12月4日，大家期待已經(jīng)的國產(chǎn)GPU龍頭摩爾線程12月5日正式上市，發(fā)行價114.28億元，發(fā)行7000萬股，戰(zhàn)略配售1400萬股；有觸發(fā)回?fù)軝C(jī)制，網(wǎng)上配售1680萬股，中簽率低至0.036%；網(wǎng)下配售3920萬，各大公募、私募（包括量化）、保險、券商、資管擠破頭殺入。

根據(jù)配售數(shù)據(jù)，網(wǎng)上獲配的機(jī)構(gòu)要么和摩爾有業(yè)務(wù)往來，要么是國家隊資金。其中，保薦人兼主承銷商中信證券獲配140萬股，占戰(zhàn)略配售的10%，獲配金額1.6億；其他機(jī)構(gòu)分別是摩爾線程員工持股計劃，獲配291萬股，中國電信獲配63萬股，北方華創(chuàng)、京東方、電子城、北京電控等有持股的背景電控產(chǎn)業(yè)獲配263萬股，美團(tuán)獲配36萬股，長安汽車控股股東中國兵器裝備集團(tuán)旗下南方工業(yè)資管獲配45萬股，無錫惠山國資獲配45萬股，合肥國資獲配35萬股，國調(diào)基金獲配45萬股，中國再保險獲配438萬股。

此外，網(wǎng)下配售方面根本就沒眼看， 參與有效報價的機(jī)構(gòu)中，公募基金達(dá)86家，私募基金124家，券商30家，保險機(jī)構(gòu)13家。

泰康資產(chǎn)有161只產(chǎn)品擬申購2200萬股，易方達(dá)、南方基金分別有137只、106只產(chǎn)品擬申購2200萬股。南方基金動用404只產(chǎn)品申報，累計擬申購52.85億股；易方達(dá)基金389只產(chǎn)品參與申報。富國、工銀瑞信、國泰、華安、華夏、華泰資管等各大公募、資管都在瘋搶。

各大私募同樣在搶，梁宏的海南希瓦動用近10只產(chǎn)品，世紀(jì)前沿動用100多只，進(jìn)化論動用10多只，九坤動用逾150只，幻方動用160只產(chǎn)品，衍復(fù)動用250多只，靈均大約70只，還有明泓、鳴石、天演等數(shù)不勝數(shù)，就連老登林園都?xì)⑷肓私?0只產(chǎn)品。

金石雜談統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2025年共計有100只股票登陸A股，平均漲幅253%，最低漲幅不足7%，最高漲幅是大鵬工業(yè)的1122%。

金石雜談統(tǒng)計科創(chuàng)板數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上市首日來看，漲幅最小的是必貝特74.41%，漲幅最大的是賽分科技的379%，平均漲幅為219%，影石創(chuàng)新漲幅高達(dá)274%。由于市場整體低迷，摩爾線程有望向影石看齊。

我們假設(shè)以220%的漲幅計算，摩爾線程中一簽可賺12.57萬。還有媒體算出科創(chuàng)板12只股票的首日盤中最高漲幅均值為270%，屆時相當(dāng)于中一簽將賺15.4萬。

隨著摩爾線程上市，打新的機(jī)構(gòu)、員工以及股民們將賺的盆滿缽滿。股民中一簽，賺10萬問題不大，15萬也有可能，再高也可以沖一沖。

中信證券作為保薦人和主承銷商將賺得盆滿缽滿，一是保薦費(fèi)300萬；二是承銷總費(fèi)用3.9億，4名承銷商，而中信證券是主承銷商，有望賺1-2億；三是，中信證券獲戰(zhàn)略配售140萬股，假設(shè)漲幅220%，可賺3.5億。摩爾上市基本5億到手，不過限售期兩年，這140萬股能賺多少還不一定。

美團(tuán)36萬股，能賺9000萬；合肥國資35萬股，能賺8800萬。不過，這些戰(zhàn)略配售機(jī)構(gòu)要至少持股1年。

此外，上市前還有一大批知名機(jī)構(gòu)。

據(jù)天眼查，2020年10月7日，公司迎來天使輪融資，和而泰、一創(chuàng)創(chuàng)芯投資、紅杉資本、聞名投資、五源資本參與投資；

2021年2月迎來preA輪，融資額數(shù)十億元，和而泰、一創(chuàng)創(chuàng)芯、五源資本、聞名投資、紅杉資本繼續(xù)投資，還有海松資本、紀(jì)源資本、字節(jié)跳動戰(zhàn)投部、招商局、深創(chuàng)投、小馬智行等跟投。

21年11月迎來A輪融資，融資額20億，海松資本、五源資本繼續(xù)投資，洪泰基金、博時基金、上海國盛、騰訊投資、聯(lián)想創(chuàng)投、建銀國際等跟投；

22年12月迎來B輪融資，融資額15億，中國移動旗下產(chǎn)業(yè)基金中移和創(chuàng)、典實(shí)資本、和諧健康三家進(jìn)行了投資；

23年11月迎來B+輪，數(shù)億人民幣融資，和諧健康繼續(xù)投資，厚雪資本、策源資本、拓峰投資、中關(guān)村科學(xué)城、中和資本等進(jìn)行了投資；25年2月高粱基金獨(dú)家投資，一家北京的私募。

根據(jù)招股書，本次發(fā)行后，紅杉資本持股4.31%，聞名資本持股2.6%，和諧健康持股1.53%，中移基金持股1.91%，五源資本持股1.31%，和而泰持股0.92%，深創(chuàng)投持股1.1%，招商局創(chuàng)投持股0.68%，紀(jì)源資本0.68%，騰訊投資0.65%，紀(jì)源資本0.45%。

根據(jù)公司發(fā)行后股本4.7億股，股價114.28元，市值537億元，如果漲幅2.2倍，屆時市值將突破1700億。上市前投資者們將賺得盆滿缽滿。

此外， 公司總共1126名員工，有700多人參與了員工持股計劃，真正的造富潮即將來襲，一大批億萬富豪將誕生！比如核心技術(shù)人員王華持股0.1521%，即便1000億市值，也對應(yīng)著1.52億的身家。至于其他員工持股計劃中的普通員工，持股肯定遠(yuǎn)不如王華，但是千萬身家應(yīng)該還是比較容易的。

本次，公司還有186人參與了戰(zhàn)略配售，最低投資100萬，核心員工們投資的100萬，上市后將秒變300萬以上，賺錢就像呼吸一樣簡單。

最后，附上摩爾的一些資料。

1）在中國GPU賽道上，摩爾線程與壁仞科技、燧原科技和沐曦集成并稱“四小龍”，這幾家企業(yè)均在加速沖刺IPO。其中，摩爾線程成立于2020年，老板曾在英偉達(dá)工作，成立以來該公司融資不斷，各大明星資本加持。

招股書顯示，摩爾線程在國內(nèi)GPU領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，基于自主研發(fā)的MUSA架構(gòu)，公司率先實(shí)現(xiàn)了單芯片架構(gòu)同時支持AI計算加速、圖形渲染、物理仿真和科學(xué)計算、超高清視頻編解碼的技術(shù)突破，有力推動了我國GPU產(chǎn)業(yè)的自主可控進(jìn)程。

據(jù)公開市場消息，摩爾線程是國內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)全功能GPU量產(chǎn)的企業(yè)，其2024年推出的夸娥（KUAE）萬卡智算集群解決方案，單集群算力可達(dá)萬P級（10E級浮點(diǎn)運(yùn)算），MFU最高可達(dá)60%。

技術(shù)方面，英偉達(dá)的AI算力護(hù)城河之一是CUDA生態(tài)，摩爾線程自研的MUSA元計算架構(gòu)可以兼容CUDA生態(tài)，可以讓開發(fā)者將CUDA源碼在MUSA架構(gòu)的GPU上運(yùn)行，提高了應(yīng)用程序的移植效率。

2）摩爾線程本次上市發(fā)行7000萬股，募資合計80億元，募資額是沐曦股份的2倍。公司保薦人和主承銷商均是中信證券，發(fā)行律師為競天公誠律所，審計為安永，會計師立信，實(shí)控人張建中。

其中，張建中和英偉達(dá)還有著千絲萬縷的聯(lián)系。招股書顯示，張建中，摩爾線程創(chuàng)始人、董事長、總經(jīng)理，碩士研究生學(xué)歷，高級工程師。2001年6至2006年3月，于戴爾中國全球客戶部任總經(jīng)理；2006年4月至2020年9月，于英偉達(dá)任全球副總裁，大中華區(qū)總經(jīng)理；2020 年創(chuàng)立摩爾線程，現(xiàn)任摩爾線程董事長、總經(jīng)理。

其實(shí)，不止公司董事長張建中，公司還有兩名董事也在英偉達(dá)工作過，職工董事周苑曾在惠普工作過，04年至20年在英偉達(dá)擔(dān)任市場生態(tài)高級總監(jiān)；董事、副總張鈺勃在13年至17年于英偉達(dá)擔(dān)任GPU架構(gòu)師。此外，董事王越則是海通系出身，曾是海通管培生，在投行部擔(dān)任過高級經(jīng)理，18年在實(shí)控人公司上海國盛擔(dān)任董事總經(jīng)理。

3）根據(jù)公司財報，2022年至2024年，公司分別實(shí)現(xiàn)收入4609萬、1.24億和4.38億，近三年研發(fā)投入38.1億，是公司營收的6.26倍。由于高投入、高研發(fā)，公司持續(xù)處于虧損狀態(tài)。

根據(jù)招股書，2022年至24年，公司分別虧損18.4億、16.73億以及14.92億，三年虧損50億，而沐曦股份三年虧損大約30億，摩爾線程虧損更進(jìn)一步。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額來看，三年分別流出14億、11億、18億；三年的研發(fā)投入11.16億、13.34億以及13.59億，三年研發(fā)投入38億。

最新招股書更新了2025年中期數(shù)據(jù)，營收7018萬，虧損2.71億，雖然依舊在燒錢，但大幅收窄。

此外，還有兩塊會影響到公司業(yè)績，一是存貨規(guī)模較大，占資產(chǎn)比重高達(dá)10%左右，且跌價準(zhǔn)備分別為3856萬、5250萬以及7153萬；二是墊款規(guī)模較大，預(yù)付款金額分別為4750萬、7615萬以及5.67億，占流動資產(chǎn)比例不斷提高，凸顯公司的議價能力較弱，影響了公司的現(xiàn)金流。