一、市場概覽

12月2日，A股三大指數(shù)低開低走后午后回暖，但仍集體收跌，3900點關(guān)口遭遇震蕩回調(diào)。截至收盤，上證指數(shù)報3897.71點，下跌0.42%；深證成指報13056.70點，下跌0.68%；創(chuàng)業(yè)板指報3071.15點，下跌0.69%。

滬深兩市成交額15934億元，較上一交易日的18740億元大幅縮量2806億元，市場交投活躍度明顯下降。市場呈現(xiàn)普跌格局，超3700只個股下跌，上漲個股僅約1540只，54只個股漲停（不含ST及新股）、7只個股跌停，漲跌停比例達7.7:1，結(jié)構(gòu)性特征顯著。

行業(yè)板塊方面，政策催化下的主題板塊逆勢爆發(fā)：福建板塊受算力基礎(chǔ)設(shè)施政策與惠臺措施雙重刺激，超10只個股漲停，平潭發(fā)展、海欣食品等領(lǐng)漲；醫(yī)藥商業(yè)板塊受益冬季流感需求升溫，海王生物、人民同泰等漲停；商業(yè)航天板塊因朱雀三號火箭發(fā)射預(yù)期延續(xù)高景氣，航天發(fā)展、通宇通訊等表現(xiàn)活躍。而能源金屬板塊受期貨價格回調(diào)拖累領(lǐng)跌全場，華錫有色、盛新鋰能等跌幅居前；貴金屬、BC電池、光伏設(shè)備、影視院線等板塊同樣逆市下跌，其中盛新鋰能跌停，單日跌幅達10.01%。

二、首次跌停板的風險提示

1.昀?？萍迹?88260）：估值嚴重高估疊加行業(yè)競爭加劇，資金出逃觸發(fā)跌停

核心業(yè)務(wù)為精密電子零部件、汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋攝像頭模組、車載傳感器、精密連接器等，廣泛應(yīng)用于消費電子、新能源汽車等領(lǐng)域。當前行業(yè)競爭持續(xù)加劇，產(chǎn)品價格承壓，疊加前期受題材熱度帶動股價大幅沖高后資金獲利了結(jié)，12月2日資金凈流出3.76億元，股價以41.04元跌停收盤（跌幅20.00%），近五日仍漲40.02%，股價與基本面顯著背離。

風險提示：股價較濟安定價高估140%，行業(yè)競爭加劇且資金集中撤離，后續(xù)回調(diào)風險極大，投資者需堅決規(guī)避。

2.實豐文化（002862）：題材炒作退潮疊加估值虛高，股價跌停調(diào)整

核心業(yè)務(wù)聚焦玩具研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，涵蓋電動玩具、塑膠玩具、毛絨玩具等品類，同時涉足文化創(chuàng)意、IP衍生產(chǎn)品運營。公司業(yè)績增長乏力，2025年前三季度營收同比下滑3.21%，前期題材炒作退潮后資金加速撤離，12月2日股價以22.59元跌停收盤（跌幅10.00%），近五日漲4.83%，股價與基本面嚴重脫節(jié)。

風險提示：股價較濟安定價高估75%，業(yè)績增長確定性不足，資金撤離趨勢明顯，回調(diào)風險高，勿盲目抄底。

3.園林股份（605303）：行業(yè)需求疲軟疊加估值高估，股價承壓跌停

核心業(yè)務(wù)包括園林工程施工、園林景觀設(shè)計、苗木種植與銷售，專注于城市園林建設(shè)、生態(tài)修復(fù)、鄉(xiāng)村振興相關(guān)綠化項目。當前園林行業(yè)需求疲軟，項目回款周期延長，疊加估值處于高位，資金避險情緒升溫導(dǎo)致撤離，12月2日股價以21.43元跌停收盤（跌幅10.00%），近五日漲2.93%，股價與基本面背離。

風險提示：股價較濟安定價高估68%，行業(yè)需求疲軟且現(xiàn)金流承壓，后續(xù)仍有回調(diào)空間，投資者需謹慎對待。

三、市場總結(jié)與投資建議

12月2日A股未能延續(xù)反彈態(tài)勢，三大指數(shù)集體收跌、超3700只個股飄綠，但跌停個股數(shù)量僅7只，且54只個股漲停，顯示市場雖整體承壓但結(jié)構(gòu)性機會突出。板塊層面呈現(xiàn)"冰火兩重天"格局：福建板塊、醫(yī)藥商業(yè)、商業(yè)航天等政策或事件驅(qū)動型板塊逆勢走強，主力資金凈流入福建板塊達35億元；而前期熱門的能源金屬、光伏設(shè)備等賽道因供需失衡或估值調(diào)整出現(xiàn)回調(diào)，能源金屬板塊單日凈流出48億元。

市場調(diào)整的核心原因在于資金再平衡：一方面，前期漲幅較大的資源類、新能源賽道面臨盈利預(yù)期修正，資金加速撤離；另一方面，年末政策窗口臨近，資金向有明確催化的主題板塊集中，福建板塊的區(qū)域政策紅利、醫(yī)藥商業(yè)的季節(jié)性需求爆發(fā)均成為資金聚焦的核心邏輯。

投資建議方面，短期可聚焦三大方向：一是政策受益的確定性主線，如福建板塊中的算力基建、政務(wù)信息化標的，以及醫(yī)藥商業(yè)板塊的流感產(chǎn)業(yè)鏈個股；二是高景氣延續(xù)的成長賽道，商業(yè)航天、AI手機產(chǎn)業(yè)鏈等熱點持續(xù)性較強，可關(guān)注技術(shù)突破與事件催化共振標的；三是防御性配置標的，低估值高分紅的家用電器、消費零售板塊具備避險屬性，可適當布局。需警惕前期高位回調(diào)的資源類個股，其供需格局尚未改善，仍有調(diào)整空間。（作者｜濟安研究院，編輯 蔡鵬程）