今天，三大指數(shù)大跌，上證指數(shù)下跌1.11%，深證成指下跌1.51%，創(chuàng)業(yè)板指更是大跌2.1%。個股層面更是跌的一塌糊涂，整個市場有4302家公司是下跌的，上漲的公司1091家，占比僅20%左右。

成交額也有所縮量，今天全市共成交1.7萬億元，較上一個交易日降了492.7億元，已經(jīng)是連續(xù)數(shù)日成交額低于2萬億元了。

面對最近下跌調(diào)整的市場，已經(jīng)有不少人產(chǎn)生疑問了，牛市是結(jié)束了嗎？牛市還在嗎？

目前的市場環(huán)境，不管是外部還是內(nèi)部，變動都比較大，容易對股市的短期走勢產(chǎn)生影響，造成波動。要看牛市是否還在，就要認(rèn)真去研究一下牛市存續(xù)的邏輯是否依然還在？

而本輪A股能走出長牛市，其核心邏輯有以下幾點：

第一、流動性寬松及利率走低推動的牛市。

毫無疑問，一場全球性的流動性寬松周期正在來到。美聯(lián)儲已經(jīng)開啟了降息周期，明年大概率會繼續(xù)降的。我們這邊今明兩年的貨幣政策基調(diào)都是適度寬松，目前的利率也處于歷史的低位水平。接下來，還有繼續(xù)降準(zhǔn)降息的可能性。流動性寬松及利率下降，能夠使得股市估值抬升，推動股市的上漲。

第二、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級帶來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展是最重要的邏輯。

人工智能時代的時代已經(jīng)是漸行漸近，新一輪的產(chǎn)業(yè)革命也正在如火如荼的進(jìn)行著，AI必將對人類發(fā)展帶來巨大的發(fā)展和意想不到的文明成果。對帶來的經(jīng)濟效益或許是不可估量的。

而目前中國公司在人工智能方面的發(fā)展情況已經(jīng)顯示出了相當(dāng)?shù)乃?，也正與老美拉近。這場由人工智能引領(lǐng)的產(chǎn)業(yè)革命，中國將是引領(lǐng)者了。

新興產(chǎn)業(yè)的崛起，也將帶來中國科技股甚至中國資產(chǎn)的價值重估，這將是本輪牛市的根本性邏輯。

第三、居民財富轉(zhuǎn)移帶來的歷史性機遇。

近幾年，房價在持續(xù)的下跌調(diào)整，作為資產(chǎn)的房子縮水的比較嚴(yán)重，其保值升值作用在不斷減弱。在這樣的情況下，居民財富必然會去尋找新的蓄水池來實現(xiàn)保值升值的目標(biāo)，而股市似乎是不二選擇。居民財富的大遷移將會為股市的發(fā)展帶來前所未有的歷史性機會。

這輪牛市的邏輯性非常強，且這個邏輯不但沒有變，還有不斷增強的態(tài)勢。不過，即便是超級大牛市，市場在過程中出現(xiàn)波動也實屬正常的。對于當(dāng)下市場的調(diào)整，并不會改變牛市的大趨勢。真正的投資者，要學(xué)會守得云開見月明。

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