12月6日下午， 《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》下發(fā)，征求意見稿明確基金經(jīng)理、公募高管長期考核機制，基金經(jīng)理薪酬和業(yè)績回報掛鉤，明確績效薪酬跟投比例等各個方面，事關(guān)公募高管、業(yè)務(wù)負責(zé)人以及基金經(jīng)理的直接利益。

1）公募高管、基金經(jīng)理以及核心銷售人員和3年期以上中長期業(yè)績掛鉤。定量考核中，要求基金投資收益指標(biāo)中三年以上中長期指標(biāo)權(quán)重不得低于80%。

高管考核，基金投資收益指標(biāo)權(quán)重應(yīng)當(dāng)不低于50%；主動權(quán)益基金經(jīng)理基金產(chǎn)品業(yè)績指標(biāo)考核權(quán)重應(yīng)當(dāng)不低于80%，其中業(yè)績比較基準(zhǔn)對比指標(biāo)考核權(quán)重不得低于30%；對負責(zé)銷售的高級管理人員及核心銷售業(yè)務(wù)人員，投資者盈虧情況指標(biāo)考核權(quán)重應(yīng)當(dāng)不低于50%。

①無論高管、基金經(jīng)理還是核心銷售人員都要和基金投資收益掛鉤，其長期考核指標(biāo)權(quán)重不低于80%；

②只對主動權(quán)益基金經(jīng)理有明確業(yè)績權(quán)重考核，但對指數(shù)基金經(jīng)理和固收型基金經(jīng)理沒有具體考核。一方面，對于一些業(yè)績不好的主動權(quán)益基金經(jīng)理來說，會存在出清，未來或轉(zhuǎn)型固收或指數(shù)基金；

另一方面，對堅守主動權(quán)益陣地的基金經(jīng)理來說，短期沖排名、沖業(yè)績、業(yè)績飄逸的意義不大了，或倒逼權(quán)益基金經(jīng)理更聚焦長期投資、聚焦研究和實操能力本身。

③銷售人員和基金業(yè)績掛鉤，以后也不能為了規(guī)模瞎推廣了，會更聚焦推廣優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，服務(wù)于長期業(yè)績。

2）績效薪酬跟投，和自家公司產(chǎn)品利益捆綁。高級管理人員、主要業(yè)務(wù)部門負責(zé)人應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年全部績效薪酬的30%購買本公司管理的公募基金，其中購買權(quán)益類基金不得低于60%；基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年全部績效薪酬的40%購買本人管理的公募基金，無權(quán)益產(chǎn)品的除外。且持有期限不得少于一年。

績效薪酬遞延支付期限不少于3年，董事長、高級管理人員、主要業(yè)務(wù)部門負責(zé)人、分支機構(gòu)負責(zé)人和核心業(yè)務(wù)人員遞延支付比例原則上不少于40%。

①是績效薪酬，并未全部薪資，基本薪資不計跟投之內(nèi)；②董事長、高管和業(yè)務(wù)負責(zé)人也要跟投，且跟投中的60%要買權(quán)益，有利于A股市場；③基金經(jīng)理則將不少于40%的績效薪酬投資本人產(chǎn)品，但如果不是主動權(quán)益基金經(jīng)理，不執(zhí)行此規(guī)定；④遞延支付至少3年，第一年最多支付60%；⑤跟投比例至少1年，但每年都有績效薪酬，對應(yīng)著每年基本都要跟投。

3）明確了基金經(jīng)理薪酬和過去三年基金回報、業(yè)績基準(zhǔn)掛鉤。

具體來看，過去三年產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過十個百分點且基金利潤率為負的，其績效薪酬應(yīng)當(dāng)較上一年明顯下降，降幅不得少于30%；

低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過十個百分點但基金利潤率為正的，其績效薪酬應(yīng)當(dāng)下降；

低于業(yè)績比較基準(zhǔn)不足十個百分點且基金利潤率為負的，其績效薪酬不得提高；

顯著超過業(yè)績比較基準(zhǔn)且基金利潤率為正的，其績效薪酬可以合理適度提高。

①基金經(jīng)理業(yè)績和過去三年業(yè)績掛鉤；②如果業(yè)績跑輸基準(zhǔn)10個點，而且基金利潤率為負，至少降薪30%，這類業(yè)績差的基金經(jīng)理或遭致命一擊，或努力搞好業(yè)績，或被出清；③顯著超過業(yè)績比較基準(zhǔn)且利潤率為正，薪酬可適度提高。不過，激勵略顯不明確，但長期激勵機制彌補了這一條。

4）建立長效激勵約束機制。在薪酬構(gòu)成上，應(yīng)包括基本薪酬、績效薪酬、福利和津補貼和中長期激勵四部分，其中，建立長效激勵約束機制：中長期激勵包括股權(quán)性質(zhì)的激勵和現(xiàn)金激勵等。

基金管理公司可以采用股權(quán)、期權(quán)、限制性股權(quán)、分紅權(quán)等與公司長期發(fā)展、基金份額持有人長期利益相綁定的中長期激勵，建立長效激勵約束機制。此舉可以留住基金圈優(yōu)秀人才，可以和薪酬提高形成互補。

就在近期，永贏基金股權(quán)變更，新增三家有限合伙企業(yè)為股東，合計持有股權(quán)3.51%。這一股權(quán)由股東新加坡華僑銀行轉(zhuǎn)讓，用于支持員工持股計劃。

比如其中一只有限合伙企業(yè)上海銳進同贏企業(yè)管理中心（有限合伙），員工人數(shù)高達31人，大部分都是11月13日入股。

5）對中高級管理人員薪酬漲幅進行約束。加大向一線員工、基層員工的傾斜力度?；鸸芾砉緫?yīng)當(dāng)審慎控制中高級管理人員平均薪酬增幅，中高級管理人員平均薪酬增幅原則上不得高于公司人均薪酬增幅。

最后，全文讀下來，1）主動權(quán)益基金經(jīng)理被約束最嚴(yán)，會有兩種結(jié)果，一是堅守陣地，刺激權(quán)益市場發(fā)展，尤其提高長期回報能力；二是導(dǎo)致部分業(yè)績不佳的主動權(quán)益基金經(jīng)理被出清，或轉(zhuǎn)型指數(shù)、固收，也或者轉(zhuǎn)行其他。

2）公募高管、董事長、基金經(jīng)理跟投，有利于公募和基民利益捆綁，促進公募加大權(quán)益研究、提高實操能力，促進權(quán)益市場繁榮。

3）3年以上中長期考核占80%以上，改善基金經(jīng)理或公募為追求短期收益而風(fēng)格飄逸或忽視基民利益，提高其長期投資的能力。

4）基金銷售人員和基金業(yè)績回報掛鉤，有望扭轉(zhuǎn)公募過去唯規(guī)模論，促進公募轉(zhuǎn)型為一切看業(yè)績說話，做好投資者陪伴。