11月28日，貴州茅臺2025年第一次臨時(shí)股東大會(huì)在茅臺國際大酒店召開。

這場匯聚股東、分析師與媒體的年度重要會(huì)議，不僅是一次公司治理的常規(guī)議程，更是一場關(guān)于未來戰(zhàn)略方向的深度對話。在行業(yè)整體進(jìn)入深度調(diào)整期的背景下，茅臺以一場理性、務(wù)實(shí)而又充滿遠(yuǎn)見的交流，向市場傳遞出穿越周期的堅(jiān)定信心與清晰路徑。

與此同時(shí)，本次大會(huì)上審議了包括《關(guān)于選舉董事的議案》《2025年中期利潤分配方案》《關(guān)于以集中競價(jià)交易方式回購公司股份的方案》等六項(xiàng)議案，涵蓋公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化、股東回報(bào)機(jī)制強(qiáng)化及內(nèi)部制度升級等多個(gè)維度。這些舉措背后，折射出茅臺在復(fù)雜環(huán)境中的戰(zhàn)略定力——不追逐短期波動(dòng)，而是錨定長期價(jià)值，通過系統(tǒng)性改革夯實(shí)企業(yè)根基。這不僅是對股東負(fù)責(zé)的體現(xiàn)，更是對“高質(zhì)量發(fā)展”這一核心命題的深刻回應(yīng)。

01

行業(yè)迷霧中的信心錨點(diǎn)：三重邏輯支撐長期價(jià)值

當(dāng)前白酒行業(yè)正面臨前所未有的渠道庫存高企、產(chǎn)品價(jià)格倒掛、營收增速放緩等挑戰(zhàn)，市場由“增量擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“存量博弈”。在這一背景下，企業(yè)如何自處？是被動(dòng)應(yīng)對，還是主動(dòng)破局？茅臺給出了自己的答案。

針對當(dāng)前的行業(yè)形勢，茅臺集團(tuán)黨委書記、董事長、貴州茅臺酒股份有限公司董事長陳華在會(huì)上明確指出，“茅臺面臨的機(jī)遇始終大于挑戰(zhàn)，茅臺的未來依然信心十足。”這份信心是建立在三大堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)之上：

一是市場的空間足夠大，白酒行業(yè)作為與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)民生緊密相連的產(chǎn)業(yè)，一定會(huì)在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展浪潮中迎來新機(jī)遇，獲得更廣闊的發(fā)展空間。

二是產(chǎn)業(yè)的底蘊(yùn)足夠深。“歷史經(jīng)典產(chǎn)業(yè)”這一新“身份”是國家對釀酒產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、文化和社會(huì)價(jià)值的肯定，將推動(dòng)整個(gè)行業(yè)向更高質(zhì)量發(fā)展，為酒企帶來更多機(jī)遇。

三是茅臺的韌性足夠強(qiáng)，茅臺比以往任何一輪周期都更有底氣，能更好地應(yīng)對新挑戰(zhàn)、把握新機(jī)遇、贏得新發(fā)展。

陳華還表示，在當(dāng)前嚴(yán)峻復(fù)雜的行業(yè)形勢下，茅臺可以有多種選擇。發(fā)展速度和發(fā)展質(zhì)量，立足當(dāng)下和著眼未來，茅臺都需要審慎研判。他從消費(fèi)者、員工、投資者、合作伙伴、社會(huì)五個(gè)維度系統(tǒng)闡述了茅臺的價(jià)值定位。這五個(gè)角度，既有價(jià)值創(chuàng)造，也有價(jià)值經(jīng)營，還有價(jià)值實(shí)現(xiàn)，相輔相成，互為一體。茅臺一定會(huì)全力以赴把這五個(gè)方面的事努力做到“帕累托最優(yōu)”，讓價(jià)值創(chuàng)造更有底氣，價(jià)值經(jīng)營更有活力，價(jià)值實(shí)現(xiàn)更有成色。與此同時(shí)，在明確價(jià)值坐標(biāo)的基礎(chǔ)上，他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，無論形勢如何變化，茅臺將始終遵循“四個(gè)服從”——產(chǎn)量服從質(zhì)量、成本服從質(zhì)量、效益服從質(zhì)量、速度服從質(zhì)量，科學(xué)統(tǒng)籌短期與長期發(fā)展關(guān)系。

從宏觀判斷到微觀落地，茅臺的戰(zhàn)略思維實(shí)現(xiàn)了從“信心”到“行動(dòng)”的躍遷。

02

穿越周期的實(shí)踐路徑：五大戰(zhàn)略筑牢發(fā)展根基

面對復(fù)雜的外部環(huán)境，茅臺沒有選擇“唯指標(biāo)論”，也不以犧牲長遠(yuǎn)利益換取短期業(yè)績，而是堅(jiān)持“讓消費(fèi)者、員工、股東滿意，讓合作伙伴共贏，讓社會(huì)認(rèn)可”的價(jià)值目標(biāo)。

這一目標(biāo)是通過五個(gè)具體維度的協(xié)同推進(jìn)，構(gòu)建起一個(gè)多方共贏的價(jià)值生態(tài)系統(tǒng)。

一是始終鑄牢質(zhì)量根基不動(dòng)搖，持續(xù)健全完善全產(chǎn)業(yè)鏈質(zhì)量管控體系，堅(jiān)持深耕基礎(chǔ)科研，提升釀造專業(yè)化能力。

二是全力推進(jìn)營銷市場化轉(zhuǎn)型，堅(jiān)持“以市場需求為導(dǎo)向，以消費(fèi)者為中心”，圍繞“市場化”穩(wěn)健推進(jìn)產(chǎn)品體系、渠道體系、終端體系轉(zhuǎn)型，助力茅臺成功穿越本輪周期、實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。

三是不斷做優(yōu)文化的價(jià)值賦能，切實(shí)把握好“歷史經(jīng)典產(chǎn)業(yè)”的戰(zhàn)略機(jī)遇，推動(dòng)茅臺文化創(chuàng)造性轉(zhuǎn)化和創(chuàng)新性發(fā)展；堅(jiān)持將“文化出?！弊鳛槊┡_開拓國際市場的重要依托，堅(jiān)定不移走國際化發(fā)展之路。

四是全面推進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，始終堅(jiān)持以科技創(chuàng)新賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，全方位加速數(shù)字化和綠色化轉(zhuǎn)型步伐。

五是持續(xù)深入踐行ESG理念，通過與自然和諧共生、與社會(huì)價(jià)值共創(chuàng)、于自身治理現(xiàn)代，在可持續(xù)發(fā)展的道路上走得更好、走得更實(shí)。

質(zhì)量是根基、營銷是觸達(dá)、文化是靈魂、科技是引擎、ESG是責(zé)任底座，大戰(zhàn)略方向相互支撐、有機(jī)統(tǒng)一，讓茅臺在不確定性中牢牢把握住了確定性。

03

資本市場的價(jià)值標(biāo)桿：以確定性回報(bào)回應(yīng)信任

在行業(yè)調(diào)整期，資本市場的信任尤為珍貴。

茅臺方面表示，投資者選擇茅臺，是對茅臺預(yù)期和未來的理性選擇，茅臺上市以來也經(jīng)歷過發(fā)展低谷，但正是有廣大股東的長期“看好”，堅(jiān)定持有茅臺股票，甚至有的股東自茅臺上市購買以后就沒有出手過，正是這份信任和支持，才讓茅臺能夠成為資本市場的 “價(jià)值標(biāo)桿”。資本市場的認(rèn)可會(huì)傳遞到商品市場，讓消費(fèi)者更加堅(jiān)信茅臺不僅是一瓶好酒，更是一個(gè)值得信賴的長期品牌。

茅臺也在誠意回應(yīng)股東的信任，會(huì)上，公司管理層就股東、投資者關(guān)心的“十五五”規(guī)劃、年輕化、國際化、市場管理、產(chǎn)能釋放及防偽體系建設(shè)等問題進(jìn)行了深切地交流答復(fù)。

在年輕化戰(zhàn)略上，主要體現(xiàn)在“活力、創(chuàng)新、包容”三個(gè)關(guān)鍵詞，活力在于以品牌美譽(yù)度贏得年輕群體認(rèn)同、實(shí)現(xiàn)品牌煥新；創(chuàng)新在于以產(chǎn)品創(chuàng)新、文化創(chuàng)新和場景創(chuàng)新；包容在于“年齡包容”和“社會(huì)友好”，茅臺尊重每個(gè)年齡階段獨(dú)特的價(jià)值主張和生活方式，平衡好各方利益，打造共生共榮的生態(tài)系統(tǒng)。

在國際化布局方面，茅臺依然保持“三步走”戰(zhàn)略不變，即從產(chǎn)品出口到出海、再到具有國際化價(jià)值創(chuàng)造能力的公司，路徑仍是構(gòu)建文化表達(dá)、產(chǎn)品、渠道、價(jià)格、合規(guī)、政策“六大體系”，將根據(jù)實(shí)際情況對產(chǎn)品策略進(jìn)行調(diào)整。

在市場管理上，茅臺將充分尊重市場規(guī)律，以市場需求為驅(qū)動(dòng)，以消費(fèi)者為中心，著力推動(dòng)“三個(gè)轉(zhuǎn)型、三端變革”，以自身的確定性應(yīng)對行業(yè)的不確定性，切實(shí)保障市場渠道長期穩(wěn)定向好；充分考慮生態(tài)承載、工匠培養(yǎng)、市場形勢等因素，科學(xué)研判投放節(jié)奏；以消費(fèi)者體驗(yàn)為中心，持續(xù)構(gòu)建“多載體、多主體、多技術(shù)”的茅臺特色綜合性防偽技術(shù)體系。

不管是從產(chǎn)品層面的表現(xiàn)，還是渠道層面的創(chuàng)新，抑或是年輕化、國際化戰(zhàn)略的布局，茅臺始終走在行業(yè)前列，充分展現(xiàn)應(yīng)對危機(jī)的韌性與定力。

此外，本次股東大會(huì)上，貴州茅臺更是以一份超高金額的中期分紅議案回饋股東。根據(jù)議案內(nèi)容，貴州茅臺擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.957元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利超300億元。加上2025年已完成的346.71億元2024年度分紅，貴州茅臺2025年累計(jì)現(xiàn)金分紅總額將超過646億元，在A股市場分紅金額的排序中位列前茅。

于周期波動(dòng)中錨定高質(zhì)量發(fā)展的航向，于轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)中夯實(shí)品牌長青的根基。這場股東大會(huì)展現(xiàn)的，是茅臺不戀一時(shí)之利、不憂一時(shí)之困的戰(zhàn)略定力。

在白酒行業(yè)“漫長凜冬”尚未結(jié)束的當(dāng)下，茅臺以質(zhì)量為核心的價(jià)值錨點(diǎn)、以長期主義為導(dǎo)向的戰(zhàn)略選擇，不僅為自身續(xù)寫了發(fā)展確定性，更為中國白酒行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指明了方向——唯有堅(jiān)守本質(zhì)、創(chuàng)造價(jià)值，方能穿越周期、行穩(wěn)致遠(yuǎn)。