俄羅斯的“能源提款機(jī)”，正在明顯變慢。最新數(shù)據(jù)顯示，2025年11月，俄羅斯化石能源出口收入降至全面入侵烏克蘭以來(lái)的最低點(diǎn)。這意味著，支撐俄羅斯財(cái)政的核心現(xiàn)金流，正在持續(xù)縮水，而且沒(méi)有止跌跡象。

根據(jù)能源與清潔空氣研究中心的數(shù)據(jù)，11月俄羅斯每天從化石能源出口中獲得的收入，平均只有4.89億歐元。這一水平不僅低于2024年同期，也刷新了今年9月和10月剛剛創(chuàng)下的“階段性低點(diǎn)”。

換句話說(shuō)，下降不是偶發(fā)，而是連續(xù)下探。

從時(shí)間點(diǎn)看，這一下滑與美國(guó)新一輪制裁高度重合。
特朗普政府近期對(duì)盧克石油和俄羅斯石油公司實(shí)施的限制，開(kāi)始在真實(shí)交易層面顯現(xiàn)效果，尤其是在亞洲市場(chǎng)。

中國(guó)仍然是俄羅斯最大的能源買家。
但即便如此，變化已經(jīng)發(fā)生。

11月，中國(guó)從俄羅斯購(gòu)買的化石能源總額約為54億歐元，雖然仍居首位，但無(wú)論采購(gòu)量還是金額，都低于上個(gè)月。更關(guān)鍵的是，兩家俄羅斯能源巨頭在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)明顯下滑。
盧克石油對(duì)華出口同比減少69%
俄羅斯石油公司減少18%

這是制裁首次在“中國(guó)端”體現(xiàn)出實(shí)質(zhì)影響。

印度的情況略有不同。
作為第二大買家，印度11月仍從俄羅斯進(jìn)口了約33億歐元的化石能源。總體進(jìn)口量并未明顯下降，但增長(zhǎng)已經(jīng)停滯，價(jià)格優(yōu)勢(shì)成為主要驅(qū)動(dòng)力，而非政治靠攏。

變化最明顯的，是土耳其。
這個(gè)北約成員國(guó)在11月大幅削減了對(duì)俄羅斯原油的采購(gòu)量，總進(jìn)口額降至27億歐元，明顯低于10月。土耳其在能源問(wèn)題上的“騎墻策略”，正在面臨越來(lái)越現(xiàn)實(shí)的外部壓力。

更耐人尋味的是歐盟自身的角色。

盡管歐盟已宣布對(duì)俄羅斯能源實(shí)施制裁，但在11月，成員國(guó)仍然從俄羅斯購(gòu)買了總計(jì)約10億歐元的化石能源。原因并不復(fù)雜：部分國(guó)家仍享有豁免或過(guò)渡期。

其中，匈牙利成為歐盟內(nèi)最大買家，11月進(jìn)口額達(dá)到3.12億歐元，甚至高于10月。斯洛文尼亞則明顯縮減進(jìn)口。匈牙利和斯洛伐克仍通過(guò)“友誼管道”接收俄羅斯原油，而這條管道，已經(jīng)成為烏克蘭重點(diǎn)打擊目標(biāo)。

12月1日，烏克蘭對(duì)俄羅斯坦波夫州的相關(guān)設(shè)施發(fā)動(dòng)無(wú)人機(jī)和爆炸物襲擊，正是圍繞該能源通道展開(kāi)。

在天然氣領(lǐng)域，情況同樣充滿矛盾。
法國(guó)和比利時(shí)分別在11月從俄羅斯進(jìn)口了價(jià)值2.41億歐元和1.5億歐元的液化天然氣。西班牙也購(gòu)買了約9000萬(wàn)歐元的俄氣，并且一個(gè)細(xì)節(jié)值得注意：西班牙是在減少美國(guó)LNG進(jìn)口的同時(shí)，增加了俄羅斯LNG采購(gòu)。

原因很現(xiàn)實(shí)，也很冷酷。
俄羅斯的LNG更便宜。

這也揭示了歐洲能源政策的真實(shí)困境。
政治立場(chǎng)明確
能源市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)殘酷

歐盟對(duì)俄羅斯液化天然氣的全面禁令，要到2027年1月才正式生效。在此之前，價(jià)格、供應(yīng)穩(wěn)定性和國(guó)內(nèi)壓力，仍在不斷侵蝕制裁的“純度”。

從整體來(lái)看，11月的數(shù)據(jù)釋放出一個(gè)清晰信號(hào)。
俄羅斯仍在賣能源
仍有買家
但賺得越來(lái)越少

而在戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)、財(cái)政壓力加大的背景下，這種緩慢但持續(xù)的下滑，比一次性沖擊更具殺傷力。

能源不再是無(wú)限續(xù)航的發(fā)動(dòng)機(jī)，而正在變成一條逐漸收緊的管道。