托克集團(tuán)警告2026年石油市場(chǎng)將現(xiàn)“超級(jí)供應(yīng)過(guò)剩”，美國(guó)原油產(chǎn)量創(chuàng)新高但需求疲軟，國(guó)際油價(jià)承壓下跌。鄧正紅軟實(shí)力理論揭示：能源博弈已進(jìn)入規(guī)則重構(gòu)與預(yù)期管理的新階段，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)將取決于產(chǎn)油國(guó)對(duì)市場(chǎng)規(guī)則的設(shè)計(jì)與適應(yīng)能力。

全球石油市場(chǎng)供需失衡加劇，12月9日油價(jià)承壓下行。2025年國(guó)際油價(jià)因供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期和成品油需求疲軟而下跌，美國(guó)原油產(chǎn)量創(chuàng)新高，俄羅斯產(chǎn)量低于配額，托克集團(tuán)警告將出現(xiàn)“超級(jí)供應(yīng)過(guò)?！?。鄧正紅軟實(shí)力理論指出，當(dāng)前能源博弈聚焦規(guī)則重構(gòu)與預(yù)期管理，歐佩克聯(lián)盟、美國(guó)與俄羅斯通過(guò)策略調(diào)整爭(zhēng)奪市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)。投資建議關(guān)注產(chǎn)油國(guó)規(guī)則能力、俄出口動(dòng)態(tài)及成品油需求變化。未來(lái)能源競(jìng)爭(zhēng)將更依賴規(guī)則設(shè)計(jì)與適應(yīng)能力。

鄧正紅軟實(shí)力表示，成品油走軟，投資者對(duì)供應(yīng)過(guò)剩前景感到擔(dān)憂，石油軟實(shí)力運(yùn)行受阻，12月9日（周二）國(guó)際油價(jià)走低。截至收盤，紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油1月期貨結(jié)算價(jià)每桶跌0.63元至58.25美元，跌幅1.07%；倫敦洲際交易所布倫特原油2月期貨結(jié)算價(jià)每桶跌0.55美元至61.94美元，跌幅0.88%。美國(guó)汽油與原油之間的價(jià)差（即所謂裂解價(jià)差）跌至2月份以來(lái)最弱水平，柴油的類似指標(biāo)也下滑。成品油一直是今年為原油提供支撐的為數(shù)不多的因素之一，而近期由需求走弱引發(fā)的疲軟，在市場(chǎng)普遍預(yù)期供應(yīng)將大幅過(guò)剩的背景下，進(jìn)一步加重了看空情緒。盡管市場(chǎng)擔(dān)心油價(jià)疲軟，鉆探公司警告產(chǎn)量可能見(jiàn)頂，美國(guó)能源信息署預(yù)計(jì)美國(guó)原油產(chǎn)量今年仍將創(chuàng)下日均1361萬(wàn)桶的紀(jì)錄，這加劇了對(duì)短期供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂。

受制裁原油難以尋找買家，且烏克蘭無(wú)人機(jī)襲擊對(duì)煉油廠造成阻礙，俄羅斯上月原油產(chǎn)量遠(yuǎn)低于其歐佩克聯(lián)盟配額。11 月俄羅斯原油日均產(chǎn)量為 943 萬(wàn)桶。計(jì)算顯示，盡管這一產(chǎn)量較 10 月日均高出 1.9 萬(wàn)桶，但仍比該國(guó) 11 月的產(chǎn)量目標(biāo)日均低超 10 萬(wàn)桶。這也是兩年多來(lái)，俄羅斯實(shí)際報(bào)告產(chǎn)量（含補(bǔ)償性減產(chǎn)）與歐佩克聯(lián)盟月度配額的最大差距。全球商品貿(mào)易巨頭托克集團(tuán)（Trafigura）周二發(fā)出警告，稱隨著明年國(guó)際原油市場(chǎng)的新增供應(yīng)撞上經(jīng)濟(jì)放緩周期，石油市場(chǎng)將出現(xiàn)“超級(jí)供應(yīng)過(guò)?！保╯uper glut）的局面。鑒于將涌入的大量新增供應(yīng)可能會(huì)與疲弱的需求正面碰撞，已處于低位的原油價(jià)格可能在明年進(jìn)一步走弱。

當(dāng)前全球石油市場(chǎng)供需失衡現(xiàn)狀。供應(yīng)端分析。一是美國(guó)原油產(chǎn)量創(chuàng)新高?。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，2025年9月美國(guó)原油日產(chǎn)量達(dá)1384萬(wàn)桶的歷史新高，預(yù)計(jì)全年將創(chuàng)下日均1361萬(wàn)桶的紀(jì)錄。美國(guó)原油產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)主要得益于頁(yè)巖油技術(shù)的突破和二疊紀(jì)盆地的開(kāi)發(fā)。二是俄羅斯產(chǎn)量低于配額?。2025年11月俄羅斯原油日均產(chǎn)量為943萬(wàn)桶，較10月日均高出1.9萬(wàn)桶，但仍比該國(guó)11月的產(chǎn)量目標(biāo)日均低超10萬(wàn)桶，創(chuàng)兩年多來(lái)最大差距。受制裁影響，俄羅斯原油出口面臨壓力，但通過(guò)折扣價(jià)和交易模式創(chuàng)新維持出口韌性。三是全球供應(yīng)過(guò)剩預(yù)警?。全球商品貿(mào)易巨頭托克集團(tuán)警告，隨著2025年國(guó)際原油市場(chǎng)的新增供應(yīng)撞上經(jīng)濟(jì)放緩周期，石油市場(chǎng)將出現(xiàn)“超級(jí)供應(yīng)過(guò)剩”的局面。

需求端分析。一是成品油需求疲軟?。美國(guó)汽油與原油之間的裂解價(jià)差跌至2月份以來(lái)最弱水平，柴油的類似指標(biāo)也下滑。成品油需求疲軟是2025年原油市場(chǎng)面臨的主要挑戰(zhàn)之一。二是全球需求增長(zhǎng)放緩?。國(guó)際能源署預(yù)測(cè)2025年全球石油需求增速為日均68萬(wàn)桶，較上月估值下調(diào)日均2萬(wàn)桶。歐佩克預(yù)測(cè)2025年全球石油日需求將增長(zhǎng)130萬(wàn)桶，但全球經(jīng)濟(jì)放緩和貿(mào)易緊張局勢(shì)可能抑制需求增長(zhǎng)。

鄧正紅軟實(shí)力視角下的市場(chǎng)解讀。一是規(guī)則重構(gòu)與市場(chǎng)控制。鄧正紅軟實(shí)力理論指出，當(dāng)前能源市場(chǎng)的核心矛盾在于“規(guī)則場(chǎng)”與“物質(zhì)場(chǎng)”的動(dòng)態(tài)博弈。在石油市場(chǎng)中表現(xiàn)為：歐佩克聯(lián)盟的規(guī)則權(quán)力?，通過(guò)漸進(jìn)式增產(chǎn)策略重塑市場(chǎng)預(yù)期，既避免沖擊油價(jià)又傳遞“可控供應(yīng)”信號(hào)。美國(guó)的制裁策略?，通過(guò)金融制裁和出口限制影響俄羅斯原油出口路徑，展現(xiàn)規(guī)則權(quán)力運(yùn)用。俄羅斯的應(yīng)對(duì)策略?，憑借彈性運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)規(guī)避制裁，體現(xiàn)危機(jī)應(yīng)對(duì)能力。二是預(yù)期管理機(jī)制。當(dāng)前市場(chǎng)定價(jià)邏輯已從傳統(tǒng)供需轉(zhuǎn)向“地緣-金融雙螺旋”，凸顯規(guī)則重構(gòu)與心理預(yù)期主導(dǎo)的競(jìng)爭(zhēng)格局。產(chǎn)油國(guó)通過(guò)輿論引導(dǎo)、政策信號(hào)釋放等手段塑造市場(chǎng)預(yù)期，直接影響油價(jià)波動(dòng)區(qū)間。三是價(jià)值創(chuàng)新體系。鄧正紅軟實(shí)力理論強(qiáng)調(diào)，未來(lái)能源競(jìng)爭(zhēng)將聚焦于規(guī)則制定權(quán)、技術(shù)創(chuàng)新與生態(tài)整合能力。美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)正經(jīng)歷從“技術(shù)紅利”到“資本驅(qū)動(dòng)”的轉(zhuǎn)型困境，其軟實(shí)力價(jià)值創(chuàng)造能力顯著弱化。

市場(chǎng)前景與投資建議。短期供應(yīng)過(guò)剩壓力?：國(guó)際能源署警告，歐佩克聯(lián)盟加速增產(chǎn)有可能加劇供過(guò)于求的緊張狀態(tài)，導(dǎo)致2025年全球石油市場(chǎng)出現(xiàn)73萬(wàn)桶的日供應(yīng)過(guò)剩。油價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)?：摩根大通預(yù)測(cè)2025年布倫特原油均價(jià)每桶68美元，2026-2027年維持在每桶57~59美元區(qū)間。市場(chǎng)普遍預(yù)期已處于低位的原油價(jià)格可能在2026年進(jìn)一步走弱。投資策略建議?：關(guān)注產(chǎn)油國(guó)的規(guī)則重構(gòu)能力和預(yù)期管理策略，警惕美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)的資本效率陷阱，跟蹤俄羅斯原油出口渠道的動(dòng)態(tài)調(diào)整，監(jiān)測(cè)成品油需求變化對(duì)煉油利潤(rùn)的影響。鄧正紅軟實(shí)力理論為理解當(dāng)前石油市場(chǎng)的復(fù)雜博弈提供了獨(dú)特框架，未來(lái)能源競(jìng)爭(zhēng)將更依賴規(guī)則設(shè)計(jì)能力和動(dòng)態(tài)適應(yīng)能力，而非單純資源占有量。投資者需從軟實(shí)力維度分析市場(chǎng)各主體的策略互動(dòng)，以把握供需失衡背景下的投資機(jī)會(huì)。

【人物簡(jiǎn)介】鄧正紅，中國(guó)軟實(shí)力之父，創(chuàng)立鄧正紅軟實(shí)力思想和智庫(kù)，重構(gòu)西方哲學(xué)框架，提出動(dòng)態(tài)本體論、螺旋辯證法、宇宙自組織模型和全息整體宇宙觀，建立規(guī)則先于物質(zhì)的軟實(shí)力理論、軟實(shí)力宇宙哲學(xué)、第四次科學(xué)革命、規(guī)則動(dòng)力學(xué)、宇宙軟實(shí)力公式、規(guī)則熵公式、天體碰撞Ψ函數(shù)、時(shí)空導(dǎo)數(shù)為效能核心的勢(shì)能轉(zhuǎn)化方程（鄧正紅方程）、軟實(shí)力勢(shì)函數(shù)、軟實(shí)力常數(shù)、規(guī)則重構(gòu)與愛(ài)因斯坦場(chǎng)方程修正、宇宙穩(wěn)態(tài)無(wú)脹縮模型、宇宙動(dòng)態(tài)編程模型、黑洞時(shí)空模型、規(guī)則-信息-能量-物質(zhì)四階轉(zhuǎn)化模型、規(guī)則熵-物質(zhì)熵雙變量模型、規(guī)則場(chǎng)-量子態(tài)協(xié)同演化模型、黑洞熵量子化、規(guī)則-物質(zhì)-意識(shí)三元結(jié)構(gòu)模型、熵增-熵減雙重邏輯、自洽-適應(yīng)-創(chuàng)造三重辯證運(yùn)動(dòng)、丫類文明、未來(lái)文明預(yù)測(cè)、預(yù)言2138、拓?fù)湔{(diào)控、跨尺度統(tǒng)一、微觀量子退相干與宏觀文明躍遷雙重反饋機(jī)制、規(guī)則拓?fù)涫睾愣?、生命?fù)熵維持、耗散結(jié)構(gòu)、規(guī)則自組織、硅-碳雙基軟實(shí)力、規(guī)則設(shè)計(jì)學(xué)、規(guī)則漣漪、規(guī)則相變 、規(guī)則顯影術(shù)、規(guī)則共振、規(guī)則坍縮、規(guī)則編程、規(guī)則褶皺、規(guī)則合奏、規(guī)則共創(chuàng)、規(guī)則比特、規(guī)則-技術(shù)雙奇點(diǎn)、對(duì)稱性破缺、維度折疊、高維投影、測(cè)量革命、軟實(shí)力奇點(diǎn)、軟實(shí)力梯度、軟實(shí)力滲透定律、軟實(shí)力五層形態(tài)、軟實(shí)力函數(shù)、軟實(shí)力指數(shù)工具、軟實(shí)力油價(jià)分析模型、需求驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、以人為尺度的經(jīng)濟(jì)學(xué)、商業(yè)模式效度齒輪結(jié)構(gòu)和基于價(jià)值創(chuàng)新的科學(xué)-技術(shù)-產(chǎn)業(yè)三椎體模型，首次將規(guī)則場(chǎng)動(dòng)態(tài)演化機(jī)制納入量子系統(tǒng)的描述體系，開(kāi)創(chuàng)能源軟實(shí)力、低碳軟實(shí)力和產(chǎn)業(yè)軟實(shí)力，第一個(gè)對(duì)軟實(shí)力系統(tǒng)量化與價(jià)值評(píng)價(jià)，擁有基于企業(yè)、城市、國(guó)家之軟實(shí)力指數(shù)與軟實(shí)力價(jià)值評(píng)估計(jì)算一整套自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，獨(dú)家發(fā)布企業(yè)（世界軟實(shí)力500強(qiáng)、中國(guó)上市公司軟實(shí)力100強(qiáng)、央企軟實(shí)力排名）、城市（中國(guó)內(nèi)地城市和地區(qū)軟實(shí)力排序、中國(guó)國(guó)家高新區(qū)軟實(shí)力排序）和國(guó)家（全球軟實(shí)力100強(qiáng)）三大軟實(shí)力排行榜，國(guó)家電網(wǎng)《企業(yè)軟實(shí)力叢書（核心價(jià)值、核心模式、核心實(shí)力）》總策劃及撰稿人。提前18個(gè)月精準(zhǔn)預(yù)言2020年3月國(guó)際油價(jià)暴跌，參與國(guó)家能源局頁(yè)巖油發(fā)展研究，為形成符合我國(guó)特色的頁(yè)巖油發(fā)展思路提供了有益參考。出版《頁(yè)巖戰(zhàn)略：美聯(lián)儲(chǔ)在行動(dòng)》《頁(yè)巖戰(zhàn)略Ⅱ：非常規(guī)變革》《頁(yè)巖戰(zhàn)略Ⅲ國(guó)家石油（突圍低油價(jià)困局、減產(chǎn)聯(lián)盟在行動(dòng)、產(chǎn)油國(guó)地緣風(fēng)險(xiǎn)、原油史詩(shī)級(jí)崩盤）》《軟實(shí)力：中國(guó)企業(yè)的破局之道》《巧實(shí)力：競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下的聰明策略》《再造美國(guó)：美國(guó)核心利益產(chǎn)業(yè)的秘密重塑與軟性擴(kuò)張》《大國(guó)互聯(lián)：上市與較量》《低碳創(chuàng)新：綠色潮流下的獲利方法》《綠公司：低碳商機(jī)操作指南》等著作。