文：向善財(cái)經(jīng)

截止2024年末，我國60歲及以上人口達(dá)到3.1億，占全國人口的22.0%，65歲及以上老年人口達(dá)到2.2億，占總?cè)丝诘?5.6%，整體已邁入中度老齡化社會(huì)。

在這一結(jié)構(gòu)性變遷的背景下，養(yǎng)老問題也就成了國內(nèi)社會(huì)持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。

尤其近兩年，一邊是低利率市場環(huán)境下，傳統(tǒng)金融資產(chǎn)回報(bào)率普遍走低，居民財(cái)富增值速度放緩；另一邊則是人口長壽化趨勢不斷加深，對應(yīng)的養(yǎng)老資金需求在進(jìn)一步擴(kuò)大，整體養(yǎng)老保障體系亟待進(jìn)一步完善……

為此，早在2023年時(shí)，中央金融工作會(huì)議就出要求“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章”，這是我國首次將養(yǎng)老金融列入中央文件，標(biāo)志著養(yǎng)老金融發(fā)展成為國家戰(zhàn)略。

在此大方向指引下，如何創(chuàng)新養(yǎng)老金融服務(wù)模式，提升資產(chǎn)配置與長期養(yǎng)老財(cái)富管理能力？也就成了現(xiàn)在各家商業(yè)銀行必須應(yīng)對的重要挑戰(zhàn)和發(fā)展機(jī)遇。

分化與整合，養(yǎng)老金融加速駛向2.0時(shí)代？

老實(shí)說，養(yǎng)老金融的推進(jìn)是非常有價(jià)值的。

一方面從國計(jì)民生的角度看，人口老齡化是我國全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家新征程的基本國情，也是推進(jìn)中國式現(xiàn)代化必須面對的重大課題。所以，發(fā)展養(yǎng)老金融既是守護(hù)千家萬戶的“錢袋子”工程，同時(shí)也是對國家戰(zhàn)略的積極響應(yīng)，提振銀發(fā)經(jīng)濟(jì)消費(fèi)的關(guān)鍵一步。

對居民而言，養(yǎng)老金融不僅有老有所養(yǎng)、老有所醫(yī)的兜底意義，同時(shí)還賦予了老年人追求“老有所樂、老有所為”的價(jià)值底氣，加速推動(dòng)著養(yǎng)老觀念從生存型向發(fā)展型、享受型的轉(zhuǎn)變。

另一方面對銀行業(yè)自身的發(fā)展來說，養(yǎng)老金融也不只是多了一項(xiàng)業(yè)務(wù)那么簡單，它還可以當(dāng)做是低利率時(shí)代下實(shí)現(xiàn)模式躍遷的戰(zhàn)略跳板

畢竟，養(yǎng)老金大多都是穩(wěn)定且龐大的低成本資金來源，可以為銀行提供穩(wěn)定的長期負(fù)債，在極大優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的同時(shí)，降低流動(dòng)性管理壓力和資金成本。

而且養(yǎng)老金融的核心是財(cái)富管理，銀行也就能夠借此帶動(dòng)中收板塊的增長。

此外，由于養(yǎng)老是一項(xiàng)長期甚至終身的規(guī)劃，一旦客戶選擇了某家銀行作為養(yǎng)老資產(chǎn)的“主賬戶”，其轉(zhuǎn)換成本非常高、黏性極強(qiáng)。這將為銀行提供了長期、穩(wěn)定的客戶關(guān)系。

在此前期間，每一個(gè)養(yǎng)老金融的客戶價(jià)值都是立體的、長期的。他可以是銀行的信貸客戶，還可以是保險(xiǎn)客戶和信用卡客戶等等。

養(yǎng)老金融成了銀行切入客戶全生命周期財(cái)務(wù)規(guī)劃的一個(gè)重要“入口”。

所以，對銀行而言，養(yǎng)老金融在短期就是新的業(yè)績增長點(diǎn)，中期是核心的客戶抓手，長期是決勝未來的戰(zhàn)略基石……

不過即便前景廣闊，但現(xiàn)階段的養(yǎng)老金融市場，卻正面臨明顯的供需分層與認(rèn)知錯(cuò)配的問題。

一是需求端（居民端）：意識未醒與需求分化并存。

一方面?zhèn)€人養(yǎng)老儲(chǔ)備意識尚未被廣泛喚醒；另一方面不同年齡段人群、不同健康狀態(tài)下的老人的養(yǎng)老需求，也各不相同。

據(jù)此前中信銀行、大都會(huì)人壽們發(fā)布的多份“養(yǎng)老報(bào)告”指出，由于75歲以上人口占比還不高，所以未老人群對老齡化社會(huì)的感受還不強(qiáng)烈，對社會(huì)養(yǎng)老壓力的理解還不充分。

再加上過去中國經(jīng)濟(jì)高速增長，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金規(guī)模也持續(xù)增長，這讓部分中老年人形成了思維慣性，即退休金可滿足養(yǎng)老支出，對額外儲(chǔ)備養(yǎng)老錢也就沒有足夠的重視……

進(jìn)一步看，不同年齡段的群體還面臨不同的儲(chǔ)備困境：

年輕人：普遍“重當(dāng)下、輕未來”，存在“攢錢難+心態(tài)遲”的雙重障礙；

中年人：面臨“算不清、管不住、投不好”的理財(cái)痛點(diǎn)，陷入養(yǎng)老規(guī)劃的執(zhí)行困境；

老年人：需求高度分化。比如自理型長者更關(guān)注文化娛樂與自我實(shí)現(xiàn)；生活協(xié)助型長者對醫(yī)療以及居家適老化改造有著較大需求；失能型長者則……

二是供給端（銀行方面）：資源分層與路徑分野。

由于各家資源稟賦不同、對養(yǎng)老金融的認(rèn)知側(cè)重也各有不同，這使得銀行在落地實(shí)踐中上也出現(xiàn)了諸多差異。

比如有的銀行把老年客群等同于存款客戶，把養(yǎng)老金融簡化為養(yǎng)老金賬戶，把服務(wù)創(chuàng)新局限在適老化改造……

但也有布局較早的銀行，現(xiàn)在已經(jīng)探索出了一條完整的養(yǎng)老金融之路。

以中信銀行為例，天眼查APP顯示：自2009年開始布局到現(xiàn)在，中信銀行沉淀出了一套獨(dú)具特色的“幸福+”養(yǎng)老金融服務(wù)體系。比如針對自理型長者，中信銀行打造出了涵蓋幸福+財(cái)富、健康、學(xué)院、福利、舞臺等五大“金融+非金融”綜合性養(yǎng)老服務(wù)場景。

其中，“幸福+健康”是為老年客戶提供全國三甲醫(yī)院和商業(yè)機(jī)構(gòu)的健康體檢、便捷就醫(yī)、家庭醫(yī)生等服務(wù)；“幸福+舞臺”為老年客戶提供展示個(gè)人才藝的文藝舞臺……

此外在2024年，中信銀行還提出了“長壽時(shí)代，做自己人生的CFO”價(jià)值主張，圍繞“Z世代、中生代、銀發(fā)代”的差異化需求探索建立服務(wù)場景。

比如為了幫助年輕人解決“攢錢難”的問題，中信銀行圍繞攢錢場景打造出“拿鐵計(jì)劃”理財(cái)定投服務(wù)，并發(fā)布了業(yè)內(nèi)首部微短劇《財(cái)富魔法之拿鐵計(jì)劃》，用年輕人的對話方式，去普及個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃問題。

對于中年人，2022年，中信銀行基于心理賬戶理論，在業(yè)內(nèi)首創(chuàng)了1.0版的“幸福+”養(yǎng)老賬本，實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老錢的集中展示，隨后又更新增加了退休后收入測算等多種功能……

除此之外，還有一些中小銀行，也摸索出了獨(dú)特的養(yǎng)老金融實(shí)現(xiàn)方式。

比如某農(nóng)商行在街道、居委會(huì)設(shè)立公益服務(wù)站，由銀行員工聯(lián)合社區(qū)工作者、志愿者，免費(fèi)提供測血壓血糖、“線上真人醫(yī)生”遠(yuǎn)程問診和智能手機(jī)培訓(xùn)等各種便民服務(wù)，從而形成“網(wǎng)點(diǎn)輻射3公里+社區(qū)服務(wù)站覆蓋1公里”的網(wǎng)格化布局……

對比之下，中小銀行們的優(yōu)勢在于，依托本地化服務(wù)，整體更了解社區(qū)老人們的痛點(diǎn)需求，也更容易聯(lián)動(dòng)起政府資源、整合本地養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，可以在“最后一公里”打出差異化特色。

但不足的點(diǎn)是，中小銀行們在服務(wù)廣度與深度上存在天然局限。

要知道，中信銀行們是可以做到對全國三甲醫(yī)院的全覆蓋，同時(shí)也能夠攜手醫(yī)療行業(yè)頭部企業(yè)為養(yǎng)老客戶提供“線上+線下”優(yōu)質(zhì)健康服務(wù)，包括線下陪診、24小時(shí)家庭醫(yī)生等內(nèi)容，無論是觸及人群、資源整合能力，還是服務(wù)質(zhì)量都存在很大的差距。

不過代價(jià)也很明顯，這背后離不開長期大手筆的投入，過去中信銀行是占據(jù)了先發(fā)深耕優(yōu)勢，但現(xiàn)在后進(jìn)者們想要在短時(shí)間追趕上來，可能就不是一日之功了……

金融為支點(diǎn)，撬動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)破局？

養(yǎng)老金融作為一個(gè)綜合性體系，實(shí)際上包括三方面：

養(yǎng)老金金融，以養(yǎng)老金的制度化儲(chǔ)備和管理為主要內(nèi)容，側(cè)重于“錢的積累”；

養(yǎng)老服務(wù)金融，以非制度化養(yǎng)老金儲(chǔ)備管理和養(yǎng)老財(cái)富消費(fèi)為主要內(nèi)容，側(cè)重于“錢的使用”；

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融，以為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)提供含投融資在內(nèi)的金融產(chǎn)品和服務(wù)為主要內(nèi)容，側(cè)重于“供給的創(chuàng)造”。

就價(jià)值最大化而言，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融無疑才是銀行推動(dòng)整個(gè)養(yǎng)老服務(wù)體系升級的“重頭戲”。

畢竟，光靠銀行自身下場提供零星服務(wù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，只有通過金融手段撬動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，用商業(yè)化、市場化的方式做養(yǎng)老服務(wù)，才能在社會(huì)層面快速實(shí)現(xiàn)從個(gè)人儲(chǔ)備意識的普及，到社會(huì)養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施的完善。

目前，金融對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)扶持的核心價(jià)值在于“轉(zhuǎn)化”和“賦能”。

一、將社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本，賦能產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)模化。

一家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)往往需要整合醫(yī)療、康復(fù)、護(hù)理、餐飲和娛樂等多種服務(wù)，所以產(chǎn)業(yè)前期投資巨大，但回報(bào)周期又相對漫長，單靠政府財(cái)政幾乎很難完全覆蓋，整體需要更加長期、穩(wěn)定的資金投入支持。

而金融體系就可以作為承接器，通過設(shè)計(jì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資基金、發(fā)行專項(xiàng)債券等工具，將當(dāng)前社會(huì)上大量閑置資本（居民儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)資金、機(jī)構(gòu)投資等）匯集起來，再精準(zhǔn)注入到養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)的建設(shè)中，實(shí)現(xiàn)從 “閑置資金”到“生產(chǎn)性資本” 的關(guān)鍵一躍。

比如中信銀行，現(xiàn)在依托集團(tuán)“金融全牌照+實(shí)業(yè)廣覆蓋”的特色優(yōu)勢，借助中信金控“養(yǎng)老金融工作室”，中信銀行已經(jīng)在養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老服務(wù)金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融三大領(lǐng)域，積極構(gòu)建出了一個(gè)涵蓋養(yǎng)老財(cái)富管理、健康醫(yī)療、居家生活等復(fù)合場景的養(yǎng)老金融綜合服務(wù)生態(tài)體系。

這一過程本身即是對產(chǎn)業(yè)的深度賦能。資金引導(dǎo)是一方面，另一方面銀行和投資人們在放貸決策前離不開各種盡職調(diào)查、對商業(yè)模式、管理團(tuán)隊(duì)和風(fēng)險(xiǎn)控制的評估等等，這就會(huì)倒逼養(yǎng)老機(jī)構(gòu)們不斷提升自身專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化的運(yùn)營能力，以獲得市場資金的青睞。

在此刺激下，整個(gè)養(yǎng)老行業(yè)也可能會(huì)加速從“小、散、亂”的家庭式運(yùn)營，向可復(fù)制、可規(guī)?；倪B鎖品牌發(fā)展，全面提升產(chǎn)業(yè)效率與服務(wù)品質(zhì)。

二、將個(gè)人長遠(yuǎn)預(yù)期轉(zhuǎn)化為當(dāng)下需求，刺激賦能產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新升級。

大部分的養(yǎng)老規(guī)劃周期都長達(dá)20/30年，其間市場波動(dòng)、長壽風(fēng)險(xiǎn)等不確定性因素，一直是阻礙人們消費(fèi)的重要心理障礙。

但現(xiàn)在，養(yǎng)老金融工具很大程度上就是通過風(fēng)險(xiǎn)分散（如養(yǎng)老目標(biāo)基金）、契約鎖定（如年金保險(xiǎn)），將這些不確定性轉(zhuǎn)化為受法律保護(hù)的、有穩(wěn)定預(yù)期收入的長期合約，從而極大地增強(qiáng)了老年人們的支付能力與消費(fèi)信心，使他們敢于規(guī)劃并購買的專業(yè)養(yǎng)老服務(wù)，將潛在的、未來的養(yǎng)老需求，激活為當(dāng)下有效的市場需求。

同時(shí)，由于金融資本天然具有逐利性和前瞻性，它會(huì)優(yōu)先支持那些商業(yè)模式先進(jìn)、管理科學(xué)的養(yǎng)老項(xiàng)目，反過來刺激養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新升級，例如推動(dòng)“智慧養(yǎng)老”、“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合”等新業(yè)態(tài)的發(fā)展，以迎合新時(shí)代老人們的多元化養(yǎng)老需求。

至此，在轉(zhuǎn)化和賦能的核心機(jī)制下，銀行金融機(jī)構(gòu)們搭建出了一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性飛輪：

金融介入 → 激活產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)造新供給 → 提升老年群體的支付能力與消費(fèi)信心 → 擴(kuò)大有效需求 → 吸引更多金融資本與創(chuàng)新進(jìn)入 → 產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步升級與擴(kuò)張。

在這一過程中，那個(gè)曾經(jīng)令人擔(dān)憂的“養(yǎng)老壓力”被系統(tǒng)地轉(zhuǎn)化為了驅(qū)動(dòng)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)變革、穩(wěn)定長期資本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)力。這標(biāo)志著我們的社會(huì)正在從被動(dòng)應(yīng)對老齡化，轉(zhuǎn)向主動(dòng)駕馭和開發(fā)“長壽時(shí)代”所帶來的歷史性機(jī)遇。

養(yǎng)老，也由此從一個(gè)主要依賴于家庭和政府的“社會(huì)問題”，轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)可以依托市場機(jī)制高效運(yùn)作的“朝陽產(chǎn)業(yè)”……