內(nèi)容提要：

全球基金巨頭貝萊德重返印度，與Jio合資推出共同基金，State Street等機(jī)構(gòu)亦尋求布局。貝恩預(yù)測(cè)，印度共同基金資產(chǎn)將從2025年的45萬(wàn)億盧比激增至2035年的300萬(wàn)億盧比，約3.3萬(wàn)億美元。散戶系統(tǒng)性投資三倍增長(zhǎng)、IPO火熱吸金、央行降息刺激經(jīng)濟(jì)，共同基金回報(bào)遠(yuǎn)超平均水平，吸引全球資產(chǎn)管理公司搶灘印度這一新興投資熱土。

一、大新聞：全球最大的基金機(jī)構(gòu)貝萊德在印度推出了多個(gè)共同基金，因?yàn)?0年后印度基金市場(chǎng)將超過(guò)3.3萬(wàn)億美元。

12月15日，CNBC報(bào)道稱，印度不斷擴(kuò)大的投資者群體正日益吸引全球關(guān)注，特別是全球基金機(jī)構(gòu)的重新關(guān)注。

今年，全球最大的基金機(jī)構(gòu)貝萊德通過(guò)Jio BlackRock在印度推出了多個(gè)共同基金計(jì)劃，標(biāo)志著這家美國(guó)公司在2018年退出后重新進(jìn)入印度資本市場(chǎng)。

與此同時(shí)，全球第四大資產(chǎn)管理公司State Street也正在尋求收購(gòu)一家印度基金公司的股份。

從美國(guó)到韓國(guó)的全球公司都在增加或擴(kuò)大其印度業(yè)務(wù)單元，借助該國(guó)主要市場(chǎng)的繁榮，并為基金機(jī)構(gòu)提供更多的投資渠道。

全球咨詢公司貝恩公司稱，印度家庭儲(chǔ)蓄金融化加速推動(dòng)了資金流動(dòng)，隨著越來(lái)越多的印度散戶投資者參與資本市場(chǎng)，資產(chǎn)管理公司管理這些資金的機(jī)會(huì)正在迅速膨脹。

貝恩公司預(yù)計(jì)，印度共同基金行業(yè)由零售投資者驅(qū)動(dòng)的資產(chǎn)將從2025財(cái)年的45萬(wàn)億盧比增長(zhǎng)到2035年達(dá)到300萬(wàn)億盧比（約合3.3萬(wàn)億美元）。

班加羅爾貝恩合伙人Rakesh Pozhath表示，目前印度的個(gè)人共同基金資產(chǎn)占GDP的不到15%，而成熟經(jīng)濟(jì)體如美國(guó)和加拿大占到80%，行業(yè)仍有很大增長(zhǎng)空間。

貝恩的報(bào)告指出，大都市千禧一代和Z世代的工資越來(lái)越多地從儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移投資于共同基金，甚至避免直接投資股票。對(duì)于大量投資者來(lái)說(shuō)，每月投資已成為自律的一部分。因此，長(zhǎng)期共同基金的持股比例正在上升。

二、印度共同基金協(xié)會(huì)和印度央行的報(bào)告，證實(shí)了貝恩對(duì)印度基金市場(chǎng)巨大增長(zhǎng)空間的推測(cè)。

貝恩的結(jié)論并非空穴來(lái)風(fēng)。根據(jù)印度共同基金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，印度2025財(cái)年通過(guò)系統(tǒng)性投資計(jì)劃（即定期少量投資）的投資額較2021年增長(zhǎng)了三倍，達(dá)到2.89萬(wàn)億盧比。

印度央行在2025年8月28日發(fā)布的《Equity Mutual Funds: Transforming India’s Savings Landscape（股票共同基金：改變印度儲(chǔ)蓄格局）》報(bào)告中指出，散戶投資者越來(lái)越傾向于通過(guò)共同基金進(jìn)行股票投資，而非傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄工具。印度儲(chǔ)備銀行在八月表示，截至2023年3月的年度，共同基金在家庭部門總儲(chǔ)蓄中的比重從2012財(cái)年的0.9%上升至6%。

Nuvama Private國(guó)際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Vivek Sharma表示，隨著印度經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，中產(chǎn)階級(jí)和中上階級(jí)的盈余收入正被投資于多種金融產(chǎn)品。

投資專家們表示，印度共同基金行業(yè)規(guī)模已足夠大，吸引了全球基金公司的關(guān)注。

WhiteOak Capital新興市場(chǎng)首席投資官Hiren Dasani說(shuō)：“在過(guò)去十年里，許多全球基金公司要么退出，要么實(shí)質(zhì)性地減少了在印度的業(yè)務(wù)，因?yàn)樾袠I(yè)增長(zhǎng)不佳”。但現(xiàn)在印度共同基金資產(chǎn)的快速增長(zhǎng)，又足以吸引大型全球資產(chǎn)管理公司的高度關(guān)注。

三、印度股票初級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的火熱，推動(dòng)基金公司在印度市場(chǎng)的回報(bào)率高于平均水平。

貝萊德與億萬(wàn)富翁穆克什·安巴尼的Jio Financial Services合資成立了Jio BlackRock資產(chǎn)管理公司，并于今年五月獲得印度監(jiān)管批準(zhǔn)推出共同基金。7月，它通過(guò)三個(gè)基金計(jì)劃籌集了超過(guò)21億美元。

Jio Blackrock資產(chǎn)管理首席執(zhí)行官Sid Swaminathan在9月接受彭博社采訪時(shí)表示，他預(yù)計(jì)印度共同基金行業(yè)將在未來(lái)七年內(nèi)增長(zhǎng)三倍。

印度日益壯大的年輕長(zhǎng)期投資者不僅是全球基金公司的機(jī)會(huì)，也為跨國(guó)公司帶來(lái)機(jī)會(huì)。

盡管印度的二級(jí)市場(chǎng)較去年有所降溫，但仍然比其他市場(chǎng)活躍，印度初級(jí)市場(chǎng)今年依然極為火熱。

印度在今年前三個(gè)季度通過(guò)252家首次公開(kāi)募股（IPO）籌集了114億美元，而且隨著許多大型公司上市——LG電子、塔塔資本和Lenskart——在2025年最后一個(gè)季度上市，預(yù)計(jì)2025年最終將籌集的資金將高于去年的199億美元。

盡管關(guān)于部分IPO定價(jià)過(guò)高的爭(zhēng)議仍在繼續(xù)，專家表示，無(wú)論規(guī)模大小，強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)流動(dòng)性正在吸收大量IPO。

以LG電子印度IPO為例，其機(jī)構(gòu)性席位超額認(rèn)購(gòu)了150倍。

根據(jù)印度資本市場(chǎng)調(diào)研公司Prime Database與CNBC共享的數(shù)據(jù)，2025年印度大型IPO籌集的1.6萬(wàn)億盧比中，約22%由共同基金投資。

雖然這些公司從超額認(rèn)購(gòu)的IPO中獲益，但共同基金的投資卻大幅上漲。根據(jù)安永報(bào)告，今年前三個(gè)季度的首次公開(kāi)募股回報(bào)率為17.7%，而基準(zhǔn)的BSE Sensex僅為4.4%。

印度向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的機(jī)遇不僅止于此。專家表示，這股不斷增長(zhǎng)的投資者群體可能解鎖的最后一條途徑是資本流入全球市場(chǎng)。

印度投資者也熱衷于投資美國(guó)股票，參與人工智能熱潮等主題，或押注中國(guó)復(fù)蘇，但由于資本管制規(guī)范，他們的參與度有限。

然而，共同基金允許他們獲得海外投資的機(jī)會(huì)——盡管整個(gè)行業(yè)的海外投資上限為70億美元。印度的離岸投資工具正取得顯著關(guān)注。

鑒于需求增長(zhǎng)和行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，大多數(shù)專家認(rèn)為小額投資者獲得海外投資的機(jī)會(huì)將改善，從而使全球基金的資產(chǎn)管理規(guī)模機(jī)會(huì)更具吸引力。

四、印度央行處于降息周期，有利于通過(guò)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)給投資市場(chǎng)更大的機(jī)會(huì)。

12月5日，印度央行將政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至5.25%，貨幣政策委員會(huì)一致通過(guò)了降息。

印度經(jīng)濟(jì)2025年第三季度的增長(zhǎng)率為8.2%，超出預(yù)期，而通脹依然保持低迷。

印度儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)桑杰·馬爾霍特拉表示，“盡管外部環(huán)境不利且充滿挑戰(zhàn)，印度經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出了顯著的韌性。通脹前景為我們提供了支撐增長(zhǎng)的富余空間。但一些關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)存在疲軟趨勢(shì)”。所以盡管總體通脹已顯著放緩，為了積極主動(dòng)滿足經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)需求，印度央行決定降息。

毫無(wú)疑問(wèn)，降息有利于減低借貸成本，推動(dòng)消費(fèi)和投資增長(zhǎng)，進(jìn)而有利于印度人的收入增長(zhǎng)。

【作者：徐三郎】