本文為《大美界》原創(chuàng)

作者 | 李雪穎

在國內(nèi)，不少醫(yī)美上游龍頭企業(yè)近年面臨營收下滑、利潤腰斬的巨大挑戰(zhàn)。

但在相鄰的韓國，卻有一家醫(yī)美企業(yè)，營收持續(xù)走高：2025年前三季度，其收入分別為1062億韓元、1115億韓元、1134億韓元，總計3311億韓元，同比增長19.2%。

照此趨勢，2025全年營收突破4000億韓元，已無懸念。

而這，是其在2024年收入已大幅提升的基礎(chǔ)上，又迎來的業(yè)績高漲。

▲《大美界》制圖

同時，在2025年第三季度季報中，公布保持77%的毛利率和45%的營業(yè)利潤率，彰顯出其強勁的盈利能力。

該公司便是韓國最大醫(yī)美公司——秀杰（Hugel Inc.）。

從一家專注于肉毒毒素生產(chǎn)的生物科技公司，到如今產(chǎn)品行銷全球超60個國家或市場的韓國醫(yī)美龍頭企業(yè)，秀杰的成長史，某種程度上就是韓國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)走向?qū)I(yè)化、標準化和全球化的縮影。

那秀杰是如何在政策、市場、技術(shù)、資本的多重因素催化下，一步步煉成今日韓國醫(yī)美的執(zhí)牛耳者的呢？

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催生巨頭的土壤：

韓國醫(yī)美行業(yè)的黃金時代

秀杰的崛起，與其所在的時代背景息息相關(guān)，當(dāng)時正值韓國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長時期。

這背后，源于天時、地利、人和的共同作用。

首先，是政策破冰與醫(yī)療旅游的興起。21世紀初，韓國政府開始將醫(yī)療美容視為高附加值的增長引擎，并出臺了一系列支持政策。

最為關(guān)鍵的是，韓國政府自2006年起大力推行“醫(yī)療韓國”戰(zhàn)略，旨在將韓國打造為亞洲的醫(yī)療樞紐。該戰(zhàn)略簡化了外國患者的就醫(yī)簽證流程，并鼓勵醫(yī)療機構(gòu)進行國際認證，為吸引國際患者、特別是中國和東南亞患者鋪平了道路。

與此同時，伴隨著“韓流”（K-pop、韓?。┪幕娜蛐暂敵?，韓國精致的審美文化和先進的醫(yī)療技術(shù)形象深入人心。

據(jù)韓國保健產(chǎn)業(yè)振興院數(shù)據(jù)，前往韓國進行醫(yī)療旅游的外國患者人數(shù)從2009年的不到6萬人，暴增至2019年的近50萬人，其中醫(yī)美項目占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。

這片肥沃的“需求洼地”，為秀杰等韓國本土企業(yè)提供了巨大的內(nèi)需市場和最初的臨床試驗溫床。

其次，是高度競爭與專業(yè)化的市場環(huán)境。

韓國本土醫(yī)美市場的競爭激烈程度全球罕見：根據(jù)國際美容整形外科學(xué)會（ISAPS）的統(tǒng)計，韓國的醫(yī)美診療量常年位居全球前列，人均診所密度極高。

這種“紅?！备偁幤仁贯t(yī)療機構(gòu)和醫(yī)生必須追求更優(yōu)的效果、更高的安全性和更差異化的服務(wù)。

因此，韓國本地的醫(yī)美機構(gòu)對上游產(chǎn)品供應(yīng)商的要求也極為嚴苛，不僅關(guān)注產(chǎn)品價格，更看重產(chǎn)品的臨床數(shù)據(jù)、穩(wěn)定性和技術(shù)支持。

這種市場環(huán)境倒逼像秀杰這樣的生產(chǎn)商，必須將產(chǎn)品品質(zhì)和學(xué)術(shù)支持放在首位，從而鍛造出了極具競爭力的產(chǎn)品力。

2

秀杰的煉成之路：

從技術(shù)破局到資本賦能

秀杰成立于2001年，起初并不為大眾所關(guān)注——其真正騰飛，源于幾個關(guān)鍵的戰(zhàn)略節(jié)點和清晰的發(fā)展路徑。

最基礎(chǔ)也是最重要的，即技術(shù)為本。

在醫(yī)美領(lǐng)域，肉毒毒素是技術(shù)壁壘最高、市場價值最大的核心產(chǎn)品之一。秀杰從成立之初就聚焦于這一賽道，投入巨資進行研發(fā)。

2003年，該公司成功純化A型肉毒毒素蛋白，并于2010年實現(xiàn)產(chǎn)品獲批（即核心產(chǎn)品樂提葆，商品名：Botulax?），主要用于治療眼瞼痙攣。

隨后，秀杰又陸續(xù)獲得50/150/200/300單位劑量的肉毒毒素上市許可，不僅為臨床醫(yī)生提供了更多治療選擇，還將應(yīng)用范圍拓展至眉間紋、魚尾紋治療，以及眼瞼痙攣、小兒腦癱足部畸形和中風(fēng)后上肢痙攣等治療領(lǐng)域。

此外，樂提葆的成功在于其純度和精準的效力。根據(jù)秀杰公布的技術(shù)資料，其采用先進的純化技術(shù)，有效蛋白質(zhì)純度高達99.5%以上，遠高于行業(yè)標準，這意味著更低的抗體產(chǎn)生率和更穩(wěn)定的療效。

正是得益于過硬的技術(shù)指標，樂提葆迅速獲得韓國本土頂尖醫(yī)生的認可，市場份額節(jié)節(jié)攀升，自2016年起連續(xù)九年穩(wěn)居韓國肉毒桿菌毒素品牌榜首。

接著是資本助力與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

2016年是秀杰發(fā)展史上的分水嶺。國際知名私募股權(quán)基金貝塔斯曼亞洲投資基金（Bain Capital Private Equity）收購了秀杰的控股權(quán)。

這筆交易為秀杰帶來了兩方面的巨大價值。

一是資本賦能，BAI提供了雄厚的資金，支持秀杰加速全球擴張、加大研發(fā)投入和拓展產(chǎn)品線。

二是戰(zhàn)略重塑，BAI幫助秀杰從一家偏重生產(chǎn)和技術(shù)的公司，向一家更具全球視野和商業(yè)化能力的品牌企業(yè)轉(zhuǎn)型。同時，公司引入了更國際化的管理經(jīng)驗，并制定了清晰的全球化藍圖。

然后是產(chǎn)品矩陣的發(fā)力，即實現(xiàn)了從單一爆品到生態(tài)協(xié)同的構(gòu)建。

在樂提葆站穩(wěn)腳跟后，秀杰開始系統(tǒng)地構(gòu)建其產(chǎn)品矩陣，以形成協(xié)同效應(yīng)。

在玻尿酸填充劑領(lǐng)域，相繼推出鉑安潤（Persnica?）、THE CHAEUM?、Revolax?等一系列玻尿酸產(chǎn)品，覆蓋從隆鼻、豐下巴等高支撐力需求到填充皺紋、水光注射等不同細分市場。

在埋線提拉方向，開發(fā)了多種PDO/PCL線材，切入面部年輕化提升市場。

在功能性化妝品方面，利用其生物技術(shù)的研發(fā)優(yōu)勢，向下游延伸至護膚品領(lǐng)域。

▲秀杰產(chǎn)品線 圖片來源：公司年報

這種“肉毒毒素+玻尿酸+埋線+化妝品”的組合拳模式，使得秀杰能夠為醫(yī)美機構(gòu)提供一站式的綜合解決方案，極大地增強了客戶黏性和市場競爭力。

3

持續(xù)進階的密碼：

全球化戰(zhàn)略的落地實踐

秀杰能成為巨頭，關(guān)鍵在于其成功地將韓國市場的優(yōu)勢復(fù)制到了全球，并為此搭建了全球法規(guī)事務(wù)組。

以中國市場的合規(guī)準入為例。要知道，中國對肉毒毒素實行全球最嚴格的監(jiān)管，將其列為毒麻藥品進行管理。

在秀杰之前，中國市場上僅有美國艾爾建公司的保妥適（Botox?）和蘭州生物制品研究所的衡力兩款產(chǎn)品獲得國家藥監(jiān)局（NMPA）批準。

秀杰將獲得中國上市許可視為全球戰(zhàn)略的重中之重。經(jīng)過漫長的臨床試驗和嚴格審批，2020年10月，秀杰的樂提葆（中國商品名）正式獲得中國NMPA批準，成為首個也是目前唯一一個獲準在中國上市的韓國肉毒毒素產(chǎn)品。

這一“準入牌照”為秀杰打開了價值數(shù)千億人民幣的巨大市場，奠定了其在中國市場的先發(fā)優(yōu)勢。

獲得批文只是第一步，如何在中國市場成功商業(yè)化是另一場考驗。

秀杰采取了深度本土化策略。比如成立中國子公司——2021年4月，秀杰（上海）醫(yī)藥科技有限公司正式成立，負責(zé)樂提葆等產(chǎn)品在中國的市場推廣和銷售。

同時，秀杰聯(lián)手本土巨頭，與四環(huán)醫(yī)藥等中國本土具有強大渠道能力的藥企合作，快速鋪開市場。

此外，采取高舉高打的學(xué)術(shù)營銷。秀杰將其在韓國成熟的學(xué)術(shù)推廣模式引入中國，定期舉辦全國性的醫(yī)學(xué)研討會（如H.E.L.F.），邀請中韓頂尖專家分享樂提葆的臨床經(jīng)驗和最新技術(shù)，極大地提升了其在專業(yè)醫(yī)生群體中的品牌形象和信任度。

Hugel韓國公司首席執(zhí)行官Carrie Strom在2025年第三季度財報發(fā)布會上特別強調(diào)，通過學(xué)術(shù)研討會加強了與醫(yī)療專業(yè)人員的互動，并擴大了面向全球消費者的營銷力度。

此外，在當(dāng)前中國醫(yī)美行業(yè)“強監(jiān)管”的背景下，秀杰還主動推廣“一人一碼”“正品驗真”等合規(guī)理念，與機構(gòu)共同構(gòu)建安全、透明的消費環(huán)境，這恰恰契合了市場的長期需求。

基于各地的本土化策略，秀杰的全球化得以穩(wěn)步推進，目前業(yè)務(wù)已覆蓋超60個國家和地區(qū)，這也為其收入的增長提供了強勁動能。

在2025年第三季度，肉毒素與填充劑兩類產(chǎn)品銷售額中，出口占比80%，且這兩類產(chǎn)品的海外銷售額同比增長11%，達到726億韓元。

其中，美國、中國、歐洲和巴西這四大關(guān)鍵全球市場貢獻了約45%的總收入，成為秀杰全球業(yè)務(wù)增長的主要驅(qū)動力。

秀杰的崛起之路，為中國醫(yī)美行業(yè)的參與者提供了寶貴的經(jīng)驗與啟示。

其一，要注重長期主義與研發(fā)投入；

其二，是全球化視野，不能滿足于國內(nèi)市場的成功，而是積極出海，征戰(zhàn)全球。

其三，與其盲目多元化，不如先在核心領(lǐng)域做到極致。秀杰在注射領(lǐng)域的專注，使其成功建立了專業(yè)、可靠的品牌形象。

▲《大美界》制圖

當(dāng)然，秀杰目前的成功，也有抓住了韓國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的“天時”這一核心要素，并利用本土市場淬煉出優(yōu)秀的產(chǎn)品力，再借助國際資本的力量，以一款爆款產(chǎn)品為鑰匙，精準地打開了全球醫(yī)美市場的大門。

如今，秀杰已不再滿足于做一個產(chǎn)品供應(yīng)商，而是致力于通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和生態(tài)構(gòu)建，成為全球醫(yī)美行業(yè)的規(guī)則制定者之一。

它的征途，仍在繼續(xù)，而其煉成之路，值得每一個行業(yè)參與者深思。