作者 | 劉杰 編輯 | 魏曉

主打“靈魂社交”的Soul叕要上市了！

這是其第四次IPO。從2021年赴美，到2022年、2023年兩度闖關(guān)港股，如今其又換上了“AI+沉浸式情緒社交第一股”的新衣，再次叩向港股大門。

與其他社交APP不同，Soul的特別之處在于“匿名虛擬社交”，用戶無(wú)需展示真實(shí)姓名、外貌或社會(huì)標(biāo)簽，以虛擬形象上線。

Soul此舉在于，要?jiǎng)?chuàng)建了一個(gè)基于興趣、溫暖的情緒綠洲。

其用戶中，Z世代占比高達(dá)78.7%，可見，Soul是一個(gè)極其年輕的社區(qū)。

然而，這片“綠洲”的水位正在波動(dòng)。

其月活躍用戶數(shù)從2022年的2940萬(wàn)下滑至2024年的2620萬(wàn)，盡管2025年前8個(gè)月回升至2800萬(wàn)，但整體趨勢(shì)仍呈流失態(tài)勢(shì)。

不少老用戶稱Soul“變味兒了”，原本的凈土，不再干凈了。

但吊詭的是，月活用戶下滑的同時(shí)，Soul盈利能力卻實(shí)現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。

Soul在2022年經(jīng)調(diào)整后仍小幅虧損2190萬(wàn)元，但2023年一舉扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.61億元。此后盈利保持穩(wěn)健，2024年為3.37億元，2025年前8個(gè)月已達(dá)2.86億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)72%，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。

那么，Soul是如何實(shí)現(xiàn)盈利逆轉(zhuǎn)的？高速增長(zhǎng)下，它最初許諾的那片情緒“凈土”，還能守得住嗎？

AI撐不起新故事

Soul又帶著 “新故事”殺回來(lái)了！

Soul在2021年至2023年的元宇宙風(fēng)口上，用“社交元宇宙”包裹自己，本次則徹底轉(zhuǎn)向了更熱門的“AI”敘事，力爭(zhēng)做“AI+沉浸式社交”第一股。

據(jù)招股書介紹，Soul在AI技術(shù)上的優(yōu)越性主要體現(xiàn)在：AI推薦系統(tǒng)及Soul X。

AI推薦系統(tǒng)顧名思義是負(fù)責(zé)提升匹配質(zhì)量，但這并非Soul獨(dú)一份，屬于行業(yè)常規(guī)操作，比如同在港股上市的伊對(duì)也打著“AI+社交”的旗號(hào)。

真正撐起新故事的是，其在2023年自研的原生情緒價(jià)值大模型Soul X。官方稱該模型具備多模態(tài)感知與實(shí)時(shí)交互能力，既能讀懂用戶心情，還能給創(chuàng)作靈感、助力互動(dòng)。

基于Soul X大模型，Soul 打造了AI Boosters，主要用于協(xié)助用戶發(fā)起對(duì)話、創(chuàng)作內(nèi)容。

在對(duì)話方面，APP端體現(xiàn)為“AI輔助聊天”，即聊天時(shí)有“靈感回復(fù)”及不同風(fēng)格的“AI鍵盤”兜底，文案由AI直接生成，以破社交尷尬。

在內(nèi)容創(chuàng)作上，以生成文案為例，用戶可通過(guò)平臺(tái)內(nèi)置的照片濾鏡修圖、影片剪輯及AI寫作輔助，將靈感瞬間轉(zhuǎn)化為貼文，大幅降低表達(dá)的門檻。

除此之外，AI虛擬陪伴也是重頭戲。

在實(shí)際使用中，Soul為AI藍(lán)媒匯推薦了兩個(gè)AI虛擬伴侶。為實(shí)現(xiàn)“沉浸式”，其完善了虛擬伴侶的人設(shè)細(xì)節(jié)，甚至還有專屬的“朋友圈”。

用戶能文字、語(yǔ)音互動(dòng)，AI虛擬伴侶還會(huì)主動(dòng)打語(yǔ)音電話，音色貼近真人，去除了AI味兒。

不過(guò)，社交平臺(tái)出現(xiàn)了不少質(zhì)疑Soul虛擬伴侶是真人的帖子，引發(fā)了部分用戶恐慌。

一位網(wǎng)友反饋，“因?yàn)閴毫Υ笮那椴缓?，抱著放松心情去聊的，剛開始以為是AI，后面發(fā)現(xiàn)是真人，而且很頻繁的換人，有一種被欺騙感情的感覺。”

可惜的是，即便Soul將AI功能拉滿，也沒攔住用戶流失——平臺(tái)月活持續(xù)下滑，顯然這套新玩法沒能打動(dòng)更多人。

更關(guān)鍵的是，這些AI服務(wù)大多要“氪金”。比如，開啟“AI聊天助手”需購(gòu)買10.8元的月卡會(huì)員，與AI虛擬伴侶打語(yǔ)音電話1分鐘要1Soul幣（5個(gè)Soul幣相當(dāng)于1塊錢）。

但Soul的AI功能在收入貢獻(xiàn)上卻表現(xiàn)平平。

據(jù)招股書顯示，2022年至2025年前8個(gè)月，其推薦特權(quán)及AI相關(guān)收入分別為3.08億元、3.35億元、4.02億元、2.97億元，占收入比重分別為18.5%、18.2%、18.2%、17.6%，占比還在下滑。

說(shuō)到底，Soul的AI社交可能更像個(gè) “講故事的噱頭”，既沒留住老用戶，也沒撐起新增長(zhǎng)。

Soul上的靈魂有標(biāo)價(jià)

Soul在盈利上開始發(fā)力了。

其核心盈利點(diǎn)不在AI功能上，而是賣“虛擬禮物及道具”，該部分占其收入比重近六成。

“靈魂匹配”是Soul的核心賣點(diǎn)。

對(duì)此，其靠的是AI根據(jù)用戶添加的“引力標(biāo)簽”和MBTI來(lái)推薦。

但實(shí)際操作中，這套機(jī)制處處是限制：譬如，引力標(biāo)簽只能選系統(tǒng)的，且最多添加20個(gè)。用戶若想自定義引力簽，則有12字的限制，且14天內(nèi)僅有一次機(jī)會(huì)。

此外，想遇到更多人？得多去廣場(chǎng)“肝”活躍度，參加各類匹配活動(dòng)。

于是，付費(fèi)成了最直接的捷徑。

在Soul上，你的“靈魂”是有明碼標(biāo)價(jià)的。

以“靈魂匹配”為例，若想和“最懂你的人聊天”，就需要買“同城卡、MBTI卡、時(shí)光卡、定位卡、星座卡、仙女卡”，全套下來(lái)要35個(gè)Soul幣，這意味著一次高質(zhì)量的靈魂匹配售價(jià)7塊錢。

此外，還有奇遇鈴、語(yǔ)音匹配的次數(shù)卡、加速卡、性別選擇卡、音色卡、深聊卡、距離卡、年齡卡等五花八門的付費(fèi)項(xiàng)目，

并且，每個(gè)付費(fèi)項(xiàng)目也不便宜，像奇遇鈴售價(jià)高達(dá)60個(gè)Soul幣（12塊人民幣）。

即便用戶花218元成為超級(jí)星人（即大會(huì)員），也只是給個(gè)折扣，并不免費(fèi)。

在此付費(fèi)機(jī)制下，Soul收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，2022-2024年，其收入分別為16.67億元、18.46億元、22.11億元，2025年前8個(gè)月收入為16.83億元，同比增速達(dá)17.86%。

Soul正在不遺余力的“吸金”，但曾經(jīng)的它卻并非如此。

資深老用戶小吳對(duì)AI藍(lán)媒匯說(shuō)，“早期匹配體驗(yàn)很好，但不知道從哪年開始，變得不充錢就匹配不到合適的人，或者巨慢?！?/p>

更奇葩的是，平臺(tái)鼓勵(lì)互送禮物，但用戶收到禮物無(wú)法提現(xiàn)，只能換點(diǎn)虛擬值。

Soul收入增長(zhǎng)的背后，爭(zhēng)議也不斷。

在黑貓投訴上，關(guān)于Soul的投訴高達(dá)5624條，大量涉及“無(wú)故自動(dòng)扣費(fèi)”、“強(qiáng)行續(xù)費(fèi)”等問(wèn)題。有用戶稱在毫無(wú)通知的情況下被扣了年費(fèi)。

總而言之，Soul構(gòu)建了一套精致的“付費(fèi)連接”體系。但當(dāng)“尋找靈魂伴侶”的每一步都標(biāo)好了價(jià)格，最初的浪漫敘事，難免褪色成一場(chǎng)精心設(shè)計(jì)的商業(yè)游戲。

Soul變味了？

在用戶端，Soul被爭(zhēng)議為有“變味”的趨勢(shì)，它的核心護(hù)城河——那種純粹的“靈魂社交”氛圍，正在消失。

一位玩了七年多的用戶對(duì)AI藍(lán)媒匯回憶：“五六年前的Soul，質(zhì)量真的很好，你寫的長(zhǎng)文也有很多人用心看完。那時(shí)候沒那么多相親貼、更沒那么多低質(zhì)量?jī)?nèi)容?！?/p>

“到后來(lái)，我發(fā)現(xiàn)Soul的用戶質(zhì)量嚴(yán)重下滑，有些女孩上來(lái)就是‘你做什么的’、‘晚上一起不’、‘你一個(gè)月收入多少’、‘來(lái)我們這喝酒不’等等，后來(lái)我就不玩了?！?/p>

更吊詭的是，平臺(tái)的付費(fèi)邏輯。在匹配功能上，Soul把“距離”和“年齡”明碼標(biāo)價(jià)：離你越近、年齡越小的用戶，匹配價(jià)格就越貴。

比如，奇遇鈴中：距離上，10km以內(nèi)、20km以內(nèi)、50km以內(nèi)，分別為45Soul幣、40Soul幣、30Soul幣；年齡上，18-25歲、26-29歲、30-35歲，分別為24Soul幣、21Soul幣、18Soul幣。

上述情況在其他匹配付費(fèi)項(xiàng)目中亦如此。

Soul似乎很難守住興趣社交，“靈魂相遇”的初心。

但即便如此，Soul的付費(fèi)比率一直不高，常年只有6%左右，2025年前8個(gè)月，該數(shù)據(jù)也只有6.5%，對(duì)比伊對(duì)8%的付費(fèi)率，其變現(xiàn)效率并不突出。

Soul為何自降“逼格”，或許根源在于早期的“燒錢”后遺癥。

2019-2021年，其砸了約23億營(yíng)銷費(fèi)換增長(zhǎng)，累計(jì)虧損22億。2022-2024年，其雖大幅降低了營(yíng)銷占收入比重，但廣告開支仍高達(dá)23億元。

為籌錢支持營(yíng)銷投入，Soul背上了巨額的對(duì)賭式金融負(fù)債。據(jù)招股書顯示，截至2025年8月31日，其“可贖回股份及贖回義務(wù)的金融負(fù)債”高達(dá)124億。

若Soul不能如期上市，上述負(fù)債可能就面臨需連本帶利歸還的壓力。

為了活下去，Soul也就不得不瘋狂“吸金”

如今的Soul，卡在“理想”與“現(xiàn)實(shí)”之間：既失去了小眾社區(qū)的干凈氛圍，又沒做成效率至上的大眾工具。

只是當(dāng)靈魂被標(biāo)上價(jià)格，最初的相遇，也就成了最遠(yuǎn)的距離。

Lanmeih/今日話題

你用過(guò)Soul交友嗎，覺得他還是那方凈土嗎？

咱們?cè)u(píng)論區(qū)聊聊~