本周五，股市大跌！上證指數大跌2.45%，創(chuàng)業(yè)板跌4.02%。這是自4月8號以來少見的跌幅。

A股大跌，導火線是外圍股市大跌。受Al泡沫擔心以及美聯儲12月降息預期下降影響，美股大跌，其中納指大跌2.15%。受此影響，亞太股市普遍大跌，日經225大跌2.4%，韓國KOSPl大跌3.79%，最終波及A股。

事實上，周五A股的大跌仍然屬于上漲趨勢中的一次調整，并沒有讓人太意外。

第一，自4月8日上證指數從3040點上漲以來，其實沒有經過像樣的調整。從3040點到4000點，漲幅超過30%。這個位置附近積累了龐大的獲利盤，面臨拋壓的概率非常大。所以從技術面和資金面上說，4000點附近調整也正常。

第二，今年股市大漲，機構獲利非常大，業(yè)績非常好。越是臨近年底，機構越想保住前期戰(zhàn)果，避免今年大好業(yè)績出現意外，所以目前機構投資偏謹慎。

第三，今年行情主要是科技股帶動，自科技股自10月份開始就出現調整了，現在轉向其它概念。目前市場資金開始熱炒銀行等高股息概率，一方面是市場輪動的重要體現。另一方面也說明市場投資偏保守。

為什么說A股上漲趨勢還沒有改變？

第一，今年的科技股行情，盡管目前出現調整，科技股行情還沒走完。一方面，摩根大通策略師團隊重要報告提到：未來五年AI數據中心的建設熱潮至少需要5萬億美元，甚至可能高達7萬億美元的資金。巨大的需求下足以化解科技股的估值壓力，并推動AI熱進一步升溫。二是國產替代是國家未來主線，芯片、算力等在國內供不應求。從市場上來說，當市場供需不平衡時往往反映在股價走勢上，類似于2020-2021年的新能源車。

第二，本輪大行情是從去年924開始的，而從4月8日至今的行情則屬于小波段行情。自去年924以來，A股成交量始終在高位，目前還在2萬億左右。說明A股做多的熱情被激活了，只要保持這樣的成交量，行情并難說結束。

從技術面上說，A股調整，技術面沒有走壞。目前正在進入前期箱體區(qū)間，下面有強大支撐力，未來在3750點附近企穩(wěn)概率大。

第三，A股常年在3000點附近徘徊，但近期突破4000點，創(chuàng)了10年新高。這是基本面共振的結束。包括：1、管理層對股市空前支持，股市已經成為高質量發(fā)展、經濟轉型的重要一招。2、市場利率在低位，股市外圍有充裕資金。3、房地產轉冷，存款利率下降，股市成為資產配置荒下首選。4、中國科技有新突破，很多個股被價值發(fā)現，獲得新的生長機遇。5、技術面上，A股長期橫盤，所謂橫有多長，豎就有多高，長期橫盤，突然反彈威力是巨大的。

所以總的來說，盡管出現了調整，但并不是這輪大行情的轉折點來了，經過一番調整有望開始新一輪行情。至于A股調整何時結束，我認為在3700-3800一線企穩(wěn)概念大。

注：本文只是作者個人觀點，短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎！