12月10日，日本東證指數(shù)刷新歷史新高。

東京股市的強勁表現(xiàn)與復(fù)雜的地緣政治氛圍形成了鮮明對比。

在日本國內(nèi)，一場被稱為“高市交易”的市場行情正持續(xù)升溫。投資者普遍預(yù)期，高市政府將推出大規(guī)模的財政刺激計劃。這種對“政策大禮包”的強烈期待，直接推動了日股突破歷史高位，市場情緒顯得異常樂觀。

市場的火熱并未掩蓋中日關(guān)系的持續(xù)緊張。這種緊張局勢對依賴中國市場的日本旅游業(yè)、水產(chǎn)品出口以及部分消費品制造業(yè)構(gòu)成了直接的沖擊，相關(guān)企業(yè)的股價已出現(xiàn)顯著下跌。

這揭示了一個關(guān)鍵的現(xiàn)實，股市的狂歡與實體經(jīng)濟的健康運行，遵循著兩套不同的邏輯。

當(dāng)前股市的上漲，其核心驅(qū)動力在于對未來政策紅利的短期博弈。

但這種由預(yù)期和流動性驅(qū)動的上漲，其根基存在隱憂。日本政府本就高企的債務(wù)規(guī)模，讓任何大規(guī)模的財政刺激都伴隨著對財政可持續(xù)性的深刻擔(dān)憂，甚至引發(fā)了國際市場關(guān)于“拋售日本國債”的討論。

更深層的風(fēng)險在于，市場似乎選擇性地暫時忽略了地緣政治這顆“不定時炸彈”。如果中日緊張關(guān)系長期化或升級，目前被股市狂歡所掩蓋的風(fēng)險——如供應(yīng)鏈穩(wěn)定性受損、關(guān)鍵出口市場持續(xù)萎縮——將會浮出水面，很可能迅速逆轉(zhuǎn)投資者的樂觀情緒，引發(fā)市場劇烈震蕩。

日本股市的歷史性高點與緊張的外部關(guān)系并存，這本身就是一個強烈的信號，表明金融市場的短期邏輯與國家經(jīng)濟的長期基本面之間出現(xiàn)了顯著背離。

市場的焦點停留在政策預(yù)期的饋贈上，而地緣政治摩擦所帶來的實體經(jīng)濟風(fēng)險正在悄然累積。

這種背離能持續(xù)多久，將最終取決于“高市交易”的政策紅利能否實質(zhì)性地提振內(nèi)需，以及外部環(huán)境的風(fēng)浪何時真正撲向資本市場的堤岸。