2025.12.04 CINNO Research

導(dǎo)語：今年11月，伴隨國內(nèi)外旺季備貨期結(jié)束，面板需求進一步回落，而供應(yīng)仍相對寬松，推動面板價格持續(xù)下行。進入12月，北美市場需求逐漸釋放，帶動短期需求回暖，但由于整體產(chǎn)能平均稼動率仍維持較高水位，預(yù)計中小尺寸面板價格將逐步企穩(wěn)，而大尺寸面板價格則延續(xù)下跌趨勢。

CINNO Research 簡評

1. 12月以來，國內(nèi)市場因季節(jié)性備貨結(jié)束而需求放緩，海外市場則在2026年世界杯等體育賽事預(yù)期及頭部品牌年底沖量采購的推動下，表現(xiàn)出一定需求韌性，帶動短期整體市場回暖。面板廠在10月主動調(diào)控產(chǎn)能后，近期迎來訂單階段性增加，預(yù)計將維持較高產(chǎn)能利用率生產(chǎn)。在供需環(huán)境整體仍較寬松的背景下，部分LCD TV面板價格有望逐步止跌，但全面反彈動力不足。

2. 從需求端來看，面板市場在經(jīng)歷國內(nèi)外旺季備貨期后，11月整體需求已顯現(xiàn)疲軟，除32”與43”小尺寸面板價格保持穩(wěn)定外，其余尺寸價格均延續(xù)下跌態(tài)勢。進入12月，受部分品牌商為明年國際體育賽事啟動提前采購帶動，中小尺寸面板需求獲得階段性支撐，預(yù)計價格逐步趨于穩(wěn)定。反觀國內(nèi)市場，由于“國補”政策尚未明確延續(xù)，終端廠商對明年一季度傳統(tǒng)淡季的預(yù)期仍偏保守，并未開展大規(guī)模備貨，因此大尺寸面板需求仍顯疲弱，預(yù)計12月大尺寸面板價格仍將維持下行趨勢。

3. 從供給端來看，11月因需求階段性回落，疊加面板廠之間年度業(yè)績目標存在差異，行業(yè)產(chǎn)能控制力度有所分化，整體控產(chǎn)節(jié)奏未能持續(xù)收緊，推動高世代線平均稼動率回升至約80.5%，同比提高2.5個百分點，LCD TV面板出貨量環(huán)比持平微增，市場供應(yīng)趨于寬松，進一步壓制面板價格。進入12月，為響應(yīng)北美市場持續(xù)釋放的訂單，主流面板廠預(yù)計仍將保持較高的生產(chǎn)積極性，整體稼動率預(yù)計維持在80%以上，供應(yīng)端對價格仍構(gòu)成一定壓力。

4. CINNO Research統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年12月LCD TV面板價格走勢預(yù)計呈現(xiàn)分化。其中，32”和43”面板價格預(yù)計與11月持平，分別為32美元和64美元；50”和55”主流尺寸止跌趨穩(wěn)，預(yù)計為86美元和107美元。而65”、75”與85”面板價格仍處下行通道，預(yù)計小幅下跌1-2美元，分別至161美元、216美元和282美元；98”/100”大尺寸則因需求不足，預(yù)計下跌10美元至430美元。