長(zhǎng)期征集

日子很難，生活不容易，每個(gè)人都有自己的苦，有苦說(shuō)不出的感覺(jué)，受苦的人最懂。

和吃苦相比，有苦難言，無(wú)人問(wèn)津，可能比苦本身還難受。

重生之后，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。

她說(shuō)，有苦我們一起分擔(dān)。

每周六，葉檀老師都會(huì)親自回復(fù)，并在公眾號(hào)上發(fā)出，有苦難言的朋友，如果你也想和葉檀老師傾訴，把你的故事，發(fā)送到郵箱yetanbusiness@163.com，葉檀老師看到，一定會(huì)回復(fù)。

文/半間云 顧左右

最近，接到定居美國(guó)的朋友電話，強(qiáng)烈抱怨美國(guó)電價(jià)飆漲。

在我看來(lái)，這是一個(gè)不可思議的抱怨。

從2019年開(kāi)始，美國(guó)就是全球最大的石化能源出口國(guó)。

各種形式的石化能源，領(lǐng)先世界。第一大原油出口國(guó)，第一大液化天然氣出口國(guó)……第一的寶座，越坐越穩(wěn)。

財(cái)聯(lián)社11月5日轉(zhuǎn)引金融數(shù)據(jù)公司LSEG的數(shù)據(jù)，10月份，美國(guó)出口液化天然氣達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1010萬(wàn)噸。

這是世界能源史上首個(gè)單月出口1000萬(wàn)噸液化天然氣的國(guó)家。

美國(guó)達(dá)成這一成就，源于頁(yè)巖氣革命。

頁(yè)巖氣革命的出現(xiàn)，讓美國(guó)一舉擺脫能源的束縛。

2016年堪稱美國(guó)液化天然氣出口元年，后續(xù)的十年時(shí)間，美國(guó)不斷超越友商，以光速狂飆登頂全球第一。

一個(gè)妥妥的能源大國(guó)，竟然控不住電價(jià)？

不可思議，真的不可思議。

一個(gè)能源大國(guó)，電價(jià)卻在飆升

據(jù)中國(guó)能源報(bào)的報(bào)道，美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，美國(guó)平均電價(jià)漲幅為6%，為歷史級(jí)別的高水平。

6%看似不多，但這是在2022到2025年高增幅的背景下取得的。

2022年到2025年間，美國(guó)平均零售電價(jià)上漲了13%。一個(gè)普通美國(guó)家庭，一年的平均電費(fèi)從2022年的1683美元，上漲至1902美元。

進(jìn)一步拉長(zhǎng)時(shí)間，電費(fèi)的增長(zhǎng)更加夸張。

從美國(guó)能源信息署EIA的數(shù)據(jù)看，過(guò)去10年，美國(guó)所有州的電價(jià)都在上漲，其中39個(gè)州的電價(jià)漲幅超過(guò)20%。加州漲幅最高，達(dá)到96%。

更不可思議的是，美國(guó)居民電價(jià)上漲速度甚至超過(guò)了工商業(yè)電價(jià)。

10月，美國(guó)勞倫斯伯克利國(guó)家實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的一份研究報(bào)告顯示，2019年到2024年，美國(guó)居民零售電價(jià)的上漲速度顯著超過(guò)工商業(yè)電價(jià)。

五年間，居民平均電價(jià)飆升27%，商業(yè)和工業(yè)用電分別上漲19%。

2025年10月，財(cái)聯(lián)社援引美媒報(bào)道稱，目前有近8000萬(wàn)美國(guó)人不得不在支付電費(fèi)和其他開(kāi)支（如醫(yī)療保健和住房）之間做出痛苦抉擇。

CNN則說(shuō)，電費(fèi)已經(jīng)成為僅次于車輛燃油費(fèi)的第二大能源支出。

美國(guó)人的電價(jià)痛苦可能還會(huì)持續(xù)。

EIA指出，電價(jià)上漲的趨勢(shì)至少將持續(xù)到2026年。

到底是為什么，令美國(guó)電價(jià)如此昂貴？

美國(guó)的電網(wǎng)，老了

電力系統(tǒng)非常復(fù)雜，涉及發(fā)電、輸電、配電等多個(gè)環(huán)節(jié)。

作為一項(xiàng)宏大的系統(tǒng)性工程，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出問(wèn)題，都可能導(dǎo)致用電匱乏。

而美國(guó)的電力系統(tǒng)，恰恰每一個(gè)環(huán)節(jié)都掉鏈子了。

發(fā)電側(cè)，馬斯克在社交媒體上的一系列表態(tài)很有說(shuō)服力。

馬斯克一直說(shuō)，中國(guó)的發(fā)電量看起來(lái)就像一枚火箭進(jìn)入軌道，而美國(guó)的發(fā)電量卻停滯不前。

AI時(shí)代，地球人都知道，電力才是科技浪潮的盡頭。

身處浪潮之巔，美國(guó)的AI巨頭們一眼望去，驚訝地發(fā)現(xiàn)，盡頭黑黢黢的。

國(guó)際能源署IEA統(tǒng)計(jì)顯示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，數(shù)據(jù)中心在2030年前將導(dǎo)致20%的電力需求增長(zhǎng)，在美國(guó)這個(gè)數(shù)字則高達(dá)50%。

沒(méi)電就得搶電。

為了獲取電力，美國(guó)企業(yè)不得不與民爭(zhēng)利，所謂公共事業(yè)單位（公司），在利益面前也無(wú)法公共了。

隨著數(shù)據(jù)中心需求猛增，多家公共事業(yè)公司紛紛申請(qǐng)?zhí)岣唠妰r(jià)。根據(jù)美國(guó)非營(yíng)利公用事業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)PowerLines最新報(bào)告，今年上半年，美國(guó)公用事業(yè)公司已申請(qǐng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)了總計(jì)290億美元的電費(fèi)上調(diào)，同比激增142%。

提供電力的公用事業(yè)公司，還要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)進(jìn)一步提高電費(fèi)費(fèi)率。

此刻，徹底暴露了美國(guó)供電系統(tǒng)的過(guò)度市場(chǎng)化，民生竟然排在商業(yè)利益之后。

電力系統(tǒng)的管網(wǎng)，就像高速公路，道路老化速度自然上不來(lái)。

高盛的研究顯示，美國(guó)電網(wǎng)服役時(shí)間在40年左右，非常接近設(shè)計(jì)壽命。

美國(guó)土木工程師協(xié)會(huì)ASCE評(píng)估美國(guó)電網(wǎng)，只給出了C+的評(píng)級(jí)。

理由是，70%的變壓器已超過(guò)25年設(shè)計(jì)壽命，輸電線平均使用年限達(dá)40年。

且過(guò)去十年的電力投資主要用于維護(hù)和替換，新增輸電能力嚴(yán)重滯后。

北美電力可靠公司NERC的評(píng)估則顯示，美國(guó)電網(wǎng)負(fù)荷備用率只有20%，抗沖擊能力嚴(yán)重不足。

抗沖擊能力差，在AI時(shí)代是致命的。

科技公司在大規(guī)模訓(xùn)練推理模型時(shí)，對(duì)電力的需求呈脈沖式波動(dòng)，短期瞬時(shí)暴漲，遠(yuǎn)超一般工業(yè)負(fù)荷。

華創(chuàng)證券的研報(bào)顯示，這種AI數(shù)據(jù)中心導(dǎo)致的波動(dòng)，是美國(guó)目前電網(wǎng)設(shè)計(jì)思路下所無(wú)法承受的。

無(wú)法承受，也得承受，因?yàn)楸仨毎l(fā)展AI。

那承受的代價(jià)是什么？

大面積停電。

美國(guó)能源信息署的《年度電力報(bào)告》顯示，2024年美國(guó)單位用戶平均停電時(shí)長(zhǎng)達(dá)662.6分鐘，約等于11小時(shí)，同比上升80.74%。

在數(shù)據(jù)中心比較多的弗吉尼亞州和得克薩斯州，停電時(shí)長(zhǎng)分別達(dá)962.1分鐘和1614.3分鐘，同比增幅高達(dá)228.59%和176.85%。

在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)3—5年，數(shù)據(jù)中心越建越多，對(duì)電力的侵蝕也就越來(lái)越大。

美國(guó)電網(wǎng)一出問(wèn)題就大面積停電。相比之下，過(guò)去20年，中國(guó)一直在加大電網(wǎng)投資，反而成了全球最年輕、最現(xiàn)代化的電網(wǎng)體系之一。

美國(guó)居民想要體驗(yàn)中國(guó)電網(wǎng)的舒適，唯一的辦法就是交錢給電力公司改造電網(wǎng)。

是不是很諷刺？

目前，美國(guó)居民的基礎(chǔ)電費(fèi)主要由供電費(fèi)用、輸配電費(fèi)兩部分構(gòu)成。電力公司更新電網(wǎng)、線路等基礎(chǔ)設(shè)施，往往會(huì)將成本轉(zhuǎn)嫁到終端消費(fèi)者身上。

不更新電網(wǎng)得漲價(jià)，更新了還得漲價(jià)，何時(shí)是頭？

中美的優(yōu)勢(shì)，完全不同

美國(guó)電力系統(tǒng)在基礎(chǔ)設(shè)施老化與新興技術(shù)沖擊下，必然出現(xiàn)系統(tǒng)性失衡。

此時(shí)，唯一能緩解失衡的，就是政府的介入。

可美國(guó)的制度下，監(jiān)管部門無(wú)法深度介入，各州政策碎片化協(xié)調(diào)困難，電網(wǎng)改革阻力極大。

（來(lái)源：聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會(huì)FERC）

中國(guó)擁有一個(gè)全國(guó)統(tǒng)一的電力市場(chǎng)，而美國(guó)被劃分為10個(gè)區(qū)域性板塊，由區(qū)域輸電組織RTO或者獨(dú)立系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商ISO管理。

PJM就是美國(guó)最大的區(qū)域電力市場(chǎng)之一，成立于1927年，最初由賓夕法尼亞、新澤西和馬里蘭三州的電力公司組成全球首個(gè)電力聯(lián)營(yíng)體，目前覆蓋13個(gè)州和哥倫比亞特區(qū)。

除了碎片化以外，美國(guó)電網(wǎng)還有其他挑戰(zhàn)。

最近，前美國(guó)能源部貸款辦公室主任 Jigar Shah、前谷歌全球能源市場(chǎng)開(kāi)發(fā)負(fù)責(zé)人 Caroline Golin 等多位重量級(jí)能源人士，在一個(gè)博客里指出：

當(dāng)下美國(guó)電網(wǎng)最大的挑戰(zhàn)不是技術(shù)落后，而是監(jiān)管層給電力公司設(shè)定的激勵(lì)制度非常反人類。

為什么這么說(shuō)？

美國(guó)公共事業(yè)公司的商業(yè)模式嚴(yán)重依賴于大額的資本支出，核心原因就是電力監(jiān)管部門允許它們用以下公式設(shè)定預(yù)期收益：

公司的預(yù)期收益 = 資本 X 回報(bào)率

一家美國(guó)電網(wǎng)供應(yīng)商公司有充足的動(dòng)力，把“資本”這個(gè)變量盡可能做大做強(qiáng)。

對(duì)于輸電供電行業(yè)來(lái)說(shuō)，最簡(jiǎn)單粗暴地做大規(guī)模的方式，就是公共事業(yè)公司主動(dòng)選擇昂貴、傳統(tǒng)的發(fā)電方案。

這一選擇的結(jié)果是，花大錢買舊東西。

所以，美國(guó)電網(wǎng)投資雖然長(zhǎng)期擴(kuò)張，但電網(wǎng)系統(tǒng)的效率與可靠性并沒(méi)什么改善。

面對(duì)公用事業(yè)公司提交的浩繁復(fù)雜投資方案，監(jiān)管機(jī)構(gòu)既無(wú)足夠人力也無(wú)專業(yè)能力，進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查，大多項(xiàng)目默許通過(guò)。

這種不作為，加劇了美國(guó)電網(wǎng)極低的數(shù)字化程度和現(xiàn)代化程度。

舉個(gè)例子，國(guó)內(nèi)早已把動(dòng)態(tài)增容、高性能導(dǎo)線、虛擬電廠等技術(shù)玩轉(zhuǎn)，而美國(guó)還在試點(diǎn)階段。

國(guó)內(nèi)的智能電表非常智能，除了記錄還是配電效率的重要組成，而美國(guó)的電表，很多依然在執(zhí)行原始的抄電職能。

一句話總結(jié)：

美國(guó)電網(wǎng)挑戰(zhàn)是一場(chǎng)深刻的制度危機(jī)。

癥結(jié)在于扭曲的激勵(lì)機(jī)制、薄弱的監(jiān)管能力、落后的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)、不透明的成本結(jié)構(gòu)以及固化的利益格局。

市場(chǎng)，沒(méi)有神話

和美國(guó)電網(wǎng)的凌亂不同，中國(guó)電網(wǎng)非常中國(guó)。

一盤棋式的管理模式之下，電力供應(yīng)體系主要由國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)和內(nèi)蒙古電網(wǎng)三大運(yùn)營(yíng)主體構(gòu)成，輔以香港、澳門、臺(tái)灣三套本地電網(wǎng)，共同組成三主三輔的格局。

具體到居民用電，我們以上海為例。

上海的電價(jià)定價(jià)體系為國(guó)家發(fā)改委核定、上海發(fā)改委執(zhí)行，電網(wǎng)企業(yè)無(wú)自主定價(jià)權(quán)。

這意味著，我們的電費(fèi)不是市場(chǎng)化的產(chǎn)物，真正意義具備公共屬性。

執(zhí)行中，主要由三種因素組成，分別是政府監(jiān)管、階梯引導(dǎo)、隱性補(bǔ)貼。

中國(guó)的終端電價(jià)里，輸配電價(jià)是單獨(dú)核定的，受到政府的定期監(jiān)管。

階梯電價(jià)，大家比較清楚，這是保障公平的，通過(guò)分時(shí)電價(jià)引導(dǎo)效率。

隱性補(bǔ)貼是，中國(guó)獨(dú)有的現(xiàn)象，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是工商業(yè)用戶補(bǔ)貼居民和農(nóng)業(yè)用戶，這和美國(guó)截然相反。

身處在不同的國(guó)家，彼此之間很難共情。

在中國(guó)，我們很少為缺電、停電發(fā)愁，更多是希望透明、知情。

而在美國(guó)，基本的用電可能都是問(wèn)題，這是我們無(wú)法想象的。

作為全球最發(fā)達(dá)的國(guó)家，民生領(lǐng)域出現(xiàn)如此窘態(tài)，也讓我們意識(shí)到，市場(chǎng)化有其陰暗面。

單純指望市場(chǎng)解決問(wèn)題，有時(shí)候會(huì)讓問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重。

2025年美國(guó)居民的電費(fèi)賬單，撕裂了市場(chǎng)萬(wàn)能的神話。

當(dāng)然，沒(méi)有市場(chǎng)也是萬(wàn)萬(wàn)不能的。

（免責(zé)聲明：本文為葉檀財(cái)經(jīng)據(jù)公開(kāi)資料做出的客觀分析，不構(gòu)成投資建議，請(qǐng)勿以此作為投資依據(jù)。）

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放松心情，把學(xué)習(xí)和享受貫穿在悠長(zhǎng)的人生中，讓我們一起成長(zhǎng)，一起快樂(lè)。

作者：半間云 顧左右編輯：蚊子

圖片：來(lái)源于AI生成

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