2025年11月9日，由北京大學(xué)曹鳳岐金融發(fā)展基金主辦，北京大學(xué)光華管理學(xué)院承辦，北京大學(xué)金融與證券研究中心協(xié)辦的“2025金融改革與創(chuàng)新高級(jí)論壇暨北京大學(xué)曹鳳岐金融發(fā)展基金第十二屆頒獎(jiǎng)儀式”在北京大學(xué)光華管理學(xué)院順利舉行。本次活動(dòng)匯聚二百多位北京大學(xué)師生、校友及各界嘉賓共同參與，以傳承已故著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹鳳岐教授的創(chuàng)新精神與學(xué)術(shù)風(fēng)范為核心，聚焦金融監(jiān)管與創(chuàng)新前沿?zé)狳c(diǎn)展開(kāi)深度研討與實(shí)務(wù)對(duì)話，為“十五五”規(guī)劃金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)注入了鮮活的思想動(dòng)能與實(shí)踐參考。

此次活動(dòng)由北京大學(xué)曹鳳岐金融發(fā)展基金第十二屆頒獎(jiǎng)儀式、2025金融改革與創(chuàng)新高級(jí)論壇兩部分組成。頒獎(jiǎng)儀式由北京大學(xué)曹鳳岐金融發(fā)展基金理事會(huì)秘書(shū)處熊艷主持，論壇由北京大學(xué)曹鳳岐金融發(fā)展基金理事會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)、北京大學(xué)金融與證券研究中心主任、北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授賈春新主持。

北京大學(xué)曹鳳岐金融發(fā)展基金

第十二屆頒獎(jiǎng)儀式

北京大學(xué)光華管理學(xué)院黨委書(shū)記、教授馬化祥為大會(huì)致辭。他首先代表北京大學(xué)光華管理學(xué)院、北京大學(xué)曹鳳岐金融發(fā)展基金理事會(huì)向已故曹鳳岐教授致以崇高敬意，向基金所有支持者和管理者表示衷心感謝。他回顧了基金十四年來(lái)的發(fā)展成就，并表示，曹鳳岐金融發(fā)展基金自創(chuàng)立以來(lái)，根植于北大沃土，時(shí)刻與國(guó)家金融改革發(fā)展同頻共振，成為連接學(xué)術(shù)研究與金融實(shí)踐的重要紐帶。

馬化祥指出，當(dāng)前我國(guó)正處于“十四五”收官與“十五五”謀篇的關(guān)鍵銜接期，“如何將‘十五五’規(guī)劃部署與金融‘五篇大文章’實(shí)踐深度融合，讓金融更好賦能科技革新、數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”，是我們共同的時(shí)代考題。他期待與會(huì)嘉賓能夠群策群力，為推進(jìn)金融創(chuàng)新、破解改革難題貢獻(xiàn)智慧。時(shí)值光華管理學(xué)院四十周年華誕，馬化祥著重強(qiáng)調(diào)了青年人才培養(yǎng)的重要性。他表示，金融事業(yè)的發(fā)展，需要青年學(xué)子懷揣擔(dān)當(dāng)，金融學(xué)者們秉持守正創(chuàng)新的精神，深耕本土金融實(shí)踐，構(gòu)建中國(guó)特色金融學(xué)自主知識(shí)體系，讓“因思想，而光華”的精神在一代代金融報(bào)國(guó)的實(shí)踐中生生不息。

致辭結(jié)束后，北京大學(xué)曹鳳岐金融發(fā)展基金第十二屆頒獎(jiǎng)儀式正式拉開(kāi)帷幕，本屆頒獎(jiǎng)儀式共頒發(fā)四類(lèi)獎(jiǎng)項(xiàng)。馬化祥與北京大學(xué)光華管理學(xué)院副院長(zhǎng)、成都分院院長(zhǎng)滕飛，中國(guó)銀行原行長(zhǎng)李禮輝分別為獲獎(jiǎng)?wù)哳C獎(jiǎng)。

鳳岐獎(jiǎng)學(xué)金

本年度“鳳岐獎(jiǎng)學(xué)金”的獲得者為北京大學(xué)光華管理學(xué)院周天涵、王崢旭、王俊暉、李石泉、安思成，與北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院楊閏之、尤其、陳奕鵬、劉一萱、王銥瑞等共十位在校生。獲獎(jiǎng)學(xué)生代表、光華管理學(xué)院2022級(jí)本科生王崢旭在發(fā)言中表達(dá)了對(duì)曹鳳岐先生的崇高敬意，他表示，曹先生作為北大金融學(xué)科開(kāi)拓者，其學(xué)術(shù)創(chuàng)新精神與師者風(fēng)范是學(xué)子們的精神燈塔。在光華求學(xué)期間，他深耕金融理論與模型，未來(lái)將繼續(xù)深造，立志把所學(xué)融入金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)，以實(shí)干踐行服務(wù)“國(guó)之大者”的使命。

金融教學(xué)優(yōu)秀獎(jiǎng)

“金融教學(xué)優(yōu)秀獎(jiǎng)”的獲獎(jiǎng)?wù)邽楸本┐髮W(xué)光華管理學(xué)院副教授唐遙與北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授陳儀。陳儀表示，他將這份獎(jiǎng)項(xiàng)視為對(duì)自身工作的鼓勵(lì)與期許，未來(lái)會(huì)更快響應(yīng)時(shí)代變化，把更新的研究成果融入教學(xué)內(nèi)容，引導(dǎo)學(xué)生更多關(guān)注現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，為他們提供更廣闊的開(kāi)放式討論空間。唐遙則坦言，自己一直以厲以寧、曹鳳岐等前輩為榜樣，這份獎(jiǎng)項(xiàng)對(duì)他而言是極大的激勵(lì)。國(guó)家“十五五”規(guī)劃已將構(gòu)建中國(guó)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)自主知識(shí)體系列為文化領(lǐng)域的重要任務(wù)，他期待與在座老師、企業(yè)家及同學(xué)們攜手努力，為這一目標(biāo)貢獻(xiàn)力量。

金融青年科研優(yōu)秀獎(jiǎng)

“金融青年科研優(yōu)秀獎(jiǎng)”的獲獎(jiǎng)?wù)呤潜本┐髮W(xué)光華管理學(xué)院副教授胡丹琪，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院長(zhǎng)聘副教授袁野。袁野介紹自身的研究聚焦農(nóng)村金融，其獲獎(jiǎng)成果探討了新農(nóng)合對(duì)農(nóng)村家庭創(chuàng)業(yè)約束的緩解作用，他表示將繼續(xù)深耕中國(guó)鄉(xiāng)村振興相關(guān)課題，為中國(guó)的金融高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。胡丹琪回憶起當(dāng)年曹鳳岐先生課堂上的辯論經(jīng)歷，坦言正是這種批判性思維的培養(yǎng)，讓她堅(jiān)定走上學(xué)術(shù)道路。她表示，未來(lái)將扎根中國(guó)實(shí)際，潛心研究本土金融問(wèn)題，不負(fù)恩師與時(shí)代期許。

金融實(shí)踐創(chuàng)新獎(jiǎng)

作為連接理論與實(shí)踐的重要獎(jiǎng)項(xiàng)，本屆“金融實(shí)踐創(chuàng)新獎(jiǎng)”授予金融行業(yè)實(shí)干家——平安集團(tuán)總經(jīng)理助理、首席風(fēng)險(xiǎn)官郭世邦。郭世邦深耕金融實(shí)踐多年，曾帶領(lǐng)民生銀行大連分行躍居當(dāng)?shù)毓煞菪星傲?，?chuàng)立“商貸通”破解小微融資難題，推動(dòng)平安銀行資產(chǎn)質(zhì)量提升并打造智慧風(fēng)控平臺(tái)，從業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)到風(fēng)險(xiǎn)管理均展現(xiàn)出卓越創(chuàng)新能力。他坦言獲獎(jiǎng)既感意外又感榮幸，感謝曹鳳岐先生的悉心培養(yǎng)與基金會(huì)的認(rèn)可，未來(lái)將繼續(xù)“在實(shí)踐中創(chuàng)新，在創(chuàng)新中實(shí)踐”。

頒獎(jiǎng)儀式在對(duì)曹鳳岐先生的追思與精神傳承中落下帷幕。十四年深耕不輟，基金已累計(jì)表彰扶持200余名學(xué)子、獎(jiǎng)勵(lì)資助近50位學(xué)者，昔日獲獎(jiǎng)?wù)呷缃褚殉砷L(zhǎng)為學(xué)術(shù)界翹楚與行業(yè)中堅(jiān)。未來(lái)，基金將繼續(xù)傳承“曹門(mén)精神”，持續(xù)為中國(guó)金融改革與創(chuàng)新培育棟梁之才，凝聚前沿智慧，為金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)注入持久的人才動(dòng)力與思想活力。

2025金融改革與創(chuàng)新高級(jí)論壇

頒獎(jiǎng)儀式結(jié)束后，2025金融改革與創(chuàng)新高級(jí)論壇正式開(kāi)始。中國(guó)銀行原行長(zhǎng)李禮輝，中國(guó)再保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司黨委書(shū)記莊乾志，鼎珮集團(tuán)合伙人、私募股權(quán)負(fù)責(zé)人鄒艦明，靈巖創(chuàng)世創(chuàng)始管理合伙人原燕飛，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍等五位金融界重磅嘉賓先后登臺(tái)，圍繞數(shù)字金融、風(fēng)險(xiǎn)管理、私募股權(quán)演進(jìn)、家族財(cái)富管理、市場(chǎng)趨勢(shì)等核心議題發(fā)表主題演講，為論壇帶來(lái)兼具深度與實(shí)操性的前沿洞見(jiàn)。

李禮輝：中國(guó)金融的數(shù)字化重構(gòu)

李禮輝系統(tǒng)闡述了中國(guó)金融數(shù)字化重構(gòu)的進(jìn)程、核心挑戰(zhàn)與破局路徑。他指出，當(dāng)前中國(guó)金融數(shù)字化重構(gòu)已邁入人工智能深水區(qū)，需從AI技術(shù)金融價(jià)值、智能化選擇偏好、可信任基石三大維度協(xié)同發(fā)力，同時(shí)以人民幣數(shù)字化與國(guó)際化應(yīng)對(duì)全球金融格局變革，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供清晰指引。

李禮輝首先拆解了AI前沿技術(shù)的三大創(chuàng)新突破及其核心金融價(jià)值。其一，從單模態(tài)到多模態(tài)的演進(jìn)；其二，從“助理”到“代理”的跨越；其三，從高能耗到低能耗的技術(shù)突破。針對(duì)金融深度智能化進(jìn)程中的關(guān)鍵抉擇，李禮輝提出六大核心價(jià)值選擇偏好：一是平衡AI崗位替代的速度與深度；二是打破數(shù)據(jù)分割壁壘，建設(shè)高效統(tǒng)一的金融數(shù)據(jù)庫(kù)；三是確立大模型迭代的“可靠性優(yōu)先”原則；四是推動(dòng)垂直模型的個(gè)性與共性協(xié)同；五是平衡技術(shù)知識(shí)的私權(quán)保護(hù)與平權(quán)普惠；六是構(gòu)建“剛?cè)岵?jì)”的金融監(jiān)管體系。

李禮輝提到，金融行業(yè)對(duì)安全性與可信度的要求近乎苛刻，“可信任”是智能金融創(chuàng)新的基石。金融機(jī)構(gòu)必須統(tǒng)籌安全與效率，通過(guò)技術(shù)優(yōu)化與制度完善，實(shí)現(xiàn)模型的高可靠性、決策的可解釋性與運(yùn)營(yíng)的合規(guī)性，從根本上化解AI技術(shù)帶來(lái)的安全隱患、模型幻覺(jué)、算法歧視等問(wèn)題。面對(duì)全球金融格局的深刻變化，李禮輝提出人民幣數(shù)字化與國(guó)際化的四大發(fā)展方向：一是實(shí)現(xiàn)更大范圍的國(guó)際化布局；二是迭代更先進(jìn)的數(shù)字化技術(shù)支撐；三是拓展更廣泛的工具化應(yīng)用；四是強(qiáng)化更直接的價(jià)值化屬性，提升市場(chǎng)主體應(yīng)用積極性。

針對(duì)美國(guó)在穩(wěn)定幣、央行數(shù)字貨幣（CBDC）領(lǐng)域的排他性政策，李禮輝給出三大應(yīng)對(duì)策略：一是以國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)、低通脹水平、合理國(guó)際收支結(jié)構(gòu)為支撐，筑牢人民幣幣值穩(wěn)定性優(yōu)勢(shì)；二是推進(jìn)國(guó)際貨幣體系多極化發(fā)展，聯(lián)合更多國(guó)家完善人民幣跨境支付系統(tǒng)，擴(kuò)大大宗商品人民幣結(jié)算范圍；三是以“國(guó)家信任+技術(shù)信任”雙支撐，拓展數(shù)字人民幣的全球支付功能與數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)交易功能，以強(qiáng)信任基礎(chǔ)對(duì)抗美元穩(wěn)定幣的弱信任屬性。

李禮輝在最后強(qiáng)調(diào)，金融數(shù)字化重構(gòu)絕非給傳統(tǒng)流程套上“智能外套”，而是對(duì)底層系統(tǒng)的全面再造。未來(lái)需通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、數(shù)據(jù)共享、合規(guī)監(jiān)管的協(xié)同聯(lián)動(dòng)，構(gòu)建可信任的智能金融生態(tài)，同時(shí)推動(dòng)人民幣數(shù)字化與國(guó)際化提質(zhì)增效，助力中國(guó)在全球金融競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。

莊乾志：推進(jìn)保險(xiǎn)再保險(xiǎn)改革創(chuàng)新的戰(zhàn)略思考

莊乾志聚焦保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)行業(yè)現(xiàn)狀、轉(zhuǎn)型機(jī)遇與發(fā)展路徑，核心聚焦“行業(yè)定位重構(gòu)”與“轉(zhuǎn)型破局方向”，強(qiáng)調(diào)在經(jīng)濟(jì)下行、利率下行的大背景下，金融業(yè)正從“投融資導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“風(fēng)險(xiǎn)管理導(dǎo)向”，保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)行業(yè)將進(jìn)入長(zhǎng)期“補(bǔ)缺口”階段。

莊乾志指出，中國(guó)金融業(yè)長(zhǎng)期以投融資功能為核心，風(fēng)險(xiǎn)管理功能存在顯著短板——在金融業(yè)500萬(wàn)億總資產(chǎn)中，保險(xiǎn)業(yè)僅占36萬(wàn)億，再保險(xiǎn)更是“小眾中的小眾”，2024年直保分出保費(fèi)僅2200億元，且行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡：壽險(xiǎn)占比較大卻依賴(lài)儲(chǔ)蓄功能而非保障本質(zhì)，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)中車(chē)險(xiǎn)占半、市場(chǎng)化產(chǎn)品稀缺，再保險(xiǎn)國(guó)際化程度遠(yuǎn)低于全球水平。

針對(duì)上述痛點(diǎn)，他提出“補(bǔ)缺口”的核心戰(zhàn)略，明確兩大轉(zhuǎn)型方向：一是堅(jiān)持市場(chǎng)化，推動(dòng)主體多元化以打破國(guó)有主體壟斷、產(chǎn)品市場(chǎng)化以減少政策性依賴(lài)、監(jiān)管市場(chǎng)化以適配行業(yè)創(chuàng)新需求；二是深化國(guó)際化，以中再集團(tuán)實(shí)踐為例，其通過(guò)布局香港、新加坡、倫敦等全球再保中心，實(shí)現(xiàn)境外保費(fèi)占比17%-18%、境外資產(chǎn)占比25%，倫敦機(jī)構(gòu)躋身全球前十，為行業(yè)樹(shù)立“境內(nèi)外協(xié)同運(yùn)營(yíng)”標(biāo)桿。他強(qiáng)調(diào)，再保險(xiǎn)行業(yè)需抓住經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期風(fēng)險(xiǎn)需求增長(zhǎng)的機(jī)遇，通過(guò)市場(chǎng)化與國(guó)際化雙輪驅(qū)動(dòng)，真正發(fā)揮“保險(xiǎn)的保險(xiǎn)”功能，服務(wù)國(guó)家社會(huì)治理與企業(yè)出海風(fēng)險(xiǎn)保障，呼吁更多青年人才投身這一“補(bǔ)位型”金融領(lǐng)域。

鄒艦明：新形勢(shì)下PE在中國(guó)的演進(jìn)

鄒艦明結(jié)合20年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，系統(tǒng)梳理中國(guó)私募股權(quán)行業(yè)的演進(jìn)邏輯與當(dāng)前趨勢(shì)，核心呈現(xiàn)“行業(yè)迭代-挑戰(zhàn)應(yīng)對(duì)-未來(lái)機(jī)遇”的思考框架。他將行業(yè)發(fā)展劃分為外資主導(dǎo)、人民幣基金崛起、行業(yè)深度調(diào)整三個(gè)階段，指出當(dāng)前行業(yè)已從早期的粗放擴(kuò)張，全面轉(zhuǎn)向理性深耕，聚焦硬科技、家辦模式崛起的方向發(fā)展。

在行業(yè)變化維度，他指出兩大核心轉(zhuǎn)變：一是LP結(jié)構(gòu)重構(gòu)，國(guó)資出資占比升至四分之三，成為行業(yè)核心資金來(lái)源，市場(chǎng)化溝通能力成為GP生存關(guān)鍵；二是投資邏輯升級(jí)，從早期“低垂果實(shí)”的財(cái)務(wù)投資、一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，轉(zhuǎn)向當(dāng)前聚焦硬科技、卡脖子技術(shù)的“結(jié)構(gòu)化機(jī)會(huì)”，CVC產(chǎn)業(yè)投資與控股型并購(gòu)模式因適配產(chǎn)業(yè)需求逐漸受重視，但需突破杠桿不足、職業(yè)經(jīng)理人短缺等瓶頸。

他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前行業(yè)已形成“回歸理性”的共識(shí)：GP需從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作，強(qiáng)化投后管理與產(chǎn)業(yè)調(diào)研能力，依賴(lài)認(rèn)知與資源整合創(chuàng)造價(jià)值；家辦模式因靈活機(jī)制與長(zhǎng)期視角，“以靈活組織形式背靠核心LP，該出手時(shí)出手，不該出手時(shí)練內(nèi)功，可發(fā)專(zhuān)項(xiàng)基金也可自有資金投資”，成為適配當(dāng)前市場(chǎng)的重要力量。結(jié)合鼎珮集團(tuán)的實(shí)踐，他認(rèn)為中國(guó)私募股權(quán)行業(yè)雖與國(guó)際頭部存在全球布局差距，但依托本土經(jīng)濟(jì)體量與產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求，仍有巨大發(fā)展空間，未來(lái)將向“專(zhuān)業(yè)化、差異化”方向深化。

原燕飛：中國(guó)聯(lián)合家族辦公室的探索與實(shí)踐

原燕飛分享了家族辦公室（家辦）領(lǐng)域的實(shí)踐與思考。她結(jié)合一線運(yùn)營(yíng)經(jīng)歷，剖析了本土家辦的市場(chǎng)需求、與海外家辦的核心差異、核心職能與能力，以及未來(lái)發(fā)展方向，強(qiáng)調(diào)家辦正成為解決中國(guó)企業(yè)家家族財(cái)富傳承與資產(chǎn)配置需求的關(guān)鍵力量。

原燕飛指出，隨著中國(guó)第一代企業(yè)家進(jìn)入代際傳承階段，其龐大的家族財(cái)富正面臨從集中持有單一企業(yè)股權(quán)向多元化、專(zhuān)業(yè)化配置轉(zhuǎn)變的迫切需求，這為家族辦公室創(chuàng)造了歷史性機(jī)遇。與海外家辦不同，本土企業(yè)家的財(cái)富集中度高且回報(bào)預(yù)期更強(qiáng)，市場(chǎng)需要能提供跨市場(chǎng)、跨資產(chǎn)類(lèi)別定制化服務(wù)的獨(dú)立機(jī)構(gòu)。

對(duì)于本土MFO的資產(chǎn)配置目標(biāo)，原燕飛明確：一是實(shí)現(xiàn)多市場(chǎng)布局；二是覆蓋多資產(chǎn)類(lèi)型。她創(chuàng)立的聯(lián)合家族辦公室核心職能是頂層資產(chǎn)配置，而非簡(jiǎn)單的投資。這要求具備深刻的宏觀感知能力以把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)，并洞悉各類(lèi)資產(chǎn)的底層收益邏輯。在實(shí)踐中，她奉行“站在巨人肩膀上”的策略，通過(guò)深度盡調(diào)，篩選并在特定領(lǐng)域擁有深刻產(chǎn)業(yè)認(rèn)知的精品投資機(jī)構(gòu)作為合作伙伴，以“LP投資+聯(lián)合直投”的靈活方式捕獲機(jī)會(huì)。同時(shí)遵循均值回歸原理，及時(shí)調(diào)整過(guò)度上漲資產(chǎn)的配置比例。

“家辦的第一性原理是信任，第二性原理是能賺錢(qián)，這兩種能力我們?nèi)栽诔掷m(xù)實(shí)踐打磨”，原燕飛坦言，當(dāng)前家辦領(lǐng)域最大的挑戰(zhàn)是人才稀缺——中國(guó)具備專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)配置能力的人才多集中在中投、社保等機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)供給嚴(yán)重不足。對(duì)此，靈巖創(chuàng)世一方面提升內(nèi)部人才密度，另一方面構(gòu)建“超級(jí)顧問(wèn)天團(tuán)”，邀請(qǐng)資產(chǎn)配置專(zhuān)家與行業(yè)資深人士加入，放大平臺(tái)認(rèn)知優(yōu)勢(shì)。最后，她分享了社會(huì)責(zé)任實(shí)踐。她與先生創(chuàng)辦的“少伯珍珠計(jì)劃”已堅(jiān)持近十年，資助優(yōu)秀的高中生；并于2024年聯(lián)合企業(yè)家向北大基金會(huì)發(fā)起永久性捐贈(zèng)計(jì)劃，“希望團(tuán)結(jié)更多企業(yè)家，通過(guò)家辦平臺(tái)創(chuàng)造更大社會(huì)價(jià)值”。

楊德龍：2025年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與資本市場(chǎng)前瞻性分析

楊德龍對(duì)2025年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與資本市場(chǎng)進(jìn)行了系統(tǒng)展望。他指出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，啟動(dòng)并維持一輪健康的牛市，是國(guó)家突破傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式困境的關(guān)鍵戰(zhàn)略。在傳統(tǒng)基建投資邊際效應(yīng)遞減、房地產(chǎn)深度調(diào)整的背景下，資本市場(chǎng)上漲帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)，正成為激發(fā)居民消費(fèi)、推動(dòng)企業(yè)投資的"第四駕馬車(chē)"。

在利率下行背景下，儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移已成趨勢(shì)。對(duì)此，他給出了關(guān)鍵的數(shù)據(jù)支撐：過(guò)去五年居民存款增加60萬(wàn)億，存量突破160萬(wàn)億，今年前三季度再增12萬(wàn)億，大量資金沉淀在銀行，而樓市投資預(yù)期疲軟，居民儲(chǔ)蓄亟需新的保值增值出口。對(duì)于本輪牛市驅(qū)動(dòng)力，楊德龍?zhí)岢?東升西落"的宏大敘事。以DeepSeek大模型和國(guó)產(chǎn)芯片突破為標(biāo)志，中國(guó)科技創(chuàng)新的韌性徹底扭轉(zhuǎn)了國(guó)際資本的悲觀預(yù)期，這是驅(qū)動(dòng)外資回流、推動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估的核心邏輯。針對(duì)這輪牛市，楊德龍將市場(chǎng)劃分為上下兩個(gè)半場(chǎng)：滬指4000點(diǎn)前為上半場(chǎng)，科技板塊領(lǐng)漲；此后行情將向新能源、電力、有色等估值偏低的板塊擴(kuò)散，并有望輪動(dòng)至消費(fèi)、金融等傳統(tǒng)價(jià)值股。

“一輪健康的牛市應(yīng)讓大多數(shù)投資者賺錢(qián)，各板塊輪動(dòng)上漲完牛市才能結(jié)束”，楊德龍總結(jié)，當(dāng)前居民儲(chǔ)蓄從樓市向股市轉(zhuǎn)移是不可逆的趨勢(shì)，這一輪牛市是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的十年一遇的財(cái)富機(jī)會(huì)。無(wú)論是投資還是職業(yè)發(fā)展，都應(yīng)聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，遠(yuǎn)離傳統(tǒng)過(guò)剩產(chǎn)業(yè)。他呼吁投資者堅(jiān)定信心，把握這一輪由政策支持、資金推動(dòng)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)驅(qū)動(dòng)的牛市機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)個(gè)人財(cái)富增長(zhǎng)與職業(yè)發(fā)展的雙贏。

“黃花猶帶露，紅葉已隨風(fēng)。”在秋深漸冬的時(shí)節(jié)，曹鳳岐先生雖已離我們遠(yuǎn)去，但他的金融創(chuàng)新精神正通過(guò)一代代學(xué)子薪火相傳，不斷接續(xù)。五位 "曹門(mén)弟子" 帶來(lái)的兼具前瞻性與實(shí)操性的精彩演講，從AI引領(lǐng)金融數(shù)字化重構(gòu)的深水區(qū)探索，到保險(xiǎn)再保險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)化與國(guó)際化的補(bǔ)缺口路徑；從私募股權(quán)20年自野蠻生長(zhǎng)到理性回歸的演進(jìn)脈絡(luò)，到本土聯(lián)合家辦以資產(chǎn)配置賦能家族財(cái)富傳承的實(shí)踐創(chuàng)新；再到牛市作為經(jīng)濟(jì)破局關(guān)鍵、新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)財(cái)富機(jī)遇的市場(chǎng)洞察，嘉賓們圍繞數(shù)字金融、風(fēng)險(xiǎn)管理、資本運(yùn)作、財(cái)富管理、市場(chǎng)趨勢(shì)五大核心議題，為中國(guó)金融改革與創(chuàng)新提供了多元思路與寶貴啟示。北京大學(xué)曹鳳岐金融發(fā)展基金理事會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)、北京大學(xué)金融與證券研究中心主任、北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授賈春新在活動(dòng)最后總結(jié)道：“本次活動(dòng)的成功舉辦，離不開(kāi)各界朋友的大力支持，更離不開(kāi)‘曹門(mén)弟子’與行業(yè)同仁對(duì)曹鳳岐先生精神的堅(jiān)守與踐行。未來(lái)，曹鳳岐金融發(fā)展基金與北京大學(xué)金融與證券研究中心將繼續(xù)傳承初心，深耕金融學(xué)術(shù)研究，推動(dòng)實(shí)踐創(chuàng)新，以更多高質(zhì)量的學(xué)術(shù)活動(dòng)與研究成果，搭建起連接學(xué)界、業(yè)界、政策端的高端對(duì)話橋梁，為中國(guó)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)注入持久動(dòng)力”。

至此，2025金融改革與創(chuàng)新高級(jí)論壇暨北京大學(xué)曹鳳岐金融發(fā)展基金第十二屆頒獎(jiǎng)儀式圓滿結(jié)束。

來(lái)源| 北大光華學(xué)術(shù)資訊

審閱| 塔娜