本文為食品內(nèi)參原創(chuàng)

作者丨佑木編審丨橘子??????????????????????????????????

近日，大窯飲品突然注銷(xiāo)了位于內(nèi)蒙古的全資子公司，官方解釋稱，這是“一次常規(guī)的區(qū)域布局升級(jí)調(diào)整”。實(shí)際上呢？年?duì)I收逾32億元的“夜市汽水之王”，是否在悄悄轉(zhuǎn)變？

“常規(guī)調(diào)整”背后

12月8日，內(nèi)蒙古大窯飲品有限責(zé)任公司在國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)上新增了一則注銷(xiāo)備案公告，原因注明為“決議解散”，公告期自2025年12月5日至2026年1月18日。

隨后，大窯飲品方面對(duì)媒體回應(yīng)稱，“這是企業(yè)對(duì)于區(qū)域業(yè)務(wù)布局的常規(guī)調(diào)整”。 大窯飲品還表示，隨著舊的內(nèi)蒙古大窯飲品有限責(zé)任公司注銷(xiāo)，其相關(guān)業(yè)務(wù)將由新主體“內(nèi)蒙古大窯嘉賓飲品有限公司”承接。大窯方面強(qiáng)調(diào)，該新主體（即沙爾沁工廠）是國(guó)家級(jí)綠色工廠，擁有先進(jìn)的硬件設(shè)施和高效產(chǎn)能，能夠充分保障供應(yīng)與產(chǎn)品品質(zhì)。

表面上看，大窯此舉似乎只是一次內(nèi)部架構(gòu)升級(jí)——用更現(xiàn)代化的新工廠取代舊主體，優(yōu)化區(qū)域產(chǎn)能布局。然而，時(shí)間節(jié)點(diǎn)卻耐人尋味：作為大窯飲品的“根據(jù)地”，內(nèi)蒙古基地的法人實(shí)體被注銷(xiāo)，不免引發(fā)諸多聯(lián)想。

這僅是企業(yè)出于效率和合規(guī)考慮的正常調(diào)整，抑或是大窯戰(zhàn)略調(diào)整甚至資本運(yùn)作的前奏？意在為未來(lái)引入資本或整體上市理順架構(gòu)，將區(qū)域生產(chǎn)資產(chǎn)統(tǒng)一到更優(yōu)質(zhì)的平臺(tái)上？截至目前，公司并未透露更多細(xì)節(jié)，外界只能從其業(yè)務(wù)布局與市場(chǎng)環(huán)境來(lái)探尋端倪。

公開(kāi)資料顯示，大窯品牌始于20世紀(jì)80年代的呼市八一飲料廠，創(chuàng)始人王慶東1986年接手老廠創(chuàng)業(yè)，1990年注冊(cè)了“大窯”商標(biāo)。此后，大窯汽水在內(nèi)蒙古及東北燒烤攤、大排檔等餐飲場(chǎng)景站穩(wěn)腳跟。

內(nèi)蒙古大窯飲品有限責(zé)任公司作為2016年設(shè)立的區(qū)域子公司，承載了大窯在內(nèi)蒙古的生產(chǎn)和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)重任，一度是集團(tuán)版圖中的重要一環(huán)。近年，大窯在全國(guó)多地投建產(chǎn)能，據(jù)官方介紹，目前已在內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、寧夏、陜西、山東、安徽等地布局了七大智能生產(chǎn)基地，其中不乏國(guó)家級(jí)綠色工廠。

其中，寧夏石嘴山的基地早在2021年便獲評(píng)“綠色工廠”，此次接棒內(nèi)蒙古業(yè)務(wù)的沙爾沁工廠同樣位列其中。

可見(jiàn)，大窯早已不再依賴單一工廠，而是構(gòu)建起全國(guó)多點(diǎn)開(kāi)花的產(chǎn)能網(wǎng)絡(luò)。此次注銷(xiāo)的老主體或許是大窯在內(nèi)蒙古的舊產(chǎn)能單位，隨著更先進(jìn)的沙爾沁新廠投入運(yùn)營(yíng)，舊公司完成歷史使命后“功成身退”，至少?gòu)谋砻嫔蟻?lái)看，符合企業(yè)產(chǎn)能升級(jí)迭代的邏輯。

賣(mài)身還是突圍

值得玩味的是，在此次注銷(xiāo)內(nèi)蒙古子公司之前，大窯飲品已多次卷入“被收購(gòu)”傳聞。

2023年10月，市場(chǎng)一度盛傳可口可樂(lè)將收購(gòu)大窯汽水，公司當(dāng)時(shí)公開(kāi)強(qiáng)硬辟謠，稱“大窯飲品從未與可口可樂(lè)有任何形式的收并購(gòu)接觸，作為一家純民營(yíng)企業(yè)，從未計(jì)劃也不可能被外資品牌收購(gòu)或控股”。創(chuàng)始人王慶東甚至放話“絕不賣(mài)給外資”，表達(dá)了對(duì)自主發(fā)展的堅(jiān)定態(tài)度。

然而，不到兩年后的今年6月，知名PE機(jī)構(gòu)KKR收購(gòu)大窯的消息再度沸沸揚(yáng)揚(yáng)——重慶市監(jiān)局公示信息顯示，KKR通過(guò)特殊目的公司間接收購(gòu)一家名為Vista（遠(yuǎn)景）International Inc.的離岸公司85%股權(quán)的交易獲批，種種跡象表明這家成立于開(kāi)曼群島的遠(yuǎn)景公司背后的運(yùn)營(yíng)實(shí)體正是大窯飲品。

據(jù)查詢，遠(yuǎn)景公司的董事名單中出現(xiàn)了“WANG, QINGDONG”的名字，與大窯汽水創(chuàng)始人王慶東的拼寫(xiě)完全一致。換言之，大窯極有可能通過(guò)離岸架構(gòu)引入KKR資本，而這筆交易在今年7月初已通過(guò)監(jiān)管審批。

彼時(shí)，有消息稱，這筆交易談判已歷時(shí)一年有余，一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭和其他外資基金也對(duì)大窯表示出興趣，但最終KKR笑到了最后。但大窯方面依舊采取了“不予置評(píng)”的態(tài)度。

有業(yè)內(nèi)人士表示，如果獨(dú)立上市無(wú)望，通過(guò)并購(gòu)引入外部力量未嘗不是一條現(xiàn)實(shí)路徑。在當(dāng)前消費(fèi)投資浪潮中，像大窯這樣規(guī)模尚可、增速尚存的民族汽水“黑馬”，自然成了PE圍獵的香餑餑。

樂(lè)觀來(lái)看，對(duì)投資方來(lái)說(shuō)，大窯已經(jīng)跑通了從區(qū)域突圍全國(guó)的商業(yè)模式，現(xiàn)在需要的是更強(qiáng)勁的助推力，將其帶過(guò)“最后一公里”。

32億營(yíng)收“真相”

不過(guò)，需要強(qiáng)調(diào)的是，業(yè)務(wù)調(diào)整之外，大窯所處的內(nèi)外環(huán)境并不樂(lè)觀。

憑借“大瓶裝、低價(jià)格”的極致性價(jià)比策略，以及深耕燒烤夜市場(chǎng)景的差異化定位，大窯汽水近年來(lái)異軍突起，年?duì)I收一舉突破32億元。這一體量據(jù)稱已是陜西冰峰的十倍、北京北冰洋的三倍，在區(qū)域同行中一騎絕塵。大窯也因此被譽(yù)為“夜市之王”，在餐飲渠道牢牢占據(jù)消費(fèi)者心智。

然而，風(fēng)光背后卻暗藏隱憂：即使躋身行業(yè)前三，大窯在中國(guó)碳酸飲料市場(chǎng)的份額也僅有2.4%左右，被可口可樂(lè)和百事可樂(lè)近90%的壟斷份額碾壓。換言之，大窯看似風(fēng)光，但其市占率在兩大跨國(guó)巨頭面前依然渺小。

更嚴(yán)峻的是，整個(gè)碳酸飲料賽道正面臨衰退壓力，“肥宅快樂(lè)水”的黃金時(shí)代漸行漸遠(yuǎn)。相關(guān)報(bào)告顯示，即飲茶已在2023年超越碳酸飲料，成為中國(guó)飲料市場(chǎng)份額第一的品類(lèi)，功能飲料亦緊隨其后。碳酸飲料不僅讓出寶座，且增速放緩甚至下滑，還因被貼上“不健康”“高糖”的標(biāo)簽而遭到部分消費(fèi)者嫌棄。

事實(shí)上，大窯所仰仗的餐飲渠道景氣度也在下降——疫情后線下餐飲消費(fèi)恢復(fù)緩慢，人均消費(fèi)額連年下滑。也就是說(shuō)，大窯賴以崛起的賽道本身正在“退燒”，外部增長(zhǎng)紅利明顯減少。

盡管逆風(fēng)飛揚(yáng)難度加大，大窯近年仍在奮力擴(kuò)張版圖。2021年起大舉投放央視、地鐵、電梯廣告，邀請(qǐng)硬漢明星吳京代言，一句“大汽水，喝大窯”魔性洗腦。線下，大窯提出“做中國(guó)餐飲飲品引領(lǐng)品牌”的口號(hào)，以餐飲場(chǎng)景為錨點(diǎn)狂飆突進(jìn)。

截至目前，大窯號(hào)稱在全國(guó)發(fā)展了超千家經(jīng)銷(xiāo)商、覆蓋百萬(wàn)家零售終端，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)31個(gè)省級(jí)市場(chǎng)。2023年更提出“北商南援”計(jì)劃，扶持北方優(yōu)秀經(jīng)銷(xiāo)商深耕華南，以“空投”方式加速攻下南方市場(chǎng)。

然而，大窯高速擴(kuò)張的背后，是對(duì)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)路徑的深度依賴。公司高達(dá)85%以上的銷(xiāo)售額來(lái)自餐飲渠道，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)大窯的場(chǎng)景以燒烤攤、大排檔等為主：有統(tǒng)計(jì)稱78.4%的消費(fèi)者曾在餐飲店購(gòu)入大窯，而在便利店和大中型超市購(gòu)買(mǎi)該品牌的比例則分別是55.9%和31.2%。

換句話說(shuō)，大窯至今尚未真正打入主流零售渠道，在現(xiàn)代通路中的存在感極為有限。大窯對(duì)餐飲渠道的深耕策略曾被證明十分成功——一方面通過(guò)“喝酒不開(kāi)車(chē)，開(kāi)車(chē)喝大窯”等宣傳語(yǔ)將自家產(chǎn)品塑造成啤酒替代品，巧妙避開(kāi)了與啤酒直接競(jìng)爭(zhēng)的鋒芒；另一方面在定價(jià)和利潤(rùn)分配上做足文章。

據(jù)報(bào)道，大窯520毫升玻璃瓶汽水給經(jīng)銷(xiāo)商的拿貨價(jià)不到2.5元，餐飲終端零售價(jià)約5元，留出了一半毛利供渠道分享。不少餐廳甚至將其售價(jià)提高到10元以上，高利潤(rùn)空間令經(jīng)銷(xiāo)商和店老板趨之若鶩，加速了大窯在餐飲終端的鋪貨率。

這種“渠道讓利換規(guī)?！钡拇蚍◣椭蟾G在下沉市場(chǎng)攻城略地，但弊端在于被渠道高度“綁架”。一旦餐飲行業(yè)景氣度下降或渠道伙伴改弦易轍，大窯的銷(xiāo)量增長(zhǎng)就可能受阻。此外，在更講究健康、個(gè)性消費(fèi)的一二線零售市場(chǎng)，大窯大瓶汽水的賣(mài)點(diǎn)未必奏效，新生代消費(fèi)者對(duì)其品牌認(rèn)知也相對(duì)薄弱。

如何突破這一人群和場(chǎng)景的局限，將品牌影響力延伸到更廣闊的消費(fèi)群體，成為大窯未來(lái)能否破局的關(guān)鍵。在下一個(gè)“變化”到來(lái)之前，大窯需要一個(gè)比“夜市傳奇”更動(dòng)人的新故事。