萬(wàn)科發(fā)行的“22萬(wàn)科MTN004”中期票據(jù)將于12月15日到期！12月10日舉行了持有人會(huì)議，商討三份展期議案，結(jié)果全被否決。

該債券持有人為20家金融機(jī)構(gòu)，出席本次會(huì)議的有18家，所持有效表決權(quán)金額占總表決權(quán)99.45%，具體議案如下：

1、議案一：本息延期12個(gè)月至2026年12月15日一次性兌付。

結(jié)果沒(méi)有一家同意，投反對(duì)票的持有人或代理人共16家，占總表決權(quán)金額的76.70%，其余兩家投了棄權(quán)票。

2、議案二：同樣展期12個(gè)月，但此前產(chǎn)生的利息正常支付，并要求“深圳市地鐵集團(tuán)有限公司或投資人可接受的其他深圳國(guó)企提供的全額不可撤銷(xiāo)連帶責(zé)任擔(dān)?；蚱渌仲|(zhì)押措施”。

該方案獲得83.40%的支持率，未達(dá)到生效所要求的90%。

3、議案三：與議案二類似，都是要求展期前利息正常兌付并提供增信措施，但具體增信措施存在差異，僅要求“本期債券展期須提供相對(duì)應(yīng)的增信措施”。

該方案僅獲得1票同意，反對(duì)金額比例高達(dá)76.70%。

其實(shí)，議案二對(duì)持有人相對(duì)最有利，為什么沒(méi)有通過(guò)呢？

議案一是萬(wàn)科自己提出來(lái)的，對(duì)萬(wàn)科最有利，當(dāng)然對(duì)持有人最不利。

議案二和三是持有人商討后提出來(lái)的，即使通過(guò)，也要萬(wàn)科和深鐵集團(tuán)同意才行；否則，就是自作多情。

如果深鐵集團(tuán)愿意追加擔(dān)保，萬(wàn)科也不用提出讓持有人難以接受的議案一，直接提出議案二，反而更容易通過(guò)。

由此可見(jiàn)，萬(wàn)科和深鐵集團(tuán)本意就是想進(jìn)行債務(wù)重組，于是提出根本不可能通過(guò)的議案一。

此前，深鐵集團(tuán)已經(jīng)向萬(wàn)科提供了近200億的信用貸款，而且萬(wàn)物云股票質(zhì)押貸款也面臨股價(jià)下跌帶來(lái)的平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。從理性的角度看，深鐵集團(tuán)不可能同意為萬(wàn)科追加擔(dān)保，否則就會(huì)把自己拖進(jìn)無(wú)底的債務(wù)深淵。

有權(quán)重較大的持有人猜出萬(wàn)科和深鐵集團(tuán)的意圖，干脆否決了最有利的議案二，反正你也不會(huì)同意追加擔(dān)保。

根據(jù)22萬(wàn)科MTN004募集說(shuō)明書(shū)，12月15日到期后還有5個(gè)工作日的寬限期。萬(wàn)科最遲應(yīng)該在12月22日還本付息，包括寬限期內(nèi)產(chǎn)生的利息：以應(yīng)付未付的本息為計(jì)息基數(shù)，按照票面利率上浮5BP（年化3.05%}計(jì)算利息。

在此之前，如果深鐵集團(tuán)愿意追加擔(dān)保，再開(kāi)一次持有人會(huì)議，估計(jì)能夠通過(guò)議案二，但深鐵愿意追加擔(dān)保的可能性微乎其微。

如果深鐵集團(tuán)為20億本金的“22萬(wàn)科MTN004”追加擔(dān)保，12月28日還有一筆37億本金的“22萬(wàn)科MTN005”到期，要不要追加？

截至11月底，萬(wàn)科今年已償還195.71億元境內(nèi)公開(kāi)債，目前境內(nèi)債券存續(xù)13只203.16億元。除本月到期的“22萬(wàn)科MTN004”“22萬(wàn)科MTN005”，2026年4~7月還有100億元到期；境外債券存續(xù)兩只美元債，余額分別為3億和10億美元，合計(jì)13億美元，約合91.7億人民幣。

綜上，萬(wàn)科存續(xù)境內(nèi)外債券余額共15只合計(jì)294.86億元。

近300億的公開(kāi)市場(chǎng)債券，要追加擔(dān)保就全部追加，否則沒(méi)有意義。

只要有一只債券違約，就屬于爆雷，將引起金融債務(wù)交叉違約！