(chǎn)規(guī)模迅速膨脹。

美國司法部門通過追蹤區(qū)塊鏈記錄，鎖定錢包和私鑰，利用交易所和托管渠道執(zhí)行扣押。2025年10月14日，美國正式宣布沒收陳志持有的12.7萬枚比特幣，價(jià)值約150億美元，這是史上最大規(guī)模的加密資產(chǎn)扣押行動(dòng)。

這次沒收不限于陳志個(gè)人，還間接打擊了洪森家族的資金網(wǎng)絡(luò)。集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官接受調(diào)查，整個(gè)架構(gòu)崩解，詐騙鏈條難以重建。相比之前銀行制裁僅造成金融波動(dòng)，這次事件規(guī)模更大，直接切斷執(zhí)政黨部分資金來源，經(jīng)濟(jì)影響力減弱。

美國對(duì)柬埔寨的干預(yù)呈現(xiàn)系統(tǒng)性特征，從關(guān)稅壁壘入手，限制出口增長，然后擴(kuò)展到金融制裁。陳志案作為高潮，美國指控集團(tuán)使用強(qiáng)制營地操作欺詐，受害者被迫長時(shí)間工作，騙取全球資金?？垩哼^程涉及多國合作，追蹤冷錢包漏洞，可能通過技術(shù)滲透或內(nèi)部渠道獲取私鑰。

相比傳統(tǒng)金融資產(chǎn)，加密貨幣的匿名性原本提供一定保護(hù)，但實(shí)際證明私鑰管理依賴人力，成為明顯弱點(diǎn)。多簽機(jī)制和離線存儲(chǔ)雖有技術(shù)進(jìn)步，卻未能完全規(guī)避執(zhí)法追蹤的風(fēng)險(xiǎn)。洪森家族的關(guān)聯(lián)曝光后，執(zhí)政黨資金鏈緊張，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目推進(jìn)受阻。

中老柬鐵路原本作為區(qū)域合作典范，規(guī)劃中融入本地勞工培訓(xùn)，提升可持續(xù)性，但邊境爭端轉(zhuǎn)移資源，導(dǎo)致工期延后。相比初始設(shè)計(jì)，現(xiàn)在的項(xiàng)目更注重環(huán)保評(píng)估和技術(shù)迭代，避免單純追求速度。

德崇扶南運(yùn)河同樣面臨投資觀望，美國壓力下，柬埔寨一度在政策上搖擺。洪瑪奈上臺(tái)后推動(dòng)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)改革，本欲吸引西方資金，但制裁讓計(jì)劃難以落地。聯(lián)合國報(bào)告指出，東南亞詐騙中心多集中在柬埔寨，涉及人口販運(yùn)，國際輿論壓力持續(xù)增大。

制裁積累效應(yīng)下，柬埔寨開始反思儲(chǔ)備策略。全球不確定性上升，通脹和增長放緩風(fēng)險(xiǎn)并存，多國央行增持黃金，但存儲(chǔ)地選擇趨于謹(jǐn)慎。美國管轄下，資產(chǎn)易被司法凍結(jié)，柬埔寨已多次遭受損失。

陳志案的150億美元蒸發(fā)，成為關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，洪森家族認(rèn)識(shí)到西方體系的不可靠，轉(zhuǎn)向?qū)で蟾€(wěn)定的伙伴。

2025年11月5日，柬埔寨計(jì)劃將部分黃金儲(chǔ)備存放在深圳保稅區(qū)金庫，通過上海黃金交易所國際板管理，使用人民幣結(jié)算新購金條。這種方式相比過去存放瑞士或英國等傳統(tǒng)中心，更注重安全性和無附加條件，基礎(chǔ)設(shè)施完善，結(jié)算鏈路穩(wěn)定。

美國長臂管轄凸顯小國困境，資產(chǎn)置于其視線易被收割。柬埔寨外匯波動(dòng)后，動(dòng)用黃金維持支付，教訓(xùn)深刻。陳志比特幣從礦場積累到被扣，過程顯示加密洗錢局限，鏈上記錄無法完全抹除。

相比傳統(tǒng)貨幣，區(qū)塊鏈透明性雖有優(yōu)勢，但執(zhí)法追蹤進(jìn)步更快。洪森家族資金來源多樣化努力受阻，轉(zhuǎn)向中國存儲(chǔ)成為必然。深圳金庫信譽(yù)高，無附加條款，相比西方政治條件，更適合發(fā)展中國家。