撰文 | 大衛(wèi)

編輯 | 茶茶

11月26日，理想汽車公布2025年第三季度財(cái)報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，理想汽車2025年第三季度營(yíng)收為274億元，同比下滑36.2%，環(huán)比下滑9.5%。凈虧損6.244億元，而上年同期凈利潤(rùn)28億元，上一季度凈利潤(rùn)11億元，由盈轉(zhuǎn)虧。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，調(diào)整后的凈虧損3.597億元，而上年同期凈利潤(rùn)39億元，上一季度凈利潤(rùn)15億元。

理想汽車自2022年第四季度以來(lái)，已連續(xù) 11個(gè)季度盈利，如今又迎來(lái)虧損。

總結(jié)此次虧損的原因，主要有兩方面，一個(gè)是MEGA召回帶來(lái)的巨大影響，一個(gè)則是三季度交付量的大幅下滑。

10月23日晚，一臺(tái)2024款理想MEGA在上海起火，引發(fā)用戶、媒體和社會(huì)的密切關(guān)注。

理想方面稱，公司內(nèi)部調(diào)查顯示與事故車同批次的理想MEGA 2024款車輛中，冷卻液防腐性能不足，特定條件下會(huì)導(dǎo)致冷卻回路中動(dòng)力電池和前電機(jī)控制器的冷卻鋁板腐蝕滲漏，導(dǎo)致車輛出現(xiàn)故障燈點(diǎn)亮、動(dòng)力受限及無(wú)法上電的情形，極端情況下會(huì)造成動(dòng)力電池?zé)崾Э兀嬖诎踩[患。

據(jù)市監(jiān)總局官網(wǎng)，10月31日，理想汽車主動(dòng)向國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局備案了召回計(jì)劃，共召回了11411輛相關(guān)車型。

李想在財(cái)報(bào)會(huì)上表示，此次事件相關(guān)成本被計(jì)入三季度財(cái)報(bào)，短期內(nèi)顯著影響了利潤(rùn)表現(xiàn)。

毛利率方面，公司第三季度整體毛利率降至16.3%，較去年同期的21.5%下降5.2個(gè)百分點(diǎn)；車輛毛利率也跌至15.5%，遠(yuǎn)低于去年同期的20.9%。若剔除理想MEGA召回預(yù)估成本，理想的季度毛利率為20.4%。

財(cái)報(bào)顯示，理想汽車三季度毛利額共計(jì)44.69億元。以此計(jì)算，理想MEGA召回約為理想汽車帶來(lái)了超11億元的損失。

潛在的品牌影響也不容忽視。有輿論稱，理想i6因此流失了部分潛在客戶。按照年初規(guī)劃，i6、i8和MEGA三款純電車型應(yīng)該能達(dá)到1.8-2萬(wàn)輛的月銷規(guī)模，現(xiàn)在完成率不足三成。

另一方面，在新能源汽車激烈競(jìng)爭(zhēng)下，理想汽車三季度交付量出現(xiàn)大幅下滑。曾經(jīng)的新勢(shì)力“銷冠”，在今年第三季度業(yè)績(jī)承壓。

財(cái)報(bào)顯示，理想汽車第三季度交付量93211輛，同比下降39%。第三季度汽車銷售收入258.7億元人民幣，同比下降37%。車輛毛利率為15.5%，同比下跌5.4個(gè)百分點(diǎn)。

更刺眼的是，同期蔚來(lái)、小鵬、零跑交付量全線飄紅，唯獨(dú)理想掉隊(duì)。

具體到每個(gè)月，這種頹勢(shì)更為清晰：

7月交付量30731輛，同比下滑39.7%。在新勢(shì)力銷量榜單上，不僅被零跑超越，甚至不敵小鵬，跌至第12位；

8月交付量進(jìn)一步下滑至28529輛，創(chuàng)下除2月外的年內(nèi)新低。在激烈的榜單競(jìng)爭(zhēng)中，又被蔚來(lái)公司反超；

9月雖然在純電新品的帶動(dòng)下交付量環(huán)比回升至33951輛，但與去年同期相比，依然大幅下降了36.8%。

過去，在30萬(wàn)以上的大家庭SUV市場(chǎng)，理想增程系列鮮有實(shí)力相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)者，但進(jìn)入2025年，它的“舒適區(qū)”闖入了以華為賦能的兇悍對(duì)手。

比如問界。問界M9在50萬(wàn)級(jí)豪華車市場(chǎng)持續(xù)保持著領(lǐng)先地位，累計(jì)交付已突破24萬(wàn)輛；而新推出的問界M8在40萬(wàn)元級(jí)別市場(chǎng)中表現(xiàn)極為強(qiáng)勢(shì)，銷量位居前列，對(duì)理想L8、L7形成了直接碾壓。

目前，理想汽車兩條產(chǎn)品線正經(jīng)歷雙重考驗(yàn)。

在增程技術(shù)領(lǐng)域，理想的護(hù)城河正面臨挑戰(zhàn)。自今年6月起，增程式電動(dòng)車在新能源汽車市場(chǎng)的份額已連續(xù)五個(gè)月萎縮，10月份額跌至7.5%。與此同時(shí)，造車新勢(shì)力正加速轉(zhuǎn)向純電路線，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中純電車型占比從去年的49%大幅攀升至74%，而增程車型則從51%降至26%。市場(chǎng)格局徹底扭轉(zhuǎn)，純電正成為主流方向。

在純電賽道，理想i8車型10月銷量5749輛，i6車型9月僅售出5775輛，與李想“月銷破萬(wàn)”的預(yù)期相去甚遠(yuǎn)。

展望第四季度，理想汽車預(yù)計(jì)車輛交付量為10萬(wàn)輛至11萬(wàn)輛，同比減少37%至30.7%。營(yíng)收為265億元至292億元，同比減少40.1%至34.2%。

李想在財(cái)報(bào)會(huì)上總結(jié)，2025年的第三季度，也是理想汽車面向第二個(gè)十年的第一個(gè)季度。理想汽車經(jīng)歷了產(chǎn)品周期、公關(guān)輿情、供應(yīng)鏈爬產(chǎn)、政策變化等帶來(lái)的各種挑戰(zhàn)，這些因素對(duì)交付和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了影響。

在內(nèi)部經(jīng)營(yíng)上，理想汽車從今年四季度開始全面回歸創(chuàng)業(yè)公司模式。

理想汽車在過去的十年里，最初的七年是創(chuàng)業(yè)公司的管理模式。隨著規(guī)模的擴(kuò)大，過去 3 年，理想開始嘗試用職業(yè)經(jīng)理人的組織模式，但這種模式并不符合當(dāng)下不穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境以及理想實(shí)際情況。這次的管理回調(diào)，是一家車企在生死關(guān)口對(duì)自身基因的重新確認(rèn)。

關(guān)注“摩斯商業(yè)”，設(shè)為?星標(biāo)，進(jìn)入有趣的商業(yè)世界