【財(cái)報(bào)】小米集團(tuán)的單季凈利潤(rùn)創(chuàng)下新高，但股價(jià)卻疲軟，創(chuàng)下階段性新低，讓很多米粉感到不可理解。

根據(jù)小米集團(tuán)（1810.HK）發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1131億元，連續(xù)收入突破千億元；同比增長(zhǎng)22%，則是連續(xù)7個(gè)季度收入增幅在20%以上。

小米涉獵到幾乎每個(gè)子板塊：手機(jī)、家電和汽車，行業(yè)都非常內(nèi)卷，有這個(gè)業(yè)績(jī)還是十分給力。

當(dāng)然，也需要注意到，這也是小米連續(xù)三個(gè)季度收入增幅回落，在基數(shù)較大的情況下，這是可以想象也是可以接受。

小米收入的增量主要來(lái)自汽車銷售。

其基本業(yè)績(jī)盤手機(jī)和AIoT業(yè)務(wù)，本季度實(shí)現(xiàn)收入841億元，占總營(yíng)收比例超過(guò)74%，但收入同比增長(zhǎng)只有1.6%，也就是收入增量只有13億元。

具體而言，手機(jī)業(yè)務(wù)收入460億元，出貨量4330萬(wàn)臺(tái)，略增加0.5%；去年同期，小米手機(jī)業(yè)務(wù)收入475億元，本季度下滑3.2%；本季度平均銷售價(jià)格為1062元，比去年同期的1102元大概減少40元。

AIoT與生活消費(fèi)品完成收入276億元，同比增長(zhǎng)5.6%；以廣告為主的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入94億元，增長(zhǎng)10.8%。

整體而言，手機(jī)和AIoT業(yè)務(wù)板塊的毛利率為22.1%，同比增加1.3個(gè)百分點(diǎn)，毛利潤(rùn)185億元。既然收入增量幾乎為零，那么毛利率改善顯然也是一個(gè)亮點(diǎn)，要不然如何講故事呢？

智能電動(dòng)汽車以及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入290億元，增長(zhǎng)近2倍，主要就是小米兩款汽車帶來(lái)的；貢獻(xiàn)了小米集團(tuán)本季度收入的絕大多數(shù)增量。

其中電動(dòng)車業(yè)務(wù)收入283億元，其他相關(guān)業(yè)務(wù)收入7億元。三季度，小米實(shí)現(xiàn)汽車銷量10.88萬(wàn)輛，平均銷售價(jià)格超過(guò)26萬(wàn)元，賣一輛車相當(dāng)于245部手機(jī)。小米集團(tuán)沒(méi)有公布汽車等板塊的毛利率數(shù)據(jù)，但可以推算出來(lái)。

小米特別在財(cái)報(bào)中指出，智能電動(dòng)汽車以及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)本季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)盈利7億元。多少家造車新勢(shì)力為盈利奮斗，小米應(yīng)該是用時(shí)最短的。

規(guī)模是盈利基礎(chǔ)。蔚來(lái)早就放出話，四季度要實(shí)現(xiàn)盈利，那么實(shí)現(xiàn)300億元營(yíng)收應(yīng)該是要達(dá)到的。

小米本季度實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)259億元，增長(zhǎng)17%，比收入少5個(gè)百分點(diǎn)；除去手機(jī)和AIoT業(yè)務(wù)185億元毛利潤(rùn)，則汽車等業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)為74億元，反推該板塊毛利率為25.5%，比二季度毛利率26.4%，大約少1個(gè)百分點(diǎn)。

小米本季度凈利創(chuàng)新高，更多來(lái)自于公允值變動(dòng)收益和其他收益，兩項(xiàng)共計(jì)大約65億元，同比去年同期的5億元增加60億元。

如果去除該兩項(xiàng)收益，則實(shí)打?qū)嵉膬衾麧?rùn)大約是60億元左右，和去年同期53億元相比，也就增加大約10個(gè)點(diǎn)左右。

公允值變動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)影響較大的企業(yè)，還有阿里巴巴，感興趣的投資者可以去看看。

時(shí)間放得更長(zhǎng)，小米凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)7個(gè)季度環(huán)比創(chuàng)下新高。不過(guò)，遺憾的是，其財(cái)報(bào)發(fā)布后次日（11月19日），股價(jià)低開(kāi)低走，最低至38.22港元，最終收于38.82港元，大跌近5%。

9月末時(shí)，小米股價(jià)曾達(dá)到59.9港元，至今日收市，其市值已經(jīng)從高點(diǎn)回落5000億元，萬(wàn)億港元市值岌岌可危；但今年以來(lái)累計(jì)有12.5%漲幅。