作者 | 郝文

編輯 | 趣解商業(yè)資訊組

近日，港交所官網(wǎng)披露了深圳樂動機器人股份有限公司（以下簡稱“樂動機器人”）在港交所提交的主板上市申請，公司上市材料被正式受理，聯(lián)席保薦人為海通國際和國泰君安國際。

圖片來源：招股書截圖

這是該公司第二次遞表港交所。今年5月30日，樂動機器人首次向港交所提交上市申請。不過由于半年內(nèi)未通過聆訊，已于11月30日失效。

在積極遞表的同時，樂動機器人目前仍未盈利。

根據(jù)灼識咨詢的資料，樂動機器人是全球領(lǐng)先的以感知智能為基礎(chǔ)的全棧式智能機器人公司。公司打造了以視覺感知為核心的智能機器人基礎(chǔ)設(shè)施并賦能于各類智能機器人應(yīng)用場景，同時提供視覺感知產(chǎn)品及整機智能機器人產(chǎn)品。

視覺感知是智能機器人的“眼睛”，通過傳感器獲取環(huán)境信息，結(jié)合圖像處理、模式識別及AI算法，實現(xiàn)對物體、場景、運動的檢測、定位、理解，最終指導(dǎo)機器人行為與決策，是智慧機器人最重要的感知系統(tǒng)。

2024年，搭載該公司視覺感知技術(shù)的智能機器人數(shù)量超過600萬臺。以2024年營業(yè)收入計算，該公司是全球最大的以視覺感知技術(shù)為核心的智能機器人公司。

圖片來源：招股書截圖

出色的市場表現(xiàn)，讓其順理成章地吸引了眾多投資者的目光。在成立的第二年，樂動機器人完成了天使輪融資，隨后的2020年、2021年和2022年，公司每年都有新的融資。數(shù)據(jù)顯示，公司最近一輪融資是2022年發(fā)生的C輪融資。

截至目前，樂動機器人累計融資超6億元，投資方涵蓋元璟資本、聯(lián)通中金基金、深圳高新投、源碼資本等知名機構(gòu)。其中，元璟資本由阿里巴巴現(xiàn)任CEO吳泳銘聯(lián)合創(chuàng)立，目前后者仍擔(dān)任元璟資本的合伙人、董事長職位。

業(yè)績方面，2022年、2023年及2024年，樂動機器人營業(yè)收入分別為2.34億元、2.77億元和4.67億元。今年上半年，公司營業(yè)收入為3.86億元，同比增長97%。同期，公司凈虧損分別為7313.2萬元、6849.1萬元、5648.3萬元，今年上半年公司仍然虧損1378萬元。三年半累計虧損超過2億元。

圖片來源：招股書截圖

對于業(yè)績虧損的原因，樂動機器人表示，公司處于業(yè)務(wù)爬坡階段，在此階段專注于產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)改進(jìn)及擴(kuò)大量產(chǎn)規(guī)模。公司預(yù)計將于短期內(nèi)繼續(xù)產(chǎn)生經(jīng)營虧損，因為公司投入研發(fā)，拓展全球業(yè)務(wù)并就公司的快速增長產(chǎn)生額外經(jīng)營成本。

但是，更深的層次或在于公司技術(shù)壁壘有限，產(chǎn)品議價能力薄弱，不得不“以價換量”，將高科技產(chǎn)品做成了“薄利多銷”的生意。

2022年到2025年上半年，其兩大核心產(chǎn)品——傳感器銷量從133.9萬臺大幅增長至523.8萬臺，但價格從77.4元下降到43.6元，下跌44%。算法模組銷量從77.2萬臺增長至100.4萬臺，價格從162.1元下降到78.1元，下跌52%。

面對核心業(yè)務(wù)壓力，樂動機器人將第二增長曲線押注于智能割草機器人，瞄準(zhǔn)歐洲、北美及澳洲市場。2023年公司推出第一代產(chǎn)品，2024年實現(xiàn)量產(chǎn)并銷售10131臺，收入約0.23億元。2025年上半年，收入超過2024年全年，為0.77億元，但在總收入中的占比較低，尚未形成規(guī)模效應(yīng)。

圖片來源：招股書截圖

此外，公司的主要客戶和供應(yīng)商相對集中。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，公司來自最大客戶的收入分別為0.66億元、0.46億元、0.71億元及0.67億元，分別占同期收入的28.3%、16.5%、15.3%及17.3%。來自前五大客戶的收入分別占同期收入的67.4%、65.1%、54.3%及52.6%。

公司的供應(yīng)商主要包括原材料供應(yīng)商及組件（包括光學(xué)元件、結(jié)構(gòu)元器件及電子元件）供應(yīng)商。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，公司與最大供應(yīng)商的交易金額分別為0.12億元、0.16億元、0.45億元及0.15億元，分別占采購總額的8.9%、9.9%、13.6%及4.9%。公司與前五大供應(yīng)商的交易金額分別占同期采購總額的33.1%、35.3%、42.5%及21.2%。

若公司與這些主要客戶和供應(yīng)商的業(yè)務(wù)關(guān)系以任何對公司不利的方式終止、中斷或變化，公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績及前景可能會受到不利影響。此外，公司還面臨直接材料供應(yīng)短缺以及成本增加的風(fēng)險。

對于募集資金用途，樂動機器人提到，將用于加強智能機器人視覺感知技術(shù)的研發(fā)、分配用于品牌建設(shè)與國際拓展、優(yōu)化生產(chǎn)能力及產(chǎn)能擴(kuò)充、探索潛在投資及收購機會等用途。

當(dāng)前，機器人行業(yè)正值風(fēng)口，但熱潮之下機遇與風(fēng)險并存。樂動機器人能否登陸資本市場，并憑借此次募資強化核心競爭力，將是市場持續(xù)關(guān)注的焦點。