拒絕晦澀！每天一個化名投資小故事，把燒腦投資原理掰碎了講給你（沒有具體股票名稱）。

2014年秋的上海，城隍廟的銀杏葉剛?cè)军S，“聚珍閣”的木格窗里飄出松煙墨的清香。沈慕堯正用鹿皮擦拭一尊明代德化窯白瓷觀音，指尖劃過瓷身的冰裂紋——這是他守了二十年的古玩店，藏在城隍廟的巷弄里，靠“辨真?zhèn)巍炻┭邸卑具^了樓市起伏。打烊后盤點賬本，手機(jī)彈出到賬提示：本月營收1.5萬，加上妻子蘇婉的中學(xué)教師工資8千，全家月入2.3萬。他看著存折上“600000”的數(shù)字，那是修復(fù)百件古玩攢下的家底，也是給兒子沈念的留學(xué)儲備金。

“慕堯，快入市！我50萬本金3個月賺18萬，比你收十件民窯瓷還多！”隔壁“藏寶軒”的老吳晃著手機(jī)交易軟件，算盤上的朱砂痕還新鮮。彼時滬深300指數(shù)沖破2500點，城隍廟的茶桌旁、古玩店的柜臺后，連裱畫的老張都在聊“題材炒作”“龍虎榜”。老吳拍著柜臺上的青花碗：“你撿古玩靠運氣，炒股靠消息，現(xiàn)在牛市閉著眼買都賺，比你死磕瓷片強(qiáng)多了！”

沈慕堯沒動心，指尖摩挲著白瓷觀音的底款。師父臨終前說：“撿漏不是碰運氣，是辨得清胎釉、識得準(zhǔn)年代；做事不是貪快錢，是守得住本心、耐得住寂寞。”可架不住老吳每天來“曬收益”，加上兒子剛考上上海中學(xué)，未來留學(xué)費用缺口不小，他終究松了口。那天晚上，他從存折里取了40萬，跟著老吳買了“熱門文化股”——他想，或許牛市能讓留學(xué)的錢來得快些，就像偶爾撿漏一尊好瓷。

01

牛市狂歡皆跟風(fēng)，真?zhèn)尾槐媛竦湼?/strong>

“慕堯，看我這波操作！早盤抄底午后漲停，凈賺5萬！”老吳的吆喝聲蓋過了砂輪打磨瓷片的輕響。2015年4月，城隍廟的投機(jī)氛圍濃得化不開：老吳每天關(guān)店后在茶館開“投資課”，掌柜們擠得滿座；斜對門玉器店的王老板把進(jìn)貨錢都投了進(jìn)去，說“賺夠錢盤下隔壁鋪面”；連送宣紙的小伙子都知道“追熱點能賺錢”。

沈慕堯跟著老吳“高頻交易”，40萬本金半個月就漲了6萬。他給蘇婉買了鉑金項鏈，帶全家去豫園吃了本幫菜，連修復(fù)時用的棉紙都換成了最好的紅星牌。蘇婉翻著他的交易記錄勸他：“你撿古玩都要先看胎質(zhì)辨年代，怎么炒股連公司做啥的都不知道？”他夾著紅燒肉的手一頓：“行情不一樣！牛市里不用管這些，跟著買就賺！”“牛市里的跟風(fēng)就像收贗品——看著光鮮，一遇風(fēng)浪就現(xiàn)原形；熊市是試金石，先辨真?zhèn)尾鸥页鍪帧?/strong>，師父的老友周老先生來買硯臺時，隨口一句點撥，他卻當(dāng)成了耳旁風(fēng)。

5月的上海，滬深300指數(shù)沖到5380點，老吳的賬戶浮盈翻了倍，在綠波廊擺了三桌“慶功宴”。他勸沈慕堯再加投20萬：“趁牛市翻倍，你兒子的留學(xué)錢就夠了！”沈慕堯看著手機(jī)里“留學(xué)費用年漲8%”的新聞，想起兒子渴望的眼神，猶豫著從保險柜里取了10萬私房錢，補了進(jìn)去。

6月15日，市場突然變臉。滬深300指數(shù)從5380點斷崖式下跌，短短5天就跌了15%。沈慕堯的賬戶浮盈一夜清零，還虧了7萬。他慌了神，跑到“藏寶軒”問老吳：“咋辦？賣不賣？”老吳拍著胸脯：“慌啥？牛市回調(diào)！加倉攤成本！”他看著茶館里滿座的掌柜都在喊“加倉”，卻突然想起撿漏時的規(guī)矩：“不辨真?zhèn)尾幌率?，不估價值不掏錢”，心里亂成一團(tuán)。

當(dāng)晚，指數(shù)再跌5%，沈慕堯的賬戶又虧了3萬。蘇婉打來電話，說中介催著交兒子的課外班學(xué)費。他對著手機(jī)吼道：“別催了！錢都虧了！”掛了電話，他盯著“浮虧10萬”的頁面，手指重重點擊“賣出”——這是他3天內(nèi)的第5筆交易。剛賣完，股票就反彈3%，他又急著“追高”買入，手續(xù)費花了1200元，卻再次被套。

02

熊市突至忙割肉，懂行暗里撿真漏

7月8日，滬深300指數(shù)跌到3700點，沈慕堯的50萬本金只剩32萬，短短23天虧了18萬。玉器店的王老板當(dāng)場哭了——進(jìn)貨錢虧了大半，連房租都交不起。老吳的賬戶也虧了40%，卻還強(qiáng)裝鎮(zhèn)定：“再等等，肯定反彈！”

那天晚上，沈慕堯坐在“聚珍閣”的柜臺后，看著師父留下的《古玩辨?zhèn)武洝?，突然想起周老先生的話。他翻出老吳推薦的“文化股”資料，發(fā)現(xiàn)公司連核心業(yè)務(wù)都沒有，全靠概念炒作——這就像他去年收的那件“清代青花瓶”，看似精美，實則是現(xiàn)代仿品。他突然清醒：“不懂的東西，漲再多也不能碰；懂的東西，跌再狠也敢持有?！?/p>

第二天，沈慕堯沒聽老吳的“加倉”建議，反而把剩下的32萬全部清倉。他拿著錢去請教周老先生，老人翻出自己的賬戶記錄：“我投寬基指數(shù)十年了，這指數(shù)涵蓋了上海的金融、深圳的科技、北京的消費，投的是中國經(jīng)濟(jì)的根基，就像你收的官窯瓷，胎質(zhì)扎實，再跌也不會碎?！彼钢邉輬D：“2008年跌了60%，后來五年漲了兩倍；現(xiàn)在跌得狠，正是撿漏的時候。”

“撿漏？現(xiàn)在跌成這樣，不是往火坑里跳嗎？”沈慕堯不解。周老先生笑著拿出一件民窯瓷：“你看這瓷，品相不好但胎質(zhì)細(xì)膩，懂行的人知道是明代真品，趁別人不懂時收，這就是撿漏。投資也一樣，熊市是試金石，不懂的人忙著割肉，懂的人忙著撿漏——漏不是跌出來的，是認(rèn)知差跌出來的?！?/p>

沈慕堯茅塞頓開。他把32萬全部買入寬基指數(shù)基金，還從蘇婉那里借了8萬，湊了40萬加倉。老吳來“聚珍閣”看到，氣得跳腳：“你瘋了？現(xiàn)在割肉都來不及，還加倉？”沈慕堯給了他一杯龍井：“你買的是概念炒作，就像贗品瓷，跌了就沒人要；我買的是寬基指數(shù)，就像官窯瓷，跌了也是真品，早晚會漲回來?！?/p>

老吳沒聽，當(dāng)天就把所有股票割肉，50萬本金只剩28萬。他看著沈慕堯還在“逆勢加倉”，搖搖頭走了：“早晚虧光！”可沈慕堯心里有底：他查了寬基指數(shù)的成分股，里面有上海的銀行、汽車龍頭企業(yè)，這些企業(yè)每年營收都在增長，就像他收的真品古玩，價值只會隨時間增長。

2016年熔斷機(jī)制出臺，滬深300指數(shù)跌到2900點，沈慕堯的基金浮虧20%，但他絲毫沒慌。這年古玩店生意好轉(zhuǎn)，他每月從利潤里拿出3000元定投，雷打不動。老周見他還在投，嘲笑說：“你這是把錢扔水里！”沈慕堯正在修復(fù)一件清代瓷盤，頭也不抬：“收古玩要等行情差時撿漏，投資要等市場跌時加倉——一個道理。”

03

震蕩磨心守初心，撿漏籌碼漸成金

2018年，市場迎來“熊市大年”，滬深300指數(shù)全年下跌25.31%，跌到2400點。城隍廟的投機(jī)者徹底沒了聲音：王老板關(guān)了玉器店，去外灘擺地攤了；老吳的“藏寶軒”縮減了營業(yè)時間，靠賣工藝品勉強(qiáng)維持。只有沈慕堯的“聚珍閣”，依舊門庭若市——經(jīng)濟(jì)不好時，更多人愿意藏古玩保值。

這年沈慕堯的古玩店利潤漲了40%，他把每月定投金額從3000元調(diào)到6000元，還拿了20萬年終獎，一次性加倉寬基指數(shù)。蘇婉問他：“現(xiàn)在市場這么差，不怕再虧？”他指著柜臺里的明代瓷碗：“你看這碗，當(dāng)年我花5千收的，別人都說是仿品，現(xiàn)在值5萬。投資也一樣，熊市撿漏的籌碼，就像低價收的真品古玩——現(xiàn)在沒人要，將來是寶貝?！?/p>

老吳來“聚珍閣”避雨，看著沈慕堯的定投記錄，紅了眼眶：“我這三年交易了40多次，虧了15萬，你就定投，還加倉，不怕嗎？”沈慕堯給了他一本《指數(shù)投資指南》：“你怕跌，是因為你不懂所投的東西；我不怕跌，是因為我知道寬基指數(shù)投的是中國經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)不倒，指數(shù)遲早漲回來。”他頓了頓：“震蕩市是篩子，篩掉沒耐心的投機(jī)者，留下懂價值的撿漏人——撿漏不是賭，是靠認(rèn)知等機(jī)會。”

2019年到2022年，市場在震蕩中前行：2019年反彈到4100點，2020年疫情暴跌后快速回升，2021年沖到5000點，2022年又跌到2800點。這五年里，老吳反復(fù)“追漲殺跌”，從28萬本金虧到12萬，徹底不敢碰股票了；而沈慕堯，不管市場漲跌，每月定投6000元雷打不動，收古玩賺的錢除了家用，都加投了基金。

有次周老先生來買硯臺，看到沈慕堯的賬戶，笑著說：“你這撿漏的本事，用到投資上了——熊市加倉撿籌碼，就像收漏網(wǎng)的真品，現(xiàn)在看著不起眼，將來翻倍都不止?！鄙蚰綀蚺萘吮瑁骸熬拖袢ツ晔盏哪羌宕顺?，別人以為是普通石頭，我知道是老坑料，現(xiàn)在已經(jīng)漲了三倍。投資也一樣，懂價值才敢撿漏?！?/p>

2022年冬天，沈慕堯的母親突發(fā)冠心病住院，手術(shù)費需要30萬元。蘇婉勸他：“要不贖點基金吧，應(yīng)急要緊?！鄙蚰綀蚍龆ㄆ诖婵詈蛡溆媒穑骸皯?yīng)急錢夠了，基金不能動——這些籌碼是我四年撿漏的成果，現(xiàn)在賣了，就像把剛收的真品低價賣了，太虧了?！彼肫饚煾傅脑挘骸岸械娜耍粫诠磐婷蓧m時賤賣；懂投資的人，不會在市場低迷時割肉?！?/p>

04

十年終局見分曉，撿漏底氣是懂行

2024年秋，沈慕堯的定投剛好滿10年。這天是“聚珍閣”開業(yè)30周年的店慶，也是他的48歲生日。滬深300指數(shù)穩(wěn)定在4800點，估值回到“合理偏高”區(qū)間。他剛修復(fù)完一件元代青花梅瓶，坐在空無一人的店里，第一次重新下載了基金APP。

輸入密碼時，沈慕堯的手指微微發(fā)抖——這10年，他經(jīng)歷了2015年的暴跌驚魂、2018年的熊市煎熬、2020年的疫情沖擊，卻從來沒動搖過。屏幕上的數(shù)字讓他眼眶發(fā)熱：300萬元！他揉了揉眼睛，再仔細(xì)看——2014-2024年，每月定投從3000元漲到1萬元，加上年終獎、古玩收益和額外加倉，總本金70萬，現(xiàn)在市值300萬，凈賺230萬！年化收益超過15%，遠(yuǎn)超銀行理財和定期存款。

老吳來參加店慶，看著屏幕上的數(shù)字，紅了眼眶：“慕堯，我輸在哪了？”沈慕堯拍著他的肩膀，指著柜臺里的真品古玩：“你輸在不懂裝懂——熊市來了忙著割肉，就像把真品當(dāng)贗品賣；我贏在懂行敢撿漏，就像把贗品堆里的真品挑出來守著?！彼D了頓，拿出十年的交易記錄：“你看，我十年只交易了12次，都是熊市加倉；你十年交易了110次，都是追漲殺跌?！?/p>

周老先生舉起茶杯，對全場賓客說：“熊市這試金石，試的不是運氣，是認(rèn)知——不懂的人把下跌當(dāng)災(zāi)難，忙著割肉逃生；懂的人把下跌當(dāng)機(jī)會，忙著撿漏布局。投資的撿漏，從來不是碰運氣，是靠認(rèn)知挑出有價值的標(biāo)的，再靠耐心等它發(fā)光?！比珗鲰懫鹫坡?，連擺地攤的王老板，都若有所思地點點頭。

沈慕堯沒有全部贖回，只是贖回了130萬收益，給兒子存了留學(xué)基金，還把“聚珍閣”擴(kuò)了一倍，新增了“古玩與投資”交流區(qū)。蘇婉看著裝修一新的店鋪，笑著說：“當(dāng)年你虧18萬時，我以為兒子的留學(xué)夢要碎了，沒想到靠‘撿漏’賺了這么多?！彼钢涣鲄^(qū)的標(biāo)語：“這都是師父教我的——辨真?zhèn)?，守珍品；懂價值，敢撿漏?！?/p>

店慶當(dāng)天，沈慕堯給所有顧客送了一本《古玩辨?zhèn)闻c投資之道》，扉頁上寫著：“牛市狂歡人人會，熊市撿漏見真章——懂行是撿漏的底氣，耐心是盈利的根基?！崩蠀悄弥鴷?，反復(fù)讀著這句話，突然對沈慕堯說：“我能跟著你學(xué)嗎？”沈慕堯笑著點頭：“從學(xué)懂寬基指數(shù)開始，先學(xué)會‘辨價值’，再學(xué)‘敢撿漏’?！?/p>

如今的城隍廟，“聚珍閣”的木格窗依舊亮得最早。每當(dāng)有掌柜來請教投資，沈慕堯都會指著柜臺里的瓷瓶：“撿古玩要先懂胎釉，投資要先懂標(biāo)的；古玩的漏在贗品堆里，投資的漏在熊市里。”掌柜們看著他修復(fù)文物的專注，看著賬本上的收益，終于明白：投資和撿漏一樣，懂行才敢出手，守得住才會贏。

2024年冬天，上海下了場罕見的大雪，“聚珍閣”里暖烘烘的。一個年輕掌柜問他：“沈老板，現(xiàn)在市場跌了，我該賣嗎？”沈慕堯指著窗外的城隍廟：“你看那飛檐上的雪，再厚也會化；你看那寬基指數(shù)，再跌也會漲。”他拿出一件剛收的清代瓷盤：“真正的撿漏，不是跌了就買，是懂了再買；真正的贏家，不是漲了就賺，是跌了敢守?！?/p>

年輕掌柜點點頭，放下了手機(jī)里的行情軟件，拿起了《古玩辨?zhèn)闻c投資之道》。沈慕堯看著他的背影，想起了10年前的自己——那時他也慌過，但師父的教誨、周老先生的點撥，讓他明白了投資的真諦。他知道，會有越來越多的人明白：熊市是試金石，懂與不懂的差距，就是割肉與撿漏的差距，更是輸與贏的差距。

今日投資建議

熊市撿漏的核心是“懂行”：1. 優(yōu)先選寬基指數(shù)等根基扎實的標(biāo)的，研究其成分股與經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)，建立認(rèn)知；2. 熊市跌勢中不盲目割肉，估值低位敢分批加倉撿漏，攤薄成本；3. 拒絕高頻交易與熱點炒作，像守真品古玩般長期持有；4. 用閑錢投資，避免急錢被迫割肉，給撿漏籌碼足夠增值時間。