來源： 中經(jīng)傳媒智庫

近日，藍(lán)思科技（300433.SZ）公告稱，公司擬以現(xiàn)金及其他合法方式購買呂松壽LEU、SONG-SHOW擁有的PMG International Co.,LTD.（以下簡稱“裴美高國際”）100%股權(quán)，進(jìn)而獲得元拾科技（浙江）有限公司（Yuans Technology Co,.Ltd.，以下簡稱“元拾科技”）95.11645%股權(quán)。本項(xiàng)交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，且未構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

據(jù)公告，本次具體交易金額、交易方案等將由相關(guān)各方根據(jù)盡職調(diào)查、審計(jì)及評估結(jié)果等進(jìn)一步協(xié)商談判，具體交易金額及收購方式將由交易雙方在正式收購協(xié)議中確定。

01#擁抱AI時代的關(guān)鍵落子

公開信息顯示，藍(lán)思科技是A股的“果鏈”巨頭之一。當(dāng)前藍(lán)思科技已成為國內(nèi)外核心AI端側(cè)硬件供應(yīng)鏈的重要一環(huán)，在AI手機(jī)、AI眼鏡、可穿戴、具身智能及智能汽車等前沿領(lǐng)域深度布局。

同時，為支撐萬億級的澎湃算力需求，藍(lán)思科技已將AI服務(wù)器確立為必須搶占的關(guān)鍵戰(zhàn)略賽道，在服務(wù)器機(jī)箱結(jié)構(gòu)件已實(shí)現(xiàn)批量出貨的基礎(chǔ)上，快步向液冷模組、固態(tài)硬盤（SSD）組裝等環(huán)節(jié)拓展。

據(jù)悉，于本協(xié)議簽署之日，裴美高國際與元拾科技已擁有開展國內(nèi)外特定客戶服務(wù)器機(jī)柜業(yè)務(wù)（包括但不限于機(jī)架、滑軌、托盤、Busbar、其他組件）所需的供應(yīng)商資質(zhì)、技術(shù)與知識產(chǎn)權(quán)、研發(fā)與業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)、生產(chǎn)能力、生產(chǎn)設(shè)備/場地等要素。

因此，通過本項(xiàng)收購，藍(lán)思科技將快速獲得國內(nèi)外特定客戶服務(wù)器機(jī)柜業(yè)務(wù)的成熟技術(shù)與客戶認(rèn)證，以及先進(jìn)液冷散熱系統(tǒng)集成能力。

這與公司強(qiáng)大的精密結(jié)構(gòu)件制造及“材料-模組-整機(jī)”垂直整合能力形成強(qiáng)力互補(bǔ)和高度協(xié)同，大幅增強(qiáng)在AI算力硬件方案的核心競爭力，為公司開拓AI算力基礎(chǔ)設(shè)施新賽道、加速向全球AI硬件創(chuàng)新平臺轉(zhuǎn)型增添強(qiáng)勁動力。

值得注意的是，這是藍(lán)思科技首次收購與液冷相關(guān)的標(biāo)的。

除了技術(shù)和市場的演變，更令投資者關(guān)注的是供應(yīng)鏈格局的重塑。根據(jù)此前 瑞銀報告分析，預(yù)計(jì)到2030年，AI服務(wù)器液冷市場將達(dá)到237億美元，而非AI服務(wù)器的液冷市場也將增長至74億美元。這表明，液冷革命正從AI領(lǐng)域向整個數(shù)據(jù)中心行業(yè)擴(kuò)散。

因此，可以說，此次收購將是藍(lán)思科技擁抱AI時代的關(guān)鍵落子，標(biāo)志著藍(lán)思科技有望初步完成在AI硬件賽道的全面布局。

02#四季度業(yè)績增速有望更高

藍(lán)思科技2025年半年報顯示，公司是新智能終端全產(chǎn)業(yè)鏈一站式精密制造解決方案提供商，業(yè)務(wù)涵蓋智能手機(jī)與電腦、智能汽車與座艙、智能頭顯與智能穿戴、人形機(jī)器人等產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)件、功能模組、整機(jī)組裝等。

今年前三季度，藍(lán)思科技營收同比增長16.08%至536.63億元，歸母凈利潤同比增長19.91%至28.43億元。

進(jìn)入四季度，電子產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研持續(xù)升溫。

藍(lán)思科技表示，由于2024年三季度基數(shù)高、2025年新品上市交付靠后和四季度加單等因素，2025年四季度業(yè)績增速有望更高。

03#緊抓AI端側(cè)硬件新機(jī)遇

事實(shí)上，在AI驅(qū)動下的服務(wù)器、基礎(chǔ)設(shè)施的賽道上，藍(lán)思科技早已開始籌劃及布局。

在9月1日披露的投資者關(guān)系活動記錄表中，藍(lán)思科技表示，當(dāng)前算力是AI發(fā)展的基礎(chǔ)，公司正全力擁抱AI領(lǐng)域。早在2024年，公司已經(jīng)預(yù)判AI發(fā)展將帶動算力散熱升級，提出通過創(chuàng)新研究院開拓服務(wù)器等算力領(lǐng)域，并將AI服務(wù)器尤其是液冷方向作為重點(diǎn)開拓領(lǐng)域。

此外，11月18日，藍(lán)思科技旗下藍(lán)思智能機(jī)器人永安園區(qū)啟用。該園區(qū)具備年產(chǎn)1萬臺/套大型自動化設(shè)備以及50萬臺具身智能機(jī)器人等AI硬件產(chǎn)品的能力。該園區(qū)啟用后，藍(lán)思科技將形成以長沙為核心、東南亞為支撐的機(jī)器人全球制造布局，加速邁步具身智能賽道。

近期，藍(lán)思科技又制定了“3年攻堅(jiān)計(jì)劃”，將持續(xù)加大研發(fā)投入，聚焦端側(cè)硬件、多模態(tài)融合技術(shù)及新型材料工藝，深耕消費(fèi)電子、智能汽車、機(jī)器人三大核心領(lǐng)域，目標(biāo)成為AI端側(cè)硬件制造領(lǐng)域的全球龍頭之一。

按照計(jì)劃，在機(jī)器人領(lǐng)域，藍(lán)思科技將突破人形機(jī)器人關(guān)節(jié)模組的輕量化技術(shù)，建立從軟件二次開發(fā)到整機(jī)組裝、從精密結(jié)構(gòu)件到功能模組的綜合能力，2026年人形機(jī)器人核心部件和整機(jī)組裝規(guī)模翻幾番，2027年人形機(jī)器人與四足機(jī)器狗出貨量穩(wěn)居全球前列。

藍(lán)思科技董事長周群飛表示，當(dāng)下正處在AI端側(cè)硬件新爆發(fā)的臨界點(diǎn)。這背后，是硬件產(chǎn)業(yè)從交互形態(tài)、性能要求到市場格局的全方位重構(gòu)?！拔覀儓?jiān)信，2026年將成為真正的‘AI端側(cè)元年’。”

從“單品競爭”邁向“生態(tài)協(xié)同”，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)正掀起一場覆蓋技術(shù)、場景與商業(yè)模式的系統(tǒng)性變革。依托硬核科技突破與跨界融合創(chuàng)新，行業(yè)邊界持續(xù)拓寬，更多新藍(lán)海加速浮現(xiàn)。

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