泰利福（Teleflex）持續(xù)近一年的分拆消息終于塵埃落定。

今年2月，泰利福宣布計劃將泌尿科、急癥護(hù)理及OEM業(yè)務(wù)拆分成獨立上市公司，該部分2024年營收約14億美元。

昨日（12月9日），泰利福放棄了上市計劃，宣布“直接出售”——以總價20.3億美元將相關(guān)業(yè)務(wù)出售給兩家買家。公司預(yù)計，交易將于2026年下半年完成。

受此消息影響，泰利福股票早盤一度上漲 10%，報131.94美元/股，顯示市場對其資產(chǎn)優(yōu)化戰(zhàn)略反應(yīng)積極。

01、兩位買家，三塊業(yè)務(wù)，20.3億美元

泰利福預(yù)計，此次交易稅后凈收益約18億美元，交易完成后，公司計劃用于大規(guī)模股票回購及償還債務(wù)。分別來看：

急救護(hù)理 + 介入泌尿：共作價5.3億美元，由英國專注呼吸與急救耗材的醫(yī)療器械公司Intersurgical購得。包括麻醉和呼吸系統(tǒng)（包括喉鏡、氣道和氣管插管），以及用于治療前列腺增生的 UroLift 手術(shù)和用于減少癌癥放射療法副作用的 Barrigel 間隔植入物。

“此次收購體現(xiàn)了我們擴(kuò)大產(chǎn)品范圍、豐富市場供應(yīng)的長期愿景?！?Intersurgical首席執(zhí)行官查爾斯·貝爾姆表示，“泰利福的品牌世界一流，與Intersurgical產(chǎn)品高度互補(bǔ)。”

OEM業(yè)務(wù)方面：由兩家PE機(jī)構(gòu)Montagu + Kohlberg以 15 億美元的收購，包括導(dǎo)管介入治療的定制組件、外科纖維、縫合線，用于結(jié)構(gòu)性心臟病、神經(jīng)血管、電生理和泌尿外科的治療。

事實上，OEM業(yè)務(wù)現(xiàn)金流穩(wěn)定，利于做成本優(yōu)化、規(guī)模擴(kuò)張，典型適合PE接盤。

據(jù)Fierce Biotech報道悉，Montagu與Kohlberg計劃將新公司打造為獨立全球合同開發(fā)商，現(xiàn)有七家制造工廠覆蓋美國、墨西哥和愛爾蘭。泰利福資深員工、現(xiàn)OEM部門總經(jīng)理Greg Stotts將出任新公司CEO。

02、聚焦高增長市場

泰利福原CEO Liam Kelly將繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)剩余公司?！敖裉斓墓嬲俏覀冞^去一年優(yōu)化組合工作的成果。完成交易后，泰利福將擁有更大的靈活性，可以投資于創(chuàng)新并在核心市場展開競爭。”Liam Kelly表示。

分拆之后，泰利福將聚焦高增長終端市場，其產(chǎn)品組合2024年營收約21億美元，聚焦三大核心版塊：

- Vascular Access 血管通路

- Interventional 介入

- Surgical 外科

與此同時，今年7月，泰利福已完成百多力（Biotronik）血管介入業(yè)務(wù)絕大部分資產(chǎn)的收購，為其產(chǎn)品組合補(bǔ)充了重要一環(huán)，將顯著增強(qiáng)其全球冠脈和外周介入市場的競爭力。

從收入看，泰利福將從“30多億美元規(guī)模的大公司”切換到一個更精干、更盈利但規(guī)模更小的高價值介入耗材公司。

03、迎戰(zhàn)中國市場新周期

在中國市場上，自2007年進(jìn)入中國市場以來，泰利福逐步在多個學(xué)科領(lǐng)域建立學(xué)術(shù)影響力。旗下Weck? Hem-o-lok? 結(jié)扎夾、Arrow? EZ-IO? 骨髓輸液系統(tǒng)等產(chǎn)品均是臨床常見“面孔”，廣泛應(yīng)用于國內(nèi)各級別醫(yī)院之中。

五年前，泰利福在中國進(jìn)一步加碼，開始大力搭建業(yè)務(wù)與臨床服務(wù)團(tuán)隊，與高值耗材帶量采購?fù)苿舆M(jìn)程恰好重合。今年5月，擁有跨國制藥、器械以及咨詢行業(yè)十多年戰(zhàn)略與管理經(jīng)驗的陳曦博士（Dr. Stefan Chen）接任泰利福中國區(qū)董事總經(jīng)理一職。

此前，他在接受醫(yī)趨勢采訪時透露：如今泰利福中國區(qū)有近一半業(yè)務(wù)走過了一個完整的集采周期，新價格體系已運行超過一年。

對于公司進(jìn)一步的發(fā)展方向，陳曦博士提出：未來，中國市場的有限資源必須集中投向1-2個關(guān)鍵學(xué)科領(lǐng)域，深度服務(wù)一千家左右重點醫(yī)院，形成差異化競爭優(yōu)勢，而非盲目追求廣覆蓋。

在全球化競爭加劇、價值體系重塑的時代，全球醫(yī)療器械巨頭都在回答同一個問題：如何以創(chuàng)新、學(xué)術(shù)與技術(shù)服務(wù)，匹配日益增長的臨床價值訴求？泰利福的答案是從一家“多線條、規(guī)模型”的醫(yī)療器械企業(yè)，轉(zhuǎn)向聚焦技術(shù)壁壘更高的介入與外科核心業(yè)務(wù)，以更輕的資產(chǎn)、更清晰的戰(zhàn)略，押注未來的增長曲線。

未來這家公司能否真正從“規(guī)模型器械商”轉(zhuǎn)變?yōu)椤敖槿胭惖李I(lǐng)跑者”，仍待時間驗證。