下面這個小號關(guān)注下，防止失聯(lián)：

周五A股市場呈現(xiàn)普漲格局。

截至收盤，上證指數(shù)漲0.34%，收于3888.60點；

深證成指上漲0.85%，收于12984.08點；

創(chuàng)業(yè)板指上漲0.70%，收于3052.59點。

三大指數(shù)全線飄紅上漲，但市場成交量能顯著萎縮。

滬深兩市全日成交金額僅15858億元，較前一交易日減少1240億元，縮量幅度達(dá)7.26%。

成交不活躍，流動性變差很快會影響盤面點位了，這里一定要謹(jǐn)慎入場了。

大幅縮量首當(dāng)其沖的就是熱門股，還是提醒一句追高不如持幣觀望。

周五萬科股債繼續(xù)下殺，股價已經(jīng)跌至10年新低。

多只債券跌停，臨時停牌。

時也命也！

一個曾被喻為房地產(chǎn)優(yōu)等生的萬科，竟然走到了如此田地。

這次研究萬科，對周期和價值的理解更深刻了。

只有在周期的位置上去理解價值，價值才有意義。

舉個例子：

2021年在帝都東三環(huán)買房，市場價1000萬的房子，房東家庭變故急賣，900萬被你拿下。

以低于市場100萬的價格買進這套房子，毫無疑問這個買進操作在2021年看是非常有價值的。

但是沒有考慮周期。

2025年同樣的房子，大概600萬左右就拿到了。

2021年低于市場價買房的操作在2025年看幾乎沒有價值。

周期在前，價值在后。

在價格頂峰，去考慮價值增加10%還是減少10%沒有那么重要。

而更應(yīng)注意價格頂峰出現(xiàn)，上漲周期就要到頭了。

周期會碾碎在價格頂峰的入場者。

等周期底部，再去思考現(xiàn)在的價格和價值的關(guān)系，最后再做決策。

要知道，周期永遠(yuǎn)勝在最后。

萬科犯的錯誤也是如此，從2018年開始喊活下去。

其實公司已經(jīng)意識到房地產(chǎn)周期頂點已到，拐點即將到來。

但是躺著賺錢太舒服了，沒人想真正改變。

在大企業(yè)系統(tǒng)內(nèi)的每一個鏈條螺絲都不想吃虧，也都不想到刀砍在身上真的疼。

萬科在2018年后依然頻頻拿地，心口不一。

那個時候趁著頂峰，接下來幾年是有大把時間給萬科化債的。

現(xiàn)在說啥都晚了，房地產(chǎn)下行周期會毫不留情地教育價格頂峰拿地的企業(yè)。

即使是被市場吹捧為優(yōu)質(zhì)生的萬科。

那個時候的萬科，負(fù)債率，融資利率，管理層，產(chǎn)品與運營模式，品牌和認(rèn)可度，多元化超前布局等都遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于同行。

2018年的萬科股價頂峰，那個時候看是不是很有價值。

但最終周期贏了。

現(xiàn)在的萬科是風(fēng)雨飄搖的萬科。

萬科的雷大到不是地方能解決的了。

行業(yè)周期底部，資產(chǎn)是不值錢的。

而負(fù)債確實實打?qū)嵰€的。

萬科最新披露的有息負(fù)債是3544億，每年要產(chǎn)生60-70億的利息。

欠供應(yīng)商1311億，其他應(yīng)付款1399億。

還未交付給業(yè)主的房子，對應(yīng)的合同負(fù)債還有1319億。

共計差不多7573億的債務(wù)。

2024年深圳市的財政收入才3914.2億元，這么一比大家就知道萬科的雷有多大了。

別說一個深鐵集團了，就算是傾盡深圳地方之力也很難救活了。

曾經(jīng)的白馬，化作了現(xiàn)在的唏噓，化作了后來人的教訓(xùn)。

資本市場就是這么殘酷，未來的房地產(chǎn)還會有再繁榮的時候，但萬科可能見不到了。

風(fēng)險提示：

短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

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